Разработка проекта по производству нового высокооктанового неэтилированного товарного бензина на ОАО «Сургутнефтегаз»

 

     Срок  полезного использования перечисленного выше оборудования составляет 8 лет.

     Монтаж  составит 10% стоимости оборудования.

     Таким образом, капиталовложения в приобретение технологического оборудования составят:

498280000 · 1,1 = 548 108 000 руб.

     Таким образом, суммарная величина капиталовложений на реализацию инновационного проекта  составит:

К= Lфот / y + Кобор = 10940000/0,45 +498280000= 572 419 111р.

 

3.2. Оценка проекта  по статическим  показателям

     Проведем  расчет чистой прибыли, которую мы получим  от реализации проекта по следующим  показателям.

Плановые  показатели реализации проекта

Таблица 37

 

     Амортизацию будем рассчитывать линейным способом. Амортизация дополнительных капитальных вложений состоит из 2 частей:

• амортизация результатов НИОКР (равными частями в течение 5 лет) = 2188000р.
• амортизация дополнительно приобретенного технологического оборудования (равными частями в течение срока полезного использования) = 68 513 500р.

 

Расчет чистой прибыли от реализации проекта по годам

Таблица 38

 

     По  предварительной оценке, 3% себестоимости  нового бензина составляет амортизация уже используемого на предприятии оборудования.

Притоки Q= Цнов*N - выручка

Оттоки - текущие  затраты без учёта амортизации, налог на прибыль, выплаты кредитов

Денежный поток = Притоки-Оттоки

Денежные  потоки

Таблица 39

 

     Произведем  оценку проекта по следующим статистическим показателям:

1. Срок окупаемости PP

     Определяет  количество лет, в течение которых  не дисконтируемые прогнозируемые денежные поступления превысят не дисконтированную сумму инвестиций. Для оценки проектов используют действительный PPд и средний PPср сроки окупаемости проектов.

     Действительный  срок окупаемости проектов

PPд = Т1+ДПtk/ДП(t+1)

Т1 – количество полных лет, необходимых для компенсации  инвестиций (ДП0) за счет ежегодных денежных поступлений (ДП1)

ДПtk – отрицательная  величина кумулятивного денежного  потока в t-ом году, то есть величина некомпенсированных инвестиций в в t-ом году

ДП(t+1) –  величина денежного потока в году полной компенсации первоначальных инвестиций

PPд=1-12984395315/23724425246=0,45 лет

Срок окупаемости  дает информацию о риске и ликвидности  проекта, сроке связывания лет.

Основываясь на расчете этого показателя, мы можем говорить, что наш проект окупится почти за 1,45 лет.

2. Учетная доходность ARR

     ARR игнорирует временную стоимость  денег и не дает информации  о вкладе проекта в наращивание  рыночной стоимости фирмы. 

ARR= Псрг/Кср

Псрг - cреднегодовая ожидаемая чистая прибыль 

Кср – cреднегодовой объем инвестиций

Псрг = ДПср – Ам

ДПср = =( ДП1+...+ДПt=T)/t

Ам=К/T= 68 513 500р.

Псрг= 19 510 383 780р.

Кср=(Кнач+Кост)/2

Кнач-начальные  инвестиции, Кнач= 572 419 111р.

Кост=остаточная стоимость средств, Ккон=0

Кср= 286209555,5

ARR=19510383780р./ 286209555,5=68,17%

     Учетная доходность дает предварительную информацию о рентабельности инвестиций. На каждый инвестированный рубль мы получим 6816 рублей чистой прибыли.

Таблица 40

 

     Так как показатели PP и ARR игнорируют временную  стоимость денег, то они могут  привести к некорректным решениям в  области инвестиционной политики.

 

3.3. Оценка проекта  по динамическим  показателям

     Динамические  показатели учитывают изменение  стоимости денег во времени. При принятии решений о капиталовложениях мы должны привести поступления и расходы средств за разные годы к сопоставимым величинам, т.е. выразить денежные потоки на один и тот же момент времени.

      Приведение  денежных потоков к настоящему времени (за настоящее время мы приняли год «0») осуществляется при помощи коэффициента дисконтирования а.

а=1/ (1+E)^t

Е-норма  дохода на вложенный капитал, то есть цена капитала

На предприятии  ОАО «Сургутнефтегаз» норма прибыли E = 22%. Мы берем эту норму прибыли в качестве ставки дисконтирования E.

Приведенный денежный поток: ДПд t=ДПt / (1+E)^t

Денежные  потоки с  учетом коэффициента дисконтирования

Таблица 41

 

     Произведем  оценку проекта по следующим статистическим показателям:

1. Дисконтированный срок окупаемости DPP

     Определяет  количество лет, в течение которых  дисконтируемые прогнозируемые денежные поступления превысят дисконтированную сумму инвестиций. Для оценки проектов используют действительный DPPд и средний DPPср сроки окупаемости проектов.

     Действительный  срок окупаемости проектов

DPPд = Т1+ДПд  tk/ДПд (t+1)

Т1 – количество полных лет, необходимых для компенсации  инвестиций (ДПд 0) за счет ежегодных  денежных поступлений (ДПд 1)

ДПд tk –  отрицательная величина кумулятивного  денежного потока в t-ом году, то есть величина некомпенсированных инвестиций в в t-ом году

ДПд (t+1) –  величина денежного потока в году полной компенсации первоначальных инвестиций

DPPд=2,13 лет

     Срок  окупаемости дает информацию о риске  и ликвидности проекта, сроке связывания лет.

     Основываясь на расчете этого показателя, мы можем говорить что наш проект окупится за год.

2. Чистая дисконтированная стоимость NPV

NPV=(П1+...+Пt/T) / (1+E)^t - K0

Пt – ожидаемый  приток денежных средств за период t

E – ставка  дисконта

K0 – первоначальные  инвестиции

NPV=250 328 461 тыс. руб.

      По  расчетам NPV>0, это означает, что  денежный поток генерирует прибыль, прибыль накапливается, увеличивая благосостояние фирмы.

      Чистая  дисконтированная стоимость показывает прирост благосостояния учредителей  и поэтому является лучшей характеристикой  отдачи на вложенный капитал.

3. Индекс рентабельности PI

PI – доход  на единицу затрат

PI = ( (П1+...+Пt=T) / (1+E)^t ) / K0

PI = 87,7

     По  расчетам PI>1, это означает, что  проект можно принимать, чем выше PI, тем проект более привлекателен.

      Индекс  рентабельности измеряет «резерв предела  безопасности», разница (PI-1) условно  дает величину этого резерва.

4. Внутренняя доходность IRR

Определяется как дисконтная ставка, которая уравнивает приведенные стоимости денежных поступлений.