Шпаргалка по "Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика"

Этапы финансовой политики делят на долгосрочные и краткосрочные.

Финансовая политика призвана учесть многофакторность, многокомпонентность  и многовариантность управления финансами для достижения намеченных целей и выполнения поставленных задач. Таким образом, долгосрочная финансовая политика устанавливает директивы для изменений и роста фирмы и концентрирует свое внимание на общей картине событий, без детального изучения отдельных компонентов этой политики. Краткосрочная финансовая политика связана, главным образом, с анализом вопросов, оказывающих влияние на текущие активы и текущие обязательства.

Разработка и реализация финансовой политики должны постоянно  контролироваться. В этой связи очень  сложно отнести этап контроля к тому или иному виду финансовой политики. Контроль должен соединить эти два вида в общую финансовую стратегию фирмы.

 

 

5. Характеристика основных направлений работы финансовой службы.

Финансовую политику предприятия определяют учредители, собственники, так как они в конечном итоге осуществляют финансовое руководство. Однако реализация финансовой политики возможна только через аппарат, или организационную подсистему, которая является совокупностью отдельных людей и служб, которые подготавливают и реализуют финансовые решения.

Организационная структура представлена:

• информационными органами: юридическая, налоговая, бухгалтерская и др. службы;
• финансовыми органами: финансовый отдел, казначейский отдел, отдел управления ценными бумагами, отдел бюджетирования и т.д.;
• контрольными органами: внутренняя ревизия, аудит.

К основным объектам управления можно отнести следующие направления:

1. Управление капиталом

• определение общей потребности в капитале;
• оптимизация структуры капитала;
• минимизация цены капитала;
• обеспечение эффективного использования капитала;

2. Дивидендная политика:

• определение оптимальных пропорций между текущим потреблением прибыли и ее капитализацией;

3. Управление активами:

• определение потребности в активах;
• оптимизация состава активов с позиций их эффективного использования;
• обеспечение ликвидности активов;
• ускорение цикла оборота активов;
• выбор эффективных форм и источников финансирования активов.

4. Управление текущими издержками.

• СVP – анализ;
• минимизация издержек;
• нормирование затрат;
• оптимизация соотношения постоянных и переменных издержек.

5. Управление денежными потоками (по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности).

• формирование входящих и исходящих потоков денежных средств, их синхронизация по объему и времени;
• эффективное использование остатка временно свободных денежных средств.

 

 

6. Источники информации при разработке финансовой политики.

Информационное обеспечение  финансовой политики предприятия можно  разделить на две крупные категории  – формируемое из внешних источников и внутренних.

Система показателей информационного обеспечения финансовой политики предприятия формируемая из внешних источников:

1. Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны. К ним относятся:

• темп роста внутреннего валового продукта и национального дохода;

• объем эмиссии денег в рассматриваемом периоде;
• денежные доходы населения;
• вклады населения в банках;
• индекс инфляции;
• учетная ставка центрального банка.

2. Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка.

Здесь содержится такая  информация, как:

• виды основных фондовых инструментов (акций, облигаций, деривативов и т.п.), обращающихся на биржевом и внебиржевом фондовых рынках;
• котируемые цены предложения и спроса основных видов фондовых инструментов;
• кредитная ставка отдельных коммерческих банков, дифференцированная по срокам предоставления финансового кредита;
• депозитная ставка отдельных коммерческих банков, дифференцированная по вкладам до востребования и срочным вкладам;
• официальный курс отдельных валют;

 

3. Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов
4. Нормативно-регулирующие показатели.

 

Система показателей  информационного обеспечения финансового  менеджмента, формируемых из внутренних источников делится на две  группы:

1. Первичная информация:

• формы бухгалтерской отчетности (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках; отчет об изменении капитала; отчет о движении денежных средств; приложение к бухгалтерскому балансу; отчет о целевом использовании полученных средств)³, а также отчетность, формируемая в соответствии с международными стандартами;

• оперативный финансовый учет.

2. Информация, полученная в процессе финансового анализа:

• горизонтальный анализ (сравнение финансовых показателей с предшествующим периодом и за ряд предшествующих периодов);
• вертикальный анализ (структурный анализ активов, пассивов и денежных потоков);
• сравнительный анализ (со среднеотраслевыми финансовыми показателями, показателями конкурентов, отчетными и плановыми показателями);
• анализ финансовых коэффициентов (финансовая устойчивость, платежеспособность, оборачиваемость, рентабельность);

Таким образом, для успешной реализации финансовой политики предприятия  руководству необходимо, во-первых, обладать достоверной информацией  о внешней среде, и особенно знать  возможные ее изменения, во-вторых, иметь сведения о текущих отчетных параметрах внутреннего финансового положения, и, в-третьих, обладать максимально точным финансовым анализом, позволяющим получить количественную оценку результатов финансовой деятельности в разрезе отдельных ее аспектов, как в статике, так и в динамике.

Кроме того, предприятие  должно проводить открытую информационную политику, особенно с потенциальными инвесторами, кредиторами, органами власти.

