Слияния и поглощения компаний в промышленно развитых странах

    Экспертами  обычно указываются три причины  неудачи слияний и поглощений:

    - неверная оценка поглощающей компанией привлекательности рынка или конкурентной позиции поглощаемой компании;

    - недооценка размера инвестиций, необходимых для осуществления  сделки по слиянию или поглощению  компании;

    - ошибки, допущенные в процессе  реализации сделки по слиянию.

    Очень часто недооцениваются необходимые  инвестиции для осуществления сделки по слиянию или поглощению. Ошибки в оценке стоимости будущей сделки могут быть очень внушительными. Например, при поглощении BMW Rover приблизительная стоимость последней составляла 800 млн. фунтов, а необходимые в последующие пять лет после слияния инвестиции – 3,5 млрд.

    Таким образом, слияния-поглощения в современных  условиях имеют очень важное значение. M&A - это инструмент реализации стратегических планов компании. Отказ от эволюционного способа развития с использованием только внутренних возможностей и ресурсов, в пользу революционного процесса, коим является корпоративная интеграция, обусловлен необходимостью реагировать на изменяющуюся рыночную среду, опережать развитие конкурентов. Приобретение конкурентных преимуществ в лице партнеров по интеграции, их ресурсов и возможностей в совокупности с потенциалом компании будет способствовать эффективной деятельности в сложившихся непростых условиях финансового кризиса.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

    Слияния-поглощения - это сложный экономический процесс  по интеграции двух или более компаний для их дальнейшей совместной деятельности. Существует целая группа подвидов этих процессов укрупнения, некоторые  из них могут применяться, как  переходные этапы для других, но в любом случае - выбор способа реализации интеграционного процесса зависит от конкретных целей, преследуемых слияемыми компаниями. 

    Фактическая реализация слияний-поглощений - процесс  довольно трудоемкий, требующий множества  подготовительных этапов для принятия верного окончательного решения. Предварительное планирование и оценка вариантов являются жестко регламентированными, а отход от установленных правил может привести к неудачной и невыгодной сделке. Вообще все этапы реализации слияний-поглощений требуют подчинения соответствующей нормативно-правовой базе, в противном случае сделка также может стать неудачной, может быть признана незаконной и подлежащей принудительному расторжению.

    В современных экономических условиях, которые сложились в мире, и нашей стране в частности, можно сказать, что обстановка располагает к развитию рынка M&A. Как видно из примеров, коих в настоящее время на рынке множество, наиболее активно продаваться будут бизнесы, которые не в состоянии отвечать по своим обязательством - это различные финансовые компании (банки, паевые инвестиционные фонды и т.п.) Также в непростом положении окажутся компании, которые ранее привлекли значительные кредиты, а теперь не имеют достаточной прибыли для его выплаты. В эту категорию входят многие торговые сети и другие компании из самых разных отраслей, которые выстраивали проекты и брали кредиты в расчет на быстрый рост рынка в целом и своих продаж. Ожидается, что в 2009 году число сделок M&A будет расти, хотя средняя стоимость покупки компаний будет невысока.

    Наивысшей формой успеха при совершении сделки слияния-поглощения является проявление синергического эффекта, который подразумевает  возникновение добавочной стоимости  вновь образованной интегрированной  компании. Правильный выбор партнера для кооперации с возможностью дополнительного дохода от эффекта синергии, а также верно и тщательно спланированный процесс реализации - вот залог удачной сделки слияния-поглощения, которая будет способствовать не только личному обогащению владельцев интегрируемых активов, но и долгосрочному конкурентному преимуществу, которое составит основу успешной деятельности компании на рынке.

    Рынок слияний растет не только количественно, но и качественно. В целях усиления позиций на рынке не исключены  слияния российских компаний с иностранными. Целесообразно детально регламентировать процедуру международного слияния в российском национальном законодательстве и предусмотреть специальные льготы и преференции для компаний, созданных путем международного слияния, в целях повышения инвестиционной привлекательности Российской Федерации на рынке слияний.

