Управление финансами предприятия в рыночной экономике

Блок 4. Бюджет прямых затрат труда. Рассчитать общие затраты на привлечение  трудовых ресурсов, занятых в произв-ве.

Блок 5. Бюджет переменных накладных расходов (аморт, электроэн, страховка, прочие общецеховые  расходы)

Блок 6. Бюджет запасов сырья, готовой  продукции.

Блок 7. Бюджет управлен и коммерческих расходов.

Блок 8. Бюджет себест-ти реализованной продукции.

Отчёт о прибылях и убытках. Нужно рассчитать прогнозные знач-ия.

Бюджет  капиталовложений. Опред какие долгоср  активы  необходимо приобрести или  построить.

Отчёт о движ ден ср-в. Это план денежных поступлений и платежей.

Баланс. Необх спрогназировать остатки по основным балансовым статьям 

35. Понятие и состав денежных средств и их значение в деятельности предприятия.

 
 

36. Управление  денежными средствами предприятия: направление, цели, содержание процесса.

 

Управление  денежными средствами и их эквивалентами

Управление  денежными средствами включает:

1. расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл),
2. анализ денежного потока,
3. прогнозирование денежного потока,
4. определение оптимального уровня денежных средств на расчетном счете и в кассе.

В процессе управления денежными средствами учитываются три следующих фактора:

1. рутинность
2. предосторожность ;
3. спекулятивность .

 

Финансовый  цикл = операционный цикл - время обращения кредиторской задолженности

Операционный  цикл = время обращения запасов + время обращения дебиторской эадолженности

Для расчета  оптимального расчета остатка денежных средств на расчетном счету используются модели, позволяющие оценить общий  объем денежных средств и их эквивалентов, долю, которую следует держать  на расчетном счете, долю, которую нужно держать в виде быстрореализуемых ценных бумаг, а также оценить моменты трансформации денежных средств и быстрореализуемых активов.

1. Модель Бемоля (Баумола). (график)

 В  ней предполагается, что предприятие  начинает работать, имея максимальный  и целесообразный для него уровень денежных средств, а затем постепенно расходует их в течении некоторого периода. Как только запас денежных средств истощается, т.е. становится равным нулю или достигает уровня безопасности, то предприятие продает свои краткосрочные ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до первоначальной суммы.

              Q = Ö (2*V*C) / r

               ЗДСср. = Q / 2 ,

где    ЗДСср. – средний запас денежных средств

   где   Q - сумма пополнения,

V - прогнозируемая потребность денежных средств в периоде ( месяц, квартал, год),

C - расходы на трансформацию денежных средств в ценные бумаги,

r - приемлемый доход для предприятия по краткосрочным финансовым вложениям.

Эта модель приемлема только для предприятий, денежные доходы которых стабильны и прогнозируемы

Общие расходы по реализации данной модели управления денежными средствами составляют величину

                 OP = ck + r*(Q/2),

где         ck – прямые расходы

2. Модель Миллера – Орра(график)

Логика  модели следующая: остаток денежных средств на расчетном счете меняется хаотически до тех пор, пока не достигает некоего верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать ценные бумаги для того, чтобы вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному состоянию, называемому точкой возврата.

Если  запас денежных средств достигает  нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и получает денежные средства, доведя их запас до нормального предела. 

Реализация  этой модели на практике включает следующие этапы:

1. устанавливается минимальная величина денежных средств (Он), которую целесообразно иметь на расчетном счете, исходя из средней потребности денег для оплаты банковских счетов и других требований;
2. по статистическим данным определяется вариация поступления денежных средств на расчетные счета;
3. определяются расходы по хранению средств на расчетном счете (эта величина может быть принята на уровне ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, обращающимся на рынке);
4. рассчитываются расходы по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг;
5. рассчитывается верхняя граница денежных средств Ов, исходя из того,       что при достижении этой границы или ее превышении, часть денежных средств необходимо будет конвертировать в ценные бумаги

                                Ов = Он  + S

6. определение точки возврата, т.е. величины остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток выходит на границы или за границы верхнего и нижнего предела.

