Оценка финансового состояния предприятия

 

     Данные расчета (Таблица 10) свидетельствуют, что на начало и на конец периодов предприятие находилось в состоянии абсолютной устойчивости, то есть существует обеспеченность запасов источниками их формирования. Финансовую ситуацию можно охарактеризовать как благоприятную для развития предприятия.

     По  типу финансовой устойчивости МТПП «Фармация» относится к первому типу (абсолютная финансовая устойчивость).

     Оценка  финансовой устойчивости проводится и на основании сравнения фактических показателей финансовой устойчивости за период с их нормативной величиной.

      Однако  необходимо отметить, что показатели финансовой устойчивости зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств и др.

     Поэтому приемлемость значений этих показателей лучше составлять по группам родственных предприятий. Единственное правило, которое «работает»: владельцы предприятия (инвесторы и другие лица, сделавшие взносы в уставной капитал) предпочитают разумный рост в динамике заемных средств, а кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

     Данные  коэффициенты можно разделить на два блока:

     1) коэффициенты капитализации, характеризующие  финансовое состояние предприятия с позиций структуры источников средств;

     2) коэффициенты покрытия, характеризующие  финансовую устойчивость с позиций  расходов, связанных с обслуживанием  внешних источников привлеченных  средств.

      Анализ  финансовой устойчивости включает в  себя расчет и оценку следующих относительных показателей:

     1) коэффициент автономии (коэффициент независимости) представляет собой одну из важнейших характеристик финансовой устойчивости предприятия, его независимость от заемного капитала и равен доле источников средств в общем итоге баланса:

     Ка  = Собственный капитал / Общий итог средств

     Ка₀ = 15243 / 20863 = 0,73 или 73%; Ка₁ = 19891 / 23948 = 0,83 или 83%, таким образом, доля собственного капитала в общем объеме средств предприятия на начало периода составляет 73%, на конец периода-83%.

     Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних  кредиторов предприятие. На практике установлено, что общая сумма задолженности  не должна превышать сумму общественных источников финансирования, т.е. источники финансирования должны быть хотя бы наполовину сформированы за счет собственных средств, т.о. минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. 

2. Коэффициент финансовой устойчивости (Куст.)

Куст. = Заемные средства / Общий итог  средств;

     Куст.0 = 5620/20863=0,27; Куст.1=4057/23948=0,17.

     Уменьшение  этого коэффициента в динамике означает уменьшение доли заемных средств в финансировании предприятия.

     3) Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, или коэффициент финансового риска (Кфр), показывает соотношение привлеченных средств и собственного капитала.

     Кфр = Заемные средства / Собственный капитал

     Кз₀ = 5620 / 15243 = 0,36 или 36%; Кз₁ = 4057 / 19891 = 0,2 или 20%

     Этот  коэффициент дает наиболее общую  оценку финансовой устойчивости. Он показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных.

     Уменьшение  данного показателя в динамике свидетельствует  об уменьшении зависимости предприятия  от внешних инвесторов и кредиторов, это говорит об увеличении финансовой устойчивости предприятия. Оптимальное значение данного коэффициента - Кфр [pic] 0,5, критическое - 1.

     4) Коэффициент маневренности (Кман) собственного капитала показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств.

     Кман = Собственные оборотные  средства / Собственный капитал;

       Км₀ = 13884 / 15243 = 0,91 или 91%; Км₁ = 18228 / 19891 = 0,92 или 92%

     В зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности этот показатель может изменяться.

     Нормальной  считается ситуация, когда коэффициент  маневренности в динамике незначительно увеличивается. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования.

     5) Процент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами:

     Собственные оборотные средства/Материальные запасы

     Пр.0=13884/12701=1,09; Пр.1=18228/13058=1,39.

     6) Коэффициент соотношения внеоборотных активов и собственного капитала (Квна/ск)

     Квна/ск= Внеоборотные активы / Собственный капитал

     Ко₀ = 1359 / 15243 = 0,09 или 9%; Ко₁ = 1663 / 19891 = 0,08 или 8%

     Этот  показатель характеризует обеспечение  внеоборотных активов собственными средствами. Оптимальное значение данного коэффициента [pic] 0,5 [pic]0,8. Данный показатель меньше 0,5, это говорит о том, что предприятие имеет собственный капитал в основном для формирования оборотных средств, что обычно расценивается негативно.

     7) Коэффициент обеспечения оборотных средств (Коос) собственными оборотными средствами рассчитывают как отношение собственных оборотных средств ко всей величине оборотных средств:

     Коос.0 = 13884 / 20863 = 0,67; Коос.1 = 18228 / 23948 = 0,76

     Минимальное значение данного коэффициента - 0,1.

     Наблюдается увеличение данного показателя, говорит о хорошем финансовом состоянии предприятия, его состоянии проводить независимую финансовую политику.

     Таким образом, согласно данным таблицы 11 (См. Приложение 5) все полученные коэффициенты значительно превышают нормативные. Следовательно, финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать, как абсолютно устойчивое. 

§ 5. Анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия

     Бизнес  в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

     Эффективность использования капитала или рентабельность капитала:

     Эф₀ = 9659 / 17735 = 0,54 (руб.);

     Эф₁ = 9121 / 22405,5 = 0,41 (руб.)

     Данные  свидетельствуют, что в базисном периоде на 1 рубль вложенного капитала получено 0,54 руб. прибыли, а в отчетном периоде - 0,41 руб. Уменьшение данного  показателя свидетельствует о снижении эффективности использования капитала.

     Для характеристики интенсивности использования капитала  
рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости капитала).

     Коэффициент оборачиваемости:

     К₀ = 106813 / 17735 = 6,02;

     К₁ = 129635 / 22405,5 = 5,79

     Согласно  данным в нашем примере оборачиваемость капитала  
уменьшилась, что, несомненно, является негативной тенденцией.

     Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемостью выражается: рентабельность совокупных активов (ROA) равна произведению рентабельности оборота (R_об) и коэффициента  оборачиваемости капитала (К_об).

     9121 / 22405,5 = 9121 / 129635 * 129635 / 22405,5

     0,41 = 0,41

     Факторный анализ рентабельности капитала может  выявить слабые и сильные стороны предприятия. Расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности капитала можно произвести методом абсолютных разниц⁸:

       -за счет коэффициента оборачиваемости капитала:

     Δ ROA = Δ Коб * Rоб0

     Δ ROA = (5,79 - 6,02) * 0,09 = -0,021

       -за счет рентабельности оборота

     Δ ROA = Коб1 * Δ Rоб

     Δ ROA = 5,79 * (0,07-0,09) = -0,116

Таблица 12

Показатели  эффективности использования  капитала

 

     Таким образом, рентабельность капитала за анализируемый  период на данном предприятии уменьшилась на 13%, в том числе из-за снижения рентабельности продаж рентабельность капитала уменьшилась на 11 %, а за счет снижения коэффициента оборачиваемости - на 2%. 
 
 

Таблица 13

     Сравнительная оценка эффективности  использования капитала

 

     Можно сделать вывод, что рентабельность капитала на данном предприятии очень  высокая и это достигается  высоким уровнем рентабельности продаж. Если руководство предприятия уделит должное внимание увеличению оборачиваемости капитала, то финансовое положение МТПП «Фармация» будет еще более устойчиво.

     Получение достаточно высокой прибыли на средства, вложенные в предприятие, зависит  главным образом от изобретательности, мастерства и мотивации руководства. Следовательно, показатель RОА является хорошим средством для оценки качества управления.

     Анализируя  эффективность функционирования предприятия  необходимо провести факторный анализ доходности собственного капитала.

     Вся деятельность предприятия должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышения уровня его  доходности. Рассчитывается она отношением суммы чистой прибыли к среднегодовой  сумме собственного капитала.

     Нетрудно  заметить, что рентабельность собственного капитала (RОЕ) и рентабельность совокупного капитала (RОА) тесно связаны между собой:

     RОЕ = Д_чп * RОA * МК,

     где, Д_чп - доля чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли;

     МК - мультипликатор капитала, т.е. объем  активов, опирающихся на фундамент собственного капитала. Он выступает как рычаг, увеличивающий мощь собственного капитала.