Рынок капитала

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ПОНЯТИЕ РАНКА КАПИТАЛА, ХАРАКТЕРИСТИКА ЕГО СТРУКТУРНЫХ ЭЛЕМЕНТОВ

1.1. Сущность и структура рынка капитала

1.2. Особенности рынка заемного капитала

1.3. Механизм функционирования рынка ценных бумаг

2. СТАНОВЛЕНИЕ И ОСОБЕННОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА КАПИТАЛА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

2.1. Образование основных институтов рынка капитала

2.2. Функционирование системы банковского кредитования в Республике Беларусь

2.3. Формирование и деятельность национального фондового рынка

3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА КАПИТАЛА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ВВЕДЕНИЕ

Для нормального развития экономики необходима мобилизация временно свободных средств физических и юридических лиц, их распределение и перераспределение на коммерческой основе между разными секторами экономики. Эти процессы должны осуществляться на финансовых рынках. Частью финансового рынка является рынок капитала.

В условиях рыночных отношений рынок капитала занимает очень важное значение, так как является важным источником долгосрочных финансовых ресурсов. В рынок капитала входят рынок ценных бумаг и рынок ссудного капитала.

Ссудный капитал  перераспределяется  между  отраслями,   устремляясь  с учетом рыночных ориентиров в те сферы, которые обеспечивают получение  более высокой  прибыли  или  которым  отдается  предпочтение  в   соответствии   с общенациональными      программами.      Поэтому рынок капитала выполняет перераспределительную функцию. Эта функция  носит  общественный  характер  и активно   используется   государством   в   регулировании   производственных пропорций и управлении совокупным денежным капиталом.

В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг. Ценные бумаги – неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. Белорусский рынок ценных бумаг в настоящее время развивается.

Цель данной работы – рассмотреть сущность рынка капитала и его формирование в Республике Беларусь.

Задачи курсовой работы:

1) изучить сущность и структуру рынка капитала;

2) рассмотреть особенности рынка заемного капитала;

3) охарактеризовать механизм функционирования рынка ценных бумаг;

4) проанализировать этапы становления и особенности функционирования рынка капитала в Республике Беларусь;

5) охарактеризовать перспективы дальнейшего развития рынка капитала в Республике Беларусь.

1. ПОНЯТИЕ РАНКА КАПИТАЛА, ХАРАКТЕРИСТИКА ЕГО СТРУКТУРНЫХ ЭЛЕМЕНТОВ

1.1. Сущность и структура рынка капитала

Категория «капитал» за многие столетия функционирования рыночной экономики приобрела многозначный характер. В зависимости от того, в какой системе отношений, целей, функций рассматривается это фундаментальное понятие – в воспроизводственном процессе (производство, распределение, обмен, потребление), в движении «деньги – товар – деньги», в рыночных координатах купли-продажи и так далее, – оно имеет разные определения.

В экономической теории рынок капитала – это органичная часть рынка факторов производства. И когда речь идет о капитале как факторе производства, то имеют в виду реальный (физический) капитал, включающий созданные человеком ресурсы, используемые для производства товаров и услуг, или средства производства, инвестиционные товары, которые не участвуют непосредственно в удовлетворении потребностей человека (оборудование, здания и сооружения). С этих позиций рынок капитала  представляет  собой  рынок  финансового  капитала (прежде всего кредитный рынок), т.е. финансовых средств, предназначенных для приобретения оборудования, зданий и сооружений.

Экономическое содержание и функции реального капитала раскрываются в его движении по фазам рыночного кругооборота. Проходя через три стадии (обращение – фирма покупает на деньги необходимые ей средства производства и рабочую силу; производство – средства производства и рабочая сила создают товар и его стоимость и вновь обращение – товар превращается из товарной в денежную форму), капитал фирмы переходит из одной функциональной формы в другую – из денежной в производственную, затем в товарную и вновь – в денежную. Таким образом кругооборот капитала и выход его на рынок осуществляется как в форме реального, так и денежного капитала.

