Рынок капитала

Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг

В отчетном году сделки с ценными бумагами осуществляли 62 профучастника (в 2008 году - 55 профучастников).

Согласно представленной отчетности за 2009 год профучастниками совершено 77880 сделок на общую сумму 125 891,5 млрд. рублей. По сравнению с 2008 годом суммарное количество сделок, совершенных профучастниками рынка ценных бумаг, увеличилось на 72,8%, объем сделок увеличился на 26 %.

Количество и объем сделок в разрезе видов ценных бумаг представлено в таблице 2.5.

Таблица 2.5 – Количество и объем сделок в разрезе видов ценных бумаг [10]

Необходимо отметить, что по всем видам ценных бумаг произошло увеличение количества и объема сделок. При этом существенно увеличился объем сделок с акциями - на 173,8 % (в 2,7 раза).

Количество и объем сделок с векселями, депозитными сертификатами, производными и прочими ценными бумагами за 2009 год были незначительны, несмотря на их увеличение.

Из общего количества сделок, совершенных профучастниками за 2009 год, сделки с облигациями составили 79,6 % (за 2008 год – 76,0 %), с акциями – 20.3 % (за 2008 год - 23,9 %).

Из общего объема сделок сделки с облигациями составляют 97,1 % (за 2008 год – 98,7 %), с акциями – 2.7 % (за 2008 год –1,25 %), сделки с векселями, депозитными сертификатами, производными и прочими ценными бумагами – 0,1 % .

Таким образом, удельный вес сделок с облигациями (по количеству и объему) в общем количестве и объеме сделок с ценными бумагами увеличился по сравнению с предшествующим годом на 1,6 и 1,45 процентных пункта соответственно.

Изменения на рынке ценных бумаг в первом полугодии 2010 года. За шесть месяцев 2010 года количество акционерных обществ увеличилось на 103 и на 1 июля составило 4394, из них 2002 – ОАО, 2391 – ЗАО [4]. В первом полугодии акционерные общества произвели эмиссию акций на общую сумму 6 трлн. 93,7 млрд. рублей. Основной объем приходится на Минскую область – 2,2 трлн. рублей и Минск – 1,5 трлн. Меньше всего этот объем в Могилевской области – 215 млрд. рублей.

В целом объем выпущенных в обращение акций действующих эмитентов в первом полугодии увеличился на 14,8% и составил 46 трлн. 589,7 млрд. рублей. В том числе эмиссия акций открытых акционерных обществ составила 35 трлн. 571 млрд. рублей, закрытых акционерных обществ – 11 трлн. 18,7 млрд. рублей.

В первом полугодии зарегистрировано 138 выпусков корпоративных облигаций 58 эмитентов (из них 46 небанковских организаций) на общую сумму 4 трлн. 691,97 млрд. рублей. Виды и суммы валют следующие: 2,9 трлн. рублей, 261,4 млн. долларов США, 107 млн. евро.

Основная часть из общего объема зарегистрированных в январе-июне выпусков приходится на облигации банков – 84,8% (3,9 трлн. рублей). На облигации небанковских организаций – 15,2% (715,12 млрд. рублей).

По состоянию на 1 июля 2010 года в обращении находилось 350 выпусков корпоративных облигаций 89 эмитентов (из них 71 небанковская организация) на общую сумму 9 трлн. 665,16 млрд. рублей.

Облигации банков в общей сумме эмиссии за первое полугодие составляют 87,9% (8,5 трлн. рублей), небанковских организаций – 12,1% (1,2 трлн. рублей). В первом квартале доля небанковских организаций составляла 8,9 % (792,5 млрд. рублей).

В первом полугодии по сравнению с началом года сумма эмиссии находящихся в обращении облигаций небанковских организаций увеличилась на 89,9%.

