Ценные бумаги и их классификация

3.3 По срокам погашения ценные бумаги делятся на срочные и бессрочные.

По общепринятой практике срочные ценные бумаги бывают:

• краткосрочными – со сроком погашения до 1 года,
• среднесрочными – от 1 года до 5 лет,
• долгосрочными – свыше 5 лет  (по  долговым  обязательствам  Российской Федерации – от 5 до 30 лет).

К бессрочным ценным бумагам  относятся фондовые инструменты, не имеющие конечного срока погашения – акции, бессрочные облигации, выпускаемые государством (например, консоли). При финансовом анализе учитываются также такие признаки, как форма существования ценных бумаг, способ реализации имущественных прав владельцев ценных бумаг и процедура выпуска ценных бумаг.

3.4 По форме существования различают ценные бумаги в виде отпечатанные на бумаге бланков и в виде записей на счетах.

Преимущественной формой на современных фондовых рынках является вторая. В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически осязаемой, бумажной форме и печатались типографическим способом на специальных бумажных бланках – бумажные ценные бумаги, с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее время в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, ведущихся на различных носителях информации, то есть имеют безбумажную (безналичную) форму. Счета, предназначенные для хранения акций, называются "счетами депо". Безналичная форма выпуска ЦБ гарантирует владельцу защиту ценной бумаги от подделки и максимальную ликвидность, т.е. возможность продать или купить с минимальными издержками и быстро оформить сделку.

Документарные ценные бумаги – форма ценных бумаг, при которой  владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.

Бездокументарные ценные бумаги – форма ценных бумаг, при  которой владелец устанавливается на основании записи в  системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

3.5 По способу реализации имущественных прав владельцев

Различают ценные бумаги именные, ордерные и на предъявителя.

Именной ценной бумагой признается документ, выписанный на имя конкретного лица, который только и может осуществить выраженное в нем право. Такие ценные бумаги обычно могут переходить к другим лицам, но это связано с выполнением целого ряда формальностей и специально усложненных процедур, что делает этот вид ценных бумаг малооборотоспособным.

Ордерная ценная бумага – составляется на имя первого держателя с оговоркой "по его приказу". Соответственно, ордерная бумага передается другому лицу путем совершения передаточной надписи. Ордерными бумагами по российскому законодательству могут быть чек, вексель, коносамент.

Предъявительской является такая ценная бумага, в которой  не указывается конкретное лицо, которому следует произвести исполнение. Лицом, уполномоченным на осуществление выраженного в такой ценной бумаге права, является любой держатель ценной бумаги, который лишь должен ее предъявить. Указанный вид ценной бумаги обладает повышенной оборотоспособностью, так как для передачи другому лицу прав, удостоверяемых ценной бумагой, достаточно простого ее вручения этому лицу и не требуется выполнения каких-либо формальностей. Примерами такого рода ценных бумаг являются государственные облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя, приватизационные чеки и т.д.

3.6 По статусу лица, выпустившего ценную бумагу

Различают государственные, муниципальные и частные (корпоративные) ценные бумаги. Государственные ценные бумаги обычно охватывают фондовые инструменты, выпущенные или гарантированные правительством от имени государства, его министерствами и ведомствами, муниципальными органами власти. В зависимости от эмитента государственные ценные бумаги подразделяются на правительственные (казначейские) и выпускаемые правительственными учреждениями. В зависимости от  их свойств обращаемости на фондовых рынках они подразделяются на рыночные и нерыночные. Рыночные обязательства могут свободно продаваться и покупаться на открытом рынке. Нерыночные долговые инструменты такими свойствами не обладают. Обычно они эмитируются государством для привлечения средств мелких индивидуальных инвесторов (широких слоев населения) и специальных финансовых институтов. К государственным ценным бумагам России относятся:

     1. Государственные  краткосрочные обязательства (ГКО),

     2. Государственные  долгосрочные обязательства (ГДО),

     3. Облигации  внутреннего валютного займа  (ОВВЗ),

     4. Золотой сертификат,

     5. Краткосрочные  обязательства (КО),

     6. Облигации  федерального займа (ОФЗ),

     7. Облигации  государственного сберегательного  займа (ОГСЗ).

Выпуск Государственных  краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО) используется с целью привлечения средств на финансирование государственных расходов и покрытия дефицита федерального бюджета. Облигации федерального займа (ОФЗ) являются основным видом среднесрочных бумаг, выпускаемых Правительством РФ для финансирования бюджетного дефицита. Облигации Государственных Сберегательных Займов (ОГСЗ) выпускаются Правительством РФ для покрытия дефицита бюджета. ОГСЗ предоставляет право на получение дохода выше уровня доходности по другим видам государственных ценных бумаг. На сегодняшний день с помощью КО проводится бюджетное финансирование учреждений МВД, ВПК, энергетики и сельского хозяйства. Выпускаются КО в безбумажном режиме в виде записи на счетах "депо" в уполномоченных Минфином РФ депозитариях. Гарантированная доходность по сертификату начисляется ежеквартально. На золотой сертификат распространяются  налоговые льготы.

