Сущность, формы и виды предпринимательской деятельности

Повышенная ликвидность  банков при снижении оборотов денежного  рынка и увеличении стоимости  привлечения средств на нём объясняется  изменением в восприятии риска банками, которые не желают инвестировать  свои средства на рынке и предпочитают держать их в НБРК. В настоящее время они не стремятся размещать денежные средства на финансовом и кредитном рынках в силу нежелания принимать на себя риск и предпочитают иметь избыточную ликвидность. Потеря прежних источников фондирования сказалась на невозможности реализации своей функции финансового посредничества со стороны банков, что потребовало вмешательства государства с целью обеспечения стабильного функционирования экономики страны.

В заключении данного  обзора по вопросам деятельности КФН РК стоит отметит, что направленные в рамках государственных антикризисных мер средства явились недостаточными для удовлетворения спроса на кредитные ресурсы со стороны экономических агентов, и отрицательные показатели экономического роста являются закономерным последствием данного процесса.

В целом, по данным КФН РК итоги развития банковской системы за 2011 год свидетельствуют об эффективности и своевременности мер, принятых в рамках стабилизации и нивелирования рисков казахстанских банков. В частности, благодаря совместной Программе Правительства Республики Казахстан, Национального Банка Республики Казахстан и Агентства по стабилизации экономике и финансового сектора путем предоставления банкам дополнительной ликвидности и формирования адекватного уровня капитала обеспечена стабильность банковского сектора.

По состоянию на 01.03.2012 года в Казахстане функционировали 14 накопительных пенсионных фондов. Пенсионные активы, увеличившись с октября прошлого года на 24,4%, составив в абсолютном выражении 1 377,8 млрд. тенге. При этом среднемесячное увеличение пенсионных активов за период с 01.10.2010 года по 01.03.2012 года составило 22,5 млрд. тенге. Пенсионные накопления вкладчиков (получателей) с ростом по отношению к аналогичному периоду прошлого года на 274,5 млрд. тенге (24,78%) составили 1 382,0 млрд. тенге. Доля пенсионных накоплений в ВВП страны возросла по сравнению с октябрем прошлого года на 0,3 п.п. и по состоянию на 01.03.2012 года составила 9,2%. Вместе с тем, следует отметить, что впервые с начала функционирования накопительной пенсионной системы Казахстана в сентябре текущего года зафиксировано снижение пенсионных накоплений, что объясняется существенным сокращением инвестиционного дохода НПФ в связи с волатильностью на финансовых рынках и связанным с этим отрицательным трендом рыночных котировок на ценные бумаги, находящиеся в инвестиционных портфелях НПФ.

Более того, со второго полугодия  текущего года у накопительных пенсионных фондов отмечен отрицательный инвестиционный доход. Так, «чистый» инвестиционный доход НПФ за третий квартал 2011 года уменьшился на 34 млрд. тенге. Также наблюдается снижение доли «чистого» инвестиционного дохода в общей сумме пенсионных накоплений вкладчиков (получателей) с 28,1% на начало года до 24,46% по состоянию на 01.03.2012 года.

Средневзвешенные коэффициенты номинального дохода по пенсионным активам накопительных  пенсионных фондов наметили устойчивый тренд к снижению со второго полугодия  текущего года. По состоянию на 01.03.2012 года накопленный уровень инфляции за год в более чем 3,5 раз превысил средневзвешенный коэффициент номинального дохода за год, тогда как превышение уровня инфляции за 3 и 5 лет над средневзвешенными коэффициентами номинального дохода за те же периоды составило не более 1,5 раз.

Несмотря на снижение «чистого» инвестиционного дохода, общий объем пенсионных активов  демонстрирует положительную динамику, что обеспечено, в основном, за счет поступления ежемесячных пенсионных взносов (Рисунок 6).

 

Рисунок 5 - Динамика изменения инвестированных пенсионных активов и «чистого» инвестиционного дохода (млрд. тенге)

Источник: Информация для  субъектов финансового рынка: пенсионный сектор //www.afn.kz 2012

 

Сокращение размера инвестиционного дохода, во многом, обусловлено существенным падением стоимости ценных бумаг казахстанских, а также иностранных эмитентов, представленных в портфеле накопительных пенсионных фондов, наблюдавшимся во второй половине текущего года на фоне корпоративных событий США, Европы, усиливших волатильность на глобальных фондовых рынках.

Существенное обесценение  портфеля накопительных пенсионных фондов привело также к достижению отрицательных значений на 01.03.2012 года в показателях рентабельности и существенному увеличению объемов активов накопительных пенсионных фондов, взвешенных по степени кредитного риска.

