Управление финансами предприятия в рыночной экономике

Для нормальной деятельности предприятия  ОК (активы) должен находиться во всех стадиях производственного (операционного цикла) и во всех формах (товарной, производительной и денежной). Если товар продают в кредит (с отсрочкой), то предприятию необходимы оборотные средства для покрытия Дт задолженности до тех пор, пока покупатели не внесут оплату. Полный цикл оборота ОА измеряют временем с момента закупки сырья и материалов у поставщиков (оплаты Кт задолженности) до оплаты готовой продукции потребителями (погашение Дт задолженности). Предприятие далеко не всегда получает денежные средства от покупателей (клиентов) на момент платежа поставщикам за сырье и материалы. Поэтому возникает проблема управления ОА:

Период  производственного цикла.

Период  оборота запасов сырья и материалов.

Период  оборота незавершенного производства.

Период  оборота запасов готовой продукции.

Период оборота

Дт  задолженности.

Производственный  процесс.

Финансовый  цикл.

Период  обращения Кт задолженности.

Производственный  цикл характеризует общее время, в течение которого оборотные средства иммобилизованы в запасы и Дт задолженность:

ПЦ=ПОз + ПОдз,

где ПЦ -продолжительность производственного цикла, дни; ПОз - период оборачиваемости запасов, дни; ПОдз - период оборачиваемости Дт задолженности, дни. Разница между сроками платежа по своим обязательствам и получением денежных средств от покупателей является финансовым циклом, в течение которого средства отвлекаются из оборота предприятия:

ФЦ=ПЦ - ПОкз, 
где ФЦ - продолжительность финансового цикла, дни; ПЦ - производственный цикл, дни; ПОкз - период оборачиваемости Кт задолженности, дни.

Снижение  производственного и финансового  циклов в динамике - позитивная тенденция. Подобное сокращение может произойти по трем причинам:

1.ускорение  производственного процесса;

2.ускорение  оборачиваемости Дт задолженности;

3.замедление  срока погашения Кт задолженности  (в рамках деловой этики), что создает для предприятия дополнительный источник формирования оборотных средств.

В условиях конкурентной среды предприятие  заинтересовано в том, чтобы добиваться приемлемого объема производства и продаж и тем самым упрочить свои позиции на товарном рынке. Для достижения подобной цели необходимы соответствующие материальные и финансовые ресурсы. Масштабы их привлечения зависят от текущих и перспективных целей, а также от возможностей предприятия мобилизовать эти ресурсы. 

31. Финансово-эксплуатационные потребности: анализ и управление.

 

Финансово-эксплуатационные потребности предприятия. Они представляют собой разницу между текущими активами и текущими пассивами фирмы. 

В узкой трактовке  ФЭП - величины, связанные со спецификой финансового механизма функционирования фирмы. Это могут быть запасы, которые не принимают непосредственного участия в формировании финансовых результатов деятельности (это или произведенная, но не реализованная продукция, или необходимое количество сырья и материалов, делающее маловероятным наступление разрывов в движении капитала), или это та часть средств предприятия (его капитала), которая формально принадлежит фирме, не участвует в хозяйственном обороте (дебиторская задолженность), или это такие средства, которые, не являясь собственностью предприятия, тем не менее принимают участие в процессе его хозяйственного оборота. Таким образом, очевидным представляется достижение такого положения (с точки зрения реализации финансовых целей фирмы), когда величина запасов сокращается, размер дебиторской задолженности сокращается, а кредиторской возрастает. 

Если кредиторская задолженность фирмы (предприятия) превысит размер дебиторской задолженности  и при этом величина запасов будет  минимизирована, то это может означать только одно: фирма в большей степени  использует чужие ресурсы для достижения своих финансовых целей, чем другие предприятия пользуются ее ресурсами. С точки зрения финансового алгоритма функционирования фирмы - это прекрасный результат, к которому должна стремиться любая фирма. 

Отрицательное значение финансово-эксплуатационных потребностей предприятия означает и то, что фирма имеет избыточные оборотные (денежные) средства и может ставить вопрос об их непроизводительном использовании для получения спекулятивного дохода (дохода от вложений в ценные бумаги государства и других предприятий, дохода от спекуляций на валютном рынке и некоторых иных видов спекулятивного дохода) и дохода от вложения денег в коммерческие банки (банковские депозиты и проч.).

В противном  случае речь идет о нехватке оборотных (денежных) средств. Данная ситуация сейчас наиболее часто встречается в нашей стране.

Поэтому, в  качестве одной из основных задач  тактического финансового менеджмента  является превращение финансово-эксплуатационных потребностей предприятия в отрицательную  величину. 

Для расчета ФЭП в оборотном капитале используются методы : аналитический, прямого счета или коэффициентный.

1. Аналитический (опытно-статистический) метод заключается в том, что ФЭП подсчитываются за ряд лет (3-5 лет) и усредняются. Расчеты ведутся на основе соотношения:

 где

А2 - итог второго  раздела актива баланса (запасы);

Д_долг - дебиторская задолженность;

К_долг - кредиторская задолженность.

