Анализ имущественного и финансового положения предприяти

     Собственный  капитал    К_с

 

К_{сспс н.г.}  =

;

 

К_{сспс к.г.}  =

;

 

Как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент даст наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот. Этот показатель особенно широко применяется при оценке финансового риска, ассоциируемого с данным предприятием.

Уровень финансового  левериджа представляет собой модификацию  коэффициента соотношения собственных и привлеченных средств, когда в числителе предыдущей формулы учитываются либо привлеченные источники средств финансового характера, либо долгосрочные пассивы.

Коэффициенты капитализации, характеризующие структуру долгосрочных пассивов, логично дополняются показателями второй группы, называемыми коэффициентами покрытия, позволяющими сделать оценку способности предприятия поддерживать сложившуюся структуру источников средств. Любой источник средств имеет свою стоимость, и основное различие между собственным и заемным капиталом в этом смысле состоит в том, что в отличие от невыплаты дивидендов невыплата процентов может привести к катастрофическим финансовым последствиям, вплоть до банкротства. Таким образом, привлечение заемных средств связано с бременем постоянных финансовых расходов, которые должны покрываться текущим доходом.

К постоянным финансовым расходам принято  относить расходы по уплате процентов за пользование ссудами и займами, а также по финансовой аренде.

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате:

 

Прибыль до вычета процентов  и налогов Пр_о

К_опр  = = ,       (3.11)

  Проценты к уплате П_у

 

где     Пр_о – прибыль до вычета процентов и налогов;

П_у – проценты к уплате.

Т.к. проценты к уплате = 0, то этот коэффициент не рассчитывается.

Значение К_опр должно быть больше единицы, в противном случае предприятие не сможет в полной объеме рассчитаться с важнейшими инвесторами по текущим обязательствам.

Если в знаменателе  к расходам по уплате процентов добавить расходы по долгосрочной аренде, соответствующий  показатель будет называться коэффициентом покрытия постоянных финансовых расходов:

               Прибыль до вычета процентов  и налогов                Пр_о

 К_ппфр =                                                                            =          

             Проценты к уплате +                             П_у + А_ф

    Расходы по  финансовой аренде

 

где     А_ф – расходы по финансовой аренде.

Так как П_у  и А_ф равны 0 данный коэффициент не рассчитывается.

Снижение величины значений коэффициентов К_опр и К_ппфр свидетельствует о повышении степени финансового риска. Эти показатели тесно связаны с уровнем финансового левериджа: как правило, их низкое значение соответствует высокой доле заемного капитала. Вместе с тем, сочетания значений показателей структуры источников и коэффициентов покрытия варьируют по отраслям. Доля заемного капитала, рискованная для одной отрасли, может не быть таковой для другой отрасли.

Необходимо подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др.

Можно сформулировать лишь одно правило, которое «работает» для  предприятий любых типов: владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост динамики доли заемных средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, н другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

Среди показателей оценки финансового состояния важную роль играет стоимость чистых активов акционерного общества, так как при определенных условиях она может оказывать влияние на величину и структуру источников средств и выплату дивидендов. Этот показатель может быть рассчитан следующим образом:

 

Ач = Аво + Ао – (НДС + Зу + Ас) – (Фц + ДО + (КО – Дбп - Фп)), (3.13)

 

где НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

Зу – задолженность  учередителей по взносам в уставный капитал;

Ас – собственные  акции, выкупленные у акционеров;

Фц – целевое финансирование и поступления;

Дбп – доходы будущих  периодов;

Фп – фонды потребления.

Чистые активы – это  та часть активов общества, которая  остается доступной к распределению  среди акционеров после расчетов со всеми кредиторами в случае ликвидации общества, т.е. характеризует  обеспечение интересов акционеров.

Таким образом:

Ач _н.г. = 168228+108800-(268+0+0)-(0+3954+(88408-0-3))=84401 (тыс.руб.);

Ач _к.г. = 348479+155658-(502+0+0)-(0+849130(154469-0-3))=264256 (тыс.руб.);

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.  АНАЛИЗ  ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

В широком смысле деловая  активность включает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности этот термин понимается в более узком смысле – как текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия, характеризующаяся соответствующими группами коэффициентов из системы показателей.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнении  деятельности данной коммерческой организации  и родственных по сфере приложения капитала компании. Такими качественными (т.е. неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции, наличие продукции, поставляемой на экспорт, репутация коммерческой организации, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами коммерческой организации, в устойчивости связей с клиентами и др.

Количественная оценка и анализ деловой активности могут  быть

сделаны по двум направлениям:

1) степени выполнения  плана по основным показателям,  обеспечению заданных темпов  их роста;

2) уровню эффективности использования ресурсов коммерческой организации.

