Формирование рынка золота в России

       Преобладающая часть рыночного предложения золота - первичный металл, продолжающий пополнять золотые ресурсы мира. Специалисты «Голд филдс» недавно уточнили оценку общего объема мировых накоплений золота и их распределения по отдельным сферам - в государственных хранилищах и в частном владении (в виде ювелирных украшений, слитков и монет, различных прочих изделий). Согласно этим данным, к концу 2003 г. в мире накопилось 150,5 тыс. т драгоценного металла против 63,5 тыс. т в 1950 г.6. На основе этих оценок и сведений о поступлении золота из новой добычи, распределении его по названным сферам вместе с перераспределением вторичного металла можно получить соответствующие ориентировочные оценки и для последней трети XX в., отраженные в табл. 2. Характер и структура накопления золота в современных условиях отчетливо отражают процесс демонетизации драгоценного металла. Весь прирост происходит за счет увеличения запасов в частном владении, тогда как государственные резервы монетарного металла из года в год сокращаются. В 1950 г. официальные золотые резервы стран и международных организаций (около 33 тыс. т) составляли 52% накопленных мировых ресурсов и, таким образом, превосходили суммарную величину частных запасов. Теперь же в официальных хранилищах осталось менее 1/5 одной пятой накопленного в мире золота, тогда как частные запасы намного (в более чем в 4 раза) превосходят казенные запасы.

 Таблица 2 - Мировые накопления золота (тыс. т чистого металла, на конец года) [4]

      Оценивая общую массу накопленного золота, могущую служить источником вторичного металла, можно подсчитать, что она эквивалентна примерно 58-летней текущей добыче первичного металла, а ее нынешняя рыночная стоимость превышает 2 трлн. долл., - свыше 28% мирового экспорта. Накопленный массив металла по крайней мере втрое превышает суммарную величину разведанных на сегодняшний день месторождений, так что рынку золота ни в ближайшей, ни в долгосрочной перспективе не грозит физическая ограниченность его предложения.

     В современных условиях купля-продажа золота повсюду ведется по рыночным ценам, которые в каждый данный момент определяется взаимодействием спроса и предложения. Вопросам ценообразования на рынках золота в дальнейшем будет посвящен специальный раздел. Здесь же отметим, что, судя по имеющемуся опыту, рыночная конъюнктура золота в гораздо большей степени зависит от состояния и тенденций спроса, нежели от объема текущего предложения. Решающее воздействие на формирование рыночной цены оказывают намерения и действия покупателей, а не производителей и других поставщиков драгоценного металла на рынок. Последние вынуждены ориентироваться на рыночную цену как на заданную величину и приспосабливаться к ней, не имея средств радикально повлиять на нее.

Главные субъекты предложения - производители  металла - однозначно заинтересованы в том, чтобы продать его как можно дороже, однако любые их активные действия в сфере продаж будут лишь сбивать цены. Максимум, что они могут предпринять, - это придержать добытый металл, уменьшить объем предложения на рынке и тем самым создать предпосылки для повышения цены. Но эффект от этого будет временным и незначительным. Если производители уменьшат или вовсе прекратят продажи, и цена от этого повысится, обязательно найдутся желающие продать металл по повышенной цене из уже имеющихся фондов, что, естественно, остановит ее рост. Поэтому ситуация на рынке в основном зависит от спроса. Если спрос есть, недостаток первичного металла всегда легко возмещается вторичным металлом из накопленных запасов: «старое» золото непосредственно или в переработанном виде направляется на рынок, приводя предложение в соответствие со спросом. Покупатели диктуют объем спроса, продавцы ему подчиняются - такова современная расстановка сил на мировом рынке золота.

