Рынок ценных бумаг и пути его становления в РБ

     В Программе признается низкая ликвидность  рынка корпоративных ценных бумаг. Причинами, препятствующими развитию рынка акций, являются:

1. Ограничения на отчуждение акций, приобретенных гражданами РБ у государства за денежные средства на льготных условиях.
2. Высокий удельный вес АО с долей госсобственности.
3. Особое право («золотой акции») государства на участие в управлении хозобществами.
4. Ставка налогообложения доходов юридических лиц по операциям с ценными бумагами, равная 40 %.

     Таким образом, на практике акции не выполняют  своей основной функции по привлечению  дополнительных денежных ресурсов.

     Для активизации рынка акций необходимо совершенствование нормативной  правовой базы по следующим направлениям:

• оптимизация доли государства в акционерном капитале;
• снятие ограничений на отчуждение акций;
• отмена преимущественного права государства на приобретение долей (акций) в уставных фондах приватизированных предприятий, пользующихся различными формами господдержки;
• освобождение доходов АО, полученных при размещении ими акций по цене выше номинальной стоимости, от уплаты налогов и сборов;
• поэтапное совершенствование системы налогообложения доходов от операций а акциями и облигациями.

     Для развития рынка облигаций юридических  лиц необходимо:

1. Изменить порядок налогообложения доходов, полученных от операций с облигациями.
2. Определить единый порядок отнесения затрат эмитента при выплате доходов по облигациям и заемщика при уплате процентов по кредитам.
3. Активизировать работу с потенциальными эмитентами и инвесторами посредством подготовки правового акта ненормативного характера по применению инструментов фондового рынка в привлечении инвестиций.

     Одной из приоритетных задач Программы  назван выход на зарубежные фондовые рынки путем выпуска еврооблигаций  и депозитарных расписок на акции. Однако основным требованием допуска эмитента к иностранным инвестиционным ресурсам является наличие свободном обороте не менее 25 процентов акций данного эмитента. Прока же 60 процентов выпущенных акций (в стоимостном выражении) находится в госсобственности, выполнить это требование не удается.

     Заметим, что о потребности в благоприятном  налоговом климате и информационной прозрачности говорилось еще 5-6 лет  назад, а о необходимости отмены моратория на свободное обращение  акций и ограничении введения «золотой акции» - с момента введения этих норм. Между тем мы до сих пор больше увлечены созданием препятствий на пути развития фондового рынка, чем его стимулированием. Это не позволило нашим институциональным и частным инвесторам накопить достаточно опыта и ресурсов, чтобы конкурировать сегодня с иностранным капиталом за белорусские предприятия. Теперь государство очередной Программой стремится убедить само себя в необходимости снятия барьеров, им же и созданных. А эмитентов и потенциальных инвесторов – в том, что все это всерьез и надолго.

     Таким образом, главная цель совершенствования  рынка ценных бумаг — способствовать созданию условий для становления  целостного, высоколиквидного, прозрачного, эффективного и справедливого рынка  ценных бумаг в Республике Беларусь, регулируемого государством и интегрированного в мировой рынок ценных бумаг. 
 
 

Заключение 

     В первой главе курсовой работе были рассмотрены такие вопросы как роль рынка ценных бумаг в экономике, раскрыто понятие и сущность ценных бумаг, их классификация.

     Во  второй главе уделено внимание структуре и функциям рынка ценных бумаг, его участникам, а также деятельность фондовой биржи. Важное значение имеет и регулирование рынка ценных бумаг.

     В третьей главе я раскрыла историю  возникновения и развития белорусского рынка ценных бумаг. Обратила внимание на сегодняшние его проблемы, а также попробовала определить дальнейшие его пути совершенствования.

     В результате, проведенная мной работа позволяет можно сделать следующие  выводы.

     Во-первых, рынок ценных бумаг исполняет  роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего оптимальную  для общества структуру использования  ресурсов. Именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть  веса перетока капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений. Курс акций на вторичном рынке, изменяясь под воздействием рыночного спроса и предложения (естественно, инвесторы стремятся вкладывать средств наиболее доходные проекты, одновременно избавляясь от ценных бумаг, оказавшихся малоприбыльными), определяет цену первичного рынка, который в конечном счете только и важен для производства, так как именно на нем предприятия могут получить средства на развитие. На развитых рынках успех или неудача молодого предприятия часто бывают обусловлены темпами подписки на его ценные бумаги.

     Во-вторых, с помощью ценных бумаг реализуются принципы демократизма управлении экономикой на микроуровне, когда решение принимается путем голосования владельцев акций, причем один голос равен одной акции, поэтому чем больше акций, тем большее влияние имеет тот или иной совладелец на принятие управленческих решений.

     В-третьих, рынок ценных бумаг очень чутко реагирует на происходящие и предающиеся изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим обобщающие показатели состояния рынка ценных бумаг являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны. По более узким выборкам можно проанализировать изменение положения дел в отдельных регионах, отраслях, на конкретных предприятиях.

     В-третьих, рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики; основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которой государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.

     Как показывает мировой опыт, эффективное  функционирование рынка ценных бумаг  невозможно без регулирующей и контролирующей деятельности государственных органов. В условиях становления рынка  ценных бумаг функционирование подобных структур приобретает исключительное значение.

