Деньги и кредит

б)              оптимальная взаимосвязь количества денег и цен товаров с процессом воспроизводства находит отражение в регулировании банковского процента. Например, его снижение ведет к росту спроса на  кредит и поощряет инвестиции. Вот почему дефицитное финансирование инвестиций и спроса на товары и услуги со стороны государственных структур стали использоваться как орудие антициклового государственного регулирования экономики.

Кейнс определил, что действуют три мотива накопления денег: трансакционий - хранение денег для использования как средства платежа; мотив осмотрительности - хранение денег с целью распорядиться наличностью в будущем, когда возникают непредсказуемые обстоятельства; спекулятивный мотив - хранение денег в виде активов (облигаций) в период ожидаемого повышения нормы ссудного процента. На этой основе он обосновал положение, что масса денег не непосредственно связана с ценами. Данная взаимосвязь в массе дохода и норме процента находит отображение в формуле:

где М - масса денег; L1, L2 - спрос на деньги. Показатель L2 назван спекулятивным доходом, который получают владельцы денежных накоплений в форме банковского процента; q- общий доход; j - доход, который сформировался в связи с нормой процента.

При этом мотивами накопления денег, по представлениям Дж.Кейнса, становятся трансакционные свойства денег и осмотрительность участников хозяйственной жизни, фактически отражающие традиционную роль денег как средства обращения и платежа. В совокупности они составляют так называемый трансакционный спрос, который зависит от суммы товарообменных соглашений или дохода. Но главным мотивом накопления денег он считал спрос на спекулятивные остатки. Поскольку этот спрос связан с динамикой цены финансовых активов или облигаций, то Кейнс считал, что норма процента регулирует спрос на деньги. В совокупности спрос на деньги (М) состоит из двух частей: трансакционного спроса (М1), который является функционирующим доходом и спекулятивного {М2), который является функцией процента:

М = М1+ М2 = L1(y)+L2(i)

где у - совокупный доход; і - норма процента.

2.5 Современный монетаризм

Невозможность ограничить перманентно растущий инфляционный потенциал на основе кейнсианской теории денег вызывала рост влияния на экономическую политику количественной теории денег. Ведущими ее авторами стали представители чикагской школы экономистов во главе с Милтоном Фридменом. Главным источником кризисов и нестабильности экономического развития монетаризм указал денежную сферу. В частности, они исходили из того, что наличное количество денег в обращении оказывает доминирующее влияние на общий поток расходов в экономике, а государственный бюджет и принудительное инвестирование якобы играют только второстепенное значение. И наоборот, при условиях активного функционирования саморегулирующегося рыночного механизма экономические циклы угасают, экономические показатели меняются умеренно, физическая масса реализуемых товаров становится управляемой и предполагаемой.

Поклонники монетаризма, прогнозируя рост товарной массы на 1, 2, 3, 4... процента, через политику дополнительной эмиссии денег обосновали способность государства поддерживать необходимое товарно-денежное равновесие длительный период времени. На этой основе М.Фридмен предложил применить правило механического прироста   денежной   массы   ежегодно   в среднем   на   4%,   что охватывает достоверные 3% прироста реального продукта и 1% снижения скорости обращения денег.

Программу реформирования кредитно-денежной сферы США на основах монетаризма М.Фридмен предложил в книге "Программа для монетарной стабильности" (в 1960 г.), где Федеральной резервной системе США было рекомендовано обеспечить стойкие темпы роста количества денег, не допуская сезонных колебаний денежного запаса.

Однако, в чистом виде ни одна страна монетаристскими постулатами не воспользовалась. Как правило, денежно-кредитная политика соединяет такие элементы кейнсианской теории, как свободу маневра и принятия решений в зависимости от особенностей ситуации и собственного желания.

2.6 Современный кейнсианско - неоклассический синтез

Особенности хода экономических процессов объективно создали основы для взаимопроникновения идей обоих направлений денежной теории и формирования кейнсианско-неоклассического синтеза как нового этапа развития монетаристской теории.