По состоянию на 01 октября 2011 года наблюдался переток инвестиций накопительных пенсионных фондов на внешние рынки, о чем свидетельствует увеличившаяся доля ценных бумаг иностранных эмитентов в структуре инвестиционного портфеля накопительных пенсионных фондов, что обусловлено, во многом, стремлением к диверсификации рисков, поскольку внешние рынки представлены достаточно широким перечнем эмитентов и инструментов, отвечающих требованиям в отношении рейтингов, наличия репутации и т.д. 

 

В текущей ситуации с  целью снижения инвестиционных рисков накопительным пенсионным фондам необходимо корректировать выбранную стратегию  инвестирования пенсионных активов в сторону увеличения доли финансовых инструментов, наименее подверженных колебаниям международных фондовых рынков, что возможно при усилении системы риск-менеджмента в накопительных пенсионных фондах.

Средневзвешенный коэффициент  номинального дохода по пенсионным активам НПФ за период ноябрь 2005 года – ноябрь 2011 года - 23,45%. Накопленный уровень инфляции за тот же период - 24,45%. Сказанное подтверждается таблицей, представленной ниже.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 1 - Сведения о коэффициенте номинального дохода накопительных пенсионных фондов за период к  ноябрю 2011 года

 

Коэффициент номинального дохода К2
АО "Накопительный  пенсионный фонд Капитал"	62,07%
АО "НПФ "Атамекен"	31,80
АО "НПФ "Казахмыс"	27,57
АО "ОНПФ "ОТАН"	27,31
АО "НПФ "Капитал"	26,77
АО "ОНПФ "СЕНИМ"	26,16
АО "НПФ Народного Банка Казахстана"	25,57
АО "ОНПФ имени Д.А. Кунаева"	24,89
АО "НПФ "YларYмiт"	23,17
АО "Грантум НПФ"	21,81
АО "НПФ "Коргау"	20,83
АО "НПФ "НефтеГаз-ДЕМ"	20,05
АО "НП "Валют-Транзит Фонд"	18,45
АО "Накопительный пенсионный фонд "ГНПФ"	10,52

Источник: Информация для  субъектов финансового рынка: пенсионный сектор //www.afn.kz 2012

 

C января 2005 по январь 2011 по официальным данным КФН коэффициент номинального дохода АО «НПФ Капитал» составляет 29,73%; АО «НПФ Народного банка Казахстана» - 21,83%; АО «НПФ УларУмит» - 18,91%; АО «Накопительный фонд «ГНПФ» - 13,82%. Сегодня для КФН РК все больший интерес представляет деятельность пенсионных фондов. Однако, для вкладчика открытыми остаются многие вопросы, в том числе и распределение комиссий, которые удерживают фонды в соответствии с начисляемым доходом.

Пенсионные перечисления внутри накопительной пенсионной системы  не позволяют  централизованно отслеживать обязательные и добровольные взносы, переводы и выплаты. Процедуры перечисления пенсионных взносов допускают возможность субъективного выбора вкладчиком НПФ. Продолжают иметь место случаи, когда счета одного вкладчика  находятся в нескольких фондах, что порождает проблему так называемых «двойных» и «мертвых» счетов. Процедура переводов для вкладчика сопряжена со значительными временными затратами и бумажной волокитой. Сохраняются  вопросы расчистки баз данных НПФ и БВУ от невостребованных счетов, которые зачислены на счета «до выяснения». Имеют место некорректные заполнения реквизитов вкладчиков работодателем при перечислении обязательных пенсионных взносов в НПФ, которые вынуждены возвращать данные платежи. Существуют  трудности с идентификацией отправителя.

По мнению КФН РК, несмотря на то страховой рынок РК затрагивает значительно затронул мировой финансовый кризис, деятельность страховых компаний по-прежнему остается высокоприбыльной. Это подтверждают как показатели рентабельности, так и коэффициенты убыточности страховщиков.

Для расчета коэффициентов убыточности и затрат использовались сводные балансы и отчеты о прибылях и убытках, размещенные на сайте КФН, и данные финансовой отчетности 11 страховых компаний, работающих в отрасли общего страхования. Суммарная рыночная доля этих компаний по итогам трех кварталов 2011 года составила более 56%. Компании были разбиты на две группы: аффилированные с банками и промышленными группами и неаффилированные. К первой группе, как правило, относятся крупные страховщики, специализирующиеся на добровольных имущественных видах страхования. Вторая группа представлена средними по размеру компаниями, в основном ориентированными на обязательные виды.

Рост выплат одновременно со снижением объема премий в 2010 году отразился повышением комбинированного коэффициента убыточности-нетто (без учета доли перестраховщиков), но он по-прежнему оставался на приемлемом низком уровне. Для сравнения, в России усредненный коэффициент убыточности страховых компаний, по данным «Эксперта РА», превысил 96% и ожидается его дальнейший рост в 2011 году. Но отметим, что в России данный показатель был выше и до кризиса (рисунок 10).

Рисунок 6 - Динамика комбинированного коэффициента убыточности-нетто за 2009-2011 г.г.

Источники: КФН, отчетность компаний, расчет «Эксперта РА Казахстан»

 

В 2011 году наблюдается снижение показателя в связи с уменьшением выплат и расходов на ведение дела. Главный вклад в совокупный комбинированный коэффициент убыточности вносят, в силу своих размеров, аффилированные компании, и показатель убыточности у них на порядок ниже, чем у неаффилированных компаний. Это объясняется высоким показателем коэффициента затрат, отражающим расходы на ведение дела у вторых.

По мнению КФН РК рентабельность активов и собственного капитала страховых компаний хоть и снизилась с приходом кризиса, но по-прежнему остается на высоком уровне.

Таблица 2 - Структура инвестиционного портфеля страховых компаний по данным КФН РК

Инструменты	01.01.2010		01.01.2011		01.03.2012
	Сумма, млн тенге	Доля, %	Сумма, млн тенге	Доля, %	Сумма, млн тенге	Доля, %
Государственные ценные бумаги РК	16 491	10,23	19 000	9,58	37 770	18,3
Вклады в банках второго уровня	63 747	39,56	79 149	39,91	70 653	34,2
Ценные бумаги международных финансовых организаций	0	0	38	0,02	2166	1,1
Паи иностранных инвестиционных фондов	21	0,01	138	0,07	150	0,1
Негосударственные ценные бумаги эмитентов  РК	59 219	36,75	67 011	33,79	64 187	31,1
Государственные ценные бумаги иностранных  эмитентов	599	0,37	1 006	0,51	5 615	2,7
Негосударственные ценные бумаги иностранных  эмитентов	426	0,26	4 498	2,27	16 081	7,8
Операции «Обратное РЕПО»	20 665	12,82	27 473	13,85	9 765	4,7
Итого	161 168	100	198 314	100	206 386	100

Источники: КФН, расчет «Эксперта РА Казахстан»

 

В 2010 и 2011 годах значительно выросла доля ценных бумаг, удерживаемых до погашения. Подобная структура инвестиционного портфеля и смещение акцентов в пользу более консервативного инвестирования сделала страховые компании менее зависимыми от ценовых колебаний на фондовом рынке. В результате их доход от инвестиционной деятельности даже вырос, и его доля в общих доходах по итогам трех кварталов 2011 года составила 24% по сравнению с 15% в 2010 году и 9% в 2009 году.

По данным КФН РК в целях смягчения влияния кризиса на страховой сектор и поддержания стабильного роста, в течение 2011 года проводилась работа по повышению доверия населения к страхованию путем повышения финансовой устойчивости и прозрачности страховых организаций, усиления защиты прав и интересов потребителей страховых услуг. Принимаются меры по совершенствованию системы обязательного страхования, развитию добровольных продуктов страхования (в том числе накопительного страхования жизни), а также усилению страховых организаций, как инвестиционных институтов [8].

В 2013 году будут согласно требованиям КФН РК приняты меры по совершенствованию деятельности страховых посредников, в частности, будут установлены требования к обучению страховой организацией физических лиц, намеренных осуществлять деятельность в качестве страхового агента, проведению экзамена на знание минимальной программы обучения, включению физического лица в реестр страхового агента, будут законодательно закреплены права и обязанности страховых агентов, а также будут приняты меры по ограничению комиссионных вознаграждений страховых агентов.

Профессиональная деятельность финансовых институтов на рынке ценных бумаг  осуществляется по общим банковским лицензиям, выдаваемым КФН РК. Сегодня предполагается, что КФН  как единый надзорный и контрольный орган имеет все полномочия проверять и регламентировать профессиональную деятельность банков, и него  для этого есть возможность требовать обычную и специальную отчетность, право назначать банковские проверки и применять к банкам санкции.

Общий размер инвестиций за счет пенсионных активов в государственные ценные бумаги Республики Казахстан, включая государственные ценные бумаги Республики Казахстан, являющиеся предметом операций «обратного Репо», с 1 февраля 2011 года составляет не менее двадцати процентов от общего размера пенсионных активов каждого отдельного открытого накопительного пенсионного фонда.

Организация (Фонд) инвестирует  деньги,  входящие  в состав пенсионных активов, только в государственные ценные бумаги Республики Казахстан до достижения двадцати процентов от общего размера пенсионных активов каждого отдельного открытого накопительного пенсионного фонда, включая  государственные  ценные  бумаги  Республики Казахстан, являющиеся предметом операций «обратного Репо».