Денежно-кредитная политика Национального банка

В основе денежно-кредитной  политики лежит теория денег, изучающая  воздействие денег на состояние  экономики в целом.

Среди экономистов ведутся  споры, обусловленные двумя различными подходами: кейнсианской теорией и  монетаризмом. В чем же суть этих разногласий?

Кейнсианская  теория денег.

Джон Мейнард Кейнс  и его последователи полагали, что рыночная структура экономики  обладает внутренними «пороками». Что  она не способна к саморегулированию. Это, в частности, выражается в безработице, инфляции, частых экономических кризисах. Кейнсианцы делали вывод, что государство  должно активно вмешиваться в  дела экономики для предотвращения кризисов и обеспечения стабильности, должно проводить жесткую фискальную и денежную политику. Они признавали, что изменение денежного предложения  влияет на номинальный ВНП, причем в  основу монетарной политики должен быть положен уровень процентной ставки ( так как, изменяя процентную ставку, мы изменяем инвестиционную активность, а через мультипликационный эффект – номинальный ВНП).

Основополагающим кейнсианским уравнением является:

ВНП=C+I+G+NX

C – потребительские расходы,

I – инвестиции,

G – государственные расходы на покупку товаров и услуг,

NX – чистый экспорт.

Кейнсианцы считали, что  фискальная, или бюджетная, политика оказывается более действенной  в период экономического кризиса, чем  денежная политика.

По мнению кейнсианцев, скорость обращения денег изменчива и  непредсказуема. Кейнсианская позиция  состоит в том, что деньги нужны  не только для заключения сделок, но и для владения ими в качестве активов. «Движутся» только деньги «для сделок», деньги – активы не участвуют в обороте. Следовательно, чем больше относительное значение денег, используемых для сделок, тем выше скорость денежного обращения.

Расширение денежного  предложения понизит процентную ставку. Коль скоро теперь становится менее накладно иметь деньги  в качестве активов, население будет  держать больше денежных активов  с нулевой скоростью обращения. Поэтому общая скорость денежного  обращения падает.

Итак, скорость обращения  изменяется прямо пропорционально  ставке процента и обратно пропорционально  предложению денег. Если это так, то стабильная связь между денежной массой и чистым национальным продуктом  отсутствует, так как скорость денежного  обращения изменяется с изменением денег.

Кейнсианцы считают, что  уменьшение денежного предложения  может привести к уменьшению спроса, что приведет к спаду производства, что в свою очередь усилит инфляцию.

На самом деле все зависит  от ситуации на рынке. Если при неэластичном предложении товаров повысить денежную массу, то это приведет только к росту  цен – инфляции.

Если предложение эластично (товаров много – денег не хватает), то с повышением объема денежной массы  увеличится производство, следовательно, инфляция начнет утихать.

Кейнсианцы считают, что  главной проблемой в государственном  регулировании является подстегивание  эффективного спроса, а не борьба с  инфляцией, которая должна носить регулируемый характер.

Монетаристский  подход.

На 70-е годы приходит кризис кейнсианства. Над идеями этой школы  берут верх идеи монетаризма, главным  теоретиком которого является Мильтон  Фридман, известный американский экономист.

Монетаристы считают, что  рыночная экономика является внутренне  устойчивой системой. Все неблагоприятные  моменты – следствие неразумного  вмешательства государства, которое  необходимо свести к минимуму.

Монетаризм делает упор на деньгах. Представители этой школы  считают, что связь между ВНП  и денежной массой более прочная, нежели между инвестициями и ВНП. Такой вывод делается из уравнения  И.Фишера:

M*Y=P*G

M – денежная масса,

Y – скорость денежного обращения,

P – индекс цен,

G   - количество товаров.

Ведь если посчитать, что  ВНП= P*G, а Y стабильна (или ее изменения предсказуемы), то ВНП напрямую зависит от массы денег, находящихся в обращении.

В заключение хотелось бы отметить, что современные модели денежной политики базируются и на кейнсианской и на монетаристской идеях.

Формирование в нашей  стране рыночных отношений объективно предопределяет овладением всем спектром механизмов экономического регулирования. Бытующие порой представления о  стихийности экономических процессов  в рыночной экономике не имеют  под собой почвы. Регулируются, и  довольно жестко, практически все  основные отношения, определяющие эффективность  и жизнеспособность экономики в  целом. Среди них своей значимостью  выделяются и денежно-кредитные  инструменты.

1.2 Инструменты  денежно-кредитной политики

В мировой экономической  практике используются следующие инструменты  регулирования денежной массы в  обращении[2,c26]:

• операции на открытом рынке, т.е. на вторичном рынке казначейских ценных бумаг;
• политика учетной ставки, т.е. регулирования процента по займам коммерческих банков у центрального банка;
• изменение норматива обязательных резервов.

В настоящее время в  мировой экономической практике основным инструментом регулирования  денежной массы являются операции на открытом рынке. Путем покупки или  продажи на открытом рынке казначейских ценных бумаг центральный банк может  осуществить либо вливание резервов в кредитную систему государства, либо изъять их оттуда.

Операции на открытом рынке  проводятся центральным банком (обычно совместно с группой крупных  банков и других финансов) кредитных  учреждений. Суть их заключается в  том, что центральный банк размещает (в ситуации излишка денежной массы  в обращении) или скупает (в ситуации недостатка денежной массы) государственные  ценные бумаги и таким образом  регулирует предложение денег на денежном рынке.

Политика учетной ставки (дисконтная политика). Учетная ставка — это процент, под который  центральный банк предоставляет  кредиты коммерческим банкам, выступая как кредитор в последней инстанции. Причем центральный банк предоставляет  этот кредит не всем желающим коммерческим банкам, а лишь тем, кто имеет прочное  финансовое положение, но испытывает временные  трудности.

Учетную ставку устанавливает  центральный банк. Уменьшение ее делает для коммерческих банков займы дешевыми, и они стремятся получить кредит. При этом увеличиваются избыточные резервы коммерческих банков, вызывая  увеличение количества денег в обращении. И наоборот, увеличение учетной ставки делает займы невыгодными. Более  того, некоторые коммерческие банки, имеющие заемные резервы, пытаются возвратить их, так как они становятся очень дорогими. Сокращение банковских резервов приводит к сокращению денежного предложения.

Среди монетарных инструментов политика учетных ставок занимает второе по значению место после политики центрального банка на открытом рынке (а в некоторых странах является главным инструментом управления предложением денег) и проводится обычно в сочетании  с деятельностью центрального банка  на открытом рынке.

Изменение нормы обязательных резервов банков. Механизм этого инструмента  кредитно-денежной политики таков:

• если центральный банк увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению избыточных резервов банков и к уменьшению денежного предложения;
• при уменьшении нормы обязательных резервов происходит расширение предложения денег.