В частности, в обращении находятся облигации Белорусского металлургического завода, Белкоммунмаша, Криницы, Витебскэнерго, Гродно Азота, Белпочты, Гомсельмаша, Савушкина продукта, Гродненского мясокомбината, Минского комбината хлебопродуктов и других.

Облигации на общую сумму 2,2 трлн. рублей в первом полугодии выпустили местные исполнительные и распорядительные органы. Всего же по состоянию на 1 июля в обращении находилось 129 выпусков 53 исполкомов на сумму 3,5 трлн. рублей. На 1 января 2010 года их было на 1,3 трлн. рублей.

Суммарный объем вторичных торгов на бирже в первом полугодии с акциями составил 81,82 млрд. рублей, c корпоративными облигациями – 1,7 трлн. рублей, с облигациями местных исполнительных и распорядительных органов – 1,4 трлн. рублей.

На внебиржевом рынке ценных бумаг за указанный период было совершено 6989 сделок на общую сумму 3,5 трлн. рублей, что составляет более 36,2 млн. ценных бумаг.

Объем сделок купли-продажи акций, зарегистрированных на внебиржевом рынке, составил 40,2 млрд. рублей или 7,1 млн. акций. Это в 1,7 раза превышает показатель аналогичного периода предыдущего года (23,5 млрд. рублей или 1,01 млн. акций в I полугодии 2009 года).

Объем сделок купли-продажи облигаций, зарегистрированных на внебиржевом рынке, составил 3,3 трлн. рублей или 4,5 млн. облигаций, что в 5,1 раза выше показателя аналогичного периода предыдущего года (649,3 млрд. рублей или 2,3 млн. облигаций в I полугодии 2009 года).

Общее количество действующих профессиональных участников рынка ценных бумаг с начала года не изменилось и составило 74. Из них банки – 28, небанковские организации – 46.

3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА КАПИТАЛА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

Банковское кредитование играет ключевую роль в экономических процессах, происходящих в Республике Беларусь. Эта роль определяется масштабами кредитной деятельности банков, а также многообразием ее форм и направлений.

В современных условиях банковский кредит используется в качестве важнейшего из источников финансирования инвестиций в реальный сектор экономики и жилищное строительство, приобретения населением товаров длительного пользования, развития предпринимательской деятельности.

При высоких показателях инвестиционного кредитования уровень освоения кредитных ресурсов при реализации важнейших инвестиционных проектов остается низким. Проблемы с освоением кредитных ресурсов связаны как со снижением платежеспособности потенциальных заемщиков, так и со слабой экономической обоснованностью представляемых инвестиционных проектов. Особого внимания требуют вопросы подготовки и отбора инвестиционных проектов, реализуемых за счет иностранных кредитных ресурсов.

В целях повышения доступности кредитов экономике банки в дальнейшем должны с учетом экономической конъюнктуры и состояния ресурсной базы проводить работу по снижению процентных ставок по депозитам и последующему удешевлению кредитов.

Кроме того, следует обратить внимание и указать на недостаточную работу банков с клиентами по раскрытию информации о полной процентной ставке и обосновании изменений, вносимых в договоры при ее пересмотре. Это вызывает справедливые нарекания со стороны граждан и субъектов хозяйствования, о чем свидетельствует увеличившийся поток обращений, поступающих в Национальный банк и другие органы государственного управления.

В этой связи также возникает вопрос о необходимости выработки банковским сообществом согласованной тактики реализации процентной политики, основанной на принципах добросовестной конкуренции и доступности кредитных ресурсов для потенциальных заемщиков, и доведения ее до широкой общественности.

Роль фондового рынка в настоящее время в развитии экономики страны недостаточна.

Имеются проблемы и в развитии самого фондового рынка. Одна из них состоит в отсутствии существенных объемов иностранных инвестиций в его инструменты, что при сформированной инфраструктуре обусловлено теми же причинами, что и в целом для иностранных инвестиций. Другая причина заключается в невысоком уровне капитализации национального фондового рынка, что объясняется низкими рыночными спросом и предложением на нем.