    Каждой стране необходимо самой определять собственную позицию с учетом специфики условий своего развития, потребностей и в рамках собственных более широких задач. При этом следует учитывать и взвешенно оценивать все связанные с этими решениями позитивные и негативные стороны, идет ли речь об эффективности, росте производства, распределении дохода, доступе к рынкам или о различных задачах неэкономического характера.

    Последствия трансграничных слияний и поглощений можно скорректировать с помощью рычагов политики, особенно в области конкуренции. В связи с либерализацией режимов ввоза прямых иностранных инвестиций во всем мире важно не допустить того, чтобы на смену барьерам, регулирующим ПИИ, пришла антиконкурентная практика компаний.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Бородин И.А., Гончаренко Е.О. Бизнес-курс МВА. Слияния и  поглощения. 2006.

2. Слияния и поглощения. Российский опыт. / Александр Молотников. -  М.: Вершина, 2006.

3. Mitsubishi и Pioneer объединят часть бизнеса // BFM.ru, 14.02.2009

      http://www.bfm.ru/news/2009/03/14/mitsubishi-i-pioneer-obedinjat-chast- biznesa.html.

4. Банкротства как драйвер сделок M&A // РБК-daily, Денис Жуйков,

      14.10.2008.  http://www.rbcdaily.ru/2008/10/14/world/385270

5. Глобальный объем рынка M&A в 2008г. составил 2,89 трлн долл. //  Quote.ru - РосБизнесКонсалтинг, 24.12.2008.

      http://www.quote.ru/research/news/2008/12/24/32255551.shtml.

6. Крупнейший банк Японии планирует разместить облигации на  рекордную для страны сумму // Банкир.ру, 17.02.2009.

      http://bankir.ru/news/newsline/17.02.2009/1681007.

7. Не до покупок // Ведомости, №2 (2272), Татьяна Бочкарева 12.01.2009.

      http://www.vedomosti.ru/newspaper/article.shtml?2009/01/12/176395.

8. Объем сделок на рынке слияний и поглощений снизился в два раза //  Дело, 24.12.2008.  http://delo.ua/news/97771/.

9. Рынку M&A завтра будет лучше // РБК-daily, Андреа Кюннен, Петер  Келер, Роберт Ландграф, перевод Татьяны Глазковой, 01.10.2008.

      http://www.rbcdaily.ru/2008/10/01/world/383028

10. Рудык Н. Б. Конгломератные слияния и поглощения: Книга о пользе и вреде непрофильных активов: Учебное пособие. М.: Дело, 2005.
11. Рудык Н. Б. Методы защиты от враждебного поглощения: Учебное пособие. М.: Дело, 2006.
12. Поглощений стало меньше. // РБК-daily, Галина Старинская, 28.01.2009. http://www.rbcdaily.ru/2009/01/28/tek/399324.
13. Слияния-поглощения в ритейле. Февраль 2009 г. // Редакция Maonline.ru, 04.03.2009.

 http://b2blogger.com/pressroom/release/24805.html.

14. Слияния и поглощения в страховой отрасли. Февраль 2009 г. // Maonline, 10.03.2009.
15. http://www.maonline.ru/analitika-ma/4019-slijanija-i-pogloshhenija-v-strakhovojj-otrasli..html.
16. США идут на сделки без совести - Рекордно вырос объем недружественных поглощений // Газета «Коммерсантъ», № 174(3991), 26.09.2008.
17. Японский фармпром скупает американский биотех // Pharma2020, 31.01.2009.

http://www.pharma2020.ru/discussion/topic/941.html?pharma2020=a12acce007e63f86b547662841ed0329.

18. Слияния&Поглощения. Ежемесячный аналитический журнал.

http://www.ma-journal.ru

19. Слияния и поглощения в России. http://www.mergers.ru 
20. Портал о слияниях и поглощениях на рынках капитала. http://www.maonline.ru