Анализ имущественного и финансового положения предприяти

Под ликвидностью какого-либо актива понимают его способность  трансформироваться в денежные средства; степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче этот период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы, которые можно обратить, и деньги, являются ликвидными. Тем не менее, в учетно-аналитической литературе это понятие сужается до активов, потребляемых в течение одного производственного цикла (года).

Говоря о ликвидности  предприятия, имеют в виду наличие  у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Основным признаком ликвидности, следовательно, служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво – вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточных денежные средств для расчета по своим обязательствам. Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью специальных показателей – коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных  для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Основными признаками платежеспособности являются:

1) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

2) отсутствие просроченной  кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность  и платежеспособность не тождественны. Например, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение предприятия как удовлетворительное, однако по существу эта оценка является ошибочной, если в оборотных активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Неликвиды, т.е. активы, которые нельзя реализовать на рынке вообще иди без существенной финансовой потери, и неоправданная дебиторская задолженность не выделяются в балансе.

Ликвидность менее динамична  по сравнению с платежеспособностью. По мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Поэтому коэффициенты ликвидности обычно колеблются в некоторых вполне предсказуемых границах, что позволяет определить среднеотраслевые и среднегрупповые значения этих показателей для использования в сравнительном анализе различных предприятий и в качестве ориентиров при открытии новых направлений производственной деятельности.

Финансовое состояние  предприятия в плане платежеспособности, наоборот, может быть весьма изменчивым: еще вчера оно было платежеспособным, но пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на счету из-за непоступления платежа за поставленную ранее продукцию и оно становится неплатежеспособным вследствие финансовой недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка с поступлением платежа носит краткосрочный или случайный характер, ситуация в плане платежеспособности может вскоре измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее благоприятные варианты.

Оценка ликвидности  и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Эти ресурсы наиболее мобильны, могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут использоваться лишь с определенным временным шагом. Искусство финансового управления как раз и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, – в быстро реализуемых активах.

Таким образом, чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете предприятия, тем с большей вероятностью можно утверждать, что оно располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем, наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно, – средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность и т.д.

Признаком уменьшения ликвидности  является увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляющееся в появлении (увеличении) неликвидов, просроченной дебиторской задолженности, векселей полученных просроченных и др.

О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие  других «больных» статей в отчетности: «Убытки», «Кредиты и займы, не погашенные в срок», «Просроченная кредиторская задолженность», «Векселя выданные просроченные» Она может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причины неплатежеспособности предприятия: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации продукции, нерациональная структура оборотных средств, несвоевременное поступление платежей от контрагентов и др.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью  абсолютных и относительных показателей.

Из абсолютных основным является показатель, отражающий величину собственных оборотных средств (СОС). Он характеризует часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года) и зависит от структуры активов и источников средств. Основным и постоянный источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.

Собственные оборотные средства рассчитываются следующим образом:

 

                                            СОС = А_о – КО,                                             (2.1)

 

где     А_о – оборотные активы;

КО – краткосрочные  обязательства.

 

СОС_н.г. = 108800-88408=20392 (тыс. руб.);

СОС_к.г. = 155658-154469=1189 (тыс. руб.);

 

Показатель СОС – это «рабочий капитал», «чистый оборотный капитал», это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы. Он определяет, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. Рост СОС при прочих равных условиях рассматривается как положительная тенденция.

Краткосрочная кредиторская задолженность  возникает как неизбежный результат  текущей хозяйственной деятельности. Если предприятие функционирует в нормальном режиме, оно расплачивается по возникающим в ходе такой деятельности обязательствам за счет оборотных активов. Ситуация, когда для расчетов с кредиторами по текущим операциям необходима продажа основных средств, естественно, является анормальной и в определенной степени служит первым признаком надвигающегося банкротства. Отсюда вытекает и следующая предпосылка: долгосрочные пассивы являются источником покрытия внеоборотных активов – основных средств, капитальных вложений и т.п. – что тоже вполне объяснимо, поскольку долгосрочные ссуды и займы берутся, прежде всего, для развития материально-технической базы предприятий. Таким образом, сопоставление оборотных активов и краткосрочных пассивов для характеристики ликвидности и платежеспособности представляется достаточно обоснованным.