                                  Тв = Он +S/3 

Эти модели позволяют формировать оптимальный  остаток денежных средств на расчетном  счете ( это ключевой показатель для  расчета денежного потока).

37. Политика привлечения заемных средств предприятиями: необходимость, критерии оценки.

 

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует  в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в  современной хозяйственной практике отображаются в балансе предприятия и дифференцируются следующим образом

Заемный капитал предприятия (финансовые обязательства)
Краткосрочные обязательства	Долгосрочные  обязательства
Краткосрочный ЗК (краткосрочные Фин.обязательства	Долгосрочный ЗК (Долгосрочные фин.обязательства
Краткосрочные кредиты банков, срок возврата которых еще не наступил	Долгосрочные кредиты банков, срок возврата которых не наступил
Краткосрочные заемные средства, срок возврата которых еще не наступил	Долгосрочные заемные средства, срок оплаты которых еще не наступил
Краткосрочные кредиты и займы, не погашенные в срок	Долгосрочные кредиты и займы, не погашенные в срок
Расчеты с кредиторами (кредиторская заодлженность

Долгосрочные  финансовые обязательства. К ним  относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства, срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

Краткосрочные финансовые обязательства. К ним  относятся все формы привлеченного  заемного капитала со сроком его использования  до одного года.

В процессе развития предприятия по мере погашения  его финансовых обязательств возникает  потребность в привлечении новых заемных средств. Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма разнообразны.

Классификация привлекаемых заемных средств
По  целям привлечения	По  источникам привлечения	По  периоду привлечения	По  форме привлечения	По  форме обеспечения
Заемные средства, привлекаемые для обеспечения  воспроизводства внеоборотных активов	Заемные средства, привлекаемые из внешних источников	Заемные средства, привлекаемые на долгосрочный период (более 1-го года)	Заемные средства, привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит)	Необеспеченные  заемные средства
Заемные средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов	Заемные средства, привлекаемые из внутренних источников (внутренняя задолженность)	Заемные средства, привлекаемые на краткосрочный период (до 1-го года)	Заемные средства, привлекаемые в форме оборудования (финансовый лизинг)	Заемные средства, обеспеченные поручительством или  гарантией
Заемные средства, привлекаемые для уловлетворения иных хозяйственных или социальных потребностей			Заемные средства, привлекаемые в товарной форме (товарный или коммерческий кредит)	Заемные средства, обеспеченные залогом или закладом
			Заемные средства, привлекаемые в иных материальных или  нематериальных формах

 

С учетом изложенной классификации организуется управление привлечением заемных средств, которое представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и разных формах в соответствии с потребностями предприятия в заемном капитале на различных этапах его развития. Многообразие задач, решаемых в процессе этого управления,

определяет  необходимость разработки специальной  финансовой политики в этой

области на предприятиях, использующих значительный объем заемного капитала.

Политика привлечения  заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия. Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств включает следующие основные этапы:

1. Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде
2. Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде
3. Определение предельного объема привлечения заемных средств
4. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников
5. Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе
6. Определение форм привлечения заемных средств
7. Определение состава основных кредиторов
8. Формирование эффективных условий привлечения кредитов
9. Обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов
10. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам

 

38. Определение оптимального уровня денежных средств.

 

Денежные  средства предприятия включают в себя деньги в кассе и на расчетном счете в коммерческих банках. Эти средства необходимы предприятию в денежной форме для осуществления текущих платежей по поставкам сырья, оборудования, услуг. В качестве цены за поддержание необходимого уровня денежных средств принимают возможный (упущенный) доход от инвестирования среднего остатка в государственные ценные бумаги, как в безрисковые. Таким образом встает задача определения оптимального запаса денежных средств, минимизирующего издержки, связанные с поддержанием уровня ликвидности. Для решения этой задачи часто применяются модели, разработанные в теории управления. На Западе наибольшее распространение получили модель Баумоля (1952) и Модель Миллера-Орра(1966).

Модель  Баумоля

Предполагается пилообразный график изменения остатка средств на расчетном счете предприятия, см. рис. 3.1.