Капитал

2.2.1.3.1.Ссудный  капитал

    ¹¹Исходным моментом существования и движения капитала является денежная форма. Денежный капитал – наиболее мобильная и всеобщая форма капитала. Однако чтобы авансировать определенное количество денег для реализации того или иного предпринимательского проекта, необходимо их накопить. Осуществить достаточно крупные капиталовложения отдельно взятому предприятию за счет исключительно собственных доходов, прибыли не просто.

   Однако в результате кругооборота  реального капитала в процессе  воспроизводства образуется свободный  капитал в денежной форме. Денежный  капитал, предоставляемый в ссуду  и приносящий доход в виде  процента, называется ссудным капиталом. Последний с самого начала выступает как стоимость, которая становится особого рода товаром – капиталом. Капитал – собственность, отдаваемая в ссуду, становится функционирующим капиталом, применяемым в реальном процессе производства и обращения, то есть капиталом – функцией. Капитал – собственность реализует отношения владения и обеспечивает присвоение процента; капитал – функция реализует отношения распоряжения этой собственностью и обеспечивает присвоение прибыли.

    Важную роль играет фактор времени. Дело в том, что если из-за нехватки собственных денежных ресурсов будет упущено время для организации производства товара, пользующегося спросом или имеющего хорошую перспективу сбыта в будущем, то или данный рынок могут занять другие предприниматели, или структуру потребностей претерпит существенные изменения.

2.2.1.3.2.Аккумуляция  денежных средств и их использование

     Можно заключить,  что предприятия постоянно испытывают  дефицит денежных ресурсов для  инвестирования, в связи с чем возникает проблема поиска дополнительных источников финансирования капитальных вложений. Таким источником могут служить денежные сбережения населения и временно свободные денежные ресурсы предприятий, которые в ближайшем будущем не намереваются использовать (например, амортизационные отчисления, или денежные средства, аккумулируемые в фондах амортизации предприятий).

    Отсюда следует, что  на одном полюсе сосредотачиваются  рыночные агенты, которые испытывают  недостаток в финансовых ресурсах, тогда как на другом полюсе концентрируются рыночные агенты, которые обладают свободными денежными средствами и готовы предоставить их в заем. Возникает задача соединить эти два полюса силовыми линиями экономических интересов и найти организационно эффективные институты, обеспечивающие поддержание связей между всеми агентами ранка денежного капитала.

    Такими институтами выступают  кредитные учреждения (банки, фонды,  компании), которые относятся к  числу главных действующих лиц  на денежном рынке. Они обеспечивают  экономику такой системой каналов, которая позволяет удобно и быстро перемещать деньги оттуда, где имеется их избыток, туда, где испытывается в них недостаток.

2.2.1.3.3.Признаки  кредитных отношений

     Таким образом, кредитные  отношения базируются на передаче мобилизованных денежных ресурсов в форме ссуд гражданам или любым хозяйственным субъектам, нуждающимся в денежных средствах. Под кредитованием понимается предоставление ссуды физическому или юридическому лицу на определенный срок на условиях возвратности и платности за пользование ею. Поэтому основными характеристиками кредитных отношений являются: срочность, возвратность, платность и гарантированность.

  Срочность. Она определяется  тем, что любое кредитное учреждение (кредитор) предоставляет в ссуду  денежный капитал на строго согласованный срок, по истечении которого заемщик обязуется возвратить полученную ссуду. В случае невозвращения ссуды в срок кредитор прибегает к штрафным санкциям за просрочку платежа либо взыскивает с заемщика деньги через суд.

   Возвратность. Она означает  то, что деньги передаются хозяйственному  субъекту во временное пользование,  тогда как собственность на  переданный денежный капитал  сохраняется за кредитором. По  истечении срока предоставления  кредита взятая сумма денег  должна быть возвращена кредитору.

    Платность. Кредитные  учреждения с целью стимулирования  хранения денег в форме вкладов  (депозитов) выплачивают их собственникам  проценты. Поэтому процент, как  уже отмечалось, это плата заемщика  кредита за пользование ссуженными деньгами, или доход кредитора. Полученные денежные средства в форме депозитов банки в свою очередь выдают нуждающимся хозяйственным субъектам в форме ссуд под определенный процент. Ясно, что взимаемые процентные ставки за предоставляемые кредиты должны быть несколько выше процентных ставок, устанавливаемых банком для вкладчиков денежных средств.

    Гарантированность. Гарантия  обеспечения возврата предоставленных  в кредит денег осуществляется  двумя путями: проверкой кредитоспособности  заемщика и подстраховкой с помощью залога. С целью защитить деньги от потерь кредитор проводит специальный анализ экономического положения заемщика на предмет его кредитоспособности. Как известно, кредитоспособность – наличие у заемщика возможности и готовности своевременно выполнить свои обязательства по кредитному соглашению, т.е. возместить ссуду и выплатить проценты по ней.

    Способ подстраховки  заключается в требовании предоставления  в распоряжение кредитора залога, который является собственностью  заемщика, но может быть изъят у него кредитором, присвоен или продан с целью покрытия задолженности заемщика, если последний не выполнит своих обязательств по кредитному договору. Необходима гарантия и для вкладчиков. Наивысшей гарантией явилось бы хранение в банке всех денежных вкладов в форме банковского резерва, что неэффективно и антирыночно, или гарантия государства.

  ¹²Собственные средства организации с развитием предпринимательской деятельности и акционирования играют важную роль, т.к. обеспечивают финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность хозяйствующего субъекта. Собственный оборотный капитал – это часть собственных средств организации, авансированных в оборотные активы для обеспечения бесперебойного процесса производства и реализации продукции. В экономической литературе данный показатель еще называют собственными оборотными средствами, чистым оборотным капиталом, рабочим, работающим капиталом, чистыми текущими активами.

   К собственным источникам  формирования оборотного капитала  относят:

1. прибыль;
2. уставный фонд;
3. долевое участие в деятельности других организаций;
4. средства, приравненные к собственным (устойчивые пассивы).

  К устойчивым пассивам относят:

1. минимальную переходящую задолженность по зарплате, платежам в бюджет по налогам и социальным отчислениям, отчислениям во внебюджетные фонды;
2. резерв предстоящих расходов и платежей;
3. минимальную задолженность поставщикам по залоговой таре;
4. минимальные остатки фондов материального поощрения, временно не используемые по назначению;
5. минимальную задолженность поставщикам по акцептованным расчетным документам, срок оплаты которых не наступил и т.д.

 По существу, эти средства  не принадлежат организации, однако  они постоянно находятся в  ее обороте и в сумме минимального  остатка используются в качестве  источника формирования собственного оборотного капитала.

   При недостаточности прибыли  либо при не поступлении денежных  средств от реализации на счета  организации потребность в оборотном  капитале может покрываться путем  привлечения заемных источников:

1. кредитов банка;
2. кредиторской задолженности;
3. средств, поступающих от вышестоящих организаций;
4. дополнительным привлечением средств юридических и физических лиц (выданные векселя, дополнительная эмиссия акций, выпуск и реализация облигаций).

  Современная российская система  финансовых источников организации отличается специфичностью в силу ряда взаимосвязанных причин: наследия традиционных методов формирования средств организаций; инфляционных процессов и общего кризисного состояния экономики; неразвитости правового обеспечения и инфраструктуры рынка капитала. Так, организации (в подавляющем большинстве) вынуждены обходиться без долгосрочных заемных средств.

  В процессе кредитной реформы  1930-1932 гг. была создана модель  организации оборотного капитала  предприятия, основанная на ограниченном количестве источников с жестко регламентированными правилами использования каждого из них.

    В условиях тотального  огосударствления экономики кредит  банка служил одним из рычагов  управления и контроля над  деятельностью организации. Кредитование осуществлялось практически независимо от финансового состояния заемщика.

