Оценка финансового состояния предприятия

     3. медленнореализуемые активы (А3) - запасы  сырья, материалов, незавершенное  производство, дебиторская задолженность,  платежи по которой ожидаются  более, чем через 12 мес.;

     4. труднореализуемые активы (А4) - внеоборотные  активы.

     Все источники средств предприятия также подразделяются на группы:

     1. наиболее срочные обязательства  (П1) - кредиторская задолженность,  расчеты по дивидендам, прочие  краткосрочные обязательства;

     2. краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные  кредиты и займы, подлежащие погашению в течение 12 мес. после отчетной даты;

     3. долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные  кредиты и прочие долгосрочные  пассивы; 

     4. постоянные пассивы (П4) - собственный  капитал и резервы за минусом  убытков, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

     Баланс  считается абсолютным ликвидным, если имеют место следующие неравенства:

     А1 > П1; А2 > П2; АЗ > П3; А4 < П4

     Данные  таблицы 7 (См. Приложение 4) свидетельствуют, что на конец 2007 года баланс МТПП «Фармация» является абсолютно ликвидным, так как все необходимые соотношения выполняются. Таким образом, можно сказать о том, что данное предприятие платежеспособно.

     Ликвидность предприятия определяется и с помощью ряда финансовых коэффициентов.

     Далее вычислим следующие показатели ликвидности:

     1) коэффициент общей ликвидности определяется отношением текущих активов к краткосрочным обязательствам:

     К₀ = 19504/5620= 3,5; К₁ = 22285/4057= 5,6

     Текущие активы покрывают краткосрочные  обязательства в 3,5 раза в базисном периоде и в 5,6 раза - в отчетном. Коэффициент общей текущей ликвидности показывает, на сколько предприятие в состоянии расплатиться по краткосрочным обязательствам, не реализуя постоянные активы.

     2) коэффициент текущей ликвидности - отношение разницы между текущими активами и дебиторской задолженностью, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев к краткосрочным обязательствам.

     Значение  коэффициентов общей и текущей  ликвидности совпадают, так как отсутствует дебиторская задолженность, платежи по которой наступят более чем через 12 месяцев.

     3) коэффициент срочной ликвидности определяется отношением суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев к краткосрочным обязательствам:

     К₀ = (4580 + 2220) / 5620 = 1,2; К₁ = (5104 + 4122) / 4047 = 2,3

     Увеличение  данного коэффициента в динамике говорит об улучшении платежеспособности предприятия.

     4) коэффициент абсолютной ликвидности:

     К₀ = 4580 / 5620 = 0,8; К₁ = 5104 / 4047 = 1,3

     В базисном периоде только 80% краткосрочных  обязательств могли быть погашены немедленно, а в текущем периоде при  увеличении данного коэффициент  на 0,5 краткосрочные обязательства могут быть погашены немедленно в полном объеме.

     5) ликвидность средств в обращении рассчитывается как отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес:

     К₀ = 6800 / 19504 = 0,3; К₁ = 9226 / 22285 = 0,4

     Согласно  рассчитанным коэффициентам, доля наиболее ликвидной части активов в  составе оборотного капитала увеличилась  с 0,3 до 0,4.

     6) коэффициент материального покрытия:

     К₀ = 12704 / 5620 = 2,3; К₁ = 13060 / 4047 = 3,3

     Стоимость материальных запасов в базисном периоде в 2,3 раза превышает краткосрочные  обязательства, а в отчетном периоде  в 3,3 раза.

      Сведем  показатели в общую таблицу 8:

     Таблица 8

     Показатели  ликвидности

 

     Как видно из таблицы 8 на анализируемом  предприятии коэффициенты ликвидности  выше рекомендуемых, при этом их величина имеет тенденцию к увеличению на конец периода, поэтому МТПП «Фармация» можно охарактеризовать как высоколиквидное. С экономической точки зрения это означает, что всю имеющуюся задолженность предприятие сможет погасить в короткий срок и в полном объеме.

     Величина  собственного оборотного капитала определяется как стоимость текущих активов за минусом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров, задолженности учредителей по взносам в уставный капитал, дебиторской задолженности:

     СОК₀=19504 - 5620=13884(тыс. руб); СОК₁=22285 - 4047 =18228(тыс. руб)

     Маневренность собственного оборотного капитала:

     М₀ = 4580 / 13884 = 0,33; М₁ = 5104 / 18228 = 0,28

     Доля  оборотных средств в активах:

     Д₀ = 19504 / 20863 = 0,93; д₁ = 22285 / 23948 = 0,93

     Доля  собственного оборотного капитала в  общей сумме текущих активов:

     Д₀ = 13884 / 19504 = 0,72; Д₁ = 18228 / 22285 = 0,82

     Доля  собственных оборотных средств  в покрытии запасов:

     Д₀ = 13884 / 12701 = 1,10; Д₁ = 18228 / 13058 = 1,4

     Коэффициент покрытия запасов:

     К₀ = 17215 / 12701 = 1,36; К₁ = 19295 / 13058 = 1,48

Таблица 9

Сводная таблица показателей ликвидности предприятия

 

     Как видно из таблицы 9 величина собственного оборотного капитала за отчетный год увеличилась на 4336 тыс. руб. данная тенденция является безусловно положительной для развития предприятия.

     Исходя  из полученного результата, можно  сделать вывод, что предприятию  частично не хватает свободных денежных средств, удовлетворяющих ежедневную потребность, но предприятие в состоянии покрыть запасы собственным оборотным капиталом.

     Коэффициент покрытия запасов также имеет  тенденцию к увеличению, что еще  раз подтверждает стабильное платежеспособное положение предприятия.  

     § 4. Оценка финансовой устойчивости

     Финансовая  устойчивость предприятия - это такое  состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия  на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности в условиях допустимого уровня риска.

     Под общей устойчивостью предприятия  можно понимать и такое его  состояние, когда предприятие стабильно, на протяжении достаточно длительного  периода времени выпускает и  реализует конкурентоспособную  продукцию, получает чистую прибыль, достаточную для производственного и социального развития предприятия, является ликвидным и кредитоспособным.

     Из  этих определений можно сделать  вывод, что финансовая устойчивость является комплексным и наиболее важным критерием, характеризующим финансовое состояние предприятия.

     Основной  задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры  активов и пассивов. Для характеристики источников формирования запасов и  затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников⁷:

1. наличие собственных оборотных средств;
2. наличие собственных долгосрочных и среднесрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал;
3. общая величина основных источников формирования запасов.

      Трем  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют  три показателя обеспеченности запасов  и затрат источниками формирования:

1. излишек или недостаток собственных оборотных средств (Фс);
2. излишек или недостаток собственных долгосрочных заемных средств (Фд);
3. излишек или недостаток общей величины основных источников (Фо).

     В результате анализа данных показателей  в теории возможно выделение четырех  типов финансовых ситуаций:

     Первый - абсолютная финансовая устойчивость. Отвечает следующим условиям: Фс>0, Фд>0, Фо>0. Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко.

     Второй - нормальная финансовая устойчивость, которая гарантирует платежеспособность: Фс<0, Фд>0, Фо>0, - имеет место недостаток собственных оборотных средств. В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

     Третий - неустойчивое финансовое положение, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: Фс<0, Фд<0, Фо>0.

     Четвертый - кризисное финансовое, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд: Фс<0, Фд<0, Фо<0. Наблюдается недостаток по всем источникам формирования запасов и затрат.

     Для проведения анализа финансовой устойчивости МТПП «Фармация» необходимо использовать аналитическую таблицу. 

Таблица 10

     Анализ  финансовой устойчивости предприятия