Ценные бумаги и их рынки

 

  При этом вырос импорт  нефти в страну, в результате  чего наблюдается переизбыток  сырья.

  В итоге стоимость  нефтяных фьючерсов с поставкой  в декабре на NYMEX 14 ноября поднялась на $0.16 - до $57.69 за баррель. При этом сегодня утром нефть торговалась в районе $57.60 за баррель.

 

  Цены на нефть на  мировой рынке стали "более  реальными" после недавней  коррекции на понижение, сказал  в понедельник исполняющий обязанности  генерального секретаря ОПЕК  Аднан Шихаб-Элдин.

  "Это гарантирует  баланс между спросом и предложением, что является целью ОПЕК", - отметил глава картеля. 

 

  Глава Atlas Capital Жорди Падилла замечает: "У нас были  три замечательные недели, когда рынок рос, так что пришло время взять паузу и подождать. Нам теперь  необходимо  увидеть статданные, в том числе об уровне инфляции".

 

  В итоге Wall Street закрылся разнонаправлено - падение на  фондовом  рынке сдерживается  ростом стоимости акций Wal-Mart Stores Inc. после того, как компания розничной торговли  заявила,  что ее  прибыль по итогам текущего финансового года превысит прогноз экспертов.

  Напомним, что чистая  прибыль Wal-Mart Stores Inc. выросла в третьем финансовом квартале на 3.8% до $2.37 млрд., или 57 центов на акцию, с $2.3 млрд., или 54 центами на акцию годом ранее.

  Результат совпал со  средним прогнозом аналитиков, принимавших  участие в опросе Thomson Financial. Выручка розничного торговца за квартал, завершившийся 31 октября, увеличилась на 10% и составила $76.3 млрд.

  Рост стоимости энергоносителей,  а также пронесшиеся по территории  США три урагана нанесли существенный  удар по финансовым результатам  Wal- Mart, считают эксперты.

  Основной причиной  увеличения выручки в прошедшем  квартале стал спрос потребителей  на товары первой необходимости,  а также бакалею, для пополнения  своих запасов в ожидании новых  стихийных бедствий.

 

  Кроме этого, другие  компании розничного сектора  порадовали инвесторов. Так, второй  по величине розничный продавец  в США Home Depot Inc. сообщил о росте прибыли в 3 квартале. Акции компании выросли на 1.6% до 42.57.

 

  Поддержку индексам  оказала информация о слиянии  и поглощении. Так, следует отметить  сообщение о покупке корпорации  Georgia-Pacific конгломератом Koch Industries. Акции Georgia-Pacific взлетели на 36.5% до 47.28.

  Акции других представителей  бумажной промышленности также  пользовались спросом среди инвесторов. Акции International Paper Co. выросли на 2.1% до 30.45. Акции Meadwestvaco Corp. подорожали на 2.2% до 26.29.

 

  В результате "голубые  фишки" Доу поднялись в зеленую  зону, а котировки Насдака и  индекса широкого рынка Эс  энд Пи 500 остались в области  отрицательных значений.

 

  Причем лидером потерь  на NYSE стали бумаги Abbott Laboratories Inc., которые упали на 7.3% до 40.52, оказав, тем самым, ключевое давление на индекс Эс энд Пи.

  Продолжительное испытание  препаратов Abbott, предназначенных для лечения диабета, показало, что их действие не позволяет существенно снизить содержание жира в крови пациентов для того, что уменьшить количество смертельных случаев в связи с сердечными приступами.

  Акции других компаний  сектора здравоохранения также  оказались под давлением. Бумаги  Wyeth подешевели на 1.7% до 43.32. Акции Eli Lilly and Co снизились на 1.5% до 50.21.

 

  В итоге ключевые  фондовые индексы завершили понедельник  незначительным изменением своих  значений. Так, индекс Доу-Джонса  Нью-Йоркской фондовой биржи вырос  на 11.13 пункта и закрылся на  уровне 10697.17. Индекс Насдак упал  на 1.52 пункта и находится на  уровне 2200.95. Индекс Эс энд Пи 500 опустился на 0.96 пункта и находится  на уровне 1233.76.

  А доходность 30-летних  государственных облигаций США  выросла по сравнению с предыдущим  закрытием на 0.050 и составляет 4.796.

 

  Однако эксперты фондового  рынка предупреждают, что сомнения  по поводу дальнейшей политики  американского президента и стремительное  падение его рейтингов могут  положить конец ралли на фондовом  рынке США, которое на данный  момент является самым продолжительным  с 21 июля.

  Мы рекомендуем сохранять  пока положение вне рынка. Вероятность  нисходящей коррекции видится  нам достаточно высокой.

 

 

АНАЛИТИКА / РТС и ММВБ 

 

 

 

 

ММВБ и РТС. Рынок акций  поддержал рост нефтянного рынка.  

 

21:23 2005/11/15

 

 

 

 

МАКРОЭКОНОМИКА.

 

Чистая неконсолидированная  прибыль Газпрома по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) в январе-сентябре выросла на 30,6% по сравнению с  аналогичным периодом 2004 года - до 133 миллиардов 554 миллионов 962 тысяч рублей, говорится в отчете компании.

Объем денежной базы в широком  определении в РФ сократился в  октябре 2005 года на 2,2% - до 2 триллионов 489,3 миллиарда рублей на 1 ноября с 2 триллионов 545 миллиардов рублей на 1 октября. Такие данные опубликованы во вторник  на сайте Банка России. С начала года объем денбазы вырос на 4,3% (с 2 триллионов 386,3 миллиарда рублей на 1 января). Денежная база в широком  определении включает в себя наличные деньги в обращении, корсчета кредитных  организаций в Центробанке РФ, обязательные резервы, депозиты банков в ЦБ и облигации ЦБ у кредитных  организаций, а также обязательства  ЦБ по обратному выкупу ценных бумаг  и средства резервирования по валютным операциям.

Объем наличных денег в  обращении с учетом остатков в  кассах кредитных организаций составил на 1 ноября 1 триллион 879,7 миллиарда  рублей (на 1 октября - 1 триллион 855,8 миллиарда  рублей, на 1 января - 1 триллион 669,9 миллиарда  рублей). На корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке  России на 1 ноября находилось 303,2 миллиарда  рублей (на 1 октября - 380,4 миллиарда  рублей, на 1 января - 486,4 миллиарда рублей).

Сумма обязательных резервов (по привлеченным кредитными организациями  средствам на счета в российской и иностранной валюте) составила  на 1 ноября 154,6 миллиарда рублей (на 1 октября - 150 миллиардов рублей, на 1 января - 121,7 миллиарда рублей). На 1 ноября на депозитах банков в Банке России находились 48,4 миллиарда рублей (64,4 миллиарда рублей и 91,4 миллиарда  рублей на 1 октября и 1 января соответственно), в облигациях Банка России у кредитных  организаций - 96,1 миллиарда рублей (87 миллиардов рублей и 9,7 миллиарда рублей на 1 октября и 1 января соответственно), объем обязательств Банка России по обратному выкупу ценных бумаг, как  и месяцем ранее, остался на нулевой  отметке (2,5 миллиарда рублей на 1 января).  Средства резервирования по валютным операциям, внесенные в Банк России, составили на 1 ноября 7,2 миллиарда  рублей (7,4 миллиарда рублей и 4,7 миллиарда  рублей на 1 октября и 1 января соответственно).

 

 

ОБЩАЯ ОЦЕНКА РЫНКА.

Первых признаков улучшения  конъюнктуры на нефтяном рынке оказалось  достаточно для возобновления игры на повышение на российском фондовом рынке. Кроме того, в пользу продолжения  роста сыграло положительное  пятничное закрытие мировых индексов. Видимо, большинству участников рынка  не терпится снова увидеть четырехзначные значения по индексу РТС. Во второй половине дня рост на рынке поддержали неожиданные перестановки в Правительстве, произведенные В.Путиным. Новые назначения могут трактоваться как угодно, без  знания остающихся за кадром мотивов  принимаемых властью решений  дать им определенную оценку невозможно. Столь однозначная реакция рынка  свидетельствует, что бычьи настроения

сильны. Особенно выразительной  картина выглядит на фоне событий  предыдущей недели, когда на фоне новостного негатива рынок не снизился слишком  сильно. Трудно поверить, что после  столь резкого скачка рынок сможет продолжить в том же духе, тем  более что особых оснований для  продолжения роста не просматривается.

Наверняка, достижение рынком 1000 пунктов по индексу РТС станет сигналом для масштабных продаж. Акции  «Сбербанка» поднялись сразу  на 5,44% вслед за ростом российских бумаг  с фиксированной доходностью, которые, в свою очередь, реагирвали на резкий рост американских казначейских обязательств в конце прошлой недели. Осторожность проявляли, как ни странно, нефтяные бумаги и «Газпром». Над газовым  монополистом довлела неопределенность по поводу либерализации условий  обращения его акций, которая  должна принять более определенные очертания на этой неделе после того, как комитет по энергетике Государственной  Думы рассмотрит поправки к закону « О газоснабжении». Опубликование  отчета за 9 месяцев

«Сургутнефтегазом» также  осталось без внимания. Его чистая прибыль по российским стандартам бухгалтерской  отчетности выросла на 48% до 87,114 млрд. руб. Выручка увеличилась на 52% и  составила более $319 млрд. Скупой на дивиденды компании трудно рассчитывать на внимательное отношении к ее финансовым показателям со стороны сторонних  инвесторов.

 

ИНДЕКСЫ.

 

РТС

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ИНДЕКС

(англ. index от лат. indicare - указывать) - безразмерная величина, получаемая как отношение показателей одинаковой размерности при их сопоставлении (напр.. за разл. периоды, для разных территорий). Различают индивидуальные (частные), групповые и общие (агрегатные) И. Индивидуальные И. - показатели, ха-рактериз. изменения во времени или в пространстве простых экономич. явлений, отд. элементы к-рых непосредственно соизмеримы (напр., индекс произ-ва зерна в стране). Под общими или собственно экономическими И. понимают показатели, характериз. изменения во времени или в пространстве к.-л. сложных экономич. явлений, индивидуальные элементы к-рых непосредственно не соизмеримы (напр., общий индекс с.-х. произ-ва). Их получают из индивидуальных путем математико-статистич. обработки (чаще всего они представляют собой нек-рую взвешенную ср. из индивидуальных И.). То же относится к групповым И. Индивидуальные И. являются исходными данными для индексных расчетов (или, что то же, для применения т.н. индексного метода сравнения экономич. или иных показателей). Для характеристики показателей (напр., сопоставления размера выпуска отд. товаров в базисном и текущем периодах) вычисляют либо И. базисные (с постоянной, неизменной во времени базой) либо цепные (с переменной базой, т.е. получаемые путем сопоставления индексир. величины в каждый данный момент с ее величиной в предшеств. промежуток времени и перемножения полученных И.). Для индивидуальных И. оба способа дают одинаковые результаты. Специфика же индексного метода проявляется тогда. когда вычисляются отношения показателей, объединяющих однородные индивидуальные И. При выведении средней возникает необходимость их взвешивания. Общий или групповой И. может строиться не из индивидуальных И., а путем предварит, объединения соотв. данных в базисном периоде и в текущем периоде по отдельности. Когда невозможно суммировать показатели непосредственно (напр., кол-во разнородных товаров, проданных в розничной торговле), значение показателя умножают на цены, принимаемые одинаковыми в оба периода, а произведения суммируют. Отношение этих сумм принимается за общий И фи-зич. объема розничного товарооборота. И. цен Пааше (Paasche price index) - один из агрегатных И. для оценки изменения общего уровня цен (напр., розничных) - исчисляется как отношение фак-тич. стоимости проданных товаров в изучаемом периоде к условной их стоимости в ценах базисного периода: где р,,р0 - цены товаров соответственно для изучаемого (1) и базисного (0) периода; q, - кол-во товаров, проданных в изучаемый период. И. розничных цен (retail price index, PRI), публикуемый органами гос. статистики, рассчитывается указанным способом. Он, в частности, позволяет определить реальный выигрыш населения при снижении уровня цен на те или иные группы товаров (так же, как и проигрыш при повышении). где р - цены отд. товаров, q - кол-во проданных товаров. И. цен Ласпейреса (Laspeyres price index) - другой агрегатный И. для изменения общего уровня цен (напр.. розничных) рассчитывается как отношение общей условной стоимости товаров, проданных в изучаемом периоде, но исчисленных по ценам базисного периода, к общей фактич. стоимости товаров: При сравнении уровней цен в к.-л. двух странах вычисляют общий И. по «идеальной» формуле Ирвинга Фишера- геометрическому_среднему из индексов Пааше и Ласпейреса (I0| = VLP). Используются также И. физич. объема произ-ва, производительности труда, уровня жизни, хоз. активности, инфляции, стоимости ценных бумаг (см. Фондовые индексы) и др.

 

 

МОРАЛЬНЫЙ ИЗНОС ОСНОВНЫХ ФОНДОВ

экономическая категория, характеризующая  обесценивание того или иного  вида основных фондов до их полного  физического износа. Различают две  формы М.и.о.ф. Первая связана с  удешевлением выпуска средств труда  в отраслях-производителях. Под влиянием НТП, роста производительности труда  снижаются издержки, и цены на выпускаемую  технику падают. Приобретенные ранее  однотипные машины морально устаревают. При их эксплуатации начисляется  повышенный износ (норма амортизации  применяется к первоначальной стоимости), что удорожает себестоимость  продукции, а при переоценке осн. фондов разница в ценах переходит  в прямой убыток, безвозвратно теряется. Вторая форма М.и.о.ф. обусловливается  появлением новых видов техники, выполняющих те же операции, но имеющих  более высокие технико-экон. параметры: производительность, точность, ремонтопригодность, затраты на эксплуатацию и пр. Периоды  обновления продукции машиностроения постоянно сокращаются и в  наст, время составляют 5-6 лет, а в  произ-ве компьютеров - 2-3 года. Эксплуатировать  устаревшую технику становится невыгодно  из-за снижения производительности труда  и качества работ, более высоких  затрат. Одновременно предприниматель  несет убытки от недоамортизации  переоцененных средств труда. Периоды  М.и.о.ф. изучаются и учитываются  при определении нормативных (полезных) сроков службы осн. фондов и разработке новых норм амортизации. С развитием  НТП они становятся определяющими  по отношению к учету сроков физического  износа (потеря техн. свойств и характеристик). Уменьшение потерь от М.и.о.ф. связано  с повышением интенсивности их использования. Важное значение имеет уменьшение нормативных  сроков службы осн. фондов, повышение  норм износа, применение методов ускоренной амортизации. МОСКОВСКАЯ МЕЖБАНКОВСКАЯ  ВАЛЮТНАЯ БИРЖА, ММВБ (Moscow Interbank Currency Exchange, MICEX) - ведущая российская универсальная биржа, организующая торги на валютном и фондовых рынках, а также на рынке производных инструментов. Учреждена 9 янв. 1992 как акционерное общество закрытого типа на базе Центра проведения межбанковских валютных операций Госбанка СССР. Акционерами биржи являются Центральный банк РФ, Министерство финансов РФ, Ассоциация российских банков (АРБ) и крупнейшие коммерч. банки. Уставный капитал биржи составляет 115 415 млрд р. (на 21 марта 2000). ММВБ играет ключевую роль на биржевом сегменте финансового рынка России: на ее основе создана общенациональная система торгов на всех осн. сегментах финансового рынка - валютном, фондовом и срочном - как в Москве, так и в крупнейших финансово-промышл. центрах России. Совместно со своими партнерами (Расчетная палата ММВБ, Национальный депозитарный центр и др.) биржа осуществляет также расчетно-клиринговое и депозитарное обслуживание более 600 организаций - участников биржевого рынка. Биржа является членом Российского биржевого союза (РБС), Ассоциации российских валютных бирж (АРВБ), Национальной валютной ассоциации (ИВА). ММВБ - крупнейшая валютная биржа России, объем торгов к-рой по валюте составил в 1999 около 69 млрд долл. США. С 1992 ЦБ РФ устанавливает офиц. курс российского рубля с учетом результатов валютных торгов на ММВБ. В системе электронных лотовых торгов (СЭЛТ) ММВБ, участниками к-рой являются более 300 банков, проводится Единая торговая сессия (ETC) по доллару США и евро для реализации экспортной выручки, а также обычные торги по семи иностранным валютам (доллар США, евро, английский фунт стерлингов, швейцарский франк, японская иена, украинская гривна и казахстанский тенге). С 1993 на ММВБ действует общенациональная торговая система по ценным бумагам, к-рая на апрель 2000 объединяла 8 основных финансовых центров России. В рамках программы реструктуризации внутреннего гос. долга России ММВБ возобновила в янв. 1999 торги по ГКО-ОФЗ, а также участвует в исполнении механизма новации государственных ценных бумаг. ММВБ организует торги по акциям около 100 российских эмитентов, включая «голубые фишки» - РАО «ЕЭС России», «НК ЛУКойл», «Мосэнерго», «Ростелеком», «Норильский никель», «Иркутскэнерго» и др. В торгах участвует более 300 банков и финансовых компаний - членов секции фондового рынка. С сент. 1997 на ММВБ рассчитывается Сводный фондовый индекс ММВБ - первый и единственный российский биржевой индекс. С июня 1999 на ММВБ проводится размещение корпоративных облигаций ведущих российских компаний, включая «Газпром», «НК ЛУКойл», «Тюменская нефтяная компания», «АЛРОСА», и организованы их вторичные торги. На ММВБ проходят аукционы и торги по облигациям около 50 субъектов РФ, включая Москву. Вместе с РСПП, ТПП, АРБ и Союзом российских городов, объединяющим около 100 городов, ММВБ работает над созданием эффективного рынка ценных бумаг российских городов и региональных эмитентов. С рядом областей (Новосибирская, Ростовская, Орловская и др.) и межрегиональных ассоциаций биржа подписала соглашения об изучении инвестиционного потенциала и развития рынка ценных бумаг в регионах. С 1996 на ММВБ организованы торги по срочным инструментам, среди к-рых фьючерсы на самые популярные в России базовые активы: доллар США, ГКО. акции РАО «ЕЭС России» и «НК ЛУКойл», Сводный фондовый индекс ММВБ. К концу 1997 на этом рынке работали около 150 организаций (крупнейшие российские банки, а также зарубежные институты - Chase Manhattan (ныне Chase), Credit Suisse, CS First Boston. Morgan Grenfell Securities, Cargill и др.). В связи с кризисом финансово-банковской системы в авг. 1998 ММВБ временно приостановила торги срочными контрактами. Предоставление максимально возможных гарантий исполнения сделок - главный принцип работы биржи. Расчеты по биржевым сделкам осуществляются по принципу «поставка против платежа» через специализированные организации - Расчетную палату ММВБ и Национальный депозитарный центр (НДЦ), к-рый получил от Комиссии по ценным бумагам и биржам (США) статус «надежного иностранного депозитария». Электронная торговая система ММВБ обеспечивает полную автоматизацию процесса торгов - от ввода заявок участниками торгов до проведения расчетов по итогам торгов и клиринга. Система способна обеспечить первичное размещение, вторичное обращение разл. ценных бумаг, а также торговлю разл. валютами, производными инструментами и кредитными ресурсами. Через оптико-волоконные линии к бирже подключено около 600 участников финансового рынка, находящихся в Москве, Новосибирске. Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге. Владивостоке, Нижнем Новгороде и Самаре. Около 1 500 удаленных рабочих мест установлено в офисах банков и др. финансовых институтов. Удаленные рабочие места устанавливаются также в Париже. Лондоне, Люксембурге. Участники торгов и инвесторы имеют возможность наблюдать за ходом торговых сессий через Интернет, а также ведущие информационные агентства - «Интерфакс», REUTERS и др. ММВБ поддерживает постоянные контакты с представителями Международного валютного фонда (МВФ). Международной финансовой корпорации (МФК). Международного банка реконструкции и развития (МБРР), ряда крупнейших европейских и американских банков (в т.ч. Банком Англии, Федеральной резервной системой США, Бундесбанком Германии). Биржа является основным партнером TACIS в программе INVAS («Консультационные услуги по инвестициям на фондовом рынке»). Совместно с Институтом Гарримана при Колумбийском университете США ММВБ создала Американо-российский форум. ММВБ развивается как институт биржевого (межбанковского) валютного рынка, инфраструктурный институт рынка государственных ценных бумаг, организов. рынок корпоративных ценных бумаг первоклассных эмитентов, биржевой рынок срочных инструментов, клиринговый центр по биржевым сделкам. Биржа на 2000-2005 поставила перед собой задачи по демократизации доступа к рынкам ММВБ на основе передовых достижений информационных технологий (включая Интернет); оптимизации издержек участников путем диверсификации инструментов на разл. сегментах биржевого рынка; дальнейшему развитию обще-нац. межрегион, торговой системы для обеспечения перелива капиталов между регионами страны и секторами финансового рынка; созданию условий для формирования единого финансового пространства в рамках СНГ; созданию условий для интеграции в мировое сообщество, развитию стратегич. партнерства с компаниями-лидерами в области ИТ, адаптации международных технологических стандартов на финансовом рынке. МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ИНСТИТУТ МЕЖДУНАРОДНЫХ ОТНОШЕНИЙ (УНИВЕРСИТЕТ) МИД РФ (МГИМО(У) МИД РФ) государственное учреждение высшего профессионального образования. Создан в 1944. С 1991 - наст, название. Основной учебный профиль - подготовка профессиональных кадров для сферы международных отношений. Преподавание финансово-кредитных и др. экономич. дисциплин ведется на факультетах международных экономических отношений, международного бизнеса и делового администрирования. Центром преподавания валютных, кредитных и финансовых дисциплин является кафедра международных валютно-кредитных отношений, возникшая в 1958 после вхождения в МГИМО Института внешней торговли и образования факультета международных экономических отношений. В 60-е годы преподават. и научно-исследоват. работа ориентировалась на обеспечение потребности внешнеэкономич. ведомств, МИДа, научно-исследоват. учреждений. В 90-е годы большое значение придается ориентации выпускников на работу в банках, финанс. и валютных структурах, торговых и промышл. предприятиях. Подготовка кадров ведется также в аспирантуре. Фонд научной библиотеки МГИМО включает около 150 тыс. наименований книг по экономике.