Ценные бумаги и их рынки

 

а) Облигация с преимуществом – облигация, имеющая преимущество перед другими облигациями, выпущенными той же компанией.

 

б) Младшая облигация – субординированная или второстепенная облигация по сравнению с облигациями других выпусков. В случае ликвидации предприятия-заемщика младшие облигации дают меньше прав на активы заемщика и оплачиваются после удовлетворения претензий по другим эмиссиям.

 

в) Облигация высокого ранга – облигация, которая является старшей случаях, когда существует иерархичность требований.

 

г) Старшая облигация – облигация, которая имеет преимущественное право на активы заемщика в случае его ликвидации.

 

2.2. Векселя

 

Вексель – вид  ценной бумаги, представляющей безусловное  и бесспорное денежное долговое обязательство  строго установленной формы. Вексель  может быть:

• простым
• переводным.

 

Простой вексель – вексель, содержащий простое и ничем не обусловленное обещание векселедателя (должника) уплатить определенную сумму векселеполучателю (кредитору).

 

 

 

Движение простого векселя:

 

Векселедатель

Векселеполучатель

Простой вексель

 

 

 

Переводной  вексель – это вексель, содержащий простое и ничем не обусловленное предложение (точнее – приказ) векселедателя третьему лицу уплатить определенную сумму векселеполучателю.

 

 

 

Движение переводного  векселя:

 

Векселедатель		Векселеполучатель
	Переводной вексель

                                                               Предъявление

                                                    Векселя для акцепта

  Акцептованный

Вексель

 

Плательщик По переводному векселю

 

 

Акцепт – принятый к оплате переводной вексель (тратта), т.е. одна из форм безналичных расчетов.

 

Виды векселей

 

Товарный вексель  – в основе денежного обязательства, выраженного товарным векселем, лежит товарная сделка, коммерческий кредит, оказываемый продавцом покупателю при реализации товара.

 

Финансовый вексель  – в основе долгового обязательства, выраженного финансовым векселем, лежит финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров.

 

Дружеский вексель  – это вексель, за которым не стоит никакой реальной сделки, никакого реального финансового обязательства. Обычно дружескими векселями обмениваются два реальных лица, которые находятся в доверительных отношениях, для того чтобы учесть или отдать в залог этот вексель в банке, получив под него реальные деньги, или использовать данный вексель для совершения платежей за товары.

 

Бронзовый вексель  – это вексель, за которым не стоит никакой реальной сделки, никакого реального финансового обязательства, при этом хотя бы одно лицо, участвующее в векселе, является вымышленным.

 

 

 

 

 

2.3. Сертификаты

 

Сертификат  – долговое обязательство коммерческого  банка как свидетельство о  денежном вкладе.

 

 

 

		Депозитный сертификат
Долговое обязательство  коммерческого банка		Сертификат денежного рынка
		Валютный сертификат

 

 

а) Депозитный сертификат – письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов по нему.

 

б) Сертификат денежного рынка – депозитный сертификат сроком на шесть месяцев.

 

в) Валютный сертификат – обратимый инструмент, пригодный для купли продажи в валютных дилинговых операционных залах. Представляет собой обязательство, выпускаемое первоклассным банком с обещанием оплатить вклад (депозит) в конкретный день и в конкретном месте. Поскольку валютный сертификат выпускается на предъявителя, он может передаваться другому держателю путем продаж без обязательного уведомления об этом эмитента сертификата. Валютный сертификат представляется к оплате в определенный день и установленным способом, эмитента совершенно не интересует судьба этой бумаги со дня его выпуска и до даты погашения.

 

Особенности депозитных сертификатов:

• ценные бумаги, выпускаемые исключительно коммерческими банками;
• выпуск сертификатов как ценных бумаг регулируется банковским законодательством;
• право требования по сертификатам может уступаться другим лицам;
• не могут служить расчетным или платежным средством за товары и услуги.

 

Депозитные сертификаты  обычно имеют более низкие процентные ставки, чем обычные срочные вклады (депозиты), которые помещаются на такой  же период.

Это объясняется тем, что  эмитент дает покупателю ликвидность, и эта ликвидность неоценима, поскольку при возникновении  у инвестора потребности в  средствах он может продать бумагу, выпущенную другой стороной. Иными  словами, ему нет  надобности заимствовать средства на свое имя. По сути он использует не свою кредитоспособность, а кредитоспособность эмитента.

 

3. Инструменты собственности

 

Инструмент  собственности – это свидетельство  о доле в собственности компании.

 

 

	Виды инструментов собственности
Обыкновенные акции		Конвертируемые привилегированные акции
Опционы		Конвертируемые  облигации

 

Варранты

 

 

а) Обыкновенная акция – ценная бумага, дающая право на долю в активах и прибылях компании-эмитента и право голоса при принятии решений. У акции нет конечного срока погашения и для нее характерна ограниченная ответственность, т.е. инвестор не может потерять больше чем вложил в акцию, так как он не отвечает по обязательствам компании-эмитента.

 

б) Варрант, выпускаемый обычно вместе с акциями, документ, удостоверяющий право акционера на покупку акций из новых выпусков на льготных условиях.

 

в) Конвертируемая привилегированная акция – ценная бумага (неделимая и негасимая), которая в отличие от обыкновенных акций не дает права голоса, но имеет право на получение фиксированного дохода и право конверсии в обыкновенные акции при определенных условиях. Строго говоря, она не считается собственным капиталом компании и занимает промежуточное положение между инструментами собственности и инструментами займа. Если привилегированная акция конвертируется в обыкновенную акцию, то она становится титулом собственности.

 

г) Опцион, выпущенный компанией, - акционерный опцион; это контракт, который дает право купить или продать акции по заранее оговоренной цене в течение некоторого периода времени до определенной даты включительно. При наступлении этой даты опцион теряет силу. Опционами акций крупных корпораций обычно торгуют на опционных биржах. Опционный контракт в течение времени своего действия может обращаться на вторичном рынке.

 

д) Конвертируемая облигация – дает владельцу право в определенный момент времени или при определенных условиях обменять ее на другие ценные бумаги корпорации-эмитента на льготных условиях. Как правило, это необеспеченные долговые инструменты.

Гибридные инструменты

 

Промежуточное положение  между долговыми ценными бумагами и инструментами собственности  занимают гибридные инструменты, к  которым относятся ценные бумаги, имеющие признаки как облигаций, так и акций.

 

 

 

 

4.Структура и  классификация рынка ценных бумаг

Структура рынка ценных бумаг

 

 

 

Рынок ценных бумаг

 

Первичный рынок

Вторичный рынок

 

 

Рынок первичных  эмиссий

Рынок вторичных эмиссий

Биржевой рынок

Внебиржевой рынок

 

 

 

Первичный рынок  – это рынок первичных и вторичных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

 

Вторичный рынок  – это рынок, где обращаются реализованные на первичном рынке ценные бумаги.

 

Вторичный рынок включает:

 

а) Биржевой рынок – операции на фондовых биржах – организациях, которые создают условия для обращения ценных бумаг. Нормативные правила допуска ценных бумаг на фондовый рынок достаточно строгие.

 

б) Внебиржевой рынок охватывает рынок операций ценными бумагами вне биржи: первичное размещение, а также перепродажу ценных бумаг тех эмитентов, которые не желают или не могут попасть на биржу.

 

 

 

 

 

Классификация рынка  ценных бумаг

 

					Государственные организации
					Промышленные корпорации
			По категориям эмитентов
					Финансовые компании
					Коммерческие банки
					Бессрочные
			По срокам выпуска
					Срочные
Рынок ценных бумаг
					Акции
					Облигации
			По видам ценных бумаг
					Векселя
					Производные документы

 

Гибридные инструменты

 

				Интернациональный
				По территории
		По территории
				Национальный
				Региональный
5. Активность рынка  ценных бумаг

Рынок ликвидный  – рынок, на котором легко можно продать или купить ценные бумаги благодаря присутствию большого числа заинтересованных покупателей и продавцов, способных и желающих купить или продать значительный объем ценных бумаг с минимальным разбросом цен.

 

Рынок вялый – рынок, на котором основная часть сделок приходится на профессиональных торговцев в отличие от сделок, приходящихся на обычную публику. В результате объем сделок невелик и сокращается, а цены колеблются в очень узких пределах.

 

Рынок активный – рынок, на котором совершаются сделки “спот” или кассовые сделки с немедленной поставкой ценных бумаг.

 

Рынок тяжелый  – рынок, для которого характерно падение курсовых цен ценных бумаг в связи с тем, что объем предложений превысил объем спроса.

 

Рынок “поддерживающий” – рынок, на котором цены, котируемые по контрактам с более отдаленными сроками поставки, превышают цены контрактов с близкими сроками поставки.

 

Рынок  растущий – состояние рынка, характеризующееся общим ростом курса акций.

 

Рынок прерывистый  – в отличие от непрерывно котируемых ценных бумаг, включенных в официальный котировочный лист, это рынок не включенных в котировочные листы акций и облигаций, которые обращаются на отдельном рынке.

 

Рынок ленивый  – торговля неактивными  ценными бумагами с медленным изменением цен при необычно низком объеме. Несколько акций продается и покупается с минимальными колебаниями цен.

 

Рынок узкий – рынок, на котором возможно положение, когда спрос на ценные бумаги настолько ограничен, что небольшие изменения объемов предложения или спроса могут привести к значительным колебаниям рыночной цены.