Валютная система РБ и проблемы ее регулирования

      К основным отрицательным последствиям можно отнести следующие:

      увеличение  промежуточного потребления темпами, превышающими темпы прироста экспорта

      Справочно: Полученные оценки показали, что девальвация  номинального курса белорусского рубля  на 1 процент ведет к увеличению промежуточного потребления на 0,7 процента от ВВП (Увеличение   цен   импорта   сырья,   материалов, комплектующих   (рост   издержек отечественных производителей) в рублевом эквиваленте пропорционально девальвации (15-20 процентов)) , в то время как прирост экспорта товаров и услуг составляет 0,6 процента от ВВП. Таким образом, в результате девальвации обменного курса экономика несет чистые издержки в размере 0,1 процента от ВВП, которые не компенсируются потенциальными выгодами[10, c.26] ;

      досрочное изъятие вкладов в национальной валюте из банков и перевод рублевых депозитов в валютные

      Справочно: В результате девальвации на 15-20 процентов можно ожидать отток  средств с депозитов в сумме  не менее 10 процентов ежемесячно в  течение 2-3 месяцев, что крайне отрицательно скажется на ликвидности и устойчивости банковского сектора и вызовет дополнительный спрос на валюту в объеме 350-400 млн. долларов США, а также дополнительный спрос, обусловленной ажиотажем (150-170 млн. долларов США). В результате чистый спрос населения на иностранную валюту может достигать 500-670 млн. долларов США в месяц[10, c.27];

      сокращение  объемов внешнего финансирования, отказ  от пролонгации ранее выданных кредитов и займов, увеличение стоимости внешних  заимствований в результате увеличения премии за риск

      Справочно: По оценкам, общий объем избыточного спроса на валютном рынке может составить 1,7-2,2 млрд. долларов США, что составляет 37-48 процентов объема накопленных международных резервных активов;

      рост  внутренних цен и, как следствие, укрепление реального курса белорусского рубля

      замедление  темпов роста реальных денежных доходов  населения до 2-3 процентов (в результате роста инфляции);

      ухудшение финансового состояния предприятий  и замедление темпов экономического роста до 5-6 процентов;

      Положительные последствия:

      кратковременное улучшение состояния сальдо торговли отдельными товарами

      Справочно: По итогам года текущее сальдо торговли товарами и услугами при прочих равных условиях улучшится на 100-150 млн. долларов США.

      Таким образом, отрицательные последствия  от значительной девальвации белорусского рубля многократно превосходят положительные эффекты, в связи с чем данная мера не является эффективным инструментом поскольку направлена на ликвидацию последствий, а не причин, лежащих в основе возникновения отрицательного сальдо внешней торговли — избыточного совокупного спроса в экономике, снижение которого требует реализации дополнительных мер на макроуровне.

      Для примера рассмотрим простую ситуацию. Предположим что какое либо изделие  стоит 2000 белорусских рублей, а курс на дату определения стоимости изделия составляет 1 долл. США = 2000 бел. рублей. Соответственно, иностранный партнер, приобретая изделие белорусского предприятия платит за него ровно 1 долл. США.  Предположим, что национальный банк проводит плановую резкую девальвацию национальной валюты, что означает следующее: за 1 долл. США следует уплатить 2 500 белорусских рублей. Это значит, что на производство одного изделия стоимостью 1 долл. США требуется потратить 2 500 белорусских рублей. При неизменном уровне заработной платы (а разрыв между ростом заработной платы и снижением валютного курса составит от 3-х месяцев до 6 месяцев) в относительном выражении придется потратить больше на 500 рублей при производстве единицы продукции. Внешне такое положение дел выгладит малоэффективным, однако следует учесть следующие моменты:

      Цены  в стране-потребителе ресурсов остались неизменны, а курсовое соотношение  изменилось.

      Для дальнейших рассуждений учтем, что  американцы, покупали за 1 долл. США  ранее около 2 000 стоимости белорусского товара, а после девальвации за тот же 1 долл. США они получают на 500 рублей больше продукции, но не факт что у нашего предприятия, а у его белорусских конкурентов. В итоге, стоимость белорусского экспорта в режиме реального  обменного курса существенно снизилась и основным внешнеторговым партнерам более выгодно приобретать  более дешевые товары именно в РБ (реально в странах-соседях экспорт в режиме реального обменного курса стоит существенно дороже)

      Рассмотрев  изложенную выше ситуацию можно сделать  следующие выводы:

1. Необходимо точно знать реальный обменный курс основных внешнеторговых партнеров;
2. Важно учитывать уровень инфляции в нашей экономике и в экономике стран-партнеров;
3. Необходимо оценить реальный экономический эффект от валютного демпинга и обесценивания белорусской валюты (есть ли смысл «садить» экономику на девальвационную иглу или нет)

      На  основании рассмотренного материала  можно сделать следующий общий  вывод: использование девальвационного механизма для наращивания национального  экспорта в условиях относительной  валютно-финансовой стабилизации в Республике Беларусь не эффективно с социальной точки зрения,  так как проводимая валютная политика приводит к росту доходов экспортеров и тотальному обнищанию населения, ухудшению финансового положения других субъектов хозяйствования.

      Основным  фактором роста экспортного потенциала является рост производительности труда, модернизация производства и повышение качества продукции. Использование, хотя бы частично механизмов валютного демпинга будет способствовать росту экспорта в краткосрочной перспективе, однако приведет к снижению ВВП и экономическому кризису в будущем.