Экономическая интерпретация показателя СОС может быть различной. Однако следует быть внимательным и не смешивать  понятия «оборотные средства» и «собственные оборотные средства», так как первый показатель характеризует активы предприятия, второй – источники средств, а именно, часть собственного (и приравненного к нему) капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия оборотных активов.

Важность показателя собственных  оборотных средств определяется многими обстоятельствами. Возможна ситуация, когда величина краткосрочных пассивов превышает величину оборотных активов. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое, и требуются немедленные меры по его исправлению.

Показатель СОС является абсолютным, т.е. не приспособленным для пространственно-временных  сопоставлений: не существует каких-либо ориентиров по его величине или желательности той или иной динамики, хотя вполне резонно предположить, что с ростом объемов производства его величина, как правило, возрастает. Чтобы иметь возможность сравнивать степень ликвидности разновеликих предприятий, и были разработаны относительные показатели – коэффициенты ликвидности.

Из баланса предприятия легко  видеть, что оборотные активы достаточно разнородны с позиции их роли в кругообороте средств, в частности, количественная оценка ликвидности может быть выполнена с использованием разнообразных видов активов, различающихся оборачиваемостью, т.е. временем, необходимым для превращения их в денежную наличность. Поэтому в зависимости от того, какие виды оборотных активов принимаются во внимание, ликвидность оценивается при помощи различных коэффициентов. Общая идея такой оценки остается неизменной и заключается в сопоставлении краткосрочных (текущих) пассивов к активам, используемых для их погашения. К текущим - относятся активы (обязательства перед кредиторами) со временем обращения (сроком погашения) до одного года.

Краткосрочные пассивы представлены в отдельном разделе баланса, а их структура обычно не принимается во внимание при оценке ликвидности и платежеспособности, хотя некоторые предприятия классифицируют и анализируют состав кредиторской задолженности по среднегрупповым срокам погашения.

С позиции мобильности оборотные  активы (иногда их еще называют текущими) могут быть разделены на три группы:

1. Денежные средства в кассе  и на расчетном счету – наиболее  мобильные средства, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно.

2. Прочие мобильные активы (денежные эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения, дебиторы), для обращения которых в денежную наличность требуется определенное время. Их ликвидность различна и зависит от ряда объективных и субъективных факторов (скорости прохождения платежных документов в банках страны, местоположения контрагентов, их платежеспособности, условий предоставления коммерческих кредитов покупателям, принципов организации вексельного обращения). Некоторые виды краткосрочных финансовых вложений (например, ликвидные ценные бумаги), в принципе, могут быть отнесены к первой группе ликвидности. Основным компонентом 2-й группы является дебиторская задолженность.

3. Наименее ликвидные активы  – материально-производственные  запасы, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и др.

Приведенное подразделение оборотных  активов на три группы позволяет рассчитать три аналитических коэффициента, которые можно использовать для обобщенной оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности даст общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств):

 

 

                                 Оборотные средства ОС

  К_лт  =                                                              = ,                   (2.2)

Краткосрочные обязательства КО

 

К_{лт н.г.}  =

;

К_{лт к.г.}  =

;

 

Если оборотные активы превышают  по величине краткосрочные пассивы, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Размер превышения в относительном виде задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может существенно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя – 2 (однако это – лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение).

Коэффициент быстрой ликвидности по своему смысловому назначению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть – производственные запасы:

 

Дебиторы + Денежные средства Д + ДС

    К_лб  = = ,                (2.3)

  Краткосрочные обязательства  КО

 

где     Д –  дебиторы;

ДС – денежные средства.

 

К_{лб н.г.}  =

;

К_{лб к.г.}  =

;

 

Логика такого исключения состоит не только в значительно  меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятии выручают сорок и менее процентов от учетной стоимости запасов.