Наряду с перечисленными выше наиболее важными проблемами белорусского рынка ценных бумаг являются следующие:

•  не развит такой сегмент рынка, как рынок корпоративных облигаций;

•  отсутствует необходимый и достаточный уровень информационного и аналитического обеспечения населения и участников фондового рынка, в том числе информационной системы данных об эмитентах, состоянии торговли их ценными бумагами, профессиональных участниках рынка.

Основной целью развития фондового рынка в Республике Беларусь является создание целостного высоколиквидного прозрачного и эффективного рыночного института, регулируемого государством и интегрированного в мировой рынок ценных бумаг. Это невозможно без комплекса общих мер по формированию благоприятного инвестиционного климата, в числе которых обеспечение защиты прав собственников, изменение налоговой системы, либерализация валютного законодательства и ряд других. Кроме того, необходима глубокая модернизация системы действующего рынка.

Таким образом, в настоящее время в республике сложилась ситуация, когда, с одной стороны, созданы инфраструктура, нормативно-правовая база фондового рынка, системы государственного регулирования и регулирования межгосударственного обращения ценных бумаг, отвечающие требованиям международных стандартов, а с другой — размеры иностранных портфельных инвестиций и капитализация национального фондового рынка не соответствуют уровню и динамике макроэкономических показателей экономики Беларуси и отстают от других стран с переходной экономикой.

Важнейшей проблемой современного этапа развития рынка капитала в Республике Беларусь является отставание его потенциала, объема и динамики от темпов роста белорусской экономики, от потребности формирования внутренних инвестиционных ресурсов и их перераспределения в реальный сектор. Для обеспечения условий экономического роста рыночные инструменты должны не столько обслуживать преимущественно спекулятивные сделки, сколько способствовать трансформации сбережений в инвестиции, осуществляя тем самым свою основную макроэкономическую функцию. Это позволит создать в Беларуси эффективную инвестиционно-инновационную модель развития.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В экономической теории рынок капитала – это органичная часть рынка факторов производства. С этих позиций рынок капитала  представляет  собой  рынок  финансового  капитала (прежде всего кредитный рынок), т.е. финансовых средств, предназначенных для приобретения оборудования, зданий и сооружений.

Рынки капитала занимают доминирующее место в системе финансовых рынков. Взаимодействуя со всеми финансовыми рынками (валютным, денежным, золота), он участвует в организованной (или неформальной) системе торговли финансовыми активами и инструментами, в обмене деньгами и их эквивалентами, предоставлении кредита и мобилизации капитала. Рынок капитала функционально подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок ссудного капитала.

Рынок ссудного капитала – это рынок среднесрочных (от 1 года до 5 лет) и долгосрочных (свыше 5 лет) ссуд, опосредующий соединение предложения средне- и долгосрочных денежных накоплений нефинансового сектора и спроса на средне- и долгосрочные ссуды, необходимые для финансирования (инвестиций). Он охватывает рынок банковских ссуд и рынок долговых ценных бумаг (облигаций, векселей и др.).

Рынок ценных бумаг – часть рынка капитала, где осуществляются эмиссия, купля-продажа ценных бумаг и прав на них. Ценные бумаги – платежные документы (чеки, векселя, аккредитивы и др.) и фондовые ценности (акции, облигации и др.) в национальной и иностранной валютах. Ценная бумага выступает в качестве документа, определяющего долю собственности в компании-эмитенте и кредиторские взаимоотношения с эмитентом в лице компаний, муниципалитета или государства, а также указывающего другие права собственности.

На базе неравномерности кругооборота и оборота капиталов есте­ственным становится появление отношений, которые устраняют несоот­ветствие между временем производства и временем обращения средств, разрешают относительное противоречие между временным оседанием средств и необходимостью их использования в народном хозяйстве. Та­ким отношением является кредит.