Центральный Банк РФ: его функции и политика

            Процентная  политика Центрального Банка 

    Направления и назначение процентной политики Центрального Банка.

    В мировой экономической практике процентная политика Центрального Банка является одним из основных инструментов денежно-кредитной политики. Она проводится по двум направлениям:

    1) Регулирование займов коммерческих банков у Центрального Банка

    2) Депозитная политика центрального  банка.

      Проводя кредитование коммерческих банков, Центральные Банки выступают кредиторами последней инстанции, становятся участниками межбанковского рынка, выполняют свою функцию как органы денежно-кредитного регулирования.

       С помощью процентной политики Центральный Банк получает возможность:

    - Воздействовать на спрос и  предложение на денежном рынке путем изменения стоимости предоставляемых кредитов;

    - Регулировать уровень ликвидности  коммерческих банков, их кредитную  активность;

    - Регулировать объем денежной  массы в стране;

    - Предоставлять кредитным институтам  экстренную финансовую помощь.

      Изменяя процентную ставку по  своим кредитам и депозитам,  центральные банки могут оказывать  воздействие на состояние денежно-  кредитного рынка и определять направление денежно-кредитной политики, а именно политики дешевых или дорогих денег.

          Политикой дешевых денег Центральные Банки уменьшают процентные ставки по кредитам, выдаваемым коммерческим банкам. В свою очередь, производители и инвесторы могут получать дешевые кредиты уже через коммерческие банки на развитие производства. Экспансионистская денежно-кредитная политика (политика дешевых денег) означает расширение масштабов кредитования, ослабление контроля за приростом количества денег в обращении, понижение уровня процентных ставок. Она обычно сопровождается сокращением налоговых ставок, ростом непроизводительных расходов государственного бюджета.

      В качестве целей осуществления  экспансионистской денежно- кредитной  политики выступают стимулирование  деловой активности и экономического  роста, сокращение безработицы. 

    Методы  процентной политики Центрального Банка

    Проведение  процентной политики может осуществляться как 

    прямыми, так и косвенными методами. Установление официальной учетной ставки - это косвенный метод, а изменение условий переучета векселей (повышение требований к их качеству, ограничение круга переучитываемых ценных бумаг, введение лимитов переучета) - прямой метод проведения процентной политики.

    Аналогично  установление базовой ставки рефинансирования – это  косвенный метод, введение прямых ограничений для отдельных  банков в отношении сроков, величины и других условий предоставления кредитов – прямой (административный) метод.

    Ставка  рефинансирования - процентная ставка, применяемая Центральным Банком в его операциях с коммерческими банками и другими кредитными институтами при покупке государственных краткосрочных обязательств и переучете частных коммерческих векселей. С помощью этого инструмента денежно-кредитной политики Центральный Банк воздействует на ставки межбанковского рынка, а также ставки по депозитам юридических и физических лиц и кредитам,  предоставляемым им кредитными организациями. Ставка рефинансирования является одной из процентных ставок, которые Центральный Банк использует при предоставлении кредитов банкам в порядке рефинансирования. Банки вынуждены обращаться к рефинансированию, когда исчерпаны возможности увеличения ликвидности на межбанковском и открытом рынке, и тогда Центральный Банк становится кредитором последней инстанции.

    Официальная учетная ставка - это плата, взимаемая Центральным Банком при покупке у коммерческих банков ценных бумаг до наступления сроков оплаты по ним. В то же время данная ставка служит ориентиром как для ставок по другим видам кредитов Центрального Банка, так и для рыночных ставок. Устанавливая официальную учетную ставку, Центральный Банк определяет стоимость привлеченных кредитных ресурсов коммерческими банками. Чем выше учетная ставка, тем больше стоимость кредитов рефинансирования Центрального Банка. Отсюда следует, что политика изменения учетной ставки представляет собой вариант регулирования качественного параметра денежного рынка- стоимости банковских кредитов.

      Процентная политика  приводит  к растущему ценовому эффекту.  Субъекты экономики стремятся  уйти из-под влияния растущей  учетной ставки и перекладывают  свои издержки на клиентов (повышая, соответственно, цену своих благ). В рамках экономики, переживающей проблемы с инфляцией, такой побочный эффект особенно болезнен. Частный сектор стремиться возложить на покупателя  всю дополнительную нагрузку, которая падает на него в результате регулирующих мер. Возможность такой финансовой изворотливости в развивающихся странах и странах с переходной экономикой выше, так как степень насыщенности рынка, конкуренции слабее, чем в развитых странах Запада. Кроме того, регулирование ставки в определенной степени противоречит рыночной системе. Ограничивается роль конкуренции между банками. Колебания учетной ставки негативны для отраслей- должников.

    Особенности процентной политики Банка России

    В России в соответствии с Законом  « О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» процентные ставки Банка России представляют собой минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции.

    При этом могут устанавливаться одна или несколько процентных ставок по различным видам операций:

    - ломбардным кредитам;

    - кредитам «овернайт»;

    - внутридневным операциям;

    - депозитным операциям;

    - операциям РЕПО;

    Процентная  политика может проводиться и  без фиксации процентной ставки (это означает, что ставка по той или иной операции Банка России устанавливается в результате проведения аукциона: по ломбардному кредиту, операциям РЕПО, депозитным операциям). Процентные ставки по операциям Банка России определяются исходя из уровня базовой ставки рефинансирования и текущих задач денежно- кредитной политики.

      Процентная политика Банка России в 1999 г. заключалась в регулировании процентных ставок по всем его операциям на денежном  рынке поддержать необходимый уровень ликвидности банковской системы. При этом  Банк России стремился к снижению процентных ставок в реальном выражении. Эта тенденция сохранилась в 2000 г., когда ставка рефинансирования сначала была снижена с 33 до 28%, а с ноября 2000г.- до 25%. С апреля 2002 г.Банк России установил ее в размере 22%, а с августа 2002г.-21%. Соответственно, процентная ставка по кредитам «овернайт» до апреля 2002 г. действовала на уровне 22% годовых, с апреля 2002 г. – 20%, с августа 2002 г.-18% годовых. С 17 февраля 2003 г. ставка рефинансирования была снижена до 18%. Изменилась и ставки по вкладам, в основном  до 13,5% годовых, что на ¾ ниже ставки рефинансирования (планка, после которой с вкладчика берется налог в 35%). С 2003 г. наблюдается устойчивое снижение ставки, по состоянию на 2005 г. ставка рефинансирования составляет 13%.

    Наряду  с пересмотром ставки рефинансирования изменялись проценты за использование ломбардным кредитом, кредитом «овернайт», операциями РЕПО и по привлеченным в депозиты в Банк России средствам банков.

                             

                   Депозитная политика Центрального Банка 

    Депозитная  политика регулирует движение потоков денежных средств между коммерческими банками и Центральным Банком и тем самым оказывает влияние на состояние резервов кредитных институтов.

    Если  проводится экспансивная депозитная политика,  денежные средства государственного сектора экономики, размещенные в Центральном Банке, уменьшаются - например, на величину b. Соответственно на эту величину возрастают резервы второго уровня банковской системы. При проведении  экспансивной депозитной политики необходимо учитывать обратный эффект, который вызывает рост резервов кредитных институтов. Если допустить, что размещенные в результате проведенной депозитной политики в кредитных институтах денежные средства государственного сектора  состоят на долю из наличных денег, то общий объем резервов коммерческих банков увеличатся  на (1-с) b.

    При увеличении резервов коммерческих банков путем притока депозитов из  государственного сектора сумма  минимальных резервов при ставке возрастает на (1-с)b. Тогда резервы кредитных институтов увеличиваются на разницу между двумя выше приведенным данным.

    При увеличении резервов возрастает кредитный  потенциал коммерческих банков, что  при уравновешенном рынке ведет  к снижению процентных ставок и росту  инфляции. При проведении контрактивной  депозитной политики достигается обратный результат – уменьшение банковских резервов, сокращение кредитного потенциала, рост процентных ставок, снижение темпов инфляции. 
 

                  2.4. Политика открытого рынка 

    Операции  открытого рынка  как рыночный инструмент денежно- кредитной политики.

    Операции  Центрального Банка на открытом рынке в настоящее время являются в мировой экономической практике основным инструментом в рамках применяемых косвенных методов денежно-кредитной политики. Центральный Банк продает или покупает по заранее установленному курсу высоколиквидные ценные бумаги, в том числе государственные, формирующие внутренний долг страны, за счет на открытом рынке. Этот инструмент считается наиболее гибким инструментом регулирования кредитных вложений и ликвидности коммерческих банков.

      Особенность операций на открытом рынке заключается в том, что Центральный Банк может оказывать рыночное воздействие на объем свободных ресурсов, имеющихся у коммерческих банков, что стимулирует либо сокращение, либо расширение кредитных вложений в экономику, одновременно влияя на ликвидность банков, соответственно уменьшая или увеличивая ее. Такое воздействие осуществляется посредством изменения Центральным Банком цены покупки у коммерческих банков или продажи им ценных бумаг на открытом рынке.

      При жесткой рестрикционной политике, направленной  на отток кредитных ресурсов с ссудного рынка, Центральный Банк уменьшает цену продажи, увеличивает цену покупки, тем самым, соответственно, увеличивает или уменьшает ее отклонение от рыночного курса. Если целью Центрального Банка является уменьшение резервов банковского сектора, то он выступает на открытом рынке на стороне предложения, проводя контрактивную политику. В этом случае у него есть две возможности реализовать свою цель:

1. либо объявить курс, при достижении которого Центральным Банком будет предложено любое количество ценных бумаг;
2. либо предложить определенное количество ценных бумаг дополнительно.

    Если  целью Центрального Банка является увеличение резервов банковского сектора, то он выступает на открытом рынке на стороне спроса. В этом случае у Центрального Банка есть две возможности достижения своей цели:

1. либо фиксировать курс, при достижении которого Центральный Банк скупает любой  предлагаемый объем;
2. либо приобретать определенное количество ценных бумаг данного типа независимо от курса предложений.

    Если  Центральный Банк покупает ценные бумаги у коммерческих банков, он переводит денежные средства на их корреспондентские счета, и таким образом увеличиваются кредитные возможности банков. Они начинают выдавать ссуды, которые в форме безналичных реальных денег входят в сферу денежного оборота, а при необходимости трансформируются в наличные деньги. Если Центральный Банк продает ценные бумаги, то коммерческие банки со своих корреспондентских счетов оплачивают такую покупку, тем самым сокращают свои кредитные возможности, связанные  с эмиссией денег.

    Объекты политики открытого  рынка.

      К основным ценным бумагам,  с которыми совершаются операции  на открытом рынке, относятся  наиболее ликвидные ценные бумаги, активно обращающиеся на вторичном рынке, риск по которым крайне незначителен. Такими ценными бумагами являются различные обязательства, эмитируемые денежными властями:

    - долговые сертификаты (Банк Нидерландов, Национальный банк Дании, Банк Испании, Европейский центральный банк);

    - финансовые векселя (Банк Англии,  Банк Японии);

    - облигации (Банк Кореи, Центральный банк Чили, Банк России).