Таблица 3.7 – Оптимистический сценарий, г. Подольск, входные переменные величины и контрольные параметры.

         Среднее повышение  тарифа на 12-17% в течение первых четырех  лет обеспечит увеличение  доходности на  20-25% в период реализации проекта. Таким образом, принимая во внимание, что инвестиции в канализационные очистные сооружения (КОС) начнутся в 2010 году, дополнительные проекты могут быть начаты лишь в 2013 году. Тарифы  растут  низкими темпами динамично в течении нескольких последовательных лет и такой ход событий позволит осуществить дополнительные капиталовложения в размере не менее 50 млн. руб. в год.  Данный сценарий является благоприятным для всех групп населения.

         Пессимистический  сценарий основан на уменьшении  общей численности населения  примерно равной 170 000 человек и соответственно снижением реализации услуг. Это  приводит к более низким объемам продаж и снижению оборота наличности. Предполагаемое  сокращение дохода  от платы за подключение и других видов деятельности накладывает определенное бремя на финансы. Увеличенные тарифы обеспечивают чистую доходность на несколько более низком уровне, нежели в базовом сценарии. Показатель платежеспособности находится в приемлемых пределах – величинах,  близких базовому сценарию. Пессимистический сценарий позволяет понять, что более низкие доходы могут не позволить Водоканалу начать инвестиции на КОС так быстро как в базовом сценарии и, что объем доступных инвестиций в прочие инвестиционные проекты может быть существенно ниже, чем в базовом сценарии.

         Оптимистический сценарий основан на допущении, что доход  от платы за подключение повысится, численность населения увеличивается,  растет и объем продаж. Это сделано для того, чтобы оценить способность Водоканала г. Подольска осуществлять дополнительные инвестиционные проекты помимо приоритетного инвестиционного проекта. В данном сценарии предлагается схема возможной реализации дополнительных инвестиционных проектов, которые не нарушают ограничения контрольных показателей, особенно в отношении оборота наличных средств. При повышенном доходе от платы за подключение и стабильном доходе от других видов деятельности и при той же динамике изменения тарифов, что и в Базовом сценарии, Водоканал г. Подольска имеет возможность инициировать проект по КОС в 2010 году, а также инициировать дополнительные инвестиции, в 2011, 2012 и 2013 годах на уровне в 25 млн.руб. в год, с ростом c 2014 г до 50 млн.руб. в год, но платежеспособность населения весь период будет находиться на критичном уровне. Данный сценарий подходит для реализации при постоянном росте среднедушевого дохода семьи.

         Во всех трех сценариях  предполагается, что инвестиции на КОС начнутся с 2010 года, однако возможности финансирования дополнительных проектов инвестиционной программы в размере до 50 млн.руб. в год различны – наибольшие шансы имеет оптимистичный сценарий, в то время как наименьшие – пессимистичный.  Все сценарии подразумевают различный рост тарифов, которое будет происходить в течение всего периода инвестирования, связанное с возможным изменением текущей экономической ситуации. В зависимости от наличия финансовых потребностей, рост тарифов может уменьшиться, остаться без изменений в текущих величинах или даже может сократиться.  Кроме того, также отмечу, что все сценарии предусматривают ликвидацию перекрестного субсидирования за счет увеличения тарифов для населения до уровня прочих потребителей в ближайшие годы. Так как тариф для прочих потребителей сохранялся без изменений в текущих ценах, тариф для всех групп потребителей нивелируется около 2014 года. После этого должно быть принято решение по поводу – должна ли тарифная политика для всех групп населения оставаться равной?

         Объемы субсидирования из средств городского бюджета не изменяются в зависимости от принятого  сценария. В 2014 году объемы бюджетных средств, необходимых для субсидирования бедных слоев населения потребуется меньше по сравнению с предыдущим годом. Это вызвано ожидаемым ростом доходов населения. С учетом предлагаемого размера и структуры инвестиций и предлагаемой суммы и структуры кредита ЕБРР (первый транш) можно сделать следующие выводы:

• при базовой ситуации, когда оправдываются ожидания относительно дохода от платы за подключение и других видов деятельности, целесообразно осуществить приоритетный инвестиционный проект на предлагаемых условиях с повышением тарифов на среднем уровне;
• в случае, когда предполагается, что численность населения останется неизменной, а ожидания относительно дохода от платы за подключение и других видов деятельности менее оптимистичны, реализация приоритетного инвестиционного проекта на предлагаемых условиях возможна только при существенном повышении тарифов и значительном повышении размеров субсидий, выплачиваемых потребителям с наиболее низким уровнем доходов;
• в случае, когда оптимистичные ожидания относительно дохода от платы за подключение и других видов деятельности оправдываются, реализация приоритетного инвестиционного проекта может быть осуществлена на предлагаемых условиях и при повышении тарифов на среднем уровне.

         Основываясь на приведенном  анализе и принимая во внимание объемы инвестиционной программы, можно сделать  следующие выводы:

• для определения объемов ежегодных капиталовложений, выполняемых за счет тарифа (тарифной надбавки), необходимо опираться на анализ платежеспособности населения и следить за тем, чтобы тариф для населения не превышал общепринятый предел в 3,5%;
• для средств данной инвестиционной программы возможность получения второго транша ЕБРР не принималась во внимание, однако, привлечение дополнительных долгосрочных заемных средств может также несколько снизить и перераспределить тарифную нагрузку между инвестиционными периодами;
• в зависимости от объемов фактических доходов и наличия дополнительных ограничений относительно величины индексов фактического изменения тарифов объемы ежегодного финансирования инвестиционной программы, а также количество реализуемых проектов, формирующих инвестиционную программу могут варьироваться, и, таким образом, требуют корректировки на уровне МУП Водоканал.

