Лекции по "Экономический анализ"

1

ТЕМА 5. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ БУХГАЛТЕРСКОЙ ОТЧЕТНОСТИ.

Вопрос 1. Этапы финансового анализа организации.

              Анализ (интерпретация) показателей отчетности осуществляется в несколько последовательных этапов, на которых используются следующие приемы:

-чтение отчетности,

-вертикальный (структурный), горизонтальный (временной), сравнительный анализы,

-расчет финансовых коэффициентов (относительных показателей),

-трендовый анализ (выявление тенденций будущего развития).

              1)На этапе чтения отчетности производится экспресс-анализ предприятия. Пользователь предварительно знакомится с предприятием, определяет имущественное положение предприятия, характер и объем его деятельности, его эффективность, динамику предприятия, соотношение средств по видам в составе активов, величину собственных и заемных средств, больные статьи в отчетности. В процессе чтения отчетности показатели разных форм необходимо рассматривать в их взаимосвязи. На этапе чтения бухгалтерской отчетности анализируются в основном абсолютные показатели.

              2)На втором этапе методами вертикального, горизонтального, сравнительного, факторного анализа оценивается структура, динамика показателей баланса и других форм отчетности, влияние различных факторов на результативные показатели.

              Применение вертикального анализа позволяет определить:

-соответствует ли структура баланса отраслевой принадлежности организации,

-использует ли предприятие и как свои мощности в основной деятельности,

-качество финансовых результатов,

-структуру денежных потоков, удельный вес собственных денежных средств в обороте.

              Динамика показателей и их структуры определяется горизонтальным анализом (сравнение фактических отчетных данных с данными прошлого отчетного периода (или прослеживанием данных промежуточной отчетности)).

Горизонтальный и вертикальный анализы дополняются сравнительным анализом:

-по балансу сравнивают СК с ВА, ОА, определяется наличие СК для формирования ОА, оценивается обеспеченность ОА  собственным капиталом,

-рассматривается соотношение между дебиторской и кредиторской, выявляется влияние задолженности на финансовый результат организации.

Факторный анализ применяют при определении влияния изменения отдельных статей отчетности на итог баланса, на изменение СК, ОА, А, финансовые результаты дельности

              3)На третьем этапе производится анализа финансовых коэффициентов, которые используются для сравнительного анализа и оценки динамики финансового состояния предприятия.

              4)На заключительном этапе производится трендовый анализ – выявление устойчивых тенденций в развитии предприятия для прогнозного анализа.

Вопрос 1. Горизонтальный анализ.

              Горизонтальный анализ (временной, динамический) применяется для анализа динамики абсолютных и относительных показателей и заключается в сравнении показателей отчетного периода с показателями прошлого периода и расчета прироста анализируемых показателей.

              Применительно к финансовой отчетности горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Обычно в качестве базисных темпов роста используются темпы роста за несколько периодов.

              Цель горизонтального анализа – выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей финансовой отчетности за определенный период, дать оценку этим изменениям. Ценность ГА снижается в условиях инфляции.

              ГА может выполняться по данным всех форм отчетности с различной степенью агрегированности (группировки и укрупнения). Пример аналитического баланса.

Аналитическая таблица ГА.

Пример (см. Листочек).

Вопрос 2.Вертикальный (структурный) анализ.

              Применяется как правило при анализе финансовой отчетности и состоит в выявлении структуры итоговых показателей, определение влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Цель ВА - расчет удельные веса отдельных статей отчетности в соответствующем итоговом (результативном) показателе, оценки динамики этих статей для выявления и прогнозирования структурных изменений итогового (результативного) показателя. Для проведения ВА также производится построение аналитических таблиц.

Аналитическая таблица ВА.

Числовой пример (листочек).

              При анализе показателей отчетности, как правило, ВА дополняется ГА. На основе взаимодополняющих друг друга ГА и ВА строятся сравнительные аналитические таблицы. (Это могут быть и сравнительный аналитический баланс, и форма 2 и т.п.).

Сравнительная аналитическая таблица.

В столбцах:

2.Абсолютное значение на начало периода (года).

3.Абсолютное значение на конец периода.

