Экономическая оценка инвестиций

Расчет таблицы: 

План погашения  обязательств по лизинговому договору. Проект Б 

Расчет таблицы: 

 

План погашения обязательств по лизинговому договору. Проект В 

    Расчет  таблицы:

 

    1.3. Финансовые инвестиции.

    Финансовые  инвестиции являются сравнительно новым  явлением в практической деятельности предприятий. Финансовые инвестиции (портфельные  инвестиции) - вложение средств в  различные финансовые активы, наибольшую долю среди которых занимают вложения в ценные бумаги.

    Основные  этапы инвестирования в финансовые активы:

    1) выбор инвестиционной политики;

    2) анализ ценных бумаг;

    3) формирование портфеля ценных  бумаг;

    4) оценка эффективности портфеля  ценных бумаг.

    Выпуск  ценных бумаг в обращение осуществляется при учреждении акционерного общества и продаже акций его учредителям (владельцам). Акционирование является одним из методов финансирования инвестиций.

    В условиях рыночной экономии одним из основных методов привлечения средств  инвесторов для организации или расширения деятельности предприятия является эмиссия ценных бумаг. В зависимости от потребностей акционерного общества эмиссия ценных бумаг может быть направлена: - на увеличение уставного капитала; - на изменение структуры акционерного капитала;

    - на  мобилизацию ресурсов на инвестиции  или пополнение оборотных средств;

    - на  погашение кредиторской задолженности  эмитента;

    - на  привлечение заемного капитала  путем выпуска облигаций хозяйствующего  субъекта.

    Акции представляют собой имущественные ценные бумаги, которые удостоверяют права их владельцев на часть чистой прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управлении и на долю имущества акционерного общества в случае его ликвидации.

    Акции акционерного общества бывают двух категорий: обыкновенные и привилегированные. Наибольший риск вложения капитала имеют обыкновенные акции (т.е. риск неопределенности в получении будущих доходов). Обыкновенные акции дают право на участие в распределении чистой прибыли общества после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Привилегированные акции не дают права на участие в управлении, но приносят постоянный (фиксированный) дивиденд и имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества.       '

    Дивиденды на предприятии выплачиваются только в том случае, если профинансированы за счет прибыли все приемлемые инвестиционные проекты или вовсе нет приемлемых инвестиционных проектов. Если всю  прибыль целесообразно использовать для рефинансирования, дивиденды не выплачиваются совсем. Дивиденды не будут выплачиваться, если предприятие не имеет прибыли. Нередко предприятия не выплачивают дивиденды потому, чтобы избежать налога, так как налогом облагаются только полученные акционерами дивиденды, а отложенные к выплате дивиденды (нераспределенная прибыль) налогом не облагаются.

    Финансовые  инвестиции:

    1) номинальная стоимость привилегированной  акции - 2000 руб.;

    2) номинальная стоимость обыкновенной  акции - 200 руб.;

    3) количество выпущенных акций (подбирается по вариантам) в зависимости от размера инвестиций, штук;

    4) дивиденды на одну акцию (по  вариантам) составят 30% годовых;

    5) затраты, связанные с размещением  - 3% от объема эмиссии.

    Объем дивидендов, выплачиваемый по обыкновенным акциям, определяется по формуле:

    Do = Ро * No * По,              (7)

    где Ро - цена обыкновенных акций, руб.; No — количество выпущенных акций, шт.; По - размер годовых дивидендов, в долях ед.

    Величина  чистой прибыли (ЧП) от продажи обыкновенных акций определяется по формуле:

    ЧП = Ко-Ко*f-Do,            (8)

    где Ко - стоимость капитала, привлекаемая путем эмиссии обыкновенных акций, в руб.; f- затраты, связанные с размещением эмиссии, в долях ед..

    *

    Ко = П / (1-f) * Ро,            (9)

    где П - ожидаемый дивиденд на каждую акцию, в рублях; f — «плавающая» флотационная стоимость выпуска (затраты, связанные с размещением акций), в долях единиц.

    Сумма привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала акционерного общества. Минимальный размер уставного капитала установлен для открытого акционерного общества 1000 МРОТ и для закрытого акционерного общества 100 МРОТ на дату их регистрации.