Капитал в виде средств производства физически не может перетекать из одних отраслей в другие, без чего рыночная экономика функционировать не в состоянии. И этот процесс осуществляется обычно в форме движения денежного капитала. Противоречие между необходимостью свободного перехода капитала из одних отраслей производства в другие и закрепленностью производственного капитала в определенной натуральной (физической) форме разрешается в движении денежного капитала, предоставляемого в ссуду. При помощи кредита свободные денежные капиталы и доходы субъектов хозяйствования, сектора домашних хозяйств и государства аккумулируются, превращаясь в ссудный капитал, который передается за плату во временное пользование. Поэтому кредит в рыночной экономике необходим прежде всего как эластичный механизм перемещения капитала из одних отраслей в другие и управления нормой прибыли.

Движение финансовых потоков между кредиторами и заемщиками, собственниками и фирмами образует движение капитала в системе финан-совых рынков, условная классификация которых представлена на рис. 1.1.

Рисунок 1.1 – Классификация рынков капитала в системе финансовых рынков [9; с. 459]

Потоки капитала, в том числе международные, классифицируются по формам. По функциональному назначению различают движения ссудного капитала (в виде кредита) и предпринимательского капитала (в виде инвестиций); по принадлежности выделяют частный и государственный капитал, по целевому назначению – частные и государственные, прямые и портфельные инвестиции; по срокам движения – кратко-, средне- и долгосрочный капитал.

Краткосрочным является капитал, мобилизованный на краткосрочный период для покрытия дополнительного спроса на денежные средства. Соответственно рынок краткосрочного ссудного капитала, или денежный рынок, – это рынок сделок по краткосрочным ценным бумагам с низким уровнем риска. Он включает все финансовые организации, занимающиеся покупкой, продажей и передачей краткосрочных (до 1 года) кредитных обязательств и векселей, а также международный дилерский рынок краткосрочных финансовых обязательств, выпускаемых государством, фирмами и финансовыми организациями.

Основными ценными бумагами денежного рынка являются казначейские векселя, коммерческие бумаги, банковские акцепты и свободно обращающиеся депозитные сертификаты. Денежный рынок обычно включает несколько сегментов, наиболее важным из которых сегодня является так называемый межбанковский рынок, или рынок межбанковских депозитов.

Как показывает развитие мировой экономики, доминирующее место в системе финансовых рынков занимают рынки капитала. Взаимодействуя со всеми финансовыми рынками (валютным, денежным, золота), он участвует в организованной (или неформальной) системе торговли финансовыми активами и инструментами, в обмене деньгами и их эквивалентами, предоставлении кредита и мобилизации капитала. Собственно рынок капитала функционально подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок ссудного капитала.

Рынок ссудного капитала – это рынок среднесрочных (от 1 года до 5 лет) и долгосрочных (свыше 5 лет) ссуд, опосредующий соединение предложения средне- и долгосрочных денежных накоплений нефинансового сектора и спроса на средне- и долгосрочные ссуды, необходимые для финансирования (инвестиций) [9; с. 460]. Часто его называют рынком капитала. Он охватывает рынок банковских ссуд и рынок долговых ценных бумаг (облигаций, векселей и др.).

Рынок ценных бумаг – часть рынка капитала, где осуществляются эмиссия, купля-продажа ценных бумаг и прав на них [9; с. 460]. Ценные бумаги – платежные документы (чеки, векселя, аккредитивы и др.) и фондовые ценности (акции, облигации и др.) в национальной и иностранной валютах. Ценная бумага выступает в качестве документа, определяющего долю собственности в компании-эмитенте и кредиторские взаимоотношения с эмитентом в лице компаний, муниципалитета или государства, а также указывающего другие права собственности.

Как уже отмечалось выше, капитал может выступать в денежной, производственной и товарной формах. Именно рынок ценных бумаг (фондовый рынок) позволяет ускорить его переход от денежной к производственной форме. Рынок выполняет две функции. Первая заключается в обеспечении гибкого межотраслевого перераспределения капиталов и мобилизации денег населения, с тем чтобы направить их на развитие отраслей, где может быть обеспечена более высокая экономическая эффективность в выпуске конкурентоспособной продукции и в оказании услуг. Вторая предполагает мобилизацию временно свободных денежных средств для удовлетворения нужд государства и других организаций.