Ведущие положения современного кейнсианско-неоклассического синтеза следующие:

-  Количество денег в обращении (М) активно влияет на развитие процессов в сфере реальной экономики на коротких интервалах и на уровень цен (инфляцию) в долгосрочных периодах. В структуре государственного регулирования экономики, не отбрасывая фискально-бюджетных рычагов, преимущество следует предоставлять монетарному механизму влияния. Умеренная инфляция признана позитивным процессом развития реальной экономики, потому что центральные банки способны при этих условиях регулировать предложение денег адекватно темпам инфляции.

- Предупредить, инфляцию легче, чем затем преодолевать. На этом основании каждой стране рекомендовано разрабатывать такую монетарную политику, которая бы не допустила выхода инфляции из-под контроля. Вот почему центральный банк должен иметь достаточный уровень самостоятельности, чтобы не ограничиваться удовлетворением текущих требований экономических субъектов, а реализовать долгосрочные цели общей стабилизации спроса и цен, денежной массы и номинального ВНП.

- Определение стратегических целей и четкие правила их достижения будут способствовать поддержке равновесия на денежном рынке, уменьшать негативные ожидания экономических субъектов относительно поведения цен, курсов и процента.

- Современная денежно-кредитная политика государства в операциях на открытом рынке, который больше всего влияет на уровень предложения денег, опирается на монетаристские положения, а процентная политика, которая больше связана с инвестиционным процессом – на кейнсиансианские. Успешное  использование политики процентной ставки и операций на открытом рынке в настоящее время составляют классические инструменты денежно-кредитной политики Центрального банка.

2.7 Денежно-кредитная политика в Украине

Объектами монетарной политики является регулирование предложения (массы) денег, ставка процента, валютный курс, скорость оборота денег и др. Главными субъектами денежно-кредитной политики в Украине выступает Национальный банк, а также Верховная Рада Украины, Кабинет Министров, Министерство финансов, Министерство экономики, которые определяют основные макроэкономические показатели (объем ВВП), размер бюджетного дефицита, платежный и торговый балансы, уровень занятости и др. При этом Национальный банк разрабатывает основополагающие основы денежно-кредитной политики и осуществляет контроль за ее реализацией.

Инструменты денежно-кредитного регулирования экономических процессов разделяют на два вида:

а)              инструменты опосредствованного влияния на денежный рынок и экономические процессы (операции на открытом рынке, регулирование норм обязательного резервирования, процентная политика рефинансирования коммерческих банков, регулирование курса национальной валюты);

б)              инструменты прямого влияния (установка ограничений или запрещения на прямое кредитование Национальным банком потребностей государственного бюджета, прямое распределение кредитных ресурсов, которые предоставляют коммерческие банки, между приоритетными отраслями и регионами).

Процесс ограничения административных рычагов и решения задач экономической политики в Украине на первых порах осуществлялся преимущественно кейнсианскими методами и предусматривал избыточное вмешательство органов государственного управления в хозяйственные процессы.     В то же время недооценка   инфляции и преувеличение возможностей фискально-бюджетного механизма решения социально-экономических задач привели к гиперинфляции, значительному спаду уровня производства. Отдельные мероприятия и в это время носили монетарный характер, но с 1994 г. они приобрели систематизированный характер и нашли отражение в провозглашении курса макроэкономической стабилизации, ускорения рыночных реформ и формирования рыночного механизма саморегулирования. В фискально-бюджетной сфере произошла переориентация на преодоление бюджетного дефицита, уменьшения налогового давления и перевода субъектов ведения хозяйства на основы самофинансирования. В денежно-кредитной политике положено начало курсу на преодоление гиперинфляции и либерализацию кредитного и валютного рынков.

Тема 3 Денежный оборот и денежный рынок

Занятие 1

Денежный оборот, его структура, законы регулирования и стабилизации

3.1 Сущность и структура денежного оборота

3.2 Модель совокупного денежного оборота и денежные потоки

3.3 Современные средства платежа

3.4 Денежная масса, ее агрегаты и механизм действия

3.5 Денежная база

3.6 Скорость обращения денег

3.7 Закон денежного обращения

3.8 Денежный мультипликатор

3.9 Методы стабилизации денег

3.1 Сущность и структура денежного оборота

Денежный оборот - это непрерывное движение денег для обеспечения непрерывности воспроизводства и реализации общественного продукта, перераспределения национального дохода.

Субъектами денежного оборота фактически являются все юридические и физические лица, которые принимают участие в создании, распределении, обмене и потреблении ВНП.

На макроэкономическом уровне деньги действуют в функции обмена и доведения товаров до потребителей, а их совокупность отражает общую стоимость общественного богатства.

Бесконечное движение денег с целью обслуживания непрерывности воспроизводства ВВП называется  денежным обращением. Характерными признаками денежного обращения является:

а)              эквивалентность. Покупатель передает денежную сумму, эквивалентную приобретенному продукту:

б)              односторонность. Полученные продавцом деньги назад не возвращаются. Они используются для приобретения новых покупок;

в)              прямолинейность. Она проявляется в постоянном отдалении денег от эмитента и следующих субъектов оборота, которые использовали их для купли продуктов.

На микроуровне каждый субъект денежных отношений в денежном обороте действует двояко: как получатель определенных денежных доходов; как лицо, которое расходует полученные доходы. В этом случае денежный оборот рассматривается как процесс оборота доходов. Та часть денежного оборота, которая принимает участие в формировании доходов семейных хозяйств, называется национальным доходом.

ВВП = Ка + (Фс + Фн)

где Ка - затраты предыдущих лет; Фс + Фн - вновь созданная стоимость, которая составляет фонд потребления и фонд накопления или национальный доход.

Но на микроуровне деньги двигаются в границах индивидуального круговорота капитала, выступая одной из форм капитала.

Деньги как капитал осуществляют замкнутое движение по кругу. Данному движению свойственен неэквивалентный обмен, то есть вместо денежного платежа собственник не получает реального эквивалента в форме товаров или услуг. В целом, данный сектор денежного оборота называют финансово-кредитным.

В свою очередь финансово-кредитный сектор денежного оборота охватывает две группы экономических отношений:

а) сферу перераспределительных отношений, в которой собственность субъектов не отчуждается, а лишь передается напрокат другим лицам, за что собственник получает прибыль от лиц, которые временно пользуются его  собственностью. Этот сектор денежного оборота называют кредитным оборотом. Деньги в нем осуществляют такой круговорот:

Д-Т ...П ...Т'- Д’,

б )Отличается от этого оборота сектор, который связан с куплей-продажей   акций. Субъект, который получил деньги продав акции, не обязан возвращать их предыдущему владельцу. Вот почему этот сегмент денежного оборота называют финансовым оборотом;

Часть денежного оборота обслуживает отношения перераспределения национального дохода путем отчуждения определенной части доходов экономических субъектов  в виде  налогов  и  других  обязательных платежей в интересах государства, которое расходует их для обеспечения своих функций. Вследствие этого возникают не только  неэквивалентные  отношения,  но и безвозвратное и безоплатное движение денег. В нем одни субъекты теряют деньги, а другие - их получают также бесповоротно и без уплаты любой цены. Эту часть финансово-кредитного оборота называют фискально-бюджетным оборотом.

Деньги поступают в обращение посредством механизма банковского кредитования субъектов экономических отношений, что составляет денежный рынок. Посредством денежного рынка осуществляется перераспределение имеющейся денежной массы. Однако возможности мобилизации и перераспределения денежных средств через денежный рынок ограничены, поэтому неминуемо возникает потребность в дополнительных денежных средствах путем дополнительной эмиссии. Объективными причинами дополнительной эмиссии могут быть такие факторы:

- рост  объемов ВНП, для реализации которых банковская система  расширяет кредитование;

- рост чистого импорта  (отрицательный   платежный баланс);

- замедление вращения денежной единицы;

- другие  факторы, замедляющие  скорость  движения денег.

3.2 Модель совокупного денежного оборота и денежные потоки

Для выяснения закономерности и особенностей движения денег в процессе общественного воспроизводства разработана условная модель денежного оборота, которая включает: