Денежная система Кыргызской Республики

7.Установление ориентиров  роста денежной массы. НБКР устанавливает минимальные и максимальные границы прироста денежной массы на контрольный срок.

8. Прямые количественные  ограничения. Это установление  лимитов на рефинансирование  банков, проведение кредитными организациями  отдельных банковских операция. В качестве примера могут служить  ограничения на проведение валютных  операций, которые могут проводить  только уполномоченные банки,  получившие от Банка России  лицензию на проведение таких  операций.

9. Эмиссия облигаций. Предельный  размер эмиссии облигаций равен  разнице между максимально возможной  суммой обязательных резервов  кредитных организаций и суммой  обязательных резервов, рассчитанной  по действующему на момент  выпуска облигаций нормативу.

Если необходимо увеличить  количество денег в обращении, то НБКР скупает ценные бумаги, снижает нормы обязательных резервов, уменьшает ставку рефинансирования и т.д., такая политика получила название политики дешевых денег. В условиях инфляции, когда необходимо уменьшить количество денег в обращении, Банк России продает ценные бумаги, увеличивает нормы обязательных резервов, повышает ставку рефинансирования и т.д. Такая политика получила название политики дорогих денег.⁶

Глава III.Денежная система КР

3.1.Денежная единица Кыргызстана

Денежная единица Кыргызстана - сом, равный 100 тыйинам. Кыргызстан ввел собственную национальную валюту 10 мая 1993 года. Особенностью налично-денежного обращения страны является отсутствие металлических денег -- все номиналы выпущены в виде банкнотов. В обращении находятся банкноты образца 1993, 1994, 1995, 1997 и 2000 годов выпуска. Номиналы -- от 1 тыйина до 1000 сомов. Тыйины отличаются от сомов размерами и основными мотивами оформления. 1, 10 и 50 тыйинов имеют необычную для банкнотов, приближающуюся к квадратной форму. Банкноты первого выпуска (образца 1993 года) -- так называемые банкноты переходного периода -- были выпущены в обращение 10 мая 1993 года купюрами 1, 5 и 20 сом. Банкноты второй и третьей серий имеют сходный дизайн и объединены тематически. Все банкноты украшены портретами выдающихся деятелей культуры и искусства КР.

 Справа на лицевой  стороне банкнота номиналом 20 сомов размером 135х65 мм помещен  портрет Тоголока Молдо (1860-1942). На обороте изображен памятник XIV века, известный как Камбез  Манас в деревне Таш-Арык. Банкнот  защищен водяным знаком в виде  портрета Тоголока Молдо. Серебристая  ныряющая защитная нить с микротекстом 20 COM проходит в центре. Доминирующие  цвета банкнота -- оранжевый, коричневый  и желтый.

 Справа на лицевой  стороне банкнота номиналом 50 сомов размером 145х70 мм помещен  портрет Курмандьян Датка (1811-1907). На обороте изображен минарет  и мавзолей Узген. Банкнот защищен  водяным знаком в виде портрета  Курмандьян Датка. Серебристая  ныряющая защитная нить с микротекстом 50 COM проходит в центре. Доминирующие  цвета банкнота -- сиреневый и  фиолетовый.

 Справа на лицевой  стороне банкнота номиналом 100 сомов размером 150х72 мм помещен  портрет Токтогула Сатылганова  (1864-1933). На обороте изображена  гора Хан-Тенгри. Банкнот защищен  водяным знаком в виде портрета  Токтогула Сатылганова. Серебристая  ныряющая защитная нить с микротекстом 100 COM проходит в центре. Серебристая  защитная поверхность на лицевой  стороне с микротекстом 100 расположена  в центре. Доминирующие цвета банкнота -- серо-зеленый, зелено-голубой и индиго.

 На лицевой стороне  нового банкнота в 200 сом -- портрет  Алукула Осмонова. На оборотной  стороне изображен Иссык-Куль. Банкнот  защищен водяным знаком в виде  портрета Алукула Осмонова. Кроме  того, слева от центра расположена  золотистая ныряющая защитная  полоса. А на лицевой стороне  находится золотистая оптически  изменяющаяся эмблема. Доминирующие  цвета банкнота -- коричневый, охра, желтый.

 На лицевой стороне  банкнота в 500 сом размером 160 х  76 мм помещен портрет Саякбая  Каралаева. На оборотной стороне  банкнота изображены сказитель,  воин, орел и горы. Защищает банкнот водяной знак с портретом Саякбая Каралаева и серебристая ныряющая защитная полоса слева. Кроме того, на лицевой стороне расположена серебристая голограмма. Основные цвета -- фиолетовый, сиреневый и черный.

 Банкнот в 1000 сом  (165 х 78 мм) выполнен в темно-синем,  оливковом и желтом тонах. На  лицевой стороне портрет Жусупа  Баласагын. На обороте изображен  город Ош на фоне горы. В  качестве защиты на банкноте  водяной знак в виде портрета  Жусупа Баласагын и серебристая  ныряющая защитная полоса слева.  На лицевой стороне серебристая  голограмма.

3.2.Денежная система  КР, пути ее оптимизации

Денежная система —  устройство денежного обращения  в стране, сложившееся исторически  и закрепленное национальным законодательством. Новая денежная система характеризовалась следующими чертами:

а)мировыми деньгами объявлялись  специальные права заимствования  в МВФ — СДР, которые становились  международной счетной единицей;

б)доллар США сохранял важное место в международных расчетах и в валютных резервах других  стран,  а также  продолжал играть важную роль при расчетах условной стоимости СДР;

в)юридически была завершена  демонетизация золота – утрата золотом  денежных функций, отмена его официальной  цены. Однако, золото осталось резервом государства и используется для  приобретения ключевых денежных единиц других стран.

Современные денежные системы  зарубежных стран, несмотря на свои особенности, имеют много общих черт. Они  включают следующие элементы: денежную единицу, масштаб цен, виды денег, являющихся законным платежным средством, эмиссионную  систему и государственный аппарат  регулирования денежного обращения.

•Денежная единица —  это установленный в законодательном  порядке денежный знак, служащий для  соизмерения и выражения цен  всех товаров и услуг. Она, как  правило, делится на мелкие пропорциональные части. В большинстве стран действует  десятичная система деления (1 доллар США равен 100 центам, английский фунт стерлингов равен 100 пенсам).

•Масштаб цен — как  выбор денежной единицы страны и  как средство выражения стоимости  товара через весовое содержание денежного металла в этой выбранной  единице. Последнее определение  масштаба цен утратило экономическое  значение, поскольку кредитные деньги не имеют собственной стоимости и не могут быть выразителем стоимости других товаров.

•Виды денег, являющихся законными  платежными средствами — прежде всего  это кредитные деньги и, в первую очередь, банкноты, разменная монета, а также бумажные деньги (казначейские билеты).

Во многих промышленно  развитых странах под влиянием усиления инфляции и нарастания кризисных  явлений в экономке в середине 70-х годов получило распространение  таргетирование — установление целевых  ориентиров с целью регулирования  прироста денежной массы в обращение  и кредита, которыми должны руководствоваться  центральные банки.

Государство, стремясь к  ослаблению возможных циклических  колебаний экономических процессов, предпринимает меры к регулированию  процесса производства, используя денежную и кредитную системы, которые  тесно взаимосвязаны, особенно в  результате господства кредитных денег.

Национальный Банк применительно к налично-денежному обращению осуществляет прогнозирование и организацию производства, перевозки и хранения банкнот и монет, создание их резервных фондов; устанавливает правила хранения, перевозки и инкассации наличных денег для кредитных организаций, признаки платежеспособности денежных знаков и порядок замены поврежденных банкнот и монеты, а также определяет порядок ведения кассовых операций для кредитных организаций.*

Особенность структуры денежной массы в Кыргызстане, прежде всего, определяют следующие моменты: высокая доля наличных денег, необходимость учета обращающейся в стране валюты, наличие различных денежных суррогатов. При этом компоненты денежной массы КР в значительной степени обособлены, поскольку конвертируемость их друг в друга затруднена, связана с дополнительными затратами и ограничена правовыми нормами.

При этом, Национальный банк в 2011 году проводил жесткую денежно-кредитную политику, начатую во второй половине 2010 года в ответ на рост инфляции.

Инфляционные риски, оставаясь  высокими в течение большей части  периода, начали снижаться к концу 2011 года на фоне восстановления экономического роста, однако,одновременно с этим происходил рост бюджетного дефицита, что явилось определяющим фактором сохранения выбранного направления политики. В целях ограничения монетарной составляющей инфляции Национальный банк в течение года проводил стерилизационные операции как через продажу нот НБКР на первичном рынке, так и через продажу государственных ценных бумаг на условиях репо. Объем нот НБКР в обращении на конец 2011 года составил 1,4 млрд. сомов, увеличившись за год в 2 раза. Объем ГЦБ, проданных на условиях репо, на конец года составил 206,8 млн. сомов (70,8 млн. сомов на конец 2010 года).

Проведение жесткой денежно-кредитной  политики соответственно сопровождалось ростом ставок по денежно-кредитным инструментам. Учетная ставка НБКР выросла с 5,5 процента на начало года до 13,6 процента на конец года. Помимо этого, Национальный банк в марте 2011 года увеличил размер обязательных резервов для коммерческих банков с 8 до 9 процентов от расчетной базы, а также повысил базовую ставку для целей кредитования СФРБ до 10 процентов в июле 2011 года с 7 процентов в декабре 2010 года.

В течение отчетного периода  Национальный банк на внутреннем межбанковском валютном рынке преимущественно продавал иностранную валюту в связи с превышением спроса над ее предложением, что было обусловлено, главным образом, увеличением дефицита торгового баланса. Вместе с тем, следует отметить, что в 2011 году отмечалось увеличение предложения иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в связи со значительным ростом поступлений по денежным переводам: с начала 2011 года их объем составил 1,7 млрд. долларов США, что на треть выше аналогичного показателя 2010 года. В результате, в целом за 2011 год чистая продажа НБКР иностранной валюты составила 160,7 млн. долларов США (в 2010 году – 234,8 млн. долларов США). Обменный курс доллара США по отношению к сому за отчетный период снизился на 1,3 процента, с 47,0992 до 46,4847 сом за 1 доллар США (в аналогичном периоде 2010 года обменный курс повысился на 6,8 процента).

В 2011 году, согласно данным Национального  статистического комитета, прирост индекса потребительских цен, характеризующий уровень инфляции, составил5,7 процента, тогда как за 2010 год уровень инфляции составил 19,2 процента.

Основными факторами, оказавшими влияние на формирование общего роста  цен в республике, стали значительное замедление роста цен по основным продовольственным товарам (хлебобулочные изделия и крупы, фрукты и овощи, мясо, сахар), а также умеренный рост цен на непродовольственные товары и услуги.

Наряду с этим, более  низкий уровень инфляции в странах-партнерах  по сравнению с инфляций в республике обусловил увеличение индекса реального эффективного обменного курса (РЭОК) на 1,3 процента, до 112,8.

Что касается предложения  денег экономике, то в отчетном периоде  оно увеличилось за счет экспансионистской бюджетно-налоговой политики Правительства и роста кредита в экономику. В целом за 2011 год денежная база увеличилась на 12,8__ 79,5 млрд. сомов. При этом показатель монетизации экономики снизился на 1,4 процентных пункта, до 26,5 процента. Кредиты в экономику за отчетный период увеличились на 20,8 процента.

В целом в 2011 году наблюдался экономический рост, ВВП в реальном выражении вырос на 5,7 процента, при этом основной вклад в рост внесли предприятия обрабатывающей промышленности (1,7 п.п.) и торговли (1,1 п.п.).

По итогам отчетного периода  сальдо платежного баланса сформировалось положительным в размере 101,7 млн. долларов США. При этом было отмечено снижение дефицита текущего счета до 2,1 процента к ВВП за счет значительного увеличения денежных переводов от трудовых мигрантов. Объем валовых международных резервов на конец года составил 1,8 млрд. долларов США, что обеспечило покрытие 3,8 месяца будущего импорта товаров и услуг.

По предварительным данным Центрального казначейства Министерства финансов, дефицит государственного бюджета за 2011 год составил 13,5 млрд. сомов или 5,0 процента к ВВП.

Динамика денежно-кредитных  показателей

На конец отчетного  года денежная база составила 54,8 млрд. сомов, увеличившись за 2011 год на 12,8 процента или на 6,2 млрд. сомов (за 2010 год – на 18,4 процента), что было обусловлено стимулирующей политикой Правительства.

Деньги вне банков М0 на конец отчетного года составили 47,2 млрд. сомов, увеличившись за 2011 год на 13,9 процента (в 2010 году – на 22,4 процента).

Денежная масса М2, включающая деньги вне банков и депозиты в  национальной валюте, на конец 2011 года составила 62,1 млрд. сомов, увеличившись на 15,6 процента (в 2010 году – на 23,6 процента).

Увеличение внутреннего  кредита в экономику и стимулирующая  политика Правительства были основными факторами, обусловившими рост широкой денежной массы М2Х в 2011 году. Так, объем широкой денежной массы М2Х, включающей депозиты1 в иностранной валюте, на конец 2011 года составил 79,5 млрд. сомов, увеличившись на 14,9 процента (в 2010 году – на 21,1 процента). При этом общий объем депозитов, входящих в определение широкой денежной массы, увеличился на 16,5 процента, в том числе депозиты в национальной валюте увеличились на 21,4 процента, а депозиты в иностранной валюте – на 12,5 процента, что в целом свидетельствует о сохранении доверия к банковской системе.