Слияния и поглощения компаний в промышленно развитых странах

    Ожидается, @что @полноценная @активность @на @рынке M&A @восстановится @только @после @того, @когда @начнет @восстанавливаться @мировая @финансовая @система (это @может @произойти @не @раньше @второго @полугодия 2009г.), @хотя «величина @среднего @чека» @по @сравнению @с @периодом 2007-2008 @упадет. А @пока @что @на @рынке M&A @будет @править @бал @государство @и @зарубежные @инвесторы. Государственный @сектор, @согласно @прогнозу @экспертов, @в 2009 @г. @будет @вынужден @замещать @частный @капитал @в @сегменте M&A, @в @венчурных @и @санационных @сделках. Можно @предположить @рост @последних, @как @минимум @в @ближайшие @три-четыре @месяца. Скорее @всего, @и @региональные @власти @не @останутся @в @стороне @от @процессов @слияний @и @поглощений. Они @уже @сейчас @изучают @возможность @приобретения @различных @предприятий, @в @частности, @в @сфере АПК.

    Никуда @не @денутся @продажи "проблемных @активов" @по @цене @ниже @рыночной. Проявится @тренд @скупки @активов, @не @запланированных @бизнес-стратегиями @компаний, - @говорится @в @исследовании @аналитической @группы M&A-Intelligence @журнала "Слияния @и Поглощения". [17] 

ГЛАВА III

МОТИВАЦИОННЫЙ АСПЕКТ СДЕЛОК СЛИЯНИЯ-ПОГЛОЩЕНИЯ, ВЫВОДЫ ОБ АКТУАЛЬНОСТИ ПОДОБНОГО РОДА СДЕЛОК В НОВЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ  УСЛОВИЯХ

    Одним @из @основных @направлений @анализа @интеграционных @процессов @является @лежащая @в @их @основе @мотивация, @то @есть @причины, @побуждающие @участников @рынка @к @осуществлению @интеграции [10]. Выявление @мотивов @слияний @очень @важно, @именно @они @отражают @причины, @по @которым @две @или @несколько @компаний, @объединившись, @стоят @дороже, @чем @по @отдельности. А @рост @капитализированной @стоимости @объединенной @компании @является @целью @большинства @слияний @и @поглощений. Чтобы @понять @причины @слияний/поглощений @в @западной @экономике @следует @отметить, @что @стремление @к @расширению @масштабов @операций @является @неотъемлемой @чертой @любого @бизнеса. Однако @чтобы @такое @расширение @происходило @путем @слияния/поглощения @необходимо, @чтобы @этот @способ @был @более @дешевым @по @сравнению @с @возможными @альтернативами, @например @с @расширением @объема @продаж @путем @рекламной @компании.

    Основой @для @слияний @стало @сочетание @нескольких @факторов. С @одной @стороны, @например, @беспрецедентный @рост @фондового @рынка @в США @позволяет @американским @фирмам @достаточно @легко @получить @денежные @средства, @через @дополнительное @размещение @своих @акций (если @сделка @слияния/поглощения @оплачивается @наличными) @или @договориться @с @акционерами @другой @фирмы @о @приемлемом @коэффициенте @обмена, @если @сделка @происходит @путем @обмена @акций @одной @фирмы @на @акции @другой. С @другой @стороны, @мировой @финансовый @кризис @поставил @многие @фирмы (не @только @азиатские @и @латиноамериканские, @но @и @американские @и @европейские, @которые @были @тесно @связаны @с emerging markets) @в @тяжелое @положение @и @их @акционеры @и @менеджеры @не @прочь @присоединиться @к @более @успешному @конкуренту, @чтобы @избежать @возможного @банкротства.

    В Европе @также @действуют @две @тенденции. С @одной @стороны, @единый @европейский @рынок @дает @возможность @использовать @эффект @масштаба, @что @дает @дополнительный @мощный @импульс @к @укрупнению @фирм. С @другой @стороны, @по @мере @становления @единого @экономического @пространства @чувствуется @усиление @конкуренции, @что @вынуждает @многие @европейские @конгломераты @отказываться @от @непрофильного @бизнеса, @чтобы @сосредоточиться @на @основном. И @на @все @это @накладывается @приток @денег @от @институциональных @инвесторов, @прежде @всего @американских.

    Мотивационная @база, @т.е. @совокупность @различных @типов @мотивационных @факторов, @оказывающих @воздействие @на @принятие @решения @о @совершении @сделки @слияния-поглощения, @выглядит @следующим @образом:

    Рис.3.1. Мотивационная @база @компании.

    Главные @причины, @мотивирующие @компании @к @слияниям @и @поглощениям, @можно @подразделить @на @основе @определения @направлений @текущей @деятельности @и @перспектив @дальнейшего @развития @на @следующие @группы: