Комплексный анализ финансового состояния предприятия

     Различные показатели ликвидности не только дают разностороннююхарактеристику устойчивости финансового состояния предприятия приразнойстепени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, дляпоставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютнойликвидности. Банк, кредитующий предприятие, больше вниманияуделяет коэффициенту быстрой ликвидности. Покупатели и держателиакций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовуюустойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.Конечно, в первую очередь показатели ликвидности должны бытьинтересны руководителям и финансовым работникам предприятия.

     Наряду  с ликвидностью финансовое состояние  предприятия характеризует его  платежеспособность. Под платежеспособностью  понимается способность предприятия  своевременно погашать платежи по своим  краткосрочным обязательствам при бесперебойном осуществлении производственной деятельности [15, с. 83].

     Начиная с января 2001 г. Федеральной службой  России по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО) в целях обеспечения единого методического подхода введены Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций. В соответствии с этими указаниями для оценки платежеспособности организации рассчитываются показатели, представленные в табл.4.

Таблица 4- Коэффициенты платежеспособности

     

     В зависимости от степени платежеспособности по текущим обязательствам, рассчитанной на основе данных за последний отчетный период, предприятия разделяются  на три группы:

1. платежеспособные, у которых значение данного показателя не превышает 3 месяцев;
2. неплатежеспособные первой категории, у которых значение показателя составляет от 3 до 12 месяцев;
3. неплатежеспособные второй категории, у которых значение данного показателя превышает 12 месяцев.

1.2.3. Анализ финансовой  устойчивости предприятия

     Анализ  финансовой устойчивости – одна из важнейших составляющих комплексного анализа финансового состояния  предприятия.

     При оценке финансовой устойчивости предприятия  единого подхода не существует. В  зависимости от пользователя аналитической  информации и целей определяются критерии анализа финансовой устойчивости предприятия.

     Еще одна проблема, которая стоит при  выборе подхода к моделированию  анализа финансовой устойчивости, это  заимствование теории оценки финансового  состояния предприятия. Это обусловило разнообразие используемых терминов при определении сходных понятий, а также различное толкование одних и тех же терминов. [6, Глава 1. Пункт 1.1]

     Финансовая  устойчивость предприятия понимается как характеристика риска несостоятельности  предприятия, его способности, по крайней  мере, не ухудшать свое состояние в  процессе деятельности.

     В частности, Г. В. Савицкая под финансовой устойчивостью понимает способность  субъекта хозяйствования функционировать  и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в  изменяющейся внутренней и внешней  среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого  уровня риска.

     В. В. Ковалев трактует финансовую устойчивость в долгосрочном и краткосрочном  аспектах.

     В долгосрочном аспекте финансовая устойчивость – стабильность деятельности предприятия  с позиции долгосрочной перспективы. Она связана прежде всего с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. [6, Глава 1. Пункт 1.5.2]

     В краткосрочном аспекте в зависимости  от соотношений производственных запасов  собственных оборотных средств  и нормальных источников формирования запасов выделяются следующие типы краткосрочной (текущей) финансовой устойчивости.

     Абсолютные  показатели финансовой устойчивости.

     1. Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость: величина собственных оборотных средств превышает производственные запасы, т. е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация не может рассматриваться как идеальная, поскольку означает нежелание или неумение менеджеров использовать внешние источники средств для финансирования основной деятельности.[6, Глава 1. Пункт 1.5.2]

     ,     (1)

где  МПЗ – материально-производственные запасы (строки 210 + 220);

      СОС – собственные оборотные средства (строки 490 + 640 + 590 – 190).

     Выполнение  данного балансового условия  показывает, что запасы полностью  покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация абсолютно  не зависит от внешних кредиторов, поскольку ей для этой цели заемные  средства не требуются. Вместе с тем  такая ситуация имеет и отрицательную  сторону, т.к. показывает, что руководство  предприятия придерживается слишком  консервативной позиции в части  финансирования бизнеса за счет заемных  средств, не использует эффект финансового  рычага, который в условиях прибыльного  бизнеса способствует росту прибыли, рентабельности капитала.

     Если  не выполняется данное условие, то следует  определить, за счет каких заемных  источников она осуществляет финансирование недостающего объема материальных оборотных ресурсов. Очевидно, что такими источниками могут быть какие-либо статьи краткосрочных обязательств предприятия.

     2. Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость: для покрытия запасов используются различные нормальные источники средств – собственные и привлеченные.

     ,    (2)

где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (строка 610).

     3. Неустойчивое текущее финансовое положение: предприятие для финансирования части запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся нормальными, т. е. обоснованными.

     .    (3)

     В данном случае финансирование части  материально-производственных запасов  осуществляется за счет краткосрочной  кредиторской задолженности (поставщикам, государству, внебюджетным фондам, работникам по заработной плате и т.п.). Несколько  ослабить финансовую напряженность  в данных обстоятельствах может  наличие в составе кредиторской задолженности статьи «Авансы полученные»  или «Задолженность перед дочерними  или зависимыми обществами» [8, с. 97].

     4. Критическое текущее финансовое положение: в условиях неустойчивого текущего финансового положения предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную дебиторскую и кредиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.

     Относительные показатели для оценки финансовой устойчивости предприятия.Стабильность деятельности предприятия с позиции долгосрочной перспективы требуется более углубленный анализ финансовой устойчивости с помощью относительных показателей финансовой устойчивости.

     «Наиболее эффективным и вместе с тем  самым проблемным является анализ коэффициентов. Эффективность экономических коэффициентов связана с тем, что они наиболее точно позволяют определить слабые и сильные стороны финансового положения предприятия, указать на вопросы его деятельности, требующие дальнейшего изучения и исследования, выявить основные направления и влияющие факторы, которые невозможно проследить, рассматривая индивидуальные показатели отчетности с использованием методов вертикального, горизонтального и трендового анализа» [3, с.111].

     Показатели  оценки финансовой устойчивости, иначе  называемые коэффициентами структуры  капитала, характеризуют структуру  долгосрочных пассивов. Вместе и по отдельности они позволяют оценить, в состоянии ли предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств.

     Устойчивое  финансовое состояние формируется  в процессе всей производственно-хозяйственной  деятельности предприятия. Определение  его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие  управляло финансовыми ресурсами  в течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров интересует не процесс, а результат, то есть сами показатели и оценки финансового  состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной  отчетности[22, с.44-45].

     Финансовая  устойчивость предприятия — это способность организации функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

     Финансовое  состояние предприятия считается  устойчивым при условии:

• достаточности собственного капитала;
• хорошего качества активов;
• достаточного уровня рентабельности с учетом операционного и финансового риска;
• достаточности ликвидности;
• стабильных доходов и широких возможностей привлечения заемных средств.

     Финансовая  устойчивость предприятия зависит: от соотношения собственных и  заемных средств, от оптимальной  структуры активов организации, от соотношения основных и оборотных  средств, а также от равновесия активов  и пассивов по функциональному признаку[24, с. 119].

     Именно  поэтому важно проанализировать структуру источников предприятия  и оценить финансовую устойчивость и риск предприятия (табл. 5).

Таблица 5 - Относительные показатели для оценки финансовой устойчивости