Ценные бумаги и их классификация

Также необходимо отметить, что ценная бумага выполняет ряд  общественно значимых функций:

1) перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством;

2) предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам помимо права на капитал (например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.);

3) обеспечивает получение  дохода на капитал и (или)  возврат самого капитала и др.

Двойной характер ценных бумаг  предполагает отличие права на ценную бумагу как на вещь и права по ценной бумаге. При этом одно право  следует из другого. Эта взаимозависимость  имеет практическое значение в двух аспектах. Первый: «невозможность несовпадения лица — собственника бумаги с лицом, уполномоченным по ней». Второй «выражается в невозможности передачи права на бумагу без права из бумаги или права из бумаги без права на бумагу».

Данная концепция относится  к классической теории ценных бумаг. Базовые тезисы этой концепции («ценная  бумага — документ» и «ценная  бумага — вещь») закреплены действующим  законодательством. Однако закрепленное в ст. 142 ГК РФ определение ценной бумаги (как документа) вызывает многочисленные противоречия юридического свойства. Это затрудняет практическую реализацию ряда важнейших гражданско-правовых норм.

      2.3. Российская «классическая» теория ценных бумаг

На формирование российской теории ценных бумаг существенно  повлиял национальный фактор. Теория ценных бумаг сформировалась в России на рубеже XIX— XX вв., не успев сложиться в качестве законченной и логической системы. Повышенное внимание уделялось изучению предъявительских ценных бумаг и некоторых разновидностей ордерных. Публикации того времени в основном посвящались бумагам на предъявителя, а также векселям и чекам (последние, как правило, не рассматривались в контексте общей теории ценных бумаг). Предъявительские ценные бумаги много раз становились предметом научных исследований. Анализировалось происхождение, особенности правового статуса и места этих бумаг в гражданском обороте. Именно в них наиболее полно и технически просто воплотилась идея повышения оборотоспособности гражданских прав. Родовые свойства именных и ордерных ценных бумаг обычно обсуждались поверхностно и лишь в целях отграничения их от бумаг на предъявителя. Ордерные и именные бумаги зачастую относились к одной группе «приказных» ценных бумаг. Некоторые авторы отмечали особенности ста именных бумаг (вплоть до отказа признавать их ценными бумагами вообще). Но в дореволюционной России существовал по передачи именных ценных бумаг по индоссаменту, что сближало их с ордерными. Важное значение имел и еще один факт. Во времена формирования российской классической теории ценных бумаг еще не было известно о тех возможностях, которые позднее появятся: фиксации информации на магнитных носителях и обмене ею по компьютерным сетям, в том числе при совершении операций с цен бумагами. Когда в начале века в нашей стране резко сузилась сфера рыночных отношений, теория цен бумаг была лишена практической базы и вскоре перестала развиваться. Последователям российской классической теории ценных бумаг в наследство достались, выводы, сделанные на основе изучения ценных бумаг, передаваемых простым вручением либо по индоссаменту. Иные способы хранения и передачи информации, кроме как с использованием бумажных носителей, не были известны. Российская классическая теория ценных бумаг осталась в некотором смысле «недоразвитой». Обобщения в ней зачастую не имеют универсально значения, поэтому использовать ее в первозданном виде сейчас практически невозможно.)

      2.4. Реквизиты ценных бумаг

Ценная бумага должна содержать  предусмотренные законодательством  обязательные реквизиты и соответствовать  требованиям к форме ценной бумаги, в противном случае она является недействительной. Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить  на экономические и технические.

Технические реквизиты: номера, адреса, печати, подписи, наименование обслуживающих организаций и т.п.

Экономические реквизиты: форма существования (бумажная или безбумажная); срок существования; принадлежность; обязанное лицо; номинал; предоставляемые права.

     2.5.Режимные требования к изготовлению ценных бумаг

Требования к режиму производственного  процесса предприятий-лицензиатов  определены Приказом Минфина РФ от 7 февраля 2003 г. № 14н, Приложением № 2.

Данные требования, в частности, запрещают:

• изготовление «зеркальных» бланков с одинаковой нумерацией;
• изготовление защищённой полиграфической продукции, внешне идентичной продукции, изготовленной другим лицензиатом;
• использование оригинал-макетов заказчика.

Проверки предприятий-лицензиатов  на предмет соблюдения всех условий режима и качества выпускаемой продукции регулярно осуществляются специальной межведомственной комиссией.