 

7. Способы долгосрочного финансирования
• Ипотека
• Выпуск долгосрочных ц/б (корпоративных облигаций)
• Кредиты банков
• Лизинг
• Факторинг – вид финансовых услуг, оказываемых коммерческими банками, их дочерними фактор-фирмами мелким и средним фирмам (клиентам). Суть услуг состоит в том; что фактор-фирма приобретает у клиента право на взыскание долгов и частично оплачивает своим клиентам требования к их должникам, то есть возвращает долги в размере от 70 до 90% долга, до наступления срока их оплаты должником. Остальная часть долга за вычетом процентов возвращается клиентам после погашения должником всего долга. В результате клиент фактор-фирмы получает возможность быстрее Возвратить долги, за что он выплачивает фактор-фирме определенный процент. При осуществлении факторинга клиент передает свое право получения долга от должника фактор-фирме: Факторинг возник в XVI-XVII вв. как операция торговых посредников, а затем приобрел форму кредитования.
• Форфейтинг - своеобразная форма кредитования экспортеров, продавцов при продаже товаров, применяемая чаще всего во внешнеторговых операциях. Банк (форфейтор) выкупает у экспортера (продавца) денежное обязательство импортера (покупателя) оплатить купленный им товар сразу же после поставки товара и сам производит досрочную, полную или частичную оплату стоимости товара экспортеру, В последующем, денежные средства банку-форфейтору в оплату товара перечисляет, уплачивает импортёр, покупатель, уведомленный, что оплату за него произвел форфейтор. За Досрочную оплату банк-форфейтор взимает с экспортера проценты. Операция форфейтинга аналогична операции факторинга.
• Франчайзинг - смешанная форма крупного и мелкого предпринимательства, при которой крупные корпорации, "родительские" компании (франчайзеры) заключают договор с мелкими фирмами, "дочерними" компаниями, бизнесменами (фран-чайзи) на право, привилегию действовать от имени франчайзера. При этом мелкая фирма обязана осуществлять свой бизнес только в форме, предписанной большой фирмой, в течение определенного времени и в определенном месте. В свою очередь франчайзер обязуется снабжать фран-чайзи товарами, технологией, оказывать всяческое содействие в бизнесе.
 

8. Капитал предприятия, его структура.

Наиболее важными задачами финансовой политики является поиск достаточных источников средств, необходимых для удовлетворения потребности в активах, минимизация их цены и оптимизация структуры капитала с позиций обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

Главная задача финансовой политики максимизировать стоимость  предприятия, в этой связи независимо от того насколько доходность активов  превышает стоимость средств  необходимых для их приобретения, требуется, чтобы цена всех используемых факторов производства, и в первую очередь капитала, была минимизирована.

Стоимость капитала предприятия складывается под влиянием многих факторов, главными из которых являются:

• общее состояние финансовой среды, в том числе финансовых рынков;
• конъюнктура товарного рынка;
• средняя ставка ссудного процента, сложившаяся на финансовом рынке;
• доступность различных источников финансирования для конкретных предприятий;
• уровень концентрации собственного капитала;
• соотношение объемов операционной и инвестиционной деятельности;
• степень риска осуществляемых операций;
• отраслевые особенности деятельности предприятия, в том числе длительность производственного и операционного циклов, и др.

Определение стоимости  капитала предприятия проводится в несколько этапов.

На первом этапе осуществляется идентификация основных компонентов, являющихся источниками формирования капитала фирмы. На втором — рассчитывается цена каждого источника в отдельности. На третьем — определяется средневзвешенная цена капитала на основании удельного веса каждого компонента в общей сумме инвестированного капитала. На четвертом — разрабатываются мероприятия по оптимизации структуры капитала и формированию его целевой структуры.

Анализ структуры пассива  баланса, характеризующего источники средств, показывает, что основными их видами являются:

• собственные источники — уставный капитал, фонды собственных средств, нераспределенная прибыль;
• заемные средства — ссуды банков (долгосрочные и краткосрочные), облигационные займы;
• временные привлеченные средства — кредиторская задолженность.

Краткосрочная кредиторская задолженность за товары, работы и  услуги, по заработной плате и уплате налогов часто не рассматриваются  в качестве источника капитала, так  как предприятие не платит за нее проценты и она является следствием текущих операций в течение года, в то время как расчет цены капитала проводится на год для принятия долгосрочного финансового решения.

Общая стоимость (цена) капитала

WACC = Ci*Vi   где

WACC (weighted average cost of capital) - цена капитала;

Ci (cost) - цена i-го источника средств;

Vi (value)- удельный вес i-го источника средств в общей их сумме.

 

Экономический смысл WACC заключается в следующем:

1. Стоимость капитала предприятия служит мерой прибыльности операционной деятельности.
2. Показатель стоимости капитала используется как критериальный в процессе осуществления инвестирования.
3. Уровень стоимости капитала предприятия является важнейшим измерителем уровня рыночной стоимости этого предприятия. Снижение уровня стоимости капитала приводит к соответствующему возрастанию рыночной стоимости предприятия и наоборот.
 

9. Стоимость основных ист<span class="dash041e_0441_043d_043e_0432_043d_043e_0439_0020_0442_0435_043a_0441_0442_0020_0441_0020_043e_0442_0441_0442_0443_043f_043e_043c__Char"