Муниципальные ценные бумаги. Выпускаются от имени местных органов управления и имеют конкретное залоговое обеспечение в виде объектов муниципальной собственности. Государственные и муниципальные ценные бумаги являются долговыми обязательствами. С целью повышения привлекаемости для инвесторов по этим ценным бумагам могут устанавливаться льготы в налоговом обложении доходов. Ценные бумаги, выпускаемые всеми прочими субъектами хозяйствования (предприятиями, организациями, акционерными обществами), относятся к частным (или корпоративным) ценным бумагам. Акционерные общества могут выпускать как акции, так и облигации. Частные бумаги иных эмитентов представляют собой долговые обязательства с различными сроками погашения и схемами получения дохода. Частные инструменты фондового рынка являются менее надежными по сравнению с государственными, по которым правительство гарантирует выполнение условий выпуска. К частным ценным бумагам относятся векселя и чеки.

3.7 По процедуре выпуска

Ценные бумаги делятся на эмиссионные и неэмиссионные.

Эмиссионные ценные бумаги (акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты) выпускаются единовременно в большом количестве и имеют в рамках одного выпуска одинаковые свойства. Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются отдельными экземплярами.

3.8 По цели использования:

 инвестиционные (цель - получение  дохода) или неинвестиционные (обслуживают  оборот на товарных рынках);

Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.).

Неинвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, которые обслуживают  денежные расчеты на товарных или  других рынках (векселя, чеки, коносаменты).

3.9 По форме получения дохода

Ценные бумаги делятся на бумаги с постоянным (фиксированным) доходом и с точечным (колеблющимся) доходом;

Ценные бумаги с фиксированным  доходом - в момент выпуска ценной бумаги жестко фиксируется уровень  ее доходности к номиналу; при колебаниях средней процентной ставки на рынке  уровень ее доходности не изменяется.

Ценные бумаги с колеблющимся доходом - доходность ценной бумаги к  номиналу изменяется в соответствии с колебаниями средней процентной ставки на рынке; она может индексироваться, например, по валютному курсу и  т.п.

3.10. По возможности обмена ценные бумаги делятся на конвертируемые и неконвертируемые.

Конвертируемые ценные бумаги - могут свободно покупаться-продаваться, в т.ч. на основе совершения передаточной надписи или без таковой без  ограничения - по условиям эмиссии - видов  рынков, на которых они могут обращаться.

Неконвертируемые ценные бумаги - не могут покупаться-продаватся на различных видах рынков. Например, если эмитент при выпуске ценной бумаги ставит условие, что она не может быть перепродана и может  выкупаться обратно только самим  эмитентом, то это - необращающаяся ценная бумага.

Ценные бумаги с ограниченным кругом обращения - сделки купли-продажи  по таким бумагам могут совершаться  с ограничениями по видам рынков.

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Виды ценных бумаг и цели их выпуска

К обращению на фондовом рынке России допущены следующие  виды ценных бумаг: государственные облигации, облигации, вексель, чек. депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция и приватизационные ценные бумаги, закладная, инвестиционный пай, ипотечный сертификат участия, опцион эмитента, простое складское свидетельство, российская депозитарная расписка, финансовый фьючерс.

Охарактеризуем каждый вид  ценных бумаг.

-Акция

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает  акционерное общество при его  создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации  в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных  обществ, а также для мобилизации  денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать  свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества. В Законе "О рынке  ценных бумаг" акции дается следующее  определение: "Акция - эмиссионная  ценная бумага, закрепляющая права  ее держателя (акционера) на получение  части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в  управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации".

Держателей (акционеров) можно  разделить на:

• физических (частных, индивидуальных); • коллективных (институциональных);

• корпоративных.

К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения:

• Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку  акций. Покупка ими акций рассматривается  как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций.

•   Выплата дивидендов не гарантируется.

• Размер дивидендов может  устанавливаться произвольно независимо от прибыли.        Инвестора  в акциях привлекает следующее:

1. Право голоса в обмен  на вложенный в акции капитал.  Акционер получает возможность  принять участие в управлении.

2. Право на доход, т.е.  на получение части чистой  прибыли акционерного общества  в форме дивидендов.

3. Прирост капитала, связанный  с возможным ростом цены акций  на рынке. 

4. Дополнительные льготы, которые может предоставить акционерное  общество своим акционерам. Они  принимают форму скидок при  приобретении продукции, производимой  акционерным обществом, или пользовании  услугами (льготный проезд, льготные  цены за проживание в гостинице  и т.д.).

5. Право преимущественного  приобретения новых выпусков  акций.

6. Право на часть имущества  акционерного общества, остающегося  после его ликвидации и расчетов  со всеми иными кредиторами. 

Акции обладают следующими свойствами:

 • акция - это титул  собственности, т.е. держатель  акции является совладельцем  акционерного общества с вытекающими  из этого правами;

• она не имеет срока  существования, т.е. права держателя  акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

• для нее характерна ограниченная ответственность, так  как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при  банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

• для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акций не связано с делением прав между собственниками, все они  вместе выступают как одно лицо;

• акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении  одна акция превращается в несколько.

Согласно существующим нормативным  документам бланки акций должны содержать  следующие реквизиты:        

1) фирменное наименование  акционерного общества и его  местонахождение;

2) наименование ценной  бумаги - "акция";

3) ее порядковый номер;

4) дату выпуска;

5) вид акции (простая  или привилегированная);

6) номинальную стоимость; 

7) имя держателя;

8) размер уставного фонда  на день выпуска акций; 

9) количество выпускаемых  акций; 

10) срок выплаты дивидендов  и ставка дивиденда только  для привилегированных акций;

11) подпись председателя  правления акционерного общества;

12) место печати, предприятие-изготовитель  бланков ценных бумаг.      

Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме - в виде соответствующих записей  на счетах.