2.6.Технические требования к ценным бумагам

Бланки ценных бумаг необходимо надежно защитить от подделки, поэтому  печатное изображение, бумага, краска должны нести в себе элементы защиты. Как правило, бланки ценных бумаг  имеют формат А4 (210 х 297 мм) или А5 (148 х 210 мм) и соответствующие реквизиты.

В соответствии с Постановлением Правительства РФ от 16 января 2007 г. N 15 полиграфическая продукция, содержащая не менее двух защитных элементов, является защищённой от подделки полиграфической  продукцией. По уровню защиты бланки защищённой полиграфической продукции могут быть уровня «А» (максимальный), «Б» и «В». Уровень защиты определяет совокупность элементов защиты бумаги, элементов полиграфической защиты и физико-химической защиты. Бланки ценных бумаг на предъявителя должны иметь уровень защиты «А», бланки именных и ордерных ценных бумаг должны иметь уровень защиты «Б».

Базовые элементы защиты:

• Плотность бумаги — 100 г/м.кв. (уровень «А», «Б»);
• Содержание хлопкового волокна — 50 % (уровень «А»), 25 % (уровень «Б»);
• Тёмное фоновое свечение под ультрафиолетовой лампой — (уровень «А», «Б»);
• Полутоновый оригинальный водяной знак;
• Полимерная нить с микротекстом, флюоресцирующая под ультрафиолетовой лампой жёлто-зелёным свечением (уровень «А», «Б»);
• Невидимые защитные волокна, люминисцирующие под ультрафиолетовой лампой (уровень «А», «Б»);
• Видимые защитные волокна, люминисцирующие под ультрафиолетовой лампой (уровень «А», «Б»);
• Ирисовая печать — плавный переход одного цвета в другой (уровень «А», «Б»);
• Микротекст (уровень «А», «Б»);
• Орловская печать — высокоточное совмещение красок (уровень «А»);
• Видимое и/или невидимое изображение, люминисцирующее под ультрафиолетовой лампой (люминофор разных цветов) (уровень «А», «Б»);
• Нумерация магнитной краской (уровень «А», «Б»), светящейся под ультрафиолетовой лампой (уровень «А»);

Дополнительные элементы защиты:

• Использование OVI-красок, изменяющих цвет в зависимости от угла наклона;
• Глубокая печать (интаглио) — метод печати, обеспечивающий рельефность элементов изображения, которые выступают над поверхностью бумаги;
• Припрессовка голограммы.

Лицензиаты-изготовители отчитываются перед Федеральной налоговой  службой России об изготовленных  бланках ценных бумаг. В отчёте указываются  реквизиты заказчика, наименование продукции, уровень защиты, описание элементов защиты, тираж, номер и  серию изготовленных бланков. Информация о выпущенных ценных бумагах (изображения бланков с описанием элементов их защиты, реквизиты заказчиков и исполнителей) ежемесячно публикуется в официальном бюллетене «Ценные бумаги: регистрация, экспертиза, фальсификации». Лицензиат - исполнитель обязан вместе с отпуском бланков предоставлять заказчику бесплатно Сертификат качества с описанием элементов защиты.

2.7.Операции с ценными бумагами

Операция с ценными  бумагами – это законченное действие или последовательность действий с ценными бумагами и (или) денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей. Основными операциями с ценными бумагами являются их покупка и продажа. Возможны и другие операции: наследование, дарение, уступка прав и т.д. Юридически каждая операция оформляется путем заключения одной или нескольких сделок с ценными бумагами.

Сделка с ценными бумагами – это взаимное соглашение, связанное  с возникновением, прекращением или  изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах.

2.8. Стоимость и цена ценных бумаг

        Самостоятельное обращение ценных бумаг предполагает наличие у них определенной собственности (цены). Существуют различные виды стоимостей ценных бумаг, например: номинальная, эмиссионная и рыночная стоимость (или курс). Ценная бумага обладает двумя стоимостями: номинальной (нарицательной) стоимостью (стоимостью в качестве представителя действительного капитала) и курсовой (рыночной) стоимостью (стоимостью в качестве фиктивного капитала).

Нарицательная стоимость  ценной бумаги (номинал) представляет собой ту сумму денег, которую  ценная бумага обеспечивает при обмене ее на действительный капитал на стадии ее выпуска или гашения.