     Сегодня торговля золотом является сферой исключительно частного предпринимательства. Поэтому где бы, кем бы и в каких бы формах она ни велась, - это всегда происходит в рамках частнокоммерческого оборота. Организационно она сосредоточена в руках частных банков, корпораций и лиц, а государственные органы, ограничиваясь установлением лишь соответствующих «правил игры», в их непосредственную деятельность никак не вмешиваются. Если же у официальных властей возникает необходимость купить или продать драгоценный металл, то они выходят на рынок не сами, а через посредников опять-таки из числа частных структур, подчиняясь порядку и условиям частной торговли.

     Демонетизация и вытеснение золота в сферу товарного обращения сопровождалось организацией золотых бирж, где предметом сделок служит не сам физический металл, а «бумажное золото» - юридические обязательства о купле-продаже на срок какого-то его определенного количества. Как и любые другие товарные биржи, это особое звено, работая по своим специфическим обычаям и правилам, определенным образом взаимодействует с рынком наличного металла, частично его обслуживая. Биржевые котировки, в общем следуя долгосрочным тенденциям рынка наличного золота, вместе с тем, в краткосрочном плане могут оказывать и обратное влияние, временно стимулируя или охлаждая своими колебаниями спрос на физический металл.[5] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    2 Предложение на  мировом рынке  золота

    2.1 Мировая золотодобывающая промышленность.

        Преобладающая часть рыночного предложения золота - первичный металл, поступающий от золотодобывающих стран, где организовано промышленное производство драгоценного металла. При значительных колебаниях от года к году первичный металл обеспечивал в 70-х годах в среднем 73% общей массы предложения слиткового золота на мировом рынке, в 80-х - около 70, в 90-х-60%. Промышленное производство первичного металла представлено ныне добычей из недр и переработкой золотосодержащего минерального сырья, а также попутным извлечением золота при выплавке других цветных металлов. Статистика обычно объединяет оба вида в единый агрегат, характеризующий объемы и географическое размещение источников вновь добываемого металла.

     При оценке объемов нового золота, ежегодно поступающего в рыночный оборот, следует принимать во внимание определенную специфику статистического отражения этого показателя. Из-за сугубой закрытости материалов по СССР и другим странам «восточного блока» состояние спроса и предложения золота в целом и по отдельным элементам долгое время учитывалось и анализировалось лишь в рамках «западного мира». Золото стран «восточного блока» попадало в регулярную систему учета и анализа только тогда, когда эти страны продавали слитковый металл на мировом рынке и статистика предложения нового золота наряду с добычей отражала соответствующие объемы под рубрикой «чистые коммунистические продажи». Вместе с тем существовали различные неофициальные оценки производства золота в странах «восточного блока», но эти цифры в глобальный агрегат мировой золотодобычи ежегодником «Gold» не включались. Так продолжалось по 1986 г. включительно. С 1987 г. статистика мирового золотого оборота по всем элементам спроса и предложения стала учитывать и страны «восточного блока», так что категория «коммунистические продажи» отпала, а все предложение нового золота сосредоточилось в глобальном агрегате мировой золотодобычи. Приводимые в данной работе данные о мировой золотодобыче, включающие «восточный блок», за более ранние периоды заимствованы из некоторых других источников.

     В настоящее время в мире насчитывается свыше 60 стран, где осуществляется регулярная добыча золота в объеме от 1 т в год и выше. Но основная масса золота, поступающего на рынок, естественно, производится узкой группой стран, у которых ежегодная добыча измеряется десятками и сотнями тонн. В 2000 г. насчитывалось 8 стран, где добыча составила 133 т и более (71% от мировой), и 12 стран с добычей от 21 до 80 т (еще 20%). В то же время имелось свыше 30 стран с уровнем добычи менее 5 т1.

     Мировая крупномасштабная добыча золота, начало которой было положено открытием в середине XIX в. калифорнийских и австралийских месторождений, по объему годового производства прошла четыре долговременных цикла подъема и падения (1847-1883, 1884-1922, 1923-1945, 1946-1975 гг.) и теперь переживает фазу роста пятого цикла. В целом же развитие шло по восходящей линии, ибо максимальные и минимальные уровни годовой добычи каждого последующего цикла были выше предшествующего, а суммарный объем нового металла, поступавшего в мировой оборот, от цикла к циклу нарастал. В четвертом цикле максимальная величина мировой добычи золота — 1285 т (без стран «восточного блока») была достигнута в 1966 г. В нынешнем, пятом цикле этот уровень в 1986 г. был превышен (табл. 3), и с тех пор продолжался практически непрерывный рост мировой золотодобычи.

    Промышленное производство золота с 70-х годов прошлого века осуществляется в совершенно иных условиях, нежели в предыдущие периоды. Образование свободного рынка золота в 1968 г. и упразднение официальной цены золота в 1971 г. привели к существенному повышению цены металла. На фоне этих перемен мировая добыча золота в странах «западного мира» прошла две противоположных фазы. К концу 70-х годов она уменьшилась до 965 т (при минимуме 946 т в 1975 г.), а затем поднялась до 1296 т в 1986 году. В дальнейшем рост мировой добычи золота продолжился - до 2591 т (с учетом «восточного блока») в последнем году столетия, а в 2001 г. был отмечен исторический максимум в 2621 т2.

Таблица3 - Мировая добыча золота (т чистого металла) [4]

     Динамика золотодобычи на протяжении последнего 30-летия (спад в 70-х годах и подъем в последующие годы) обусловлены следующими коренными причинами. Прежде всего, с повышением цены и возникновением благоприятных условий для расширения производства металла обнаружились структурные диспропорции золотодобывающей промышленности, которые накапливались на протяжении предыдущих лет. Действовавшая вплоть до конца 60-х годов низкая официальная цена на золото привела к концентрации золотодобычи по существу в единственной стране - ЮАР и к упадку золотодобывающей промышленности в других странах. В 1970 г. на ЮАР приходилось почти 79% золота, добытого в странах западного мира, что составило не менее 2/3 нового металла, поступившего на рынок. Повышение цены золота позволило южноафриканским золотодобывающим компаниям перейти на переработку руд с более низким содержанием золота, в результате чего при сохранении прежней рентабельности общий объем производимого металла стал сокращаться. Что касается других стран, то там золотодобывающий сектор оказался не подготовленным к изменившейся ситуации. Чтобы расширить добычу металла, многим компаниям пришлось обновлять весь производственный цикл с самого начала - уточнить известные и найти новые месторождения, мобилизовать необходимые финансовые и материальные ресурсы, подготовить месторождения к промышленной эксплуатации. Все это, естественно, потребовало определенного времени. Таким образом, в период спада первой половины 70-х годов начали закладываться предпосылки для существенного наращивания золотодобычи на последующих этапах. Активизация геологоразведочных работ позволила выявить целый ряд новых месторождений и определить перспективные области на территории США (в Неваде и Калифорнии), Австралии (в западной части континента), Канады (месторождение Хемло). Весьма успешными с точки зрения перспектив добычи оказались разведка и освоение новых золотоносных регионов в Тихоокеанском бассейне (Индонезия, Папуа-Новая Гвинея, Филиппины), в Латинской Америке (Перу, Чили), в Африке (Гана, Зимбабве, Мали). Параллельно с открытием перспективных месторождений осуществлялись значительные капиталовложения в их обустройство и налаживание промышленного процесса, так что со временем именно этим новым центрам стала принадлежать определяющая роль в наращивании производства драгоценного металла.

     Нынешний цикл подъема мировой золотодобычи продолжался 25 лет, и за это время поступление нового металла на рынок более чем удвоилось. К 2000 г. общий прирост годовой добычи по сравнению с уровнем 1975 г. превысил 1400 т, в том числе по странам западного мира 1170 т, а по восточному блоку - свыше 230 т. История мировой золотодобычи не знала таких высоких темпов роста. В двух предыдущих циклах приросты были вдвое меньше.