Слияния и поглощения компаний в промышленно развитых странах

    Прежде @всего, @необходимо @отметить, @что @в 2009 @году Покупателям, @в @основном, @придется @ориентироваться @на @свои @собственные @финансовые @активы, @поскольку @рынок @заемных @средств @будет, @скорее @всего, @сильно @ограничен. При @этом @источников @внутреннего @финансирования @у Покупателей @будет @также, @видимо, @немного. В @связи @с @этим, @в 2009 @году @ожидается @увеличение @количества @сделок @по @приобретению @компаний - @должников @взамен @на @их @долговые @обязательства, @а @также @сделок @по @слиянию, @когда @собственники @компаний, @находящиеся @на @грани @банкротства, @получат @акции @более @сильных @конкурентов, @но @при @этом @потеряют @контроль @над @собственным @бизнесом. Уже @сейчас @в @прессе @муссируются @слухи @о @возможных @слияниях @крупных @автомобильных @концернов, @авиаперевозчиков @и @др., @для @которых @такое @решение @является, @по @сути, @единственным @выходом @в @условиях @непростой @финансовой @ситуации. В @условиях @развивающегося @кризиса @существенно @может @увеличиться @количество @сделок @по @продаже @и @приобретению @блокирующих @пакетов @акций (более 25%), @что @позволит @потенциальным @банкротам @получить @дополнительное @финансирование, @сохранив @контроль @над @компанией.

    В 2009 @году, @скорее @всего, @претерпят @изменения @условия @сделок @по @приобретению @активов, @прежде @всего, @цена @и @структура @сделки, @сроки @закрытия, @механизмы @расчетов @и @гарантии @исполнения @обязательств @каждой @из @сторон.

    Одним @из @существенных @вопросов, @который, @несомненно, @станет «камнем @преткновения» @между Продавцом @и Покупателем @в 2009 @году, @будет @определение Покупной @цены @приобретаемых @активов. Обычно Покупная @цена @определялась @на @основании @информации @о @финансовом @состоянии @приобретаемой @компании @за @определенный @прошедший @финансовый @период. В 2009 @году @при @определении Покупной @цены @вряд @ли @кто-либо @из Покупателей @будет @основываться @на @результатах, @скажем, 2008 @года, @поскольку @в @условиях @финансового @кризиса @просчитать @доходность @приобретаемого @актива @на @основании @статистики @предыдущих @периодов @представляется @невозможным. В @связи @с @этим, @цена @на @приобретаемый @объект, @скорее @всего, @будет @формироваться @исходя @из @субъективных @представлений Продавца @и Покупателя.

    В @целом, @исходя @из @уже @существующей @тенденции, Продавцы @будут @готовы @к @значительным @компромиссам @при @подходе @к @определению Покупной @цены @по @сравнению @с 2008 @годом. С @другой @стороны, @такие @часто @используемые @инструменты, @как @удержанный @платеж, @отсрочка @платежа @и @т.п., @скорее, @станут @редкостью @в @настоящем @году, @поскольку Продавцы, @вероятно, @будут @готовы @получить @за @свои @активы @значительно @меньшие @деньги, @но @получить @сразу. Уже @сейчас @со @стороны Продавцов @наблюдается @тенденция @завершать @сделки @быстро, @предоставляя @все @необходимые @для Покупателя @документы @в @кратчайшие @сроки @и @максимально @ускоряя @бюрократические @процессы – @они @явно @заинтересованы @в @том, @чтобы @сделка @прошла @как @можно @быстрее, @а Покупатель @не @изменил @свои @намерения @в @связи @с @ситуацией @на @рынке.

    С @позиции Покупателя @степень @риска @и @уровень @сложности, @с @которыми @связаны @процессы @слияний @и @поглощений, @значительно @вырастут @в 2009 @г., @однако @в @рамках @долгосрочной @перспективы @у Покупателя @будет @уникальная @возможность @приобрести @активы @по @очень @выгодной @с @точки @зрения @среднестатистического @рынка @цене. Продавцами, @в @основном, @в 2009 @году @станут @те @компании, @которые @будут @находиться @на @грани @банкротства, @обремененные @кредитами @и @без @реальных @возможностей @финансирования. Это @позволяет @сделать @вывод @о @том, @что @в 2009 @году @произойдет @существенная @консолидация @капиталов, @основанная @на @поглощении «слабых» @игроков @рынка @более @сильными @конкурентами @и @слиянии @корпораций @с @целью @противодействия @мировым @финансовым @катаклизмам.

    2008-й @ознаменовался @резким @ростом @числа @банкротств @крупных @компаний. Однако @некоторым @из @них @кризис @на @руку: @появилась @возможность @приобрести @интересующие @активы @по @весьма @низким @ценам, @отмечает Reuters. [15]. Только @за @истекший @период @в @начала 2009 @г. @сумма @сделок M&A @с @участием @банкротов @выросла @до $14 @млрд. - @это @на 9% @больше, @чем @за @весь 2008 @г. Участники @рынка @отмечают, @что @в @будущем @данный @показатель @продолжит @расти. Хотя @в @условиях, @когда @на @рынке @царит @в @лучшем @случае @неопределенность (как @сейчас) @или @инвесторы @подвержены @паническим @продажам (как @в @начале @осени), M&A @сделки @сопряжены @с @определенными @проблемами: @поглощаемым @компаниям @в @таких @условиях @реализация @сделок @невыгодна @по @причине @того, @что @акционеров @может @не @устраивать @сильно @упавшая @цена @продажи, @а @для @консолидирующих @компаний @проведение M&A @сделок @в @условиях @кредитного @кризиса @может @быть @сопряжено @с @дополнительным @риском.