Полученная  путем усреднения величина корректируется с учетом ожидаемых тенденций  в планируемом периоде.

2. Метод прямого счета заключается в том, что, используя нормативы, расчитывется потребность по каждому  элементу оборотного капитала:

• - потребность в производственных запаса;

• Ожидаемое незавершенное производство;
• Ожидаемые остатки готовой продукции на складе;
• Ожидаемая дебиторская задолженность;
• Необходимы денежные средства и ценные бумаги.

3. коэффициентный метод заключается в том, что сначала расчеты ведутся методом прямого счета, а затем корректируются в соответствии с ожидаемой динамикой роста объемов производства.

 

32. Явления при управлении оборотным  капиталом.

 
 

33. Управление  запасами предприятия  и их оптимизация.

 

Политика  управления запасами представляет собой  часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающейся  в оптимизации общего размера и структуры запасов ТМЦ, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечению эффективного контроля за их движением.

Разработка  политики управления запасами охватывает ряд последовательно выполняемых  этапов работ, основными из которых  являются:

1. Анализ запасов ТМЦ в предшествующем периоде. Основной задачей этого анализа является выявление уровня обеспеченности производства и реализации продукции соответствующими запасами ТМЦ в предшествующем периоде и оценка эффективности их использования. Анализ проводится в разрезе основных видов запасов.
2. Определение целей формирования запасов. Цели могут быть:

• обеспечение текущей производственной деятельности (текущие запасы сырья и материалов);

• обеспечение текущей сбытовой деятельности (текущие запасы готовой продукции);
• накопление сезонных запасов, обеспечивающих хозяйственный процесс в предстоящем периоде

3. Оптимизация размера основных групп текущих запасов. С этой целью используется ряд моделей. Среди которых наибольшее распространение получила «Модель экономически обоснованного размера заказа» . Она может быть использована как для оптимизации размера производственных запасов, так и запасов готовой продукции. Расчетный механизм этой модели основан на оптимизации совокупных операционных затрат по закупке и хранению запасов на предприятии. Эти операционные затраты предварительно разделяются на две группы:

а) сумма  затрат по размещению заказов ( включающих расходы по транспортированию и  приемке товаров)

где,

ОЗ_рз - сумма операционных затрат по размещению заказов;

С_рз   -  средняя стоимость размещения одного заказа;

ОПП – объем производственного потребления  товаров в рассматриваемом периоде;

РПП – средний размер одной партии поставки товаров.

Из  приведенной формулы видно, что  при неизменном объеме производственного потребления и средней стоимости размещения одного заказа общая сумма операционных затрат по размещению заказов минимизируется с ростом среднего размера одной партии поставки товаров.

   б) сумма затрат по хранению товаров  на складе.

   

где,

ОЗ_хт - сумма операционных затрат по хранению товаров на складе;

С_х   -  стоимость хранения единицы товара в рассматриваемом периоде.

Из  приведенной формулы видно, что  при неизменной стоимости хранения единицы товара в рассматриваемом периоде общая сумма операционных затрат по хранению товарных запасов на складе минимизируется при снижении среднего размера одной партии поставки товаров.

Т.о. с ростом среднего размера одной  партии поставки товаров снижаются  ОЗрз и возрастают ОЗхт. Данная модель позволяет оптимизировать пропорции между этими двумя группами затрат так, чтобы их совокупная сумма была минимальной.

Определение экономичного (оптимального) запаса 

 

Математически данная модель выражается формулой: где РПП_о - оптимальный средний размер партии поставки товаров. Соответственно оптимальный средний размер производственного запаса определяется по формуле:

Для запасов готовой продукции расчет показателей аналогичен. 

1. Оптимизация общей суммы запасов ТМЦ, включаемых в состав оборотных активов.
2. Построение эффективных систем контроля за движением запасов на предприятии. Здесь основной задачей является своевременное размещение заказов на пополнение запасов и вовлечение в хозяйственный оборот излишне сформированных их видов.
3. Оптимизация общей суммы запасов ТМЦ, включаемых в состав оборотных активов

 

34. Основы  бюджетирования. Особенности  формирования бюджета  капитальных вложений.

 

С позиции  количественных оценок планир-ие тек деят-ти заключ в построении так называемого ген.бюджета, представляющего собой систему взаимосв операционных и фин бюджетов. Процесс построения таких бюджетов в долго- и краткосрочной перспективе иназ бюджетированием.

Блок 1.Бюджет продаж. Рассчитать объём продаж Qs

Qs=∑QkPk

Блок 2. Бюджет произ-ва. Рассчит прогнозный объём произ-ва Qp

Qp=Qs+FGe=Qn-FGs

Qs-прогноз объёма продаж

FGe-целевой остаток на конец планируемого периода

FGs-остаток продукции на начало планируемого периода

Qn-общая потреб-ть в гтовой продукции на период

Блок 3. бюджет прямых затрат сырья и материалов. Опред-ся потребность в них (как  в натур показ-лях так в ленежном выражении)