Лекции по мировой экономике

Международный валютный рынок

Международные валютные и финансово-кредитные рынки составляют важнейшие звенья мировой финансовой системы международных экономических отношений. 
Взрывной рост валютных операций в мире проходит на фоне глобальных изменений в соотношении торговых и финансовых сделок. В общем объеме безналичных платежей доля платежей по сделкам на товарных рынках постоянно снижалась, а на финансовых рынках неуклонно росла. Большая часть платежей стала приходиться на валютные сделки. Их развитие обусловливалось процессами либерализации национальных валютных рынков и интернационализации мирового хозяйства. 
Характерные особенности мирового валютного рынка 
Валютные рынки представляют собой центры, где совершается купля-продажа иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения. Национальные валютные рынки существуют во всех странах с развитой рыночной экономикой. По мере развития национальных рынков и их взаимных связей сложился единый мировой валютный рынок. Он включает в себя мировые, региональные, национальные (местные) валютные рынки. Эти рынки различаются по объемам, характеру валютных операций и количеству валют, участвующих в операциях. Мировые валютные рынки концентрируются в мировых финансовых центрах (МФЦ). 
Мировые финансовые центры - это места сосредоточения банков, специализированных кредитно-финансовых институтов, в которых осуществляются международные валютные, кредитные, финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом. Среди МФЦ выделяются валютные рынки в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе, Токио. 
В начале 90-х годов около 50% международных валютных сделок осуществлялась на трех мировых валютных рынках: Лондонском, Нью-йоркском, Токийском. 
 
В 80-е годы возникли финансовые центры на бывших задворках мирового хозяйства - Бахрейне, Панаме, на Багамских, Каймановых и нидерландских Антильских островах. Они функционируют на оффшорных началах, т. е. финансовые операции здесь не подвергаются национальному регулированию. Как правило, они имеют льготные валютные режимы, что и привлекает сюда транснациональные банки и корпорации. В этих налоговых гаванях как правило только регистрируются сделки, совершаемые в различных частях света. 
Для современных валютных рынков свойственны следующие особенности: 
1. Преобладание трансграничных операций в общей массе заключаемых сделок, на которые приходится от половины до трех четвертей ежедневного объема валютных сделок крупнейших центров. 
2. Масштабные объемы операций. По этому параметру валютный рынок резко выделяется среди других мировых рынков. Так, общий ежесуточный объем международных валютных oпeраций в середине 90-х годов достиг 1 трлн. 230 млрд. долларов. По объему операций валютные рынки превосходят среднегодовые обороты как финансовых, так и нефинансовых рынков, составляя, по некоторым оценкам, от 200 до 250 трлн. долл. США. 
2. Глобальный охват участников. Валютный рынок является единственным по настоящему глобальным рынком. Сделки на нем совершаются по большинству торгуемых валют, в любое время и в течение 24 часов в сутки. Волна валютных сделок поднимается на Дальнем Востоке и странах Юго-Восточной Азии (Токио, Сингапур, Сянгаи), затем перемещается в Европу (Лондон) и завершается в США (Нью-Йорк). 
3. Высокая концентрация валютных сделок. Около 2/3 сделок приходится на банки, 20% - на иные финансовые институты (компании дилеры по ценным бумагам, инвестиционные, паевые фонды и др.) и 16% - на нефинансовые учреждения (включая отдельных крупных спекулянтов).  
Валютные рынки обеспечивают оперативное осуществление международных расчетов, взаимосвязь мировых валютных рынков с кредитными и финансовыми рынками. С помощью валютных рынков пополняются валютные резервы банков, предприятий, государства. Механизм валютных рынков используется для государственного регулирования экономики, в том числе на макроуровне в рамках группы стран (например, ЕС). 
С институциональной точки зрения валютные рынки - это совокупность бирж, брокерских фирм, банков, разного рода фондов, корпораций. 

Тема: Платежный баланс

Платежный баланс - систематизированная запись итогов всех экономических сделок между резидентами данной страны и остальным миром в течение определенного периода времени (обычно года).

Напомним, резидент - это лицо, проживающее в данной стране более одного года независимо от гражданства и имеющее в этой стране экономические интересы. 

Макроэкономическое назначение платежного баланса состоит в том, что он отражает состояние международных экономических отношений данной страны с ее зарубежными партнерами, он показывает соотношение между общей суммой денежных поступлений, полученных данной страной из-за границы, и суммой платежей, произведенной этой страной за границу за тот же период времени. 

Платежный баланс составляется на основе двух принципов:

1. Первый принцип состоит в охвате всех внешнеэкономических операций страны за (год, квартал, месяц) определенный период времени.
2. Любая сделка имеет две стороны, поэтому в платежном балансе реализуется принцип двойной записи. Основными статьями платежного баланса являются кредит и дебет.

Кредит  - это отток стоимостей за границу, за которым должен последовать компенсирующий приток в страну, т.е. это такие сделки, которые приносят валюьу в страну (например, экспорт).

Дебет - это приток стоимостей в страну, за который ее резиденты должны впоследствии платить, т.е. тратить иностранную валюту, это сделки связанные с расходованием иностранной валюты (например, импорт).

В платежном балансе трата валюты записывается со знаком «-» и попадает в графу дебет, а приток валюты записывается со знаком «+»и попадает в графу кредит. 

Общие правила отражения международных экономических операций в платежном балансе по кредиту и дебету

 

Платежный баланс включает в себя

-  Счет текущих операций

- Счет движения капитала и финансовых операций

- Изменение официальных резервов. 

Структура платежного баланса

 
 
 
 
 
 
 

Счет текущих операций показывает движение реальных материальных ценностей (прежде всего товаров и услуг)

Счет движения капитала показывает источники финансирования реальных материальных ценностей

Официальные резервы. Они включают золото, иностранная валюта, международные расчетные средства, специальные права заимствования. 

Разница между заграничными доходом и расходами составляет сальдо платежного баланса. Оно может быть активным (если доходы страны превышают расходы) или пассивные ( если доходы меньше расходов). 

Сальдо платежного баланса регулируется с помощью официальных золотовалютных  резервов продажей или покупкой золота, иностранной валюты и иных валютных средств. 

Рассмотрим подробнее каждый счет, что он в себя включает и какие операции отражает. 

 

Торговый баланс отражает соотношение экспорта и импорта товаров.

Предоставление услуг (перевозка, телекоммуникационные, информационные, страховые услуги, туризм) рассматриваются как вклад в увеличение ВВП, поэтому их движение фиксируется в счете текущих операций. Экспорт услуг приносит валюту, импорт услуг напротив уводит валюту из страны.

Доходы - группа статей счета текущих операций, отражающих оплату труда в иностранной валюте, доходы от инвестиций (дивиденды от ранее вложенного капитала, процент за предоставленный валютный кредит).

Текущие трансферты отражают одностороннее движение средств на безвозмездной основе (переводы родственникам за границу, помощь, гранты международных организаций, возмещение нанесенного стране ущерба). 

 
 

Счет операций с капиталом включает а) капитальные трансферты, связанные с передачей в собственность права на основной капитал, безвозмездная передача стране недвижимости, культурных ценностей (когда страна получает капитальные трансферты, ее активы возрастают, когда передает нерезидентам, то активы уменьшаются); б) непроизводственные финансовые активы (оплата недвижимости, патентов, торговых знаков ). Если нерезидент покупает недвижимость иностранного государства или иной нефинансовый актив, то в страну наблюдается приток валюты. Если резидент покупает недвижимость за границей, то наблюдается отток валюты из страны. 

 

Прямые и портфельные инвестиции - вложения в основной капитал. Приток этих инвестиций увеличивает поступления валюты в страну, их отток сокращает поступления валюты.

Ссуды и займы. Когда страна получает валютный заем, то приток валюты в страну увеличивается, когда сама дает взаймы наблюдается отток валюты из страны.

Движение депозитов отражает прирост валютных средств в результате перевода своих счетов в страну иностранными гражданами.

Обе части платежного баланса (баланс текущих операций, баланс финансовых операций с капиталом) взаимосвязаны. Дефицит платежного баланса означает, что экспорт товаров и услуг недостаточен для оплаты импорта товаров. Осуществить финансирование этого дефицита можно, либо взяв взаймы за рубежом, либо продав иностранцам материальные активы, что отражается в балансе финансовых операций с капиталом. Следовательно, дефицит баланса текущих операций финансируется притоком денежных поступлений на счет финансовых операций с капиталом. И наоборот, положительное сальдо баланса текущих операций сопровождается покупкой зарубежных материальных и финансовых активов, т.е. оттоком денежных средств по второму балансу (балансу финансовых операций с капиталом).

Несбалансированность платежного баланса по текущим операциям и движению капитала регулируется изменением официальных резервов.

Дефицит платежного баланса может быть профинансирован за счет сокращения официальных  резервов ЦБ. Поскольку в данном случае предложение иностранной валюты на внутреннем рынке увеличивается, то она является экспортоподобной и учитывается в кредите со знаком «+», хотя запасы иностранной валюты в ЦБ страны сокращаются.

Активное сальдо платежного баланса сопровождается ростом официальных валютных резервов ЦБ. Это отражается в дебете со знаком «-», т.к. данная операция уменьшает предложение иностранной валюты на внутреннем рынке и является импортоподобной.

В сумме сальдо счета текущих операций, сальдо счета финансовых операций с капиталом и изменение официальных резервов должны составить ноль.  

  

ТЕМА: ИНТЕГРАЦИЯ РОССИИ В МИРОВУЮ ЭКОНОМИКУ

1. Внешнеэкономическая политика России: сущность, цель, основные элементы

     В период с начала 30-х до конца 80-х гг. в СССР господствовала административно-командная система, отечественная модель которой предполагала тотальное господство государства в экономике и директивное планирование всей хозяйственной деятельности. Смягчение негативных черт этой системы в 60--80-е гг. не могло предотвратить нарастания кризисных явлений в советской экономике (прежде всего исчерпания возможностей наращивания производства за счет дополнительного вовлечения природных и трудовых ресурсов).

     С целью выхода из охватившего экономику СССР системного кризиса в конце 80-х гг. начался переход к рыночной системе. Этот переход стал определяющим фактором трансформации экономики после распада СССР и начала рыночных преобразований в России с 1992 г.

Системные реформы постсоциалистического периода в России прошли длительный путь. Радикальные реформы 1992-1993 гг. под влиянием нарастания социально-экономической напряженности сменились эволюционным развитием рыночных институтов в последующие годы. Среди преобразований переходного периода главное место занимают изменение роли государства, макроэкономическая стабилизация (преимущественно в сфере финансов), приватизация, формирование рыночной инфраструктуры, интеграция в мировое хозяйство.

Полноправное вхождение России в мировую экономическую структуру -- одна из основных задач экономической политики страны на современном этапе развития. Внешнеэкономическая политика это целенаправленное действие государства и его органов по определению режима регулирования внешнеэкономических связей и оптимизации участия страны в международном разделении труда.