Анализ имущественного и финансового положения предприяти

Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан, в основном, с ростом неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует деятельность предприятия с положительной стороны.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия: он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств:

 

          Денежные средства ДС

   К_ла  = = ,                          (2.4)

Краткосрочные обязательства КО

 

 

К_{ла н.г.}  =

;

К_{ла к.г.}  =

;

 

Опыт работы с отечественной  отчетностью показывает, что его значение, как правило, варьирует в пределах от 0,05 до 0,1.

Рассмотренные четыре показателя являются основными для оценки ликвидности и платежеспособности. Тем не менее, известны и другие показатели, имеющие определенный интерес.

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия:

 

 

 

Собственные оборотные  средства СОС

   К_отд  = = ,                 (2.5)

   Оборотные активы А_о

 

где    СОС –  собственные оборотные средства;

А_о – оборотные активы.

 

К_{отд н.г.} =

;

К_{отд к.г.} =

;

 

Очевидно, что величина собственных оборотных средств  зависит от многих факторов. Ее увеличение обусловливается:

1) реинвестированием  прибыли;

2) относительным снижением  внеоборотных активов;

3) получением долгосрочных  кредитов и займов;

4) привлечением новых  акционеров.

Кроме того, чем более  интенсивно оборачиваются средства на предприятии, тем в большей степени оно нуждается в относительно значимой величине собственных оборотных средств. Значение показателя К_отд зависит от многих обстоятельств. Для отечественной практики приводится рекомендательная нижняя граница этого показателя - 10%; иными словами, если оборотные активы предприятия покрываются собственными средствами менее чем на 10%. его текущее финансовое положение признается неудовлетворительным.

Маневренность собственных оборотных средств (функционирующего капитала) характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность:

 

   Денежные средства   ДС

      М_сос  = = ,              (2.6)

Собственные оборотные  средства СОС

 

М_{сос н.г.} =

;

М_{сос к.г.} =

;

 

Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы, хотя теоретически возможны и другие варианты.

При прочих равных условиях рост показателя М_сос в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах.

Доля собственных  оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, и рассчитываются следующим образом:

 

 

 

Собственные оборотные  средства СОС

   К_{пр сос}    = = ,           (2.7)

Запасы и затраты ЗЗ

 

где    ЗЗ – запасы и затраты.

 

К_{пр сос н.г.}=

;

К_{пр сос к.г.}=

;

 

Величина собственных  оборотных средств, в первую очередь, должна сопоставляться с оборотными активами минус дебиторскую задолженность. Основная часть оставшихся активов – запасы и затраты, что вызывает необходимость введения в анализ показателя К_{пз сос}. Рекомендуемая нижняя граница этого показателя – 50%. Его экономическая интерпретация такова: по текущим операциям банки могут предоставлять льготное кредитование предприятиям, в которых не менее половины стоимости запасов и вложений в незавершенное производство покрывается собственными средствами.

Коэффициент покрытия запасов рассчитывается соотнесением величины «нормальных» (обоснованных) источников покрытия запасов и суммы запасов. Под «нормальными» в данном случае подразумеваются источники, которые логически могут рассматриваться как источники покрытия запасов: ссуды банков под товарные запасы, кредиторская задолженность за поставленные сырье и материалы и др. Если значение этого показателя меньше единицы, текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое:

 

   Краткосрочные  обязательства КО

      Кпз = = ,               (2.8)

  Запасы и затраты ЗЗ

                                                 К_{пз н.г.} = ;

                                      К_{пз к.г.} = .

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.  АНАЛИЗ  ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

 

Одна из важнейших  характеристик финансового состояния  предприятия – стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы, связанная, прежде всего, с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Количественно финансовая устойчивость может оцениваться  двояко: во-первых, с позиции структуры  источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Соответственно выделяют две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия.

В группе коэффициентов капитализации  выделяют, прежде всего, соотношение собственных и заемных средств и их доли в валюте баланса. Эти показатели дают лишь общую оценку финансовой устойчивости и применяются в рамках экспресс-анализа. Для более детальной характеристики деятельности компании в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана другая система показателей. В частности, это соотношение капитализированных (т.е. направленных на капитальные вложения и долгосрочные финансовые вложения) и собственных оборотных средств; темпы накопления собственных средств, соотношение краткосрочных и долгосрочных обязательств.

Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:

 

     Собственный капитал К_с

                К_кск  =            = ,                                 (3.1)

        Всего источников средств      И_б

 

где     К_с – собственный капитал;

 И_б – итог баланса.

 

К_{кск н.г.} =

;

К_{кск к.г.}  =

;

 

Чем выше значение этого  коэффициента, тем более финансово  устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Дополнением к этому  показателю является коэффициент концентрации привлеченных средств (К_кпс), сумма которых равна 1 или (100%.)

 

                       Привлеченные средства ДО + КО

           К_кпс  =          =  ,                        (3.2)

       Всего  источников средств И_б

 

где     ДО –  долгосрочные обязательства.

 

К_{кпс н.г}  =

;

К_{кпс к.г}  =

;

 

Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.

 

                         К_{ф.зав.н.г..}=

;                                     (3.3)

К_{ф.зав.к.г.} =

;

 

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована:

 

      Собственные оборотные средства СОС

              К_мск  =    = ,             (3.4)

        Собственный капитал К_с

 

К_{мск н.г}  =

;

 К_{мск к.г}  =

;

 

Значение этого показателя может  ощутимо колебаться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Какие-либо универсальные рекомендации по величине этого показателя или тенденциям его изменения вряд ли возможны, все определяется спецификой отрасли или данного предприятия.

Логика расчета коэффициента структуры покрытия долгосрочных вложений основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений.

 

        Долгосрочные обязательства ДО

             К_спдв  = = ,                        (3.5)

           Внеоборотные активы А_во

 

где     А_во – внеоборотные активы.

 

К_{спдв н.г.}  =

;

К_{спдв к.г .}=

;

Коэффициент показывает, какая часть  основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. в некотором смысле принадлежит им, а не владельцам предприятия.

К коэффициентам структуры долгосрочных источников финансирования относятся два взаимодополняющих показателя: коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (К_дпзс) и коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (К_фнки), исчисляемые по формулам:

 

        Долгосрочные обязательства     ДО

              К_дпзс  =    = ;                (3.6)

            Собственный капитал +  К_с + ДО

           Долгосрочные обязательства

 

 

К_{дпзс н.г.}=

;

К_{дпзс к.г.}=

;

 

             Собственный капитал      К_с

                 К_фнки  =    =    ,              (3.7)

             Собственный капитал +  К_с + ДО

        Долгосрочные обязательства

 

 

К_{фнки н.г.} =

;

К_{фнки к.г.} =

;

 

В предприятие с высокой  долей собственного капитала кредиторы  вкладывают свои средства более охотно, поскольку такое предприятие характеризуется существенной финансовой независимостью и, следовательно, с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств.

Коэффициент структуры  привлеченных средств предназначен для характеристики доли краткосрочной кредиторской задолженности нефинансового характера в общей сумме средств, привлеченных предприятием со стороны. Он рассчитывается по формуле:

 

                  Краткосрочная кредиторская задолженность  КО

                 К_спс= =             ,   (3.8)

  Привлеченные средства                          ДО+КО

 

К_{спс н.г.}=

;

 

К_{спс к.г.}=

;

 

Этот показатель может  значительно колебаться в зависимости  от состояния кредиторской задолженности, порядка кредитования текущей производственной деятельности, финансовой политики предприятия и т.п.

Коэффициент структуры заемных средств, позволяющий установить долю долгосрочных пассивов в общей сумме заемных средств, т.е. средств финансового характера, рассчитывается по формуле:

 

     Долгосрочные  обязательства ДО

            К_сзс  =    =     ,                 (3.9)

    Заемные средства С_з

 

К_{сзс н.г.}=

;

К_{сзс к.г.}=

;

 

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств рассчитывается по формуле:

 

 

    Привлеченные  средства   ДО + КО

         К_сспс  =       =    ,                     (3.10)