4.Структура на начало периода в %: отношение абсолютного показателя на начало периода к итогу баланса на начало периода (статья баланса /итог баланса).

5.Структура на конец периода в %: отношение абсолютного показателя на конец периода к итогу баланса на конец периода.

6.Изменение (прирост) в абсолютных единицах.

7.Темп прироста по статье.

8.Изменение в % в структуре.

9.Доля факторов в изменении итога баланса в %. Изменение статьи баланса/изменение итога баланса. Факторный анализ позволяет определить какое влияние и в какой степени оказали факторы (статьи баланса) на изменение итога баланса.

Вопрос 3. Анализ финансовых коэффициентов

Анализ финансовых коэффициентов – расчет на базе абсолютных показателей отчетности относительных параметров, выявление динамики и взаимосвязи показателей.

              Относительные показатели, рассчитанные на основе финансовой отчетности, называются финансовыми коэффициентами. ФК характеризуют разные стороны экономической деятельности организации.

А)Платежеспособность характеризуется по коэффициентам ликвидности и платежеспособности. Коэффициенты ликвидности характеризуют степень покрытия всеми ОА и отдельными группами ОА краткосрочных обязательств и определяются:

Ктл=ОА/КО>=2, характеризует перспективную платежеспособность в течение года.

Кпл=(ОА-З)/КО=(КДЗ+КФВ+ДС)/КО>=0,7-1, характеризует текущую платежеспособность при условии своевременного погашения ДЗ.

Кал=(ОА-З-ДЗ)/КО=(КФВ+ДС)/КО>=0,2, характеризует мгновенную платежеспособность (какую долю КО можем погасить практически сразу).

Кплатежеспособности по текущим обязательствам: =12*КО/Выручку по оплате (с НДС и др.). В качестве КО=КЗС+КРЗ=стр610+620+630+660

Некоторые другие коэффициенты.

Б)Финансовая зависимость, или финансовая автономия,– по доле СК в валюте баланса (Ка=СК/А>=0,5, финансовая устойчивость – по доле СК+ДО (приравненный к нему капитал) в итоге баланса (Кфу=(СК+ДО)/А. Есть и другие производные коэффициенты.

В)Деловая активность организации (использование активов, капитала, дебиторской и кредиторской задолженности) – по коэффициентам оборачиваемости активов в целом и по отдельным элементам активов, капитала и обязательств (активы, капитал в среднегодовом исчислении: либо среднеарифметическое на начало и конец года, либо, если есть данные, как среднехронологическое).

Коб=В(ф.2)/А, ОА, З, ДЗ, КРЗ, СК (в оборотах),

Одн=365*А, ОА, З, ДЗ, КРЗ, СК/В=365/Коб

Дни закрепления З, ДЗ =Одн*Вплан (для бизнес-плана).

Г)Эффективность работы предприятия – по коэффициентам прибыльности, которые называются коэффициентами рентабельности. Определяются:

Рентабельность А, ОА, ЧА, СК как отношение какой-либо из прибылей из формы 2 к среднегодовой стоимости А, ОА, ЧА, СК.

Рентабельности продаж как отношение прибыли от продаж или чистой прибыли к выручке (могут быть варианты).

Рентабельность затрат прибыль от продаж/чистая прибыль/затраты по продажам.

Д)Рыночные характеристики АО – по норме дивидендов.

              ФК, как относительные характеристики, позволяют сопоставлять результаты деятельности во временном масштабе, а также результаты разных организаций не зависимо от размеров абсолютных показателей.

Вопрос 4. Трендовый анализ.

Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение основной тенденции динамики показателя (тренда). Позволяет спрогнозировать поведение показателя в будущем. ТА носит перспективный, прогнозный анализ, так как позволяет на основе изучения закономерности изменения экономических показателей в прошлом спрогнозировать величину показателя на перспективу. Для этого рассчитывают параметры уравнения регрессии, где в качестве значения функции (Y) выступает анализируемый показатель, а в качестве переменной (X)- фактор влияния – временной интервал (годы, месяцы и т.д.). Уравнение регрессии отражает теоретическую динамику анализируемого показателя. Подставив в полученную зависимость (уравнение регрессии) порядковый номер планируемого периода (год, месяц) рассчитывают прогнозное значение показателя.

Пример