Рыночная стоимость ценной бумаги - это результат капитализации  ее имущественных прав. Она рассчитывается как сумма капитализации имущественных  и прочих прав ценной бумаги. Рыночная цена ценной бумаги - это денежная оценка ее рыночной стоимости, которая рассчитывается по следующей формуле:

Цена = Рыночная Стоимость  × (1 + Процент отклонений рыночной цены от стоимости) Эмиссионная цена –  это цена продажи эмиссионных  ценных бумаг при их первичном размещении. Номинальная стоимость отражается в документах финансовой отчетности лица, выпустившего ценную бумагу, и служит базой для начисления процентного дохода по ценной бумаге, а также определения величины налоговых платежей эмитентом ценных бумаг. При размещении первых выпусков акций их эмиссионная цена не может быть меньше номинальной стоимости. Повторные выпуски акций размещаются по рыночным ценам акций того же эмитента, находящихся в обращении. Облигации могут продаваться при первичном размещении с «дисконтом», т.е. ниже номинальной стоимости. Рыночные цены или курсы, ценных бумаг – это цены, по которым они продаются и покупаются на вторичном рынке. Торговля ценными бумагами на рынках осуществляется обычно по системе двойного аукциона, т.е. посредством становления цен покупки и цен продажи на основе механизма спроса и предложения ценных бумаг. В условиях динамично функционирующего фондового рынка ценные бумаги обладают высокой ликвидностью. Под ликвидностью ценных бумаг понимается возможность их обращения в наличные деньги. Возможность продажи ценных бумаг по их текущей рыночной стоимости, в свою очередь, компенсирует отчасти риск инвестирования на более длительные сроки, чем сроки предоставления банковских ссуд.

3. Классификации ценных бумаг

     3.1Классификации ценных бумаг - это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи. Классификации видов ценных бумаг - это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации.

 Например, акция - один  из видов ценных бумаг. Но  акция может быть обыкновенной  и привилегированной. Обыкновенная  акция может быть одноголосной  или многоголосной, с номиналом  или без номинала и т.п. Существуют десятки разновидностей ценных бумаг. Они отличаются закрепленными в них правами и обязательствами инвестора (покупателя  ЦБ) и эмитента (того, кто выпускает ЦБ). Классическая форма существования ценной бумаги - это бумажная форма, при которой ценная бумага существует в форме документа. Развитие рынка ценных бумаг требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к бездокументарной форме существования.

Существующие в современной  мировой практике ценные бумаги делятся  на 2 класса:

• основные ценные бумаги;
• производные ценные бумаги или деривативы.

Основные ценные бумаги —  это ценные бумаги, в основе которых  лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы  и др. Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две  подгруппы: первичные и вторичные  ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (обеспеченные активами). Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.

Вторичные ценные бумаги —  это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это  ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага или дериватив — это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в  связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого  актива. К производным ценным бумагам  относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и  др.), свободно обращающиеся опционы  и свопы.

 Также ценные бумаги  можно классифицировать по следующим  основным признакам:

-        тип выраженных в ценной бумаге прав и отношений;

-       срок обращения;

-        форма существования;

 -        способ реализации имущественных прав;

-        статус лица, выпустившего ценную бумагу;

-       процедура выпуска;

-       цели использования.

-      по форме получения дохода;

 -      по возможности обмена.

С точки зрения финансового  анализа наиболее важными являются такие признаки, от которых существенно зависят доходность (доходные и бездоходные ЦБ), риск (безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые)), а также особенности налогообложения ценных бумаг. К ним относятся в первую очередь: типа выраженных в ценной бумаге имущественных прав, срок обращения, а также статус лица, выпустившего ценную бумагу. Дадим краткую характеристику основных видов ценных бумаг в соответствии с перечисленными признаками.

Ценные бумаги можно классифицировать:

3.2 По типу выраженных прав и отношений ценные бумаги делятся на долговые и долевые:

Долговые ценные бумаги выражают отношение займа и представляют собой долговые обязательства, гарантирующие их владельцам возврат денежных средств в установленный срок с оговоренной ставкой процентов. Из определения следует, что долговые ценные бумаги являются активами с фиксированными доходом и сроком обращения, которые устанавливаются условиями выпуска ценных бумаг. По окончании срока обращения долговые ценные бумаги погашаются заемщиком, т.е. в дату погашения  лицо, выпустившее ценные бумаги, выкупает их, возвращая заемные средства владельцам. В течение срока обращения заемщик обязан выплачивать по ним проценты, если это оговорено условиям выпуска ценных бумаг. Невыплата процентов может быть основанием для признания его банкротом. Долговые ценные бумаги могут выпускаться субъектами с любой формой собственности. Основным видом долговых ценных бумаг являются облигации.