МИНОБРНАУКИ РОССИИ 

     Государственное образовательное учреждение

     высшего профессионального образования

     «Комсомольский-на-Амуре  государственный 

     технический университет» 
 

     Факультет экономики и менеджмента

     Кафедра экономики и финансов 
 
 
 
 
 

     КУРСОВАЯ  РАБОТА

     по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

     Сравнительный анализ рынков ценных бумаг Японии и России 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Студент группы 7ФК-2                                                А.А.Серкина

     Руководитель  работы                                                            Е.А.Вахрушева            

                                                 
 
 
 
 
 

     2011

МИНОБРНАУКИ РОССИИ 

Государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

«Комсомольский-на-Амуре  государственный 

технический университет» 
 

Кафедра «Экономика и финансы»

Специальность 080105 – «Финансы и кредит» 
 

Задание по курсовой работе

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

студентки  4-го курса гр. 7 ФК – 2

на тему: «Сравнительный анализ рынков ценных бумаг Японии и России»

срок  сдачи работы: 10.05.2011 г. 

Содержание:

Введение

1  Общая характеристика рынков ценных бумаг Японии и России

1.1  Ценные  бумаги Японии 

 1.2  Ценные бумаги России

2  Анализ и  оценка деятельности  фондовых  бирж Японии и России

     2.1  Токийская фондовая биржа

     2.2  Московская межбанковская валютная биржа

3  Определение  основных тенденций развития  рынка ценных бумаг

   3.1 Рынок  ценных бумаг Японии

   3.2 Рынок  ценных бумаг России

Заключение

Список использованных источников 

Дата выдачи задания: 07.02.2011 г.

Дата сдачи  задания: до 10.05.2011 г.

Руководитель:                                 ________________________Е.А. Вахрушева

Задание приняла  к исполнению          _______________________А.А.Серкина 
 
 
 
 
 

2011

     Содержание 

Введение……………………………………………………………………………...4

1. Общая характеристика рынков ценных бумаг Японии и России……………...6

   1.1 Ценные бумаги Японии……………………………………………………...6

   1.2 Ценные бумаги России……………………………………………………..11

2. Анализ и оценка деятельности фондовых бирж Японии и России…………..18

   2.1 Токийская фондовая биржа………………………………………………...18

   2.2 Московская межбанковская валютная биржа…………………..................25

3. Определение основных тенденций развития рынка ценных бумаг…………..30

   3.1 Рынок ценных бумаг Японии………………………………………………30

   3.2 Рынок  ценных бумаг России……………………………………………….32

Заключение………………………………………………………………………….36

Список использованных источников……………………………………………...42 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение 

      Невозможно  представить себе развитую страну без  рынка ценных бумаг. Ведь рынок ценных бумаг – это тот институт, на котором отражается вся экономика  страны, будь то промышленный сектор, сектор обслуживания или финансовый сектор. Если в стране замечается экономический рост, то рынок ценных бумаг будет процветать, если наоборот – возможен кризис.

      Сейчас  мировая экономика настолько  интегрирована, что колебания одного рынка ценных бумаг (речь идет конечно о крупных рынках ценных бумаг, таких, как Нью-Йорк, Лондон, Франкфурт, Токио, Гонконг, Париж и др.) отражаются практически на всех остальных рынках ценных бумаг.  Важным институциональным механизмом рынка ценных бумаг является фондовая биржа. Государство является активным участником фондового рынка, на котором правительственные структуры могут изыскать средства для покрытия дефицита федерального и местных бюджетов. Во всем мире государства и их учреждения являются крупнейшими заемщиками капитала. Заимствование государством средств у населения и частных компаний осуществляется путем продажи им государственных ценных бумаг, выпускаемых в виде долговых обязательств[2].

      Ценные  бумаги - это документы установленной  формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении.  Ценные бумаги – это особый товар, который обращается на рынке, и отражает имущественные отношения.

      Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка  и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвестор и посредников. Ценные бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Однако товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого рода, поскольку ценные бумаги – это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал.

      Именно  через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть веса перетока капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений. Курс акций на вторичном рынке, изменяясь под воздействием рыночного спроса и предложения (естественно, инвесторы стремятся вкладывать средств наиболее доходные проекты, одновременно избавляясь от ценных бумаг, оказавшихся малоприбыльными), определяет цену первичного рынка, который, в конечном счете только и важен для производства, так как именно на нем предприятия могут получить средства на развитие. На развитых рынках успех или неудача молодого предприятия часто бывают обусловлены темпами подписки на его ценные бумаги[4].

      Обособление рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому. Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. На нем ценные бумаги служат предметом купли – продажи с использованием комплекса цен, чем также отличаются от обычных товаров.

      Исходя  из вышесказанного целью данной работы является сравнительный анализ рынков ценных бумаг двух стран: Японии и России. Так как эти страны существенно различны по своей сути, то по ходу работы будут даны ответа на следующие вопросы:

1. характеристики рынков ценных бумаг;

2. различия и сходства рынков ценных бумаг;

3. тенденции развития данных рынков ценных бумаг и др.

      Объектом  исследования являются рынки ценных бумаг Японии и России. Предметом работы можно обозначить взаимодействие рынков ценных бумаг разных стран, а также процессы, происходящие внутри одного рынка – в частности на фондовой бирже.

      Информационной  базой для написания работы являются труды таких авторов как Ефремов И.А., Килячков А.А., Астахов М., др.

1 Общая характеристика рынков государственных ценных бумаг Японии и России 

     1.1 Ценные бумаги Японии 

     В настоящее время Япония обладает одним из самых мощных в мире и  динамично развивающихся рынком ценных бумаг. Доля стоимостного оборота ее фондового рынка, занимая 2-е место в мире, составляет 13% совокупного оборота ценных бумаг. В США лот показатель равен 48, в Англии - 6%. Доля страны в мировом совокупном объеме задолженности по долговым бумагам составляет 18% (США - 45,2, Англии - 4,4%). На долговые бумаги приходится примерно 74% совокупного стоимостного оборота страны, а на акции - 26%. Маркетинг и техника продаж в этой части Азии показали, что местное население особенно расположено к варианту вложения средств в акции (рис.1). Этому способствовали успехи японской промышленности и своеобразная японская философия бизнеса[3].

Рисунок 1 – Рынок акций в Японии

      Все акции на рынке могут быть только именными.

      Основными акционерами являются сами нефинансовые компании (корпорации) и банки. Среди собственников акций традиционно преобладают владельцы крупных пакетов (stakeholders), имеющие тесные производственные, сбытовые или иные связи с этой компанией. Это так называемые акционеры-инсайдеры. «Внешние» акционеры практически полностью устранены от участия в управлении.

      Права акционеров в Японии защищены хуже, чем в других странах. Эмиссия акций не играет заметной роли в финансировании экономики в Японии.

      Вторичный рынок акций в основном биржевой. Внебиржевой рынок небольшой и представлен акциями, торгуемыми в системе JASDAQ. Акции, имеющие котировку на Токийской фондовой бирже TSE делятся в зависимости от величины эмитента и оборота торговли на: акции первой секции и акции второй секции. Для иностранных акций существует своя секция. Для каждой секции – свои требования листинга[9].

      Япония  является одним из наиболее развитых рынков облигаций (рис.2). Рынок облигаций  в основном представлен государственными облигациями и облигациями местных  органов власти (90% общего объема выпущенных облигаций), банковскими облигациями (4%), корпоративными облигациями и облигациями государственных корпораций (по 3%).

Рисунок 2 – Рынок облигаций Японии

      Японские  финансовые институты в своей политике по размещению средств значительно увеличили в активах долю государственных облигаций, исходя из того, что они выпускаются наиболее надежным эмитентом - государством и наиболее ликвидны среди облигаций, выпускаемых внутри страны. В результате сложилась ситуация, когда облигации стали составлять сначала ядро, а затем и занимать основное место в облигационном портфеле институциональных инвесторов.

      В зависимости от цели использования  государственные облигации в  соответствии с японским законодательством разделены на 3 основные группы:

1. облигации на будущие доходы, включающие строительные облигации (для финансирования объектов социальной инфраструктуры), облигации для покрытия бюджетного дефицита и облигации для рефинансирования долга;
2. облигации для рефинансирования долга;
3. облигации для программ финансовых займов бюджета.

     В связи с проводимыми государством мерами по сокращению темпов роста  облигационной задолженности наибольшее место в общей сумме облигационных займов стали занимать облигации по рефинансированию долга (около 66%), далее следуют облигации на будущие доходы – 17%, и финансовые займы – также 17%[15].

      К правительственным относят:

• долгосрочные – облигации, которые выпускаются на срок свыше 5 лет – 6, 10, 20 и 30 (с 1999г.) лет и купонные проценты по которым выплачиваются 2 раза в год;
• среднесрочные – на срок 2-5 лет;
• Казначейские векселя – краткосрочные дисконтные инструменты, выпускаемые на срок 3, 6 и 12 месяцев с номиналом не ниже 10 млн. йен на ежемесячных аукционах;
• векселя управления наличностью, или финансовые векселя правительства – краткосрочные дисконтные инструменты, выпускаемые на срок 2 месяца с номиналом не ниже 10 млн. йен;