Финансовый менеджмент

1.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К_одз) рассчитывается в долях единицы и представляет собой отношение полученной за анализируемый период выручки от продаж за вычетом косвенных налогов к среднегодовой сумме дебиторской задолженности. С помощью данного коэффициента можно рассчитать во сколько раз объем реализованной продукции превышает дебиторскую задолженность, а также сколько рублей выручки приходится на 1 рубль дебиторской задолженности.. Если в составе дебиторской задолженности имеются краткосрочная и долгосрочная задолженности, то в расчет принимаются полная сумма краткосрочной задолженности и та часть долгосрочной, погашение которой, как следует из договорных отношений предприятия, приходится на текущий год. Обратная данному коэффициенту величина, умноженная на количество календарных дней анализируемого периода (365, 270, 180, 90 дней) представляет собой продолжительность оборота дебиторской задолженности в календарных днях (О_дз).

 

 

 

                                                              

  В_н – выручка от продаж за вычетом косвенных налогов, руб.,

  – среднегодовая  дебиторская задолженность, руб.

2.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (К_окз) - это отношение себестоимости реализованной продукции к среднегодовой сумме кредиторской задолженности, включая в полном размере краткосрочную кредиторскую задолженность и часть долгосрочной задолженности, приходящуюся к оплате в текущем году. Указанный коэффициент отражает возможности предприятия по погашению кредиторской задолженности, а также показывает себестоимость реализованной продукции, приходящуюся на 1 рубль кредиторской задолженности. Величина, обратная значению данного коэффициента, умноженная на количество календарных дней анализируемого периода, отражает оборачиваемость кредиторской задолженности в календарных днях (О_кз) (месяцах, годах).

 

 

 

 

С/С – себестоимость реализованной продукции за анализируемый период, включая коммерческие и управленческие расходы, руб.,

 – среднегодовая   кредиторская задолженность за  анализируемый период, руб.           3.Коэффициент оборачиваемости производственных запасов (К_опз) равен отношению себестоимости реализованной продукции к среднегодовой стоимости производственных запасов за анализируемый период (ПЗ). Данный коэффициент показывает величину себестоимости реализованной продукции в расчете на 1 рубль производственных запасов и период отвлечения (замораживания) средств предприятия в форме запасов (материалов, незавершенного производства, готовой продукции, расходов будущих периодов). Величина, обратная этому коэффициенту, умноженная на количество календарных дней анализируемого периода, отражает число дней отвлечения средств (О_пз).              

ПЗ – среднегодовая сумма  производственных запасов  за анализируемый  период, руб.

4.Коэффициент закрепления оборотных активов (К_зоа) рассчитывается как отношение среднегодовой стоимости оборотных активов к выручке-нетто (В_н). Экономическое содержание данного коэффициента состоит в том, что определяется величина оборотных средств, необходимых для получения 1 рубля выручки-нетто (закрепленных). Оборотные активы для расчета принимаются в среднегодовом исчислении.

 

5.Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (К_оск).

Данный коэффициент рассчитывается как отношение выручки-нетто за анализируемый период к среднегодовой  стоимости собственного капитала и  показывает, сколько выручки-нетто  содержится в каждом рублей собственного капитала, и каков период его обращения. Величина, обратная значению данного  коэффициента и умноженная на 365, отражает продолжительность одного оборота  собственного капитала в календарных  днях (О_ск).

 

 

 

 

Рассчитаем  показатели оборачиваемости на основе данных бухгалтерского баланса и  отчета о прибылях и убытках ЗАО «КАСИС».

1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

 

 

 

 

 

2. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

 

                                                                                                                                      

 

3. Коэффициент оборачиваемости производственных запасов:   

 

        

     

        

4. Коэффициент закрепления оборотных активов (К_зоа)

 

 

=(46096+181356)/2/538877=0,21 – текущий  период

 

 

5.Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (К_оск). 

 

 

 

 

 

 

Вывод: Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает сколько раз за период (за год) оборачивается дебиторская задолженность.  Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности за текущий период увеличился по сравнению с предыдущим и составил 27,11, это говорит о том,  насколько эффективно компания организовала работу по сбору оплаты для свою продукцию.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности  показывает сколько раз за период (за год) оборачивается кредиторская задолженность. Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности за текущий  период увеличился по сравнению с предыдущим  и составил 4,95. Увеличение оборачиваемости означает, что компания быстрее рассчитается со своими поставщиками. Оборачиваемость кредиторской задолженности оценивают совместно с оборачиваемостью дебиторской задолженности. Неблагоприятной для предприятия является ситуация, когда коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности значительно больше коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности. Такая ситуация наблюдается у предприятия.

Если  сравнить оборачиваемость производственных запасов, то видно, операционный цикл предыдущего  года выше, чем текущего года. В предыдущем он составил  32 дня, а в текущем году-20 дней.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала за текущий период увеличился по сравнению с предыдущим периодом и составил 46,05. Оборачиваемость в текущем году составила 8 дней, а в предыдущем-13 дней. Это говорит об эффективном использование собственного капитала.

 

1.4 Анализ рентабельности

Важную роль в оценке инвестиционной привлекательности, а также в определении влияния  реализованных инвестиционных проектов на изменение инвестиционной привлекательности  предприятия играют показатели рентабельности. Среди них:

-рентабельность хозяйственной  деятельности (рентабельность имущества  или активов);

-рентабельность продукции;

-финансовая рентабельность;

-рентабельность оборотных  активов;

-рентабельность производства;

-рентабельность собственного  капитала;

-рентабельность продаж.

Рентабельность  активов является показателем, комплексно характеризующим эффективность  деятельности предприятия. При его  помощи можно оценить эффективность  управления, поскольку получение  высокой прибыли и достаточного уровня доходности во многом зависит  от правильности выбора и рациональности принимаемых управленческих решений, основанных на анализе показателей  инвестиционной привлекательности  предприятия и его финансовой устойчивости.        По значению уровня рентабельности можно оценить долгосрочное благополучие предприятия, то есть способность предприятия получать ожидаемую норму прибыли на инвестиции в достаточно длительной перспективе. Для кредиторов и инвесторов, вкладывающих деньги в предприятие, данный показатель является надежным индикатором, гарантирующим получение требуемой нормы прибыли, который базируется на финансовой устойчивости предприятия и ликвидности отдельных статей баланса.   При определении рентабельности активов следует исходить из того факта, что численное значение стоимости имущества не остается неизменным за срок ввода в эксплуатацию новых основных фондов или выбытия имущества. Поэтому при исчислении рентабельности активов следует определять их среднее значение.      Все показатели рентабельности, рассчитываемые в курсовой работе, можно подразделить на следующие:

• 1.Показатели рентабельности хозяйственной деятельности (рентабельности активов или имущества).
• 2.Показатели финансовой рентабельности.
• 3.Показатели рентабельности продукции.

1.Расчет  показателей рентабельности хозяйственной  деятельности.

При расчетах коэффициентов рентабельности активов могут использоваться различные  показатели дохода предприятия: общая  масса прибыли, сумма прибыли  и амортизации, чистая прибыль, прибыль  от реализации, сумма чистой прибыли  и амортизации. В нашем случае для оценки инвестиционной привлекательности предприятия, расчета рентабельности активов в качестве показателя дохода эффективности хозяйственной деятельности используется сумма чистой прибыли и процентов, уплаченных за пользование кредитом. С учетом этого показатель рентабельности хозяйственной деятельности – коэффициент рентабельности активов (К_ра) - может быть определен следующим образом:

 

ЧП  – чистая прибыль,  руб.;

Пр – проценты, уплаченные за пользование кредитами,  руб.;

А_н.г., А_к.г. – стоимость активов на начало и конец года,  руб.      В условиях отсутствия дополнительной информации внешние субъекты анализа могут использовать только показатель чистой прибыли. Соответственно, расчетная формула примет вид:

 

Наряду с указанным показателем, рассчитываются коэффициент рентабельности оборотных активов (К_роа) и коэффициент рентабельности производства (К_рп) по следующим формулам:

 

 

ОА_н.г., ОА_к.г. – стоимость оборотных активов на начало и конец года,  руб.;

ПФ_н.г., ПФ_к.г. – стоимость производственных фондов на начало и конец года, руб.;

2. Показатели финансовой рентабельности.

Финансовая рентабельность характеризует  эффективность инвестиций собственников  предприятия, которые представляют предприятию ресурсы или оставляют  в его распоряжении всю или  часть принадлежащей им прибыли. В самом общем виде финансовая рентабельность определяется с помощью коэффициента рентабельности собственного капитала (К_рск) как отношение суммы чистой прибыли (ЧП) к среднегодовой величине собственного капитала фирмы по следующей формуле:

 

СК_н.г., СК_к.г. – собственный капитал предприятия на начало и конец анализируемого года, тыс.руб.

При расчетах рентабельности стоимость  собственного капитала должна рассчитываться, как средняя величина за период, так как в течение года собственный  капитал может быть увеличен за счет дополнительных денежных вкладов или  за счет использования образующейся в отчетном году прибыли или уменьшен при наличии убытков или сокращении величины уставного капитала предприятия.

3.Расчет  показателей рентабельности продукции.

Эффективность основной деятельности предприятия по производству и реализации товаров, работ и услуг характеризуется коэффициентом рентабельности продукции (К_рпр). Он определяется отношением потенциальной прибыли (П_п) к полной себестоимости продукции (С_п). Этот показатель может быть широко использован в аналитических целях, так как позволяет производить расчеты, соотнося различные показатели прибыли с различными показателями затрат на продукцию.

Рентабельность реализованной  продукции определяется отношением прибыли от продаж (П_пр) к полной себестоимости реализованной продукции, включая коммерческие и управленческие расходы (Себ.полн):

 

Полную себестоимость  реализованной продукции определяют суммированием строк 020, 030, 040 отчета о прибылях и убытках. Данный показатель характеризует реальный размер прибыли, которую приносит предприятию каждый рубль произведенных затрат по ее выпуску и реализации. При расчетах рентабельности реализованной продукции  иногда в числителе используют чистую прибыль предприятия. Но на показатель рентабельности продукции, рассчитанный на основе чистой прибыли оказывают  влияние факторы, связанные со снабженческо-сбытовой и другими видами деятельности предприятия. Кроме этого, на показатель чистой прибыли  оказывает влияние налогообложение, поэтому целесообразно применение для расчета показателей: прибыль  от продаж, прибыль до налогообложения.          Показатель рентабельности реализованной продукции используется как для осуществления контроля не только за себестоимостью реализованной продукции, так и для контроля за изменениями в политике ценообразования.

3. Коэффициент рентабельности продаж (Крпод) определяется отношением чистой прибыли (ЧП) к сумме выручки от реализации без косвенных налогов (В_н):

 

По динамике данного показателя предприятие может принимать  решения по изменению ценовой  политики или усилению контроля за себестоимостью продукции. Показатель можно определять в целом по продукции или по отдельным ее видам.

Определим вышеперечисленные показатели рентабельности.

 

1. Коэффициент рентабельности активов:

 

 

 

2. Коэффициент рентабельности оборотных активов:

 

 

 

3. Коэффициент рентабельности собственного капитала: