Валютная система РБ и проблемы ее регулирования

Автор: Пользователь скрыл имя, 23 Ноября 2011 в 22:06, курсовая работа

Описание работы

Цель курсовой работы – изучить теоретические и практические аспекты валютной системы Республики Беларусь на современном этапе развития.
Основными задачами курсовой работы являются:
- Изучение понятия национальной валютной системы;
- Анализ состояния и развития национальной валютной системы;
- Рассмотрение тенденций и перспектив развития валютной системы Республики Беларусь.

Работа содержит 1 файл

курсовая2.doc

— 343.00 Кб (Скачать)

      2-й  этап. 1995-1996 гг. - жестко фиксированный валютный курс.

      В период 1995-1996 гг. в Беларуси была осуществлена макроэкономическая стабилизация на основе валютного курса. Как и во многих странах с переходной экономикой, осуществлявших макроэкономическую стабилизацию на основе валютного курса (Польша, Чехия, Словакия, страны Балтии), был использован режим жестко фиксированного валютного курса. В период с апреля 1995 г. по апрель 1996 г. единый курс белорусского рубля по отношению к доллару был неизменен и равен 11500 р. за 1 долл. США. В результате инфляция в 1996 г. уменьшилась с 809,3% в 1995 г. до 52,7% и это при том, что за оставшиеся 8 месяцев 1996 г. обменный курс был девальвирован на 34,8%. Национальный банк не устоял тогда перед требованиями лоббистских групп экспортеров (как показал опыт трансформирующихся экономик, традиционных для такой ситуации), а также из-за несоответствия проводимой валютной политики общей экономической политике (в связи с началом реализации основных направлений социально-экономического развития, предусматривавших мягкую денежно-кредитную политику).

      3-й  этап. 1996-2000 гг. - управляемое плавание.

      Постановлением  Совета Министров и Национального  банка Республики Беларусь № 87/4 от 14.02.1997 г. в связи с выполнением установленных параметров по переходу на единый обменный курс белорусского рубля к иностранным валютам, стимулирования экспорта и удовлетворения потребности субъектов хозяйствования в иностранных валютах официальный курс белорусского рубля к иностранным валютам устанавливается Национальным банком Республики Беларусь исходя из соотношения спроса и предложения на иностранную валюту и с учетом темпов инфляции. Такой валютный режим Международный валютный фонд классифицировал как управляемое плавание без заранее объявленных темпов девальвации (Managed float with no pre-announced exchange rate path).

      4-й  этап. 2000 г. - н. вр. (подготовительный  этап начался еще с июля 1999 г. и первоначально предполагалась  привязка к доллару США) - скользящая фиксация.

      С конца 2000 г. на основании закона Республики Беларусь «О стабилизации белорусского рубля и установлении фиксированного соотношения между денежной базой и официальными золотовалютными резервами Республики Беларусь» введен валютный режим, близкий к классическому crawling peg (скользящей фиксации или ползучей привязки). В качестве валюты привязки выбран российский рубль и доллар США, что было обусловлено, во-первых, долей России в структуре внешней торговли страны и высокой долларизацией экономики, во-вторых, необходимостью создания предпосылок для введения с 2005 г. единой с Россией валюты, в-третьих, необходимостью достижения плавной и предсказуемой динамики обменного курса белорусского рубля. Плановые значения девальвации белорусского рубля устанавливаются Межбанковским валютным советом.

      Валютный  режим crawling peg - это более мягкий вариант режима currency board (валютного управления): включает его основные элементы, но предусматривает осуществление плановой невысокой девальвации заранее объявленным темпом. Кроме того, что можно отнести к белорусской специфике, НББ оставил за собой право в исключительных случаях при трудностях в экономике прибегать к ограниченной кредитной эмиссии. Напомним, что валютный режим currency board (валютного управления) в чистом виде это жесткая фиксация обменного курса национальной валюты к одной из твердых валют при осуществлении денежной эмиссии исключительно путем покупки иностранной валюты[9, c.20].