Текущая деятельность любой  коммерческой организации может  быть охарактеризована с различных  сторон. В нашей стране основными  оценочными показателями традиционно считаются объем реализации и прибыль. Помимо них в анализе применяют показатели, отражающие специфику производственной деятельности коммерческой организации. По каждому из них в принципе может устанавливаться плановое значение или внутрипроизводственный норматив (ориентир), с которым и производится сравнение по истечении отчетного периода. наиболее информативные аналитические выводы формулируются в результате сопоставления темпов изменения динамики основных показателей. В частности, оптимальным в известном смысле является следующее соотношение темповых показателей:

 

100% < Т_ск < Т_р < Т_пр,

 

где     Т_ск, Т_р, Т_пр – соответственно темп изменения совокупного капитала, авансированного в деятельность коммерческой организации, объема реализации и прибыли.

Неравенства, рассматриваемые  слева направо, имеют очевидную экономическую интерпретацию. Так, первое неравенство означает, что экономический потенциал коммерческой организации возрастает, т.е. масштабы его деятельности увеличиваются. Как уже отмечалось выше, наращивание активов компании, иными словами, увеличение ее размеров нередко является одной из основных целевых установок, формулируемых собственниками компании и ее управленческим персоналом в явной или неявной форме. Второе неравенство указывает на то, что по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы коммерческой организации используются более эффективно, повышается отдача с каждого рубля, вложенного в компанию. Из третьего неравенства видно, что прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об имевшемся в отчетном периоде относительном снижении издержек производства и обращения как результате действий, направленных на оптимизацию технологического процесса и взаимоотношений с контрагентами.

Приведенное соотношение  можно условно назвать «золотым правилом экономики предприятия» (по аналогии с «золотым правилом механики»). Безусловно, возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать  как негативные. В частности, весьма распространенными причинами нарушения системы неравенств являются: освоение новых перспективных направлений приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т.п. Такая деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые, как правило, не дают сиюминутной выгоды, но в перспективе могут окупиться с лихвой.

При анализе необходимо принимать во внимание влияние инфляции, которая может существенно искажать динамику основных показателей. Устранение этого негативного фактора и получение более обоснованных выводов о динамике показателей осуществляются по известным методикам, основанным на применении индексов цен.

Анализ и  сравнение эффективности использования ресурсов предприятия. Известно множество показателей, применяемых в ходе такого анализа, логика обособления которых обычно такова. Любое предприятие имеет. Три вида основных ресурсов: материальные, трудовые и финансовые. В данном случае под материальными ресурсами понимают материально-техническую базу предприятия, причем для финансового менеджера интерес представляет прежде всего, не их состав и структурa, рассматриваемые с позиции технологического процесса (это - сфера интересов линейных руководителей и менеджеров по производству), а величина финансовых вложений в эти активы.

Деловая активность предприятия может быть оценена  с помощью коэффициента устойчивости роста:

 

                                        К_у.р.=

;                                                  (4.1)

где  А_ч - чистые активы;

        Д- диведенты;

        К_с –собственный капитал.

 

                                                      К_у.р.н.г.= ;

К_у.р.к.г.=

;

 

                                           К_у.р.=

,                                   (4.2)

где ПР_р- прибыль направленная на развитие производства;

        ПР_ч- чистая прибыль направленная на выплату диведентов или премий;

        А- активы предприятия;

        В_р- объем реализации;

        К_с- капитал собственный;

      - характеризует диведентную политику предприятия;

      - характеризует рентабельность продаж;

      - характеризует ресурсоотдачу;

      - характеризует долю собственного капитала в общих активах предпри ятия.  

К_у.р.н.г.=

;

К_у.р.к.г.=

;

 

Коэффициент общей оборачиваемости капитала:

 

                                                          К_ок=

;                                                   (4.3)

где В_р  - выручка от реализации;

       И_б – итог баланса.

 

К_{ок н.г.}=410006/277028=1,48;

К_{ок к.г.}=479793/504137=0,95;

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

                                                          К_оск=

;                                                        (4.4)

где  В_р – выручка от реализации;

        К_с – капитал собственный.

 

К_{оск н.г.}=410006/184666=2,22;

 К_{оск к.г.}=479793/264755=1,81;

 

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов:

 

                                                     К_ооа=

;                                                     (4.5)

Где В_р – выручка от реализации;

       А_об – оборотные активы.

 

К_{ооа н.г.}=410006/108800=3,77;

  К_ооак.г.=479793/155658=3,08;

 

Коэффициент оборачиваемости материальной части  оборотных средств:

 

                                                      К_ом=

;                                                    (4.6)

Где В_р – выручка от реализации;

        ЗЗ – запасы и затраты.

 

К_{ом н.г.}=410006/9127=44,92;

К_{ом к.г.}=479793/28752=16,69;

 

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

 

                                                            К_одз=

;                                                  (4.7)

где В_р –выручка от реализации;

       ДЗ – дебиторская задолженность.

 

К_{одз н.г.}=410006/95819=4,28;