Контрольная работа по «Финансовый менеджмент»

k - ставка дисконтирования.

Как правило, методы определения рыночной стоимости основаны на принципе сравнения  с аналогами. Например, метод рынка капитала основывается на принципе замещения по рыночным ценам акций, сходных с данным предприятием.

Сравнительный метод

основывается  на сравнении с аналогичными предприятиями (рейтинговый метод). Расчет по цене однородного аналога можно производить  следующим образом:

где - цена однородного объекта с НДС;

и - ставки налогов (на доб. стоимость и прибыль);

- коэффициент рентабельности продукции  (доля чистой прибыли и торговой  наценки в цене).

     Методы  финансовых и рыночных оценок используют вероятностные подходы и поэтому  точность их значительно ниже, чем  учетных методов.

В завершении рассмотрения вопросов, касающихся возможностей и границ использования  отдельных подходов при проведении оценок, отметим наиболее важные достоинства  указанных выше методов.

На  основе проведенного выше сравнения  можно сделать вывод о том, что для оценки капитала предприятия, как основополагающей категории  бизнеса, необходимо применять разносторонние подходы к оценке капитала предприятия  в зависимости от целей, задач, информационных возможностей оценки, в том числе:

• по себестоимости - для источников образования капитала;
• по текущей стоимости - для активов, функционирующего капитала;
• по будущей стоимости - для затрат, доходов и составления прогнозов стоимости капитала.

   Наконец, в заключение можно отметить, что в этом плане интересным представляется подход французской школы управления финансами предприятия, при котором производится исчисление трех основных видов стоимости активов предприятия: рыночной, текущей и действительной. При этом рыночная стоимость определяется как произведение текущей биржевой котировки акций предприятия на количество акций в уставном фонде. Текущая (математическая) стоимость определяется как разность суммы активов предприятия и суммы его долговых обязательств, т.е. как чистые активы или собственный капитал. Действительная стоимость рассчитывается путем капитализации предполагаемых доходов, при этом учитывается и прошлое значение капитала, соответствующее нормальному функционированию предприятия, и отношение показателя курса акций к прибыли

   Каждый  из подходов, применяемых в современной  теории оценки, обладает как некоторыми преимуществами, так и определенными  недостатками. В этой связи следует  констатировать, что в современной  теории оценок преобладают группировки  методов оценки по формальным признакам, но недостаточное внимание уделяется  методам оценки по временному признаку, который является важным критерием  в определении изменений стоимости  и цены объекта, находящегося в процессе перенесения своей стоимости  на товар, т.е. функционирующего капитала. Оценка капитала предприятия как один из компонентов комплексной оценки бизнеса, должна базироваться на определении исторической стоимости капитала, учете его текущей (рыночной) и оценке будущей стоимости капитала. При этом в качестве инструмента при проведении оценки необходимо применять не узконаправленные технические подходы биржевого анализа, а весь арсенал фундаментальных методов финансового анализа с учетом влияния факторов внутреннего и внешнего порядка, с определением временной стоимости капитала и изучением степени риска.

     Вместе  с тем, следует считать, что метод  оценки денежных потоков, а не учетных  доходов и прибыли, наиболее надежен  в определении эффективности  использования капитала. Это связано  с тем, что различные предприятия, самостоятельно формируя учетную политику, могут либо занижать, либо завышать финансовый результат, отражаемый в  отчетности. Реальный же денежный поток, получаемый предприятием от своей деятельности, не зависит от специфики ведения  бухгалтерского учета на предприятии.

2. Методы планирования, их применение в практике финансового планирования и прогнозирования.

     Управлять - значит предвидеть, т.е. прогнозировать, планировать. Поэтому важнейшим  элементом предпринимательской  хозяйственной деятельности и управления предприятием является планирование, в том числе и финансовое.

     Финансовое  планирование является важным элементом  корпоративного планового процесса. Каждый менеджер, независимо от своих  функциональных интересов, должен быть знаком с механикой и смыслом  составления, выполнения и контроля финансовых планов, по крайней мере, настолько, насколько это касается его деятельности.

     Планирование  финансовых показателей позволяет  находить внутренние резервы предприятия, соблюдать режим экономии. Получение  планового размера прибыли и  других финансовых показателей возможно лишь при условии соблюдения плановых норм затрат труда и материальных ресурсов. Объём финансовых ресурсов, рассчитанных на основе финансовых планов, устраняет чрезмерные запасы материальных ресурсов, непроизводительные расходы, внеплановые финансовые инвестиции. Благодаря финансовому планированию создаются необходимые условия для эффективного использования производственных мощностей, повышения качества продукции.

     Финансовое  планирование - это планирование всех доходов и направлений расходования денежных средств предприятия для обеспечения его развития. Финансовое планирование осуществляется посредством составления финансовых планов разного содержания и назначения в зависимости от задач и объектов планирования. Финансовое планирование является важным элементом корпоративного планового процесса. Каждый менеджер, независимо от своих функциональных интересов, должен быть знаком с механикой и смыслом выполнения и контроля финансовых планов, по крайней мере, настолько, насколько это касается его деятельности

     Цель  финансового планирования состоит  в увязке доходов с необходимыми расходами. При превышении доходов  над расходами сумма превышения направляется в резервный фонд. При  превышении расходов над доходами сумма  недостатка финансовых средств восполняется за счёт выпуска ценных бумаг, получения  кредитов, получения благотворительных взносов. Руководство любого предприятия независимо от его вида и величины обязано знать, какие задания в области экономической деятельности оно может запланировать на следующий период. Группы заинтересованных в деятельности предприятия лиц предъявляют определенные минимальные требования к результатам его работы. К тому же при планировании некоторых видов деятельности необходимо знать, какие экономические ресурсы требуются для выполнения поставленных задач. Это относится, например, к планированию в области привлечения капитала (приобретения кредитов, увеличение акционерного капитала и т.п.) и определения объема инвестиций.