      Реализация  политики скользящей фиксации, по замыслу  НББ, должна обеспечить решение следующих  задач: стабилизацию инфляции; достаточно стабильный и предсказуемый валютный курс; рост рублевых сбережений и срочных депозитов в национальной валюте (улучшение денежной массы); расширение финансовых ресурсов для инвестиций; сокращение вывоза капитала и увеличение притока инвестиций в страну; ликвидацию дефицита валютных ресурсов в целях улучшения условий для наращивания продукции предприятиями; снижение издержек на проведение валютных операций; повышение обеспечения предприятий оборотными фондами; прекращение обесценения амортизационных отчислений. При этом при выборе данного валютного режима НБ руководствовался двумя основными целями: достижение единого обменного курса белорусского рубля и удовлетворение потребностей национальной экономики в иностранной валют.

      В связи с поступающими вопросами  по курсовой политике, Национальный банк разъясняет следующее.

      Со 2 января 2009 года Национальный банк перешел  к использованию механизма привязки курса белорусского рубля к корзине  иностранных валют.

      В рамках ранее существовавшего механизма привязки нашей национальной валюты к доллару США поддерживался стабильный курс рубля именно к этой валюте и обеспечивались его изменения строго в заданных границах. Так, в 2008 году курс белорусского рубля по отношению к доллару не превысил установленной и объявленной верхней границы – 2200 рублей за 1 доллар.

      Вместе  с тем, в 2008 году усилились взаимные колебания основных мировых валют. В результате, возникали нежелательные  для населения и предприятий  значительные изменения курса белорусского рубля по отношению к евро и российскому рублю.

      При использовании нового механизма  в 2009 году будет обеспечиваться общая  стабильность курса белорусского рубля  к корзине иностранных валют: доллар США – евро – российский рубль. Эти важные для экономики и населения иностранные валюты вошли в состав корзины с равными долями.

      Фактически  это означает, что Национальный банк будет обеспечивать стабильность курса  белорусского рубля, рассчитываемого  как среднее геометрическое двусторонних курсов нашей национальной валюты к доллару США, евро и российскому рублю.

      Так, на начало действия нового механизма  рублевая стоимость корзины (то есть курс белорусского рубля по отношению  к корзине) составила 960 рублей, что  является средней геометрической величиной двусторонних курсов 2650 белорусских рублей за доллар США, 3703 белорусских рубля за евро и 90,16 белорусских рублей за российский[14, c.99].

      При новом механизме снижение курса  белорусского рубля к одной из валют корзины может происходить  при ее усилении на мировом рынке и будет компенсироваться укреплением нашей национальной валюты к другим иностранным валютам корзины.

      Например, в первый рабочий день 2009 года на мировом валютном рынке произошел  рост курса доллара США по отношению  к евро. В результате курс белорусского рубля несколько снизился по отношению к доллару США, одновременно укрепившись к евро. Однако, как показывает практика минувших лет, в короткое время тенденция может поменяться на противоположную.

      Таким образом, привязка курса к корзине  иностранных валют фактически означает бесполезность попыток получения выгоды за счет роста курса одной из иностранных валют, так как колебания могут происходить в обе стороны и быстро сменять друг друга.

      Сама  же стоимость корзины валют будет  оставаться практически неизменной. В 2009 году допускаются ее колебания в пределах +/-5 процентов в зависимости от соотношения спроса и предложения валюты на внутреннем рынке и иных факторов.

      Введению  режима привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных  валют предшествовала разовая корректировка двусторонних обменных курсов. Так, со 2 января 2009 года начальный курс белорусского рубля к доллару США установлен на уровне 2650 белорусских рублей за доллар. Соответственно изменился курс к другим валютам.

      В условиях значительного снижения курсов национальных валют и острой экономической ситуации в странах – основных партнерах Республики Беларусь такая корректировка являлась неизбежной. В частности, за период с начала августа 2008 г. до начала 2009 года фактическое снижение курса российского рубля по отношению к доллару США составило порядка 25,5 процента, а курса украинской гривны – около 59 процентов.

      Такое значительное ослабление этих валют  по отношению к доллару США  и привязанному к нему в 2008 году белорусскому рублю, наряду с другими последствиями мирового экономического кризиса, оказало негативное воздействие на конкурентоспособность белорусской продукции, а, соответственно, на темпы экономического роста и уровень доходов граждан.

      Необходимость незамедлительного реагирования на создавшуюся ситуацию, а также целесообразность предотвращения повышенного спроса на иностранную валюту, который наблюдается при медленном и очевидном снижении курса, обусловили разовый характер предпринятой корректировки курса белорусского рубля по отношению к иностранным валютам.

      В результате, новый действующий уровень  курса обеспечивает достаточную  конкурентоспособность белорусского экспорта, рост спроса на белорусскую  продукцию и является надежной гарантией  от последующих корректировок.

