Автор: Пользователь скрыл имя, 21 Июня 2012 в 18:58, курсовая работа
Функционирование рынка ценных бумаг невозможно без профессионалов, обслуживающих этот рынок и решающих его задачи. Кроме того, фондовые операции требуют применения сложной компьютерной техники, обеспечивающей процесс ценообразования и распространения необходимой информации, для которой также нужны профессионалы.
Под профессиональными участниками рынка понимают такие категории участников, для которых осуществление конкретных операций на фондовом рынке является основной профессиональной деятельностью.
Приложение
Проанализируем инвестиционные характеристики ценных бумаг в рамках соотношения «риск - доходность», используя для этого модель оценки ожидаемой доходности актива – САМР (Модель оценки долгосрочных активов).
Ценные бумаги |
Фактор «бета» по отраслям |
Безрисковый уровень доходности по отраслям |
Рыночная доходность |
Премии за риск по странам |
1. Акции предприятия текстильной промышленности США |
1,03 |
5,31 |
11,6 |
- |
2. Облигации телекоммуникационной отрасли германии |
1,8 |
3,28 |
6,02 |
1,91 |
3. Обыкновенные акции АО «Аэрофлот», Россия |
1,55 |
7,63 |
14,6 |
4,83 |
4. Привилегированные акции «Сибнефти», Россия |
0,61 |
7,63 |
14,6 |
4,83 |
5. Акции предприятий по производству продуктов питания Украины |
0,66 |
12,42 |
21,3 |
9,82 |
Определим какая ценная бумага является самой рискованной. Проранжируем бумаги по критерию риска с точки зрения фактора «бета».
Ценные бумаги |
Фактор «бета» по отраслям |
Ранг по фактору «бета» |
1. Акции предприятия текстильной промышленности США |
1,03 |
3 |
2. Облигации телекоммуникационной отрасли германии |
1,8 |
5 |
3. Обыкновенные акции АО «Аэрофлот», Россия |
1,55 |
4 |
4. Привилегированные акции «Сибнефти», Россия |
0,61 |
1 |
5. Акции предприятий по производству продуктов питания Украины |
0,66 |
2 |
Определим по какой бумаге требуемая доходность самая высокая.
Ожидаемая доходность = безрисковых + «бета» * доходность - безрисковых активов
Ожидаемая доходность1 = 5,31 + 1,03 * 11,6 = 17,258
Ожидаемая доходность2 = 3,28 + 1,8 * (6,02 - 1,91) = 10,678
Ожидаемая доходность3 = 7,63 + 1,55 * (14,6 - 4,83) = 22,77
Ожидаемая доходность4 = 7,63 + 0,61 * ( 14,6 - 4,83) = 13,59
Ожидаемая доходность5 = 12,42 + 0,66 * (21,3 - 12,42) = 18,28
Таким образом, самую высокую доходность имеют обыкновенные акции АО «Аэрофлот», Россия.
Кроме фактора «бета» на повышение требований инвесторов к доходности ценной бумаги влияет измеритель риска инвестиций в ценные бумаги отдельных стран («премия за риск»).
Информация о работе Профессиональные участники рынка ценных бумаг