      На  основании рассмотренных материалов можно сделать следующие выводы:

      - валютная система страны прошла  несколько этапов в своем развитии;

      - развитие валютной системы Беларуси  привело к смене валютного режима (до 2008 года – режим скользящей фиксации, а после 2008 – определение курса на основе корзины валют, что по сути является режимом валютного коридора);

      - изменения и девальвация национальной  валюты по отношению к корзине  валют, произошедшая в начале 2009 года вызвана кризисными явлениями в национальной экономике на фоне снижения экспортных поступлений, а сам факт девальвации является вынужденным явлением, направленным на обеспечение роста национального экспорта и повышения конкурентоспособности белорусской продукции на внешнем рынке не на основе качественных, а на основе целевых параметров;

      - очевидно, что результатом проведенной  девальвации в условиях отсутствия  структурных преобразований в  экономики является снижение  уровня жизни населения в среднесрочной перспективе так как сами параметры национальной экономики остались неизменными. 
 
 
 

3 Тенденции и перспективы  развития валютной  системы Республики Беларусь 

      Для любой страны с трансформированной экономикой, особенно для стран, испытывающих недостаток собственных природных ресурсов, возникает объективная необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Уровень развития рыночных производственных отношений определяет как направление валютного регулирования, так и источники финансирования дефицита платежного баланса. Наличие дефицита платежного баланса в течение пяти и более лет позволяет делать вывод о неоптимальном выборе направления валютного регулирования в нашей стране. В Республике Беларусь с учетом того, что обеспеченность рублевой денежной массы валовыми иностранными активами органов денежно-кредитного регулирования в 1996-2006 гг. составляла 63,6 %, необходимо применение элементов, механизма валютного контролинга с эволюционным переходом к либеральному механизму валютного регулирования, что создаст предпосылки для минимизации проблемы отрицательного сальдо торгового баланса. Ситуация на всех сегментах белорусского валютного рынка в начале 2009 г. также требует применения механизма валютного контролинга[12, c.315].

      Учеными сформулированы принципы как директивного, так и либерального направлений валютного регулирования, которые нашли применение при организации валютных отношений в белорусской валютной системе. Национальными органами валютного регулирования и контроля используются следующие принципы директивного валютного регулирования:

      -  принцип обеспечения гарантии  выполнения обязательств по внешнеэкономическим контрактам нерезидентами в пользу резидентов Республики Беларусь при осуществлении последними предварительной оплаты в форме банковского перевода;

      - принцип определения сферы введения  валютного контролинга;

      -  принцип монопольного положения  банков при проведении валютных  операций;

      -  принцип декларирования цели  и необходимости проведения внешнеэкономических операций (селективность при распределении валюты на торгах Белоруской валютно-фондовой биржи, лицензирование розничной торговли за иностранную валюту и проведение дилинговых операций по покупке-продаже наличной иностранной валюты;

      -  принцип ограничения или изоляции внутреннего валютного и денежного рынков от европейских рынков национальной валюты (валютного и денежного).

      Национальными органами валютного регулирования  и контроля применяются принципы либерального направления валютного регулирования:

      принцип множественности субъектов валютного  рынка при проведении дилинговых операций;

      принцип либерализации форм расчетов при  проведении внешнеэкономических операций, разрешающий применение наличной формы расчетов с использованием иностранной валюты.

      Проведенные исследования позволяют уточнить основные тактические цели деятельности центрального банка на открытом валютном рынке.

      Цели  Национального банка Республики Беларусь подразделены на две группы.

      Первая  группа целей центрального банка  при проведении девизных операций непосредственно охватывает вопросы, связанные с поддержанием международной ликвидности страны (управление золотовалютными резервами и обслуживание внешнего долга в части компетенции Национального банка Республики Беларусь).

      Вторая  группа целей деятельности центрального банка с иностранной валютой охватывает вопросы, решение которых обеспечивает поддержание устойчивой динамики обменного курса национальной валюты для минимизации оттока капитала и создания оптимальных условий развития экономики.

      Дирижизм, как направление директивного валютного  регулирования в Республике Беларусь, должен реализовываться в форме  валютного контролинга.

      Либерализм, как направление валютного регулирования  в Республике Беларусь, реализуется  через финансовые инструменты и является перспективным направлением развития национальной валютной системы.

      Эффективность валютного контролинга может  быть достигнута при обязательном исполнении разработанных принципов директивного направления валютного регулирования. Практика показывает, что валютный контролинг достигает поставленных целей при последовательном, системном выполнении всех принципов. Однажды введенные элементы либерализации разрушают эффективный механизм валютного контролинга. В выборе направления валютного регулирования основную роль должна занимать позиция органов государственного валютного регулирования и контроля. Четкость в определении позиции государства дает возможность специалистам компетентно и своевременно реализовывать на практике принципы валютного регулирования.

      Основой реализации механизма валютного  контролинга являются, на наш взгляд, регламентирующие (процедурные) нормы, выполнение которых позволит минимизировать спекуляции против национальной валюты и увеличить объемы экспортных поступлений. Валютные спекуляции, как дестабилизирующий элемент любой валютной системы, достаточно серьезно обостряют проблему «инфляционных и девальвационных ожиданий» субъектов валютных операций. С учетом вышеизложенного можно определить основные элементы, составляющие механизм валютного контролинга в контексте определенных выше принципов.

      Создание  конкретного механизма валютного  регулирования, как последовательного комплекса мер реализации определенных принципов валютного контролинга, ни в коем случае не отрицает применения валютного регулирования на принципах открытого валютного рынка. Период валютного контролинга, по нашему мнению, является подготовительным для введения механизма валютного регулирования открытого рынка. Аналогичные подходы опробировались в Российской Федерации после августовского кризиса 1998 г. Возможность перехода от валютного контролинга к валютному либерализму обуславливается наличием в стране сформированной валютной системы и формированием устойчивой положительной динамики сальдо платежного баланса. Исходными оценочными показателями для отмены валютного контролинга должны стать: