Совершенствования финансового состояния предприятия

y">            Из данных соотношений видно, что на начало 2008 г. коэффициент восстановления платежеспособности равен 1, что свидетельствует о восстановлении платежеспособности. Но к концу 2008 г. коэффициент восстановления платежеспособности снизился и это стало причиной для принятия мер по восстановлению платежеспособности.

            Общее укрепление платежеспособности ООО «Элегия» возможно за счет сокращения краткосрочных обязательств или роста оборотных активов, который возможен при наличии таких дополнительных источников, как собственный капитал или долгосрочные займы [7]. 

2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия

       Финансовая устойчивость предприятия характеризуется финансовой независимостью от внешних заемных источников, способностью предприятия маневрировать финансовыми ресурсами, наличием необходимой суммы собственных средств для обеспечения основных видов деятельности.

       Финансовая  устойчивость – это состояние  счетов предприятия, гарантирующее  его постоянную платежеспособность.

       Устойчивость  финансового состояния предприятия  оценивается системой абсолютных и  относительных показателей на основе соотношения заемных и собственных средств по отдельным статьям актива и пассива баланса.

       Как известно, каждый вид имущества предприятия  имеет свой источник финансирования. Источниками финансирования внеоборотных активов, как правило, являются собственный  капитал и долгосрочные заемные средства. Чем больше доля собственных средств, вложенных в долгосрочные активы, тем устойчивей финансовое состояние предприятия.

    Текущие активы образуются за счет собственного капитала и за счет краткосрочных  кредитов и займов и кредиторской задолженности.

      Если  оборотные активы наполовину сформированы за счет собственного капитала, а наполовину – за счет заемного, обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

      Если  предприятие испытывает недостаток собственных средств, необходимых  для приобретения запасов, покрытия затрат и осуществления других расходов, связанных с организацией непрерывного производственно-коммерческого процесса, оно вынуждено привлекать заемный капитал, усиливая финансовую зависимость от кредиторов и иных внешних источников финансирования.

     Задачи  анализа финансовой устойчивости включают в себя:

     - определение общей финансовой  устойчивости;

            - расчет суммы  собственных оборотных средств  и выявление факторов, влияющих  на ее динамику;

          - оценку финансовой  устойчивости в части формирования запасов и затрат и всех оборотных активов;

          - определение типа  финансовой устойчивости.

          Общую финансовую устойчивость характеризуют показатели: коэффициент  автономии, коэффициент концентрации заемного капитала, коэффициент соотношения  заемных и собственных средств.

          Анализ финансовых коэффициентов заключается в  изучении их динамики за отчетный период и сравнении их значений с базисными  или нормативными величинами.

          1. Коэффициент автономии ( ) (или коэффициент концентрации собственного капитала, независимости) показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество предприятия. Формула расчета этого коэффициента имеет следующий вид:

                                                           

                                                      

,                                                         (2.10)

          где - собственный капитал – источники собственных средств (итог III раздела пассива баланса «Капитал и резервы»);

           - валюта баланса (сумма собственного  и заемного капитала, то есть  общая сумма финансирования).

          Финансовое положение  предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 0,5, т.е. половина имущества должна быть сформирована за счет собственных средств предприятия.

          2. Коэффициент концентрации  заемного капитала ( ), характеризующий долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования:

                                                           ,                                                   (2.11)

      где - заемный капитал (итог IV и V раздела пассива баланса).

      Эти два коэффициента в сумме: .

      3. Коэффициент финансовой зависимости:

                                                          

                                                      (2.12)

      Это обратный показатель коэффициенту финансовой независимости (автономии). Он показывает, какая сумма активов приходится на один рубль собственных средств. Если его величина равна 1, то это  значит, что все активы предприятия  сформированы только за счет собственного капитала. Его значение  1,5 показывает, что на каждые 1,5 руб., вложенных в активы, приходится 1 руб. собственных средств и 0,5 руб. – заемных.

      4. Коэффициент покрытия долгов  собственным капиталом (коэффициент  платежеспособности):

                                                      

                                                      (2.13)

     5. Коэффициент финансового левериджа ( ) (или коэффициент соотношения заемных и собственных средств) определяется отношением величины обязательств предприятия к величине собственных средств:

                                                                                                            (2.14)

      Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств. Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие.

      Взаимосвязь коэффициентов  и :

                                                      

                                                  (2.15)

      Отсюда  следует нормальное ограничение  для коэффициента соотношения заемных  и собственных средств: .

      Если  значение этого коэффициента превышает 1, то это указывает на потерю финансовой устойчивости. Однако при высокой  оборачиваемости материальных оборотных  средств и дебиторской задолженности  критическое значение коэффициента может быть выше единицы [7].

      Рассчитаем  данные коэффициенты для ООО «Элегия» на 2007/2008 гг. (Приложение 5).

   Как показывают данные из приложения 5, коэффициент  автономии в отчетном году значительно  снизился и стал ниже нормативного уровня, равного 0,5. Значение его показало, что на начало 2007 года имущество предприятия было на 63 % сформировано за счет собственных средств, а на конец года этот показатель снизился до 42%. На конец 2008 года этот показатель стал равен 37%.

         Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, что доля заемных средств на конец 2007  года (0,58) выше, чем собственных (0,42), а на конец 2008 года соотношение заемного и собственного капитала равно, соответственно, 0,63/0,37.

         Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств показывает, что на начало 2007 года на 1 рубль вложенных в активы собственных источников приходилось 1,59 рубля заемных средств, а на конец периода – 2,38 рубля. Соотношение заемных и собственных средств в 2008 году имеет следующий вид: на конец 2008 года на 1 рубль собственных средств приходилось 2,68 рубля заемного капитала.  Полученное соотношение указывает на резкое снижение финансовой устойчивости предприятия.

         Наиболее обобщающим показателем среди рассмотренных  выше является коэффициент финансового левериджа. Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия. В тех отраслях, где медленно оборачивается капитал и высокая доля внеоборотных активов, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, он может быть значительно выше.

  Уровень финансового левериджа зависит также от конъюнктуры товарного и финансового рынка, рентабельности основной деятельности, стадии жизненного цикла предприятия, его финансовой стратегии и.т.д. [17].

      Для предприятий, обладающих значительной долей материальных оборотных средств  в своих активах, применяют методику оценки достаточности источников финансирования для формирования запасов и затрат.

      Материально-производственных запасы могут формироваться за счет собственных оборотных средств и за счет привлеченных источников.

      Наиболее  обобщающим абсолютным показателем  финансовой устойчивости является излишек  или недостаток источников средств, необходимых для формирования запасов.

      В зависимости от соотношения величин  показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных  средств и иных источников формирования запасов можно выделить следующие  типы финансовой устойчивости.

      1. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

                                                         

,                                                   (2.16)

      где определяются как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами : .

      Данное  соотношение показывает, что все  запасы и затраты покрываются  собственными оборотными средствами, то есть предприятие не зависит от внешних кредиторов.

      2. Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

                                            

,                                             (2.17)

      где - долгосрочные пассивы (итог IV раздела пассива баланса).

      Соотношение показывает, что сумма запасов  и затрат превышает сумму  , но меньше суммы собственного оборотного капитала и долгосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного характера.

      3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние характеризуется неравенством:

                                                                         (2.18)

      где - краткосрочные пассивы (из раздела V пассива баланса).

      Соотношение показывает, что сумма запасов  и затрат превышает сумму  и долгосрочных заемных источников, но меньше суммы собственного оборотного капитала, долгосрочных и краткосрочных займов. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера.

      4. Кризисное (критическое) финансовое состояние:

      Характеризуется ситуацией:

                                             

,                                           (2.19)