Инвестиции составляют воспроизводственную основу рынка капитала, поскольку национальная экономика любой страны постоянно требует определенного объема инвестиционных ресурсов (всех видов имущественных, финансовых и интеллектуальных ценностей или активов). В данном случае речь идет о предпринимательском капитале, который в отличие от ссудного не передается другому предпринимателю (инвестору) во временное пользование с целью получения процента. Предпринимательский капитал представляет собой капитал, вложенный в различные предприятия путем прямых или портфельных инвестиций с целью получения прибыли и прав на управление предприятием (акционерным обществом, товариществом).

Таким образом, рынок капитала — долгосрочный сегмент рынка ссудных капиталов, включающий прежде всего выпуск облигаций и акций и их вторичные рынки. На нем аккумулируются и обращаются долгосрочные капиталы и долговые обязательства. В условиях рыночной экономики он является основным видом финансового рынка, с помощью которого компании изыскивают источники финансирования своей деятельности. С точки зрения экономики в целом — это рынок, на котором промышленность и торговля, государство и местные органы власти мобилизуют долгосрочный капитал. Деньги поступают от частных инвесторов, страховых компаний, пенсионных фондов и банков и, как правило, перераспределяются эмиссионными домами и коммерческими банками. Эмиссионный дом — финансовое учреждение, обычно торговый (коммерческий) банк, специализирующееся на размещении ценных бумаг частных компаний на фондовых биржах. Последние также являются частью рынка капитала, где они формируют рынок акций и облигаций, которые, будучи выпущенными, и представляют собой капитал. Именно наличие и развитость рынков капитала отличают промышленно развитые страны от развивающихся и стран с переходной экономикой, где возможности мобилизации промышленного и торгового капиталов либо отсутствуют, либо весьма ограничены.

1.2. Особенности рынка заемного капитала

Кредит выступает опорой современной экономики, неотъемлемым элементом экономического развития. Его используют как крупные пред­приятия и объединения, так и малые производственные, сельскохозяй­ственные и торговые структуры; как государства, правительства, так и отдельные граждане.

Кредиторы, владеющие свободными ресурсами, только благодаря их передаче заемщику имеют возможность получить от него дополни­тельные денежные средства. Кредит, предоставляемый в денежной фор­ме, представляет собой новые платежные средства.

Кредит  это категория, выражающая экономические отношения, складывающиеся между кредитором и заемщиком по поводу сделки ссуды, т.е. передачи средств во временное использование с обязательством возврата в определенный срок [13; с. 126].

В качестве субъектов кредитных отношений (кредиторов и заемщиков) могут выступать государство, предприятия и население, т.е. все те, кто либо обладает временно свободными денежными средствами, либо имеет временную потребность в них. Важней­шим признаком кредита как совокупности специфических финан­совых отношений является факт задолженности одного субъекта экономической жизни другому. Под таковыми субъектами могут пониматься как физические, так и юридические лица (фирмы, компании).

Кредитор – субъект кредитного отношения, предоставляющий стоимость во временное пользование [14; с. 282]. Для него характерно следующее:

- он ссужает как собственные, так и временно свободные чужие средства;

-  выдача ссуд производится на возвратной, платной основе;

- размещение высвобождающихся ресурсов носит производительный характер;

- выдача ссуд может производится как в денежной, так и товарной фор­мах;

- его положение двоякое, может одновременно являться и заемщиком;

- в качестве кредиторов выступают банки и другие кредитные органи­зации, государство, хозяйствующие субъекты, население и др. Они же могут быть и заемщиками.

Заемщик (кредитополучатель) – сторона кредитных отношений, полу­чающая кредит и обязанная возвратить его. Для него характерно:

• он не является собственником полученных средств, выступает их вре­менным владельцем на срок ссуды;

• возвращает ресурсы, завершившие кругооборот в его хозяйстве;

• применяет ссужаемые средства как в сфере обращения, так и сфере производства;

• возвращает стоимость большую (с процентом), чем получил от кре­дитора.

Ссуженная стоимость - объект кредитной сделки, по поводу которого возникает кредитное отношение. Это то, что кредитор передает во времен­ное пользование заемщику в денежной или товарной форме. Ссуженная стоимость имеет особенности: