Теория игр и финансовые рынки

Федеральное агентство по образованию

Байкальский государственный университет  экономики и права

 

 

 

Кафедра экономической теории

 

 

 

Курсовая работа

 

По дисциплине: макроэкономика

 

Теория игр и финансовые рынки

 

 

 

 

 

 

Оглавление

Введение…………………………………………………………………………………………3

1.Финансовые рынки

Сущность и виды финансовых рынков………………………………………………………….4

Значение финансовых рынков для предприятия…………………………………………10

Гипотеза эффективности  рынка…………………………………………………………………….13

Основные индикаторы финансового  рынка…………………………………………………18

2.Использование  теории игр в практике управления

Основные положения теории игр…………………………………………………………………23

Применение теории игр  для стратегических решений…………………………………25

Проблемы практического  применения в управлении…………………………………30

Использование теории игр  в эффективной деятельности финансовых рынков 

Введение

     Теория игр  занимается анализом сознательных  взаимодействий между агентами. Каждый игрок ведёт себя стратегически  в том смысле, что при принятии  решения о том, какую линию  поведения он должен выбрать,  он учитывает возможные влияния,  которые эти действия могут  оказать на других игроков,  а так же то, что последние  ведут себя таким же образом.  Экономическая жизнь полна ситуаций, удовлетворяющих такому описанию: это внешнеторговая политика, международные эффекты макроэкономической политики, взаимоотношения между правительствами и частными агентами и т.д. К настоящему моменту использование понятийного аппарата теории игр в экономической теории имеет уже довольно длительную историю.

     Уже в 1838 г. Курно изучал ситуацию дуополии, используя концепцию равновесия, которая стала ключевой в теории  некооперативных игр после появления  работы Нэша «Контрактная кривая»,  предложенная Эджуортом в конце  19 в., может быть легко проинтерпретирована  в терминах «ядра» - одной из  концепций равновесия в современной  теории кооперативных игр.

     Однако самым   великим событием в этой истории  стала публикация в 1944 г. работы  фон Неймана и Моргенштерна  «Теория игр и экономическое  поведение», в которой развивались  идеи, выдвинутые фон Нейманом  в 1928 г. Авторы этой книги  провозгласили революцию в экономической  мысли, утверждая, что «теория  стратегических игр – это тот  самый инструмент, с помощью которого  будет развиваться теория экономического  поведения».

     Однако, несмотря  на такие обещания, теория игр  до определённой степени находилась  в тени в течение последующих  двух десятилетий. В конце 1960-х  гг. многие экономисты были разочарованы  в новом подходе. В 1991 г. произошло  повторное открытие, развитие и доминирование теории игр в экономической литературе.

     В большинстве  последних работ, посвящённых  теории отраслевых рынков, теории  международной торговли, макроэкономической  и денежной теории, теории государственных  финансов используется аналитический  аппарат теории игр.

     Вероятно, большой  интерес для будущих историков  экономической мысли будет представлять  вопрос о том, почему это  плодотворное слияние теории  игр с экономической теорией  не произошло раньше конца  1970-х гг.

     Предположительно, после Второй мировой войны перед парадигмой совершенной конкуренции всё ещё открывались возможности расширения и развития; эта перспектива привлекала внимание и усилия исследователей, работающих в областях теории общего равновесия, теории международной торговли, теории роста и т.д.

     Во-вторых, теория  игр довольно длительное время  испытывала недостаток внимания  вследствие того, что многие неправильно  понимали некоторые из её базовых  понятий, такие как равновесие  Курно-Нэша, а также потому, что  слишком большое внимание уделялось  чисто техническим вопросам, таким,  например, как игры с нулевой  суммой, которые, вообще говоря, представляют  мало интереса для экономистов.

     В-третьих,  множественность подходов и понятий  равновесия, развитых в теории  игр, не устраивала экономистов,  привыкших к ясным и унифицированным  моделям совершенной конкуренции.

     В-четвёртых,  многие сложные экономические  вопросы стало возможным трактовать  в терминах теории игр только  после недавнего развития и  распространения анализа динамических игр, а так же совершенствования и уточнения понятий равновесия, таких, например, как совершенная субигра.

     В частности,  предложенное Шеллингом тонкое  понятие стратегических ходов  сегодня применяется в решении  множества экономических проблем  как элемент формального аппарата  теории динамических игр.

     Кроме того, во многих вопросах приходится  учитывать несовершенство информации, но только совсем недавно была  полностью признана и стала серьёзно анализироваться роль информационной асимметрии в стратегическом поведении.

     Таким образом, можно утверждать, что более ясное и более широкое понимание понятия равновесия по Нэшу, стимулирующие идеи Шеллинга о стратегическом поведении, последние достижения теории динамических игр, такие как разработанное Зельтеном понятие совершенного равновесия и прогресс теории игр с неполной или несовершенной информацией, объясняют нынешний подъём игрового анализа в экономической науке.

1.Финансовые рынки

     Ориентация на альтернативные издержки в ходе обосновывания финансовых решений превращает предприятие в открытую финансовую систему. Эффективность его деятельности определяется не только состоянием производственного потенциала или квалификацией рабочих, но и такими внешними факторами как уровень процентной ставки, темпы инфляции, общее состояние экономики страны, а так же состояние мировой экономики.

     В своей  повседневной деятельности предприятию  постоянно приходится ощущать  присутствие ещё одного экономического  субъекта помимо своих покупателей, поставщиков, органов госрегулирования и т.п. Этим субъектом является рынок, оказывающий решающее воздействие на все аспекты работы предприятия: снабжение, производство, сбыт, в том числе и на его финансы.

     Спрос на  продукцию предприятия находит  отражение в ценах, по которым  она может быть продана. Рыночная  цена является ориентиром при  формировании производственной  программы предприятия – продавать  продукцию по цене ниже рыночной  означает увеличение его альтернативных  издержек, пытаться продать её  дороже бесполезно.

     Аналогичным  образом обстоит ситуация со  всеми факторами производства: материальными  ресурсами, оборудованием, рабочей  силой. Для каждого из них  существует соответствующий рынок,  на котором концентрируется информация  о спросе и предложении на данный ресурс и формируется его цена.

1.1.Сущность и  виды финансовых рынков

     Финансовые  ресурсы или капитал является  таким же производственным фактором как сырьё или основные фонды. Для достижения своей основной цели – увеличения богатства владельцев – предприятию постоянно приходится изыскивать новые возможности доходного вложения своих активов.

     Очень часто  принимаемые предприятием инвестиционные  проекты требуют привлечения  дополнительного капитала. В случае  недостаточности внутренних ресурсов (чистой прибыли и амортизации)  предприятие может приобрести  недостающий ему капитал на  финансовом рынке. Ценой привлекаемого капитала будет являться доход, выплачиваемый предприятием инвестору (банковский процент, купонная ставка по облигациям, дивиденды по акциям и т.п.).

     Предприятие может выступать на финансовом рынке не только как покупатель, но и как продавец. В случае если у него имеется избыточный собственный оборотный капитал и отсутствуют инвестиционные возможности, способные принести ему приемлемую ставку дохода, предприятие может осуществить финансовые вложения – приобрести ценные бумаги или разместить свободные средства на банковском депозите. Тем самым оно попытается хотя бы частично возместить альтернативные издержки владения денежными средствами. Покупая ценные бумаги других эмитентов, предприятие продаёт им свой временно свободный капитал. Его ценой в этом случае опять-таки выступает ставка дохода, выплачиваемая по приобретаемым финансовым вложениям.

 

     Финансовые рынки осуществляют практически все те же функции, что и их товарно-сырьевые аналоги – они обеспечивают участников всей необходимой информацией о спросе и предложении на ресурсы и формируют рыночные цены этих ресурсов. Реализация этих функций позволяет финансовым рынкам создавать возможности выбора для потребителей, способствовать управлению рисками, воздействовать на управление компаниями.

     Вследствие  большого разнообразия видов  и форм различных финансовых  инструментов, а так же способов  торговли ими, существуют различные  финансовые рынки. Их можно  классифицировать по нескольким  признакам.

     В зависимости  от длительности предоставляемых  ресурсов различают рынки долгосрочного и краткосрочного капиталов. В последнем случае обычно говорят о денежных рынках, на них заключаются сделки сроком до 1 года.

     Денежные рынки  подразделяются на кредитные и валютные рынки. На кредитных рынках предприятия и банки могут получить краткосрочные ссуды. Предприятия обычно кредитуются в коммерческих банках. Сами банки привлекают краткосрочный капитал на рынке межбанковского кредита. Общепризнанным в мире ориентиром цены на такого рода кредиты служит ставка предложения на Лондонском межбанковском рынке (LIBOR). Как правило, данная ставка служит отправной точкой при определении цены кредита, получаемого предприятием в коммерческом банке. На московском рынке котируются такие межбанковские ставки привлечения (спроса) на кредитные ресурсы (MIBID) и фактические ставки предоставления кредитов (MIACR).