     Исторически сложившаяся  к началу 90х годов структура  источников формирования сыграла  крайне негативную роль в период  начавшихся экономических преобразований. В условиях «шоковой» либерализации цен, проведенной в 1992 году, при дефиците товарного рынка и высокой степени монополизации производства организации предпочли более легкий путь увеличения доходов (и расходов на оплату труда) – «взвинчивание» цен. Повышение цен произошло по всей технологической цепочке. Это повлекло за собой обесценивание и быстрое «проедание» оборотного капитала, потерю всяких возможностей его наращивания.

    Как известно, организация  бесперебойного процесса производства  любого хозяйствующего субъекта не возможно без инвестирования средств, которое помогает сформировать собственный оборотный капитал. Между объемом хозяйственной деятельности и величиной оборотного капитала организации существует прямая зависимость: чем больше объем деятельности, тем больше потребность в оборотном капитале. Однако темп роста оборотных активов должен отставать от темпов роста объема деятельности, иначе неизбежно ухудшение эффективности использования оборотного капитала, замедление его оборачиваемости.

   В инвестировании средств существует три этапа:

1. первоначальное инвестирование  при образовании организации;
2. поддержание кругооборота средств действующей организации;
3. инвестирование в прирост оборотного капитала при расширении объемов и масштабов хозяйственной деятельности.

Особый случай представляют собой  инвестиции на пополнение ранее утраченного  оборотного капитала.

     Первоначальное инвестирование  оборотного капитала это формирование  уставного капитала организации.  Минимальную его величину следовало  бы устанавливать не в месячных зарплатах, а в процентах к стоимости активов (при этом необходимо учитывать отраслевые особенности организации). Увеличение оборотного капитала и вторичная эмиссия акций могли бы стать реальной основой формирования оборотного капитала организаций в ближайшей перспективе.

  Второй этап не требует  долгосрочного инвестирования средств.  Потребность в увеличении оборотного  капитала у организации может  возникнуть по разным причинам (расширение объемов деятельности, сопровождающееся необходимым увеличением, как основных средств, так и материальных запасов; рост цен на используемые материалы, энергоносители, услуги и т.д.; нарушение платежной дисциплины покупателями). Однако здесь трудно обойтись без активизации краткосрочного банковского кредитования, которое было традиционным источником формирования оборотного капитала многих отраслей (особенно торговли, сельского хозяйства, сезонного производства и заготовок), а сейчас при некотором абсолютном росте оно снижается относительно и становится недостаточным для обслуживания текущей деятельности организаций.

   Третий этап предполагает  изыскание дополнительных инвестиционных  возможностей по относительно  долгосрочным вложениям для увеличения  оборотного капитала организации.  Здесь источниками финансирования  могут быть прибыль, долгосрочный кредит банка, финансовая помощь вышестоящих организаций. Аналогичные источники финансирования необходимы и при утрате оборотного капитала. Прибыль, которая традиционно считалась основным источником пополнения оборотного капитала хозяйствующего субъекта, в последние годы в значительной степени утратила свою роль. Среди причин такого явления следует отметить резкое снижение величины прибыли и сокращение числа рентабельных организаций. Что касается финансовой помощи вышестоящих организаций, то некоторая надежда пока остается на централизованные финансовые фонды вышестоящих структур, в частности – финансово – промышленные группы.

    В настоящее время  основным источником формирования  оборотного капитала организации  выступает, как правило, не прибыль и другие собственные источники, а кредит (как банковский, так и коммерческий). Таким образом, собственные источники оборотного капитала все в большей степени замещаются заемными. В результате собственный оборотный капитал не участвует в полном объеме в кругообороте средств организаций, а все больше превращается в источник погашения кредитов. Последнее оказывают отрицательное воздействие на такие показатели, как выручка от реализации, себестоимость и прибыль. Постоянно увеличивающееся использование денежных средств других организаций (кредиторская задолженность) позволяет многим неплатежеспособным хозяйствующим субъектам выглядеть хорошо работающими, не останавливать производство и не испытывать затруднений со сбытом продукции.  

2.2.1.4.Период функционирования.