Рынок ценных бумаг и его становление в Республике Беларусь

- ценные  бумаги, удостоверяющие право участия  в управлении хозяйственным обществом  (простые акции).

Кроме того, в системе фондового рынка  ценные бумаги могут классифицироваться и по другим признакам:

а) в зависимости  от формы собственности эмитента: государственные; частные, (корпоративные); международные;

б) с учетом территории, на которой обращаются: региональные; национальные; мировые;

в) в зависимости  от механизма выплаты доходов: с  фиксированным и изменяющимся (плавающим) доходом [9, с.93].

Основными видами ценных бумаг в Республике Беларусь являются государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификат (банковские сертификаты), банковская сберегательная книжка на предъявителя, акция, приватизированные ценные бумаги, коносамент, а также другие документы, отнесенные законодательством о ценных бумагах. (Приложение А)

Облигация – ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

Вексель – ордерная ценная бумага, содержащая ничем не обусловленные обязательства указанного в векселе лица выплатить по наступлению предусмотренного в векселе срока определенную денежную сумму векселедержателю.

Чек – ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Банковский сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему в банке, выдавшем сертификат, или любом филиале (отделении) этого банка.

Банковская сберегательная книжка на предъявителя – сберегательная книжка, по которой право на получение вклада, а также процентов по этому вкладу имеет лицо, предъявившее данную сберегательную книжку.

Акция – ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение части прибыли общества в виде дивиденда (простая акция) или дивиденда в качестве фиксированного процента (привилегированная акция) и на участие в управлении общества (простая акция) либо не дающая такого права (привилегированная акция).

Приватизированные ценные бумаги – именные приватизированные чеки, являющиеся государственными именными ценными бумагами, выпущенными на срок, установленный Советом Министров Республики Беларусь по согласованию с Президентом Республики Беларусь, которые свидетельствует о праве их владельцев на долю в приватизированной государственной собственности и выражают размер этой доли (квоту).

Коносамент – ценная бумага, выдаваемая перевозчиком или его представителем, которая определяет условия договора перевозки, указывает на грузоотправителя; описывает груз, принимаемый к транспортировке способом, позволяющим его идентифицировать, и содержит обязательство передать товар в определенном месте грузоотправителю или лицу, которому будет передан коносамент. Необходимо отметить, что областью применения коносамента в большинстве случаев являются морские перевозки, и соответственно правовой режим данной ценной бумаги в основном установлен законодательством, регулирующим морские перевозки.

Двойное складское свидетельство, каждая из двух его частей (складское свидетельство и залоговое свидетельство (варрант)) и простое складское свидетельство – ценная бумага, выдаваемая товарным складом товаровладельцу в подтверждение принятия от него товара на хранение.

Кроме того, действующим законодательством  выделяется такая специфическая  категория ценных бумаг, как производные ценные бумаги, под которыми понимаются ценные бумаги, предоставляющие права и (или) устанавливающие обязанности по покупке или продаже базисного актива (базисный актив – фондовый индекс, ценная бумага, движимое имущество либо стандартизированные услуги, являющиеся предметом купли-продажи посредством производной ценной бумаги).

В свою очередь  производные ценные бумаги классифицируются на различные виды. К производным  ценным бумагам относятся фьючерсы, опционы и опционы эмитента.

Фьючерс - контракт (соглашение) на покупку (продажу) базисного актива в день, установленный контрактом, по фиксированной цене.

Опцион – контракт (двухстороннее соглашение), по которому одна из сторон приобретает право на покупку (опцион на покупку (колл)) или продажу (опцион на продажу (пут)) определенного базисного актива по фиксированной цене, действующей в течение всего указанного в контракте (соглашении) срока, а другая сторона обязуется обеспечить осуществление этого права.

Опцион эмитента — опцион, базисным активом по которому являются (могут выступать) выкупленные на баланс акции собственного выпуска или зарегистрированные в установленном порядке облигации.

Значение ценных бумаг в экономике нельзя понять без рассмотрения роли государственных ценных бумаг (ГЦБ). Государственные ценные бумаги в экономике Беларуси выполняют следующие функции:

• являются наиболее цивилизованным рыночным способом формирования государственного долга;
• обеспечивает кассовое исполнение государственного бюджета путем покрытия коротких разрывов между доходами и расходами, возникающими из-за несовпадения во времени налоговых поступлений и расходов бюджета;
• выступают при проведении денежно-кредитной политики государства регулятором не только денежного обращения, но и развития экономики в целом: сущность денежно-кредитной политики состоит в изменении денежной массы в целях достижения подъёма общего уровня производства, повышения занятости и предотвращения инфляции;
• мобилизуют средства для финансирования государственных и местных программ, имеющих важное социально-экономическое значение;
• могут выступать в качестве залога по кредиту, предоставленному Национальным банком РБ правительству, по ссудам, взятым коммерческими банками у Национального банка РБ, а также по кредитам, получаемым предприятиями в коммерческих банках [18, с.13].

          Таким образом, ценные бумаги классифицируются на различные типы по ряду оснований; основными видами ценных бумаг в Республике Беларусь являются государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификат, банковская сберегательная книжка на предъявителя, акция, приватизированные ценные бумаги, коносамент, а также другие документы, отнесенные законодательством о ценных бумагах.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Механизм функционирования рынка ценных бумаг

2.1 Сущность, функции и виды рынков ценных бумаг

 

Рынок ценных бумаг (РЦБ) – составная часть совокупного финансового рынка. Поэтому в общем виде РЦБ так же можно определить как систему экономических отношений по повод выпуска и обращения ценных бумаг. С этой точки зрения, рынок ценных бумаг отличается от иных рынков только объектом сделок: если для товарных и ресурсных рынков таковыми являются товары и ресурсы соответственно, то на РЦБ обращаются специфические объекты – ценные бумаги.

Функции рынка ценных бумаг. Как и иной рынок, РЦБ может выполнять несколько функций, которые условно делят на две группы:

1. Общерыночные функции, присущие, как правило, любым рынкам:

• коммерческая: участники РЦБ стремятся получить прибыль от совершения сделок с ценными бумагами;

• ценовая: на РЦБ под воздействием спроса на ценные бумаги и их предложения формируются рыночные цены финансовых инструментов;

• информационная: с помощью рынка ценных бумаг его участники получают необходимые сведения о торгуемых ценных бумагах, о событиях, оказывающих воздействие на цены финансовых средств, а также иную полезную информацию. Кроме того, надо учитывать, что рынок ценных бумаг чутко реагирует на происходящие и предполагаемые изменения в политической, социально-экономической и других сферах жизни общества. В этой связи, обобщенные показатели РЦБ (индексы РЦБ) используются как один из макроэкономических показателей, характеризующих состояние экономики страны в целом;

• регулирующая: на РЦБ устанавливаются правила выпуска и обращения ценных бумаг, способы обеспечения прав и законных интересов участников сделок, порядок разрешения возникших коллизий.

2. Специфические функции, присущие исключительно рынку ценных бумаг:

• РЦБ играет роль регулировщика инвестиционных потоков и позволяет обеспечивать оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Именно через РЦБ осуществляется значительная часть перелива капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений;

• Рынки ценных бумаг обеспечивают массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим субъектам (в том числе обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом) осуществлять инвестирование в ценные бумаги;

• РЦБ является важным инструментом государственной финансовой политики. С помощью государственных ценных бумаг государство может решать несколько задач:

– финансирование дефицита бюджетов различных уровней;

– финансирование конкретных проектов;

– регулирование  объема денежной массы, находящейся  в обращении;

– поддержание  ликвидности финансово-кредитной  системы. Указанные специфические  функции РЦБ можно условно  отнести к его перераспределительным функциям. Кроме них, РЦБ выполняет и иную специфическую функцию – страхование ценовых и финансовых рисков (так называемое хеджирование рисков). Это становится возможным в основном благодаря использованию производных ценных бумаг – опционов и фьючерсов.

Классификация рынков ценных бумаг, как правило, основывается на классификации самих ценных бумаг. С этой точки зрения рынки ценных бумаг можно условно разделить на следующие виды:

• в зависимости от обращения ценных бумаг на международных рынках – межгосударственные и национальные;

• с учетом охвата рынком конкретных ценных бумаг территории государства – федеральные и региональные;

• по типу обращающихся ценных бумаг – рынок акций, рынок облигаций, рынок производных ценных бумаг и т.п.;

• в зависимости от типа эмитента ценных бумаг – рынки государственных, муниципальных и корпоративных ценных бумаг;

• с учетом вовлечения в сделки с ценными бумагами их эмитентов – первичные и вторичные;

• по способу организации торговли с ценными бумагами – организованные и неорганизованные, биржевые и внебиржевые.

В той  части, в какой рынок ценных бумаг  основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком. Фондовый рынок образует большую часть  рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть  рынка ценных бумаг в силу своих  небольших размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия  рынка ценных бумаг и фондового  рынка считаются синонимами [1, с.7].

 

2.2 Участники и структура рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг — это физические лица или организации, которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчеты по ним. Это те, кто вступает между собой в определенные экономические отнощения по поводу кругооборота ценных бумаг.

Существуют  следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функционального назначения:

• продавцы;

• инвесторы;

• фондовые посредники;

• организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;

• органы регулирования и контроля.

Продавцы - это эмитенты и владельцы ценных бумаг.

Инвесторы - это те, кто вкладывают («инвестируют») свой реальный капитал в ценные бумаги.

Фондовые посредники — это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг.

Организации, обслузкивающие рынок ценных бумаг, — это организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи этих ценных бумаг.

Эмитенты — это государство, коммерческие предприятия и организации.

Инвесторы — это население, а также коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) свободных денежных средств.

Фондовые посредники — это организации, которые осуществляют на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность, или деятельность по управлению ценными бумагами.

Организации, обслумсивающие рынок  ценных бумаг, могут включать:

• организаторов  рынка ценных бумаг (фондовые биржи  или небиржевые

организаторы  рынка);

• расчетные  центры (расчетные палаты, клиринговые  центры);

• депозитарии;

• регистраторов;

• информационные агентства и другие организации, оказывающие

услуги  участникам рынка. ( Приложение Б)

Основной мотив, который преследует эмитент на рынке ценных бумаг, — это привлечь капитал (денежные ресурсы). Кроме того, продажа ценных бумаг дает возможность реконструировать собственность, например государственную в акционерную путем приватизации. Путем выпуска ценных бумаг можно улучшить финансовое планирование или управление финансовыми потоками, сделать более мобильными или ликвидными имеющиеся активы компании и т.п.

На другой стороне рынка — инвестор, покупатель ценных бумаг, основная цель которого — заставить свои средства работать и приносить доход. Кроме того, он может быть заинтересован в получении прав, гарантированных той или иной ценной бумагой (например, права голоса). Аналогично эмитенту инвестор приобретает ценные бумаги и для хеджирования, и для управления ликвидностью и т.д.

Рассмотренная классификация участников рынка  ценных бумаг является специфической, т.е. присущей только данному рынку.