      Таким образом, начиная со 2 января 2009 года двусторонние колебания курса белорусского рубля по отношению к доллару  США, евро и российскому рублю  будут происходить в обе стороны  лишь в зависимости от взаимных изменений  этих валют на мировых рынках и  компенсировать друг друга. При этом стоимость корзины иностранных валют будет оставаться стабильной.

      В итоге, с учетом очередного повышения  ставки рефинансирования до 14 процентов  годовых с 8 января 2009 года и последующего еще более существенного повышения ставок по рублевым вкладам в банках, приобретение иностранной валюты для создания сбережений не имеет экономической целесообразности по сравнению со сбережениями в белорусских рублях.

      Стабильность  нового режима курсообразования будет  обеспечиваться за счет государственных золотовалютных резервов, рост которых планируется в том числе и от получения кредита Международного валютного фонда.

      На  основании вышеизложенного возникает  закономерный вопрос: каким образом  данные меры валютного регулирования  воздействуют на деятельность субъектов хозяйствования?

      Для оценки влияния девальвации номинального обменного курса на экономику  используем динамическую ценовую модель, основанная на межотраслевом балансе, разработанную сотрудниками БГЭУ под  руководством д-р. экон. наук Комкова В[10, c.25].

      Экономический эффект. Прямой эффект от девальвации  связан с изменением относительного уровня цен в экономике и соответственно удешевлением отечественного экспорта и удорожанием импорта, что позволяет  выровнять дисбаланс во внешней торговле. Данный эффект достигается только в среднесрочной перспективе и прямой эффект от девальвации значительно снижается в результате ряда нивелирующих факторов: при девальвации происходит увеличение цен импорта и стимулирование спроса на отечественные товары, что в условиях ограниченности возможностей по расширению объемов производства в течение 1 -2 месяцев ведет к увеличению внутренних цен.

      Положительный эффект от повышения конкурентоспособности  экспорта в связи со снижением  реального курса по предварительной оценке не будет значительным. Во-первых, следует отметить низкую эластичность значимой части белорусского экспорта (калийные удобрения, нефтепродукты, продукция машиностроения) по цене. Во-вторых, принимая во внимание высокую импортоемкость производства, произойдет ухудшение финансового состояния предприятий, обусловленный увеличением издержек на импорт. Более того, в долгосрочной перспективе это приведет к дальнейшему технологическому отставанию национальных производителей, поскольку ресурсы будут направлены на обеспечение производства, а не на его модернизацию. В-третьих, в условиях избыточного внутреннего спроса, обусловленного ростом кредитования экономики и увеличением государственных расходов, девальвация белорусского рубля без реализации дополнительных мер по ограничению совокупного спроса на макроуровне не достигнет поставленных целей, поскольку невозможно переориентировать товарно-материальные потоки в силу необходимости выполнения обязательств по ранее заключенным договорам.

      Оценивая  изменение импорта, следует отметить, что его физические объемы в части промежуточных товаров сокращаться не будут. Это обусловлено их низкой эластичностью по изменению курса, что связано с необходимостью обеспечения бесперебойности производства и энергетической безопасности страны. Фактически девальвация приведет к повышению стоимости импортируемого сырья, и, как следствие, росту цен на конечную продукцию. Более того, повышение долларовых цен на импортируемые нефть, газ и девальвация значительно осложнят положение энергоемких производств, что может потребовать их поддержки путем субсидирования из бюджета. В условиях сокращения собственных средств, предприятия будут вынуждены уменьшить инвестиционный импорт, что в значительной мере окажет сдерживающее влияние на модернизацию производства, в том числе внедрение новых технологий. При этом повышение внутренних цен на товары в определенной мере нивелирует эффект от девальвации.

      Сдерживающие  влияние оказано и на потребительский  импорт, что произойдет вследствие как повышения его цены в белорусских рублях, так и в связи с сокращением спроса, связанного со снижением уровня доходов и сбережений граждан в белорусских рублях. Однако с учетом наличия заключенных договоров, улучшение текущего счета может произойти с учетом определенного лага (2-3 квартала), тогда как в ближайшей перспективе возможно ухудшение текущего счета. С учетом обостренности ситуации на валютном рынке это может лишь ускорить снижение золотовалютных резервов.

Информация о работе Валютная система РБ и проблемы ее регулирования