          Заключение

         Результаты проведенного исследования показывают, что для  поддержания инфраструктуры в рабочем  состоянии, недопущения ухудшения  качества предоставляемых Водоканалом услуг, расширения зоны обслуживания, необходимого для удовлетворений требования развития городского округа Подольск, неизбежно потребуется привлечение внешних источников финансирования (заемных средств). Реализация крупных проектов невозможна за счет накопления средств, получаемых от реализации услуг (такой процесс может занять несколько лет, в то время как необходимость в осуществлении капиталовложений будет только расти).

         Объем капиталовложений, принятых в инвестиционной программе рассчитывался с учетом возможности населения платить за услуги водоснабжения и канализации. Кроме этого, следует отметить тот факт, что тариф в г. Подольске на услуги  водоснабжения и канализации является самым низким среди близлежащих городов и населенных пунктов, несмотря на то, что в некоторых из них предприятия, оказывающие эти услуги не очищают собираемые стоки и перекачивают их на канализационные очистные сооружения г. Подольска (обслуживаемые Подольским Водоканалом).

         По мнению экспертов  для планирования тарифной политики в отношении МУП «Водоканал» в ближайшие годы  следует опираться на финансовую модель базового сценария, в связи  с тем, что она близка к прогнозам инфляционных параметров закладываемых правительством в планах  социально-экономического развития страны. В долгосрочной перспективе, в случае изменения макроэкономических показателей в регионе возможны применения других сценариев финансовой модели.

         Анализ различных  вариантов развития прогнозирования  деятельности Водоканала показал, что по завершении реализации реконструкции КОС в 2010 году с использованием как собственных, так и заемных средств Водоканал, начиная с 2013 г., выплачивая проценты и основную сумму по кредиту, сможет ежегодно выполнять инвестиционные проекты, включенные в инвестиционную программу на сумму не менее 50 млн. руб. в год. При этом количество проектов может быть увеличено за счет возросших объемов платы за подключение при условии интенсивного развития микрорайонов города.

         При этом необходимо учитывать, что параметры инвестиционной программы должны быть уточнены как при изменении производственной необходимости, так и при изменении экономической ситуации (рост инфляции, изменение стоимости проектов, и пр.). Кроме этого, принятие советом директоров ЕБРР решения о выделении второго транша по кредиту, позволит ускорить реализацию инвестиционной программы и приведет к её пересмотру.

         Список  использованных источников и литературы

1. Налоговый Кодекс РФ
2. Гражданский Кодекс РФ (ст. 102)
3. Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»
4. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» - Собрание законодательства Российской Федерации. - 1 марта 1999г. - №9. - Ст.1096.
5. Аньшин В.М. «Инвестиционный анализ» - М.: Дело, 2000. – 153с.
6. Астапов К.Л. «Законодательное регулирование инвестиций в РФ на федеральном и региональном уровнях» – Законодательство и экономика, 2004
7. Бабич А.М., Павлова Л.Н. «Финансы» - М.: Инфра-М, 2006. – 216с.
8. Баканов М.И., Шеремет А.Д. «Теория экономического анализа» - М.: Финансы и статистика, 2006. – 268с.
9. Бард B.C. «Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики» - М.: Финансы и статистика, 1998. – 114с.
10. Баринов В.А. «Антикризисное управление» - М.: Форум, 2006. – 290с.
11. Беренс В., Хавранек П. «Руководство по оценке эффективности инвестиций». – М.: АОЗТ «Интерэксперт», 1995. – 76с.
12. Бирман Г., Шмидт С. «Экономический анализ инвестиционных проектов» – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. – 215с.
13. Бланк И.А. «Стратегия и тактика управления финансами» - Киев, Финансы, 2007. – 214с.
14. Бланк И.А. «Инвестиционный менеджмент» - Киев: МП "ИТЕМ" ЛТД "Юнайтед Лондон Трейд Лимитед", 1995. – 243с.
15. Блех Ю., Гетце У. «Инвестиционные расчеты» - Калининград: Янтар. сказ, 1997. – 194с.
16. Большаков С.В. «Финансы предприятий: Теория и практика» - М.: Книжный мир, 2008. – 195с.
17. Ван Хорн Дж.К. «Основы управления финансами» - М.: Финансы и статистика, 2008. – 800с.
18. Вахрин П.И. «Организация и финансирование инвестиций» - М.: Информационно-внедренческий центр "Маркетинг", 1999. – 275с.
19. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. «Основы инвестирования» - М.: Дело, 1997. – 303с.
20. Глазунов В.Н. «Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций» - М.: Финстатинформ, 1997. – 200с.
21. Ендовицкий Д.А. и др. «Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. Методология и практика» - М.: Финансы и статистика, 2000. – 267с.
22. Ковалев В.В. «Методы оценки инвестиционных проектов» - М.: Финансы и статистика, 1998. – 240с.
23. Ковалев В.В. «Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности» - М.: Велби, 2007. – 340с.
24. Козлова О.И. и др. «Оценка кредитоспособности предприятия» - М.: Книжный мир, 2007. – 235с.
25. Крейнина М.Н. «Финансовое состояние предприятия» - М.: Финансы, 2006. – 270с.
26. Лялин В.А, Воробьев П.В. «Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы)» - С.-Пб.: Финстатинформ, 2007. – 490с.
27. Липсиц И.В., Косов В.В. «Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа» – М.: БЕК, 1996. – 195с.
28. Половинкин С.А. «Управление финансами предприятия» - М.: Экономика, 2007. – 458с.
29. Федотова М.А., Родионова В.М. «Финансовая устойчивость предприятия» - М.: Владос, 2007. – 276с.
30. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. «Методика финансового анализа» - М.: Инфра-М, 2007. – 589с.