Финансовый менеджмент

 

Следовательно, сумма процентов = S – P = 2 120 000 - 2 000 000 = 120 000 руб.

2. Определим экономическую рентабельность  активов (Э_ра) по формуле 2.2 и 2.3 с учетом и без учета кредиторской задолженности на конец отчетного периода:

- с учетом  кредиторской задолженности:

 

- без учета  кредиторской задолженности:

 

3. Определим финансовые издержки (И_к) по формуле 2.4 с учетом и без учета кредиторской задолженности:

- с учетом  кредиторской задолженности

 

- без учета  кредиторской задолженности:

 

4. Определим среднюю расчетную  ставку процента по кредиту  с учетом и без учета кредиторской  задолженности:

 - с учетом кредиторской задолженности:

 

- без учета  кредиторской задолженности:

 

5. Определим заемный капитал с  учетом и без учета кредиторской  задолженности:

- с учетом  кредиторской задолженности:

 

- без учета кредиторской задолженности:

 

6. По формулам 2.5 и 2.6 определим эффект  финансового рычага с учетом  и без учета кредиторской задолженности:

- с учетом  кредиторской задолженности:

 

- без учёта  кредиторской задолженности:

 

  В данном случае нецелесообразно брать кредит, так как предприятию не хватит денег на его погашение (отрицательное значение ЭФР из-за отрицательного значения дифференциала (силы) финансового рычага).

 

 

 

 

 

 

 

Задание 3. Анализ соотношения объёма продаж, себестоимости, прибыли и точки  безубыточности

 

         Анализ соотношения объёма продаж, себестоимости и прибыли заключается  в определении точки безубыточности  – такого соотношения трёх  перечисленных показателей, которое  обеспечивает безубыточное функционирование предприятия. Настоящий материал посвящен расчётам точки безубыточности для предприятий, выпускающих различный ассортимент продукции, т.е. являющихся многономенклатурными.

В качестве примера рассмотрим методику определения точки безубыточности для многономенклатурного предприятия, отражающую наиболее распространенный подход к решению этой задачи.

         Точку безубыточности в натуральном  выражении предлагается рассчитывать двумя способами. По первому способу для определения точки безубыточности рассчитывается коэффициент (К_т), показывающий соотношение постоянных затрат (З_пост) и маржинального дохода (Д_м) от реализации всего ассортимента продукции за анализируемый период:

                                   (3.1)

         Тогда для i-го вида продукции объём продаж, обеспечивающий безубыточность (К_крi), можно определить как произведение коэффициента К_Т на объём продаж i-го вида продукции за анализируемый период в натуральном выражении (к_i).

 

         По второму способу расчёт  точки безубыточности ведется  в стоимостном выражении, то есть определяется величина выручки от реализации в точке безубыточности (В_кр).

 

 

К_дм – коэффициент маржинального дохода;

В_р – выручка от реализации всего продаваемого ассортимента, руб.

 

 

 

ц_i – цена единицы продукции i-гo вида, руб.;

К_кр – коэффициент, отражающий соотношение объёма реализации в точке безубыточности к общему объёму реализации.

Недостатком предлагаемой методики является предположение, что структура производства и  реализации продукции, сложившаяся  в рассматриваемом периоде, сохранится в перспективе, что маловероятно, поскольку меняется спрос, объём  заказов, номенклатура изделий.

Рассмотрим  расчёт точки безубыточности для  многономенклатурного предприятия  на примере, исходные данные для которого отражены  в таблице 3.1.

 

Таблица 3.1             Исходные данные для расчёта точки безубыточности для многономенклатурного предприятия, полученные на основе отчетных данных, предшествующих реализации инвестиционного проекта

Показатели	Количество, единиц	Цена единицы, руб.	Стоимость, руб.
1. Продажи
1.1 Продукция А	750	270	202500
1.2 Продукция Б	1200	300	360000
1.3 Продукция В	1500	105	157500
1.4 Продукция Г	300	3600	1080000
1.5 Итого	3750	х	1800000
2. Переменные затраты
2.1 Продукция А	750	150	112500
2.2 Продукция Б	1200	225	270000
2.3 Продукция В	1500	60	90000
2.4 Продукция Г	300	2700	810000
2.5 Итого	3750	х	1282500
3. Маржинальный доход
Всего (стр. 1.5 - стр. 2.5)			517500
4. Общие постоянные затраты			450000

Рассчитаем точку безубыточности по первому способу, используя формулы (3.1) и (3.2):

 

 

 

 

 ед.

 ед.

         Проведём  расчёт точки безубыточности  по второму способу, используя  формулы (3.3), (3.4), (3.5), (3.6):

 

 

 

 

 

 

 

 ед.

 ед.