     По  мере реализации заложенных в бюджете  планов необходимо регистрировать фактические  результаты деятельности предприятия. Сравнивая фактические показатели с запланированными, можно осуществлять так называемый бюджетный контроль. В этом смысле основное внимание уделяется  показателям, которые отклоняются  от плановых, и анализируются причины  этих отклонений. Таким образом, пополняется  информация обо всех сторонах деятельности предприятия. Бюджетный контроль позволяет, например, выяснить, что в каких-либо областях деятельности предприятия, намеченные планы выполняются неудовлетворительно. Но можно, разумеется, предположить и  такую ситуацию, когда окажется, что сам бюджет был составлен  на основе нереалистичных исходных положений. В обоих случаях руководство  заинтересовано в получении информации об этом, с тем, чтобы предпринять  необходимые действия, т.е. изменить способ выполнения планов или ревизовать положения, на которых основывается бюджет. Разрабатывая финансовый план на следующий период, необходимо принимать  решения заблаговременно, до начала деятельности в этот период. В таком  случае существует большая вероятность  того, что разработчикам плана  хватит времени для выдвижения и  анализа альтернативных предложений, чем в той ситуации, когда решение  принимается в самый последний  момент.

Методы финансового планирования на предприятии.

     В современных условиях рыночных отношений  возникает объективная необходимость  финансового планирования. Без финансового  планирования невозможно добиться настоящих  результатов на рынке.

     Финансовое  планирование напрямую связано с  планированием производственной деятельности предприятия. Все финансовые показатели базируются на показателях объёма производства, ассортимента продукции, себестоимости  продукции.

Финансовое  планирование представляет собой процесс  разработки системы мероприятий  по обеспечению развития предприятия  необходимыми финансовыми ресурсами  и повышению эффективности финансовой деятельности в предстоящем периоде.

Преимущества  финансового планирования состоят в том, что оно:

- воплощает  стратегические цели в форму  конкретных финансовых показателей;

- обеспечивает  финансовыми ресурсами, заложенными  в производственном плане экономические  пропорции развития;

- предоставляет  возможность определения жизнеспособности  проекта предприятия в условиях  реальной рыночной конкуренции;

- служит  очень важным инструментом получения  финансовой поддержки от внешних  инвесторов.

Планирование  помогает предотвращать ошибочные  действия в области финансов, а  также уменьшает число неиспользованных возможностей.

Основные  задачи финансового  планирования на предприятии:

> обеспечивать  необходимыми финансовыми ресурсами  производственной, инвестиционной  и финансовой деятельности;

> определять  пути эффективного вложения капитала, оценки степени рационального  его использования;

> выявлять  внутрихозяйственные резервы увеличения  прибыли за счет экономичного  использования денежных средств;

> устанавливать  рациональные финансовые отношения  с кредиторами, бюджетом, банками  и другими контрагентами;

> соблюдать  интересы акционеров и других  инвесторов;

> контролировать  финансовое состояние, платежеспособность  и кредитоспособность предприятия.

Финансовый  план обеспечивает предпринимательский план хозяйствующего субъёкта финансовыми ресурсами и оказывает большое влияние на экономику предприятия. Происходит это благодаря целому ряду существенных обстоятельств. Во-первых, в финансовых планах происходит соизмерение намечаемых затрат для осуществления деятельности с реальными возможностями.

Основой организации  финансов предприятия является финансовый план. Формой финансового плана является баланс доходов и расходов, в котором  находят отражение результаты финансово-хозяйственной  деятельности предприятия, его взаимоотношения  с бюджетом, внебюджетными фондами, банками. В состав доходов включаются, прежде всего, суммы, получаемые за счет устойчивых источников собственных  средств, а при необходимости - за счет заемных средств. К устойчивым источникам собственных доходов  относятся прибыль, амортизационные  отступления, отчисления в ремонтный  фонд, кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении хозяйствующего субъекта. Если источник дополнительных финансовых средств уже точно известен, то эти средства включаются в доходную часть, а возврат их - в расходную часть финансового плана. В условиях инфляции финансовый план хозяйствующего субъекта делается на квартал и корректируется с учетом индекса инфляции.

Главной задачей  баланса доходов и расходов является проверка синхронности поступлений  и расходования денежных средств, которая  обеспечивает поддержание ликвидности  и платёжеспособности предприятия, выражающейся в постоянном наличии  на счёте в банке денежных сумм, достаточных для расчётов по обязательствам.

Финансовый план является неотъемлемой частью бизнес планирования предприятия. Он призван  обобщить материалы, изложенные в описательной части планирования для того, чтобы  представить их в стоимостном  выражении.

Методика расчета  финансового плана.

1. Планирование  источников доходов и поступлений.

2. Планирование  расходов и отчислений.

3. Проверка финансового  плана.

I. Поступления:

1) Прибыль от  реализации товарной продукции.  Рассчитывается в ценах и условиях  предыдущего (отчетного) года. Основа  расчета прибыли от реализации - объем реализованной продукции и ее себестоимость на основе расчетов маркетологов.

2) Прибыль от  прочей реализации (внереализационные доходы):