     Становление и развитие рынка ценных бумаг  Республики Беларусь предполагает ориентацию на общемировые принципы и стандарты  функционирования рынка ценных бумаг. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  используемой литературы 

  

1. Гражданский кодекс РБ.
2. Банковский кодекс РБ.
3. Постановление Министерства финансов Республики Беларусь от 21 марта 2000 г. №22 “Об утверждении инструкции по размещению, учету, хранению, погашению облигаций государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь и выплате выигрышей и процентного дохода по ним” (Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2000 г., №38, 8/3272) .
4. Барздов, Г.А. Рынок ценных бумаг и фондовые биржи: учебно-методическое пособие для студ. экон. спец. / Барздов Геннадий Алексеевич. - Минск: БГУ, 2006. – 103с.
5. Батяева Т.А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для студ. вузов, обуч. по спец. 080105 "Финансы и кредит" / Батяева Тамара Александровна, И. И. Столяров; Москов. гос. ун-т, Фак. гос. управления. - Москва: Инфра-М, 2006. – 303 с.
6. Финансы. Денежное обращение, Кредит: учебник / Под ред. Л. А. Дробозиной.  - М.: Финансы, 1997.
7. Бельзецкий А.И.   Фондовые индексы: оценка качества / Бельзецкий Анатолий Иосифович. - Москва: Новое знание, 2006. - 309 с.
8. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг : учебник для студентов вузов, обуч. по спец. "Финансы и кредит", "Бух. учет, анализ и аудит", "Мировая экономика" / Галанов Владимир Александрович; РЭА. - Москва: ИНФРА-М, 2007. - 378 с.
9. Самодуров,А.А. Еврооблигации Республики Беларусь: возможности эмиссии и прогнозы / Самодуров Алексей Александрович; под науч. рук. и ред. В.Ф. Медведева ; Нац. акад. наук Беларуси, Ин-т экономики. - Минск : Право и экономика, 2007. - 183 с.
10. Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для студентов, обуч. по спец. "Финансы и кредит" / Криничанский Константин Владимирович. - Москва: Дело и Сервис, 2007. - 512 с.
11. Маманович П.А.Рынок ценных бумаг: учебное пособие / Маманович Петр Алексеевич. - Минск: Современная школа, 2006. - 318 с.
12. Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг : учебное пособие для студ., обуч. по спец. "Финансы и кредит", "Бух. учет, анализ и аудит" / Мишарев Андрей Александрович. - Санкт-Петербург [и др.]: Питер, 2007. - 251 с.
13. Пупликов С.И. Фондовый рынок: операции с ценными бумагами: учебно-методический комплекс по дисциплинам "Междунар. ценные бумаги", "Рынок ценных бумаг", "Фондовый рынок" спец. 1-25 01 03 "Мировая экономика", 1-25-01-04 "Финансы и кредит" / Пупликов Сергей Иванович. - Минск: МИУ, 2006. - 171 с.
14. Рынок ценных бумаг: учебник для экон. спец. вузов / В. А. Галанов, А. И. Басов, Голда З.К. и др.; [Галанов В.А. и др.]; под ред. В.А.Галанова, А.И. Басова; РЭА им. Г.В. Плеханова. - Изд. 2-е, перераб. и доп. - Москва: Финансы и статистика, 2006. – 447с.
15. Г. Барздов. Особенности организации вторичного рынка государственных ценных бумаг в Республике Беларусь – Банковский вестник,  №2/98.
16. И. Василевич. «Инфляция помогла», Белорусский рынок, №1, 1999 г.
17. Рынок ценных бумаг: учебно-методический комплекс для студентов экон. спец. / Ю. Н. Бусыгин, Д. Ю. Бусыгин, Н. А. Егомостьев, М. К. Воробьев; [Бусыгин Ю.Н. и др.]. - Минск: МИУ, 2006. - 223 с.
18. Семашко С.О функционировании рынка ценных бумаг в Республике Беларусь. / С. Семашко. // Фондовый рынок. - 2007. - N 7. - С. 13.
19. Теория и практика торговли на фондовом рынке : курс лекций / под общ. ред. В.В. Твардовского. - 2-е изд., стер. - Москва: Омега-Л, 2006. - 295 с.
20. Фридман Б. Белорусские ипотечные облигации: первые итоги. / Б. Фридман. // Фондовый рынок. - 2007. - N 7. - С. 14-15.
21. Ческидов Б.М. Модели рынков ценных бумаг / Ческидов Борис Михайлович. - Санкт-Петербург [и др.]: Питер, 2006. - 410 с.
22. Ческидов Б.М.   Рынок ценных бумаг и биржевое дело: конспект лекций: учебное пособие / Ческидов Борис Михайлович. - Москва: Эксмо, 2007. - 175 с.
23. Белов В.А. Государственное регулирование рынка ценных бумаг: учебное пособие / Белов Валерий Алексеевич. - Москва: Высшая школа, 2005. - 350 с.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Приложение А 

     Степень распространенности ценных бумаг разных видов.

 

     Обозначения:

     «+» - преимущественное распространение;

     «О» – примерно одинаковая степень распространения;

     «_» – имеет незначительное распространение;

     «запрещ. законом» - данный вид ценной бумаги запрещен законодательством;

     «не существ.» – не могут существовать вообще, в силу своей природы. 
 
 
 
 
 
 
 
 

Приложение Б 

                     Классификация видов  рынков ценных  бумаг