         Для проверки  правильности проведённых расчётов  можно использовать таблице   3.2

Таблица 3.2

Проверка правильности расчётов точки  безубыточности для многономенклатурного предприятия

Показатели	А		Б		В		Г		Всего
	Ед.	Итого	Ед.	Итого	Ед.	Итого	Ед.	Итого
1. Выручка от реализации	270	176175	300	313200	105	137025	3600	939600	1566000
2. Переменные затраты	150	97875	225	234900	60	78300	2700	704700	1115775
3. Маржинальный доход	120	78300	75	78300	45	58725	900	234900	450225
4. Общие пост. расходы									450000
5. Прибыль									≈ 0

 

         По данным  таблицы  видно, что, как  и следует из определения точки  безубыточности, при критических  объёмах продаж видов продукции А, Б, В, Г и затратах на их производство и сбыт, прибыль равна нулю.          Для достижения безубыточного функционирования предприятия рекомендуется производить продукцию А объёмом не менее единиц, продукцию Б объёмом не менее единиц, продукцию В объёмом не менее единиц, продукцию Г объёмом не менее единиц.

Третий способ определения безубыточного  объёма осуществляется путем распределения  постоянных затрат между видами продукции  пропорционально переменным затратам.                                   Определение безубыточного объёма производства может осуществляться в несколько этапов. На первом из них общая сумма постоянных затрат распределяется между видами продукции пропорционально выбранной базе распределения, за которую в данном случае принята величина переменных затрат. На втором этапе рассчитывается безубыточный объём производства и реализации по каждому виду продукции (К_крi) по формуле:

 

З_постi – сумма постоянных расходов, относящихся к i-му виду продукции, руб.  Такой подход устраняет отмеченный выше недостаток и позволяет решить задачу определения безубыточного объёма продаж предприятия с многономенклатурным производством.

         Проведём  расчёт по данному методу, используя  данные таблицы 2.

         1. Распределим  постоянные затраты пропорционально  переменным затратам между видами  продукции: (стоимость продукции  i-ого стоимости по переменным затратам × постоянные затраты).

 

 

 

 

3. Проведём расчёт точки безубыточности по каждому виду продукции:

 

 

 

 

 

         Проверка  правильности расчётов проведена  в таблице 3.3

Таблица 3.3

Проверка правильности расчётов точки  безубыточности по каждому виду продукции

Показатели	А		Б		В		Г		Всего
	Ед.	Итого	Ед.	Итого	Ед.	Итого	Ед.	Итого
1. Выручка от реализации	270	88813,8	300	227370	105	73683,75	3600	1136880	1526747,55
2. Переменные затраты	150	49341	225	170527,5	60	42105	2700	852660	1114633,5
3. Маржинальный доход	120	39472,8	75	56842,5	45	31578,75	900	284220	412114,05
4. Общие пост. расходы									450000
5. Прибыль									≈ 0

 

         По данным таблицы видно, что, как и следует из определения точки безубыточности, при критических объёмах продаж видов продукции А, Б, В, Г и затратах на их производство и сбыт, прибыль равна нулю.          По данному методу для достижения безубыточности работы всего предприятия рекомендуется производить продукцию А объёмом не менее единиц, продукцию Б объёмом не менее единиц, продукцию В объёмом не менее единиц, продукцию Г объёмом не менее единиц.                                                  

Далее рассмотрим проблему определения  объёма продаж при запланированной  величине прибыли на примере многономенклатурного предприятия. Если руководство предприятия  ставит задачу получить определенную сумму прибыли, то выручку от реализации (В_п) при заданной величине прибыли (П) можно рассчитать по формуле:

 

         Объем производства  и реализации продукции в натуральном  выражении (К_т), при котором предприятие получит прибыль в запланированной величине, тогда составит:

 

         Методика  определения объёма продаж при  запланированной сумме прибыли  для многономенклатурных предприятий  состоит в следующем.

1. Объём продаж в стоимостном выражении, соответствующий запланированной величине прибыли (В_п), определяется по формуле:

 

В₀ – объём реализации в базисном периоде, руб.;

Д_м0 – маржинальный доход в базисном периоде, руб.

2. Объём продаж в натуральном выражении, необходимый для получения запланированной прибыли (К_пi), равен:

 

Где

        k_i – объём продаж i-го изделия в натуральном выражении, ед.

Используя данные таблицы 1 и условие, согласно которому запланированная  сумма прибыли должна составить  450 000 руб. (до её налогообложения), определим объём продаж в стоимостном выражении, соответствующий запланированной величине прибыли.

 

         Рассчитаем  индекс роста маржинального дохода (К) по плану по отношению  к базисному периоду.

 

         Тогда можно  определить величину объёма продаж  в натуральном выражении по  каждому виду выпускаемой и  реализуемой продукции, чтобы  получить запланированную сумму  прибыли:

 

 

 

 ед.

 ед.

         Проведя  проверку, подставляя запланированный  объём продаж, получаем запланированную  прибыль.