Инфраструктура рынка ценных бумаг. Фондовая биржа

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  УНИВЕРСИТЕТ» 
 
 
 
 
 

Кафедра экономической  теории 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА 
 

по дисциплине: Макроэкономика

на тему: Инфраструктура рынка ценных бумаг. Фондовая биржа 
 
 
 
 
 
 
 
 

Студент

ФФБД, 2-й курс, ДФК-3         О.И. Гламбоцкая 
 

Руководитель

                                                               Е.К. Егорина 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

МИНСК 2010

РЕФЕРАТ

Курсовая  работа: 34 с., 8 рис., 1 табл., 21 источник, 1 прил.

     РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ, ИНФРАСТРУКТУРА, ЭМИССИЯ  ЦЕННЫХ БУМАГ, ФОНДОВАЯ БИРЖА, АКЦИИ, ОБЛИГАЦИИ 

      Объект  исследования –  рынок ценных бумаг, фондовая биржа.

      Предмет исследования –  инфраструктура рынка ценных бумаг.

     Цель  работы: исследование инфраструктуры рынка ценных бумаг, а также фондовых бирж, как в целом, так и в Республике Беларусь.

     Задачи  исследования:

1. дать определение рынка ценных бумаг;
2. выделить основные составляющие инфраструктуры рынка ценных бумаг;
3. рассмотреть функционирование фондовых бирж;
4. изучить деятельность фондовой биржи в РБ;
5. охарактеризовать состояние фондового рынка РБ.

     Методы  исследования: сравнительного анализа, синтеза, группировок, экономико-математические.

      Исследования: выявлены основные составляющие инфраструктуры рынка ценных бумаг, рассмотрены различные подходы к определению фондовой биржи, изучено функционирование ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», рассмотрено состояние фондового рынка в Республике Беларусь.

      Автор работы подтверждает, что приведённый  в ней расчетно-аналитический  материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов. 

                                                              
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

СОДЕРЖАНИЕ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ВВЕДЕНИЕ

     Актуальность  изучения данной темы непосредственно  связана со значимостью функционирования рынка ценных бумаг для экономического развития любой страны. В настоящее время можно с полным основанием заявить, что рыночная экономика не может существовать без развитого рынка ценных бумаг и инструмента, с помощью которого он  обеспечивается, - ценных бумаг.

     Рынки ценных бумаг являются одним из ключевых механизмов привлечения денежных ресурсов на цели инвестиций, модернизации экономики, стимулирования роста производства. Вместе с тем мировые рынки  ценных бумаг, как показывает опыт многих десятилетий, могут быть источниками масштабной финансовой нестабильности, макроэкономических рисков и социальных потрясений. Особенно проблемными являются формирующиеся фондовые рынки, к числу которых принадлежит белорусский.

     Курсовая  работа включает три части:

1. В первой части показан рынок ценных бумаг, его структура и функции, а также  инфраструктура рынка ценных бумаг и его составляющие.
2. Во второй части подробно рассмотрена фондовая биржа: её понятие, функции, структура, а также виды фондовых операций.
3. В третьей части проанализирована фондовая биржа в Республике Беларусь: её формирование, состав и дальнейшие перспективы развития.

     Целью данной курсовой работы является исследование инфраструктуры рынка ценных бумаг, а также фондовых бирж, как в целом, так и в Республике Беларусь.

     Для достижения этой цели мною были поставлены следующие задачи:

1. дать определение рынка ценных бумаг;
2. выделить основные составляющие инфраструктуры рынка ценных бумаг;
3. рассмотреть функционирование фондовых бирж;
4. изучить деятельность фондовой биржи в РБ;
5. охарактеризовать состояние фондового рынка РБ.

   Для написания данной курсовой работы был  использован 21 источник. Значительное место вопросам изучения рынка ценных бумаг уделено в монографиях и статьях М.Ю. Алексеева «Рынок ценных бумаг» (1992 г.), Б.И. Алехина «Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции» (1991 г.). В книге Р.Ю. Тихонова исследуются экономическое значение фондового рынка, его инструменты и структура. Также взята информация из учебных пособий В.И. Колесникова и А.А. Килячкова. Для написания главы о биржах использовался учебник Дегтяревой М.К. «Биржевое дело» и книга М.Ю. Бабичева «Фондовые биржи на западе». 

1 Инфраструктура рынка  ценных бумаг

1.1 Рынок ценных бумаг:  понятие, роль, структура

     Процесс производства, распределения и потребления товаров и услуг неизбежно сопровождается тем, что у ряда предприятий сферы бизнеса и у некоторых слоёв населения образуются временно свободные денежные средства. В то же время другие предприятия испытывают нехватку денежных средств для осуществления своих коммерческих программ. Нуждается в дополнительных денежных средствах и определённая часть населения. В результате возникает финансовый рынок, где деньги совершают своё самостоятельное движение независимо от движения товаров и услуг. Собственники денежных средств выступают здесь в качестве продавцов (поставщиков капитала), а нуждающиеся в денежных средствах – в качестве покупателей (потребителей капитала).

     В зависимости от того, каким образом  осуществляется передача денежных средств от поставщиков к потребителям, финансовый рынок можно разделить на две части [1, с. 7]. Одна часть – это рынок банковских кредитов. Но банки часто не в состоянии предоставить кредит на тот срок, в котором нуждается заёмщик. У банка может не быть и требуемой суммы кредита, необходимой заёмщику для осуществления крупных проектов. Всё это заставляет потребителей капитала использовать другой способ привлечения денежных средств – выпуск ценных бумаг. Тем самым у них появляется возможность привлекать денежные средства многих поставщиков капитала, собирать большие суммы и на более длительный срок, иногда на неограниченное время, если речь идёт о выпуске акций [2, с. 6]. Передача денежных средств от собственников капитала к лицам, нуждающимся в нём, осуществляется на рынке ценных бумаг, который является второй составной частью финансового рынка.

     Рынок ценных бумаг – это совокупность отношений финансового рынка, связанных  с выпуском и обращением ценных бумаг, а также формы и методы такого обращения. Это также система институтов и экономических механизмов, обслуживающих кругооборот ценных бумаг [3, с. 8].

     Участники рынка ценных бумаг – физические лица или организации, которые продают  или покупают ценные бумаги или обслуживают  их оборот и расчёты по ним; это те, кто вступает между собой в определённые экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг [4, с. 13].     Участниками рынка ценных бумаг являются прежде всего потребители и поставщики капитала. Потребители капитала, привлекающие денежные средства путём выпуска ценных бумаг, именуются эмитентами. А поставщики капитала, вкладывающие свои средства в покупку ценных бумаг с целью извлечения дохода, именуются инвесторами.

      Инвесторы заинтересованы в том, чтобы их вложения приносили высокий доход, были достаточно надёжными и ликвидными. Эмитенты, в свою очередь, преследуют свои цели. А именно, они хотят получить необходимые средства как можно быстрее, и в то же время эти средства не должны стоить очень дорого. В Беларуси, согласно закону Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» от 12.03.1992 г., эмитентами могут быть юридические лица. А инвесторами могут быть как частные лица (граждане), так и юридические лица. Любое физическое или юридическое лицо, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счёт, является инвестором.

      Помимо  эмитентов и инвесторов на рынке  ценных бумаг действуют разного  рода посредники – торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами [1, с. 9]. Их задача – оказывать помощь и инвесторам и эмитентам. Благодаря посредникам свободные денежные средства поставщиков капитала значительно быстрее попадают в руки потребителей капитала и могут быть использованы для развития производства.

      С некоторой условностью можно  разделить посредников на три  основных класса: брокеры, дилеры, инвестиционные банки [3, с. 9]. Работа брокера состоит в купле-продаже ценных бумаг по поручению клиента-инвестора на условиях договора комиссии или поручения. Дилер приобретает ценные бумаги за свой счёт и продаёт их от своего имени. Инвестиционные банки – специализированные учреждения, занимающиеся размещением фондовых инструментов на первичном рынке ценных бумаг.

     Также к участникам рынка ценных бумаг  относятся управляющий, который  осуществляет доверительное управление ценными бумагами или денежными средствами, переданными ему во владение третьим лицом и предназначенными для инвестирования; и клиринговая организация, которая производит сбор, сверку и корректировку информации по сделкам с ценными бумагами, определяет взаимные обязательства участников сделок, осуществляет зачёт по поставкам ценных бумаг и расчётам по ним [2, с. 8].

     Основными функциями рынка ценных бумаг  являются [5, с. 75]:

● инвестиционная функция, т.е. образование и распределение  инвестиционных фондов, необходимых для расширенного воспроизводства и технического прогресса;

●    передел собственности с помощью  использования пакетов ценных бумаг;

● перераспределение  рисков (хеджирование) путём купли-продажи  фиктивного капитала, посредством «противоположных»  сделок, участники которых поочерёдно принимают риск на себя;

● функция  «притяжения венчурного капитала», дающая возможность субъектам рынка  рискнуть своим капиталом для  получения высокой прибыли;

●    повышение ликвидности долга (в  том числе государственного), покрытие его с помощью выпуска ценных бумаг.

            Иную классификацию  использует Ю. Я. Кравченко. Им выделяются три группы функций [6, с. 24]:

● финансовые: альтернативность банковскому  кредиту, стабилизация валютного курса, расширение рынка капитала, эффективное перераспределение капитала, возможность получения дохода;

● общеэкономические: возникновение хозяйственных институтов с коллективной формой собственности, изменение структурного устройства экономического механизма;

●   общесоциальные: соединение государственных, институциональных и индивидуальных интересов, развитие начал самоуправления на производстве, защита денежных средств от инфляции, улучшение материального положения населения.

 Рынок ценных бумаг в общем смысле рассматривается  как совокупность двух взаимосвязанных и взаимодополняющих составных структурных элементов: первичного и вторичного рынка ценных бумаг (рисунок 1). 
 
 
 
 

Рисунок 1 – Структурные  элементы рынка ценных бумаг

Примечание  – Источник: собственная разработка 

      Основными критериями их разделения являются время и способ поступления ценных бумаг на рынок, а также функции, которые они выполняют. Первичный рынок означает эмиссию и первоначальное размещение ценных бумаг, в то время как вторичный – организацию их обращения.

      Первичный рынок ценных бумаг – рынок первых и дополнительных эмиссий фондовых инструментов, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов. Первичным рынком ценных бумаг является экономическое пространство, на котором ценная бумага проходит путь от эмитента до первого держателя (владельца).