Маржинальный анализ и его применение в финансовой деятельности предприятия

     Бухгалтерский баланс считается ликвидным, если соблюдаются  следующие соотношения:

     А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4.

     Первые  три неравенства означают необходимость  соблюдения правила ликвидности: превышение активов над обязательствами. Четвертое  является индикатором ликвидности  баланса: собственных средств должно быть достаточно для формирования внеоборотных активов и покрытия не менее 10% потребности  в оборотных активах.

     Анализируя  полученные данные, можно сказать, что  первое и последнее неравенства  не соблюдаются. Это означает нехватку наличных денежных средств и недостаточность  собственного капитала для покрытия внеоборотных активов.

     Для оценки текущей финансовой устойчивости предприятия необходимо рассчитать величину чистого оборотного капитала. Исходные данные представлены в Приложении 11.

     Как видно из Приложения 11, величина чистых оборотных активов предприятия принимает отрицательное значение, к тому же имеет тенденцию к снижению. Это означает, что у предприятия недостаточно долгосрочных источников для финансирования оборотных средств, а значит нет резерва покрытия краткосрочных обязательств, возникающих в процессе финансового цикла предприятия.

     Условием  признания предприятия финансово  устойчивым выступает соблюдение следующих  соотношений:

     Долгосрочные  источники финансирования   ≥   Внеоборотные активы

     Оборотные активы   ≥   Краткосрочные  обязательства

     Согласно  Приложению 11:

     2009г.: 45 < 23654

     2010г.: -3235 < 23163

     3318 > 2178 3064 < 4715

     В конце 2010г. ни одно из неравенств не выполняется для данного предприятия. Поэтому можно сделать вывод о том, что ООО «Мосводоканал» не обладает текущей финансовой устойчивостью.

     Далее следует провести факторный анализ рентабельности чистых активов, как  одного из основных показателей, характеризующих  эффективность деятельности предприятия. Исходные данные представлены в Приложении 12.

     Данные, представленные в Приложении 12, позволяют сделать вывод о снижении всех рассчитанных показателей. Не смотря на рост выручки от продаж на 2174 тыс. руб., снижение прибыли на 2218 тыс. руб., уменьшение стоимости чистых активов на 1689 тыс. руб. и рост среднегодовой стоимости заемного капитал на 1763 тыс. руб. привели к понижению уровня рентабельности продаж до -15,68%, рентабельности чистых активов – до -15,85%, снижению оборачиваемости заемного капитала до 6,7568п.п. Коэффициент соотношения чистых активов и заемного капитала также снизился до 6,6863п.п. Это свидетельствует об ухудшении финансового состояния ООО «Мосводоканал» в 2010г.

     Для проведения факторного анализа рентабельности чистых активов воспользуемся методом  цепных подстановок и следующей  моделью: 

       

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     В общем рентабельность чистых активов  ООО «Мосводоканал» в 2010г. снизилась на 0,1001 пункта. Это произошло под влиянием следующих факторов:

     - снижение уровня рентабельности  продаж привело к снижению  рентабельности чистых активов  на 0,0756п.;

     - замедление оборачиваемости заемного  капитала привело к повышению  уровня рентабельности чистых  активов на 0,0615п.;

     - снижение значения коэффициента  соотношения чистых активов и  заемного капитала привело к  снижению рентабельности чистых  активов на 0,086п.

     Далее рассчитаем показатель рентабельности собственного капитала и определим  влияние факторов на ее изменение. Расчетные  данные представим в Приложении 13.

     Из  Приложения 13 видно, что на начало 2010г. ООО «Мосводоканал» с каждого рубля, вложенного в собственный капитал, получал 14,18 руб. убытка. К концу 2010г. этот показатель сократился до 0,39 руб.

     Для проведения факторного анализа используем метод абсолютных разниц и следующую  факторную модель: 

         

     

     

     

     

     

     Результаты  факторного анализа показывают, что  общее изменение рентабельности собственного капитала составило -7,6922п.п. На это повлияли следующие факторы:

     - под влиянием снижения рентабельности  продаж рентабельность собственного  капитала снизилась на 11,6041п.п.;

     - незначительное повышение значения  коэффициента оборачиваемости активов  привело к снижению рентабельности  собственного капитала на 1,1901п.п.;

     - снижение доли активов на рубль  заемного капитала повлекло за  собой рост рентабельности собственного  капитала на 6,6908п.п.;

     Для повышения рентабельности собственного капитала предприятию необходимо повышать рентабельность продаж и уменьшать  объемы заемного капитала.

     Далее рассчитаем рентабельность активов  ООО «Мосводоканал» и определим влияние факторов на изменение ее величины. Исходные данные для проведения факторного анализа представлены в Приложении 14.

     Для проведения факторного анализа воспользуемся  методом абсолютных разниц и моделью  Дюпона: 

       

     

     

     

     

     Факторный анализ показал, что на изменение  рентабельности активов повлияли следующие  факторы: наибольшее влияние оказала  рентабельность продаж. Снижение данного  коэффициента до -14,02% привело к снижению рентабельности активов на 10,66п.п.

     Также отрицательно сказалось увеличение значения коэффициента оборачиваемости  собственного капитала до 1,0115п. Это  привело к снижению рентабельности продаж на 2,01п.п.

     Снижение  доли собственного капитала в формировании активов до 0,8196п., напротив, повлекло за собой рост рентабельности активов  на 1,40п.п.

     В общем, наблюдается довольно существенное снижение показателя рентабельности активов на 11,27п.п. Для улучшения данного показателя предприятию необходимо, в первую очередь, повышать рентабельность продаж.

     От  состояния и использования оборотных  активов, как наиболее мобильной  части капитала предприятия, во многом зависят результаты его хозяйственной  деятельности и финансовое состояние. Ускорение оборачиваемости оборотных  средств – важнейший способ снижения текущих финансовых потребностей.

     Для анализа эффективности использования  оборотных активов рассчитаем период оборачиваемости. Данные представлены в Приложении 15.

     По  данным Приложения 15 продолжительность одного оборота всех оборотных активов ООО «Мосводоканал» в 2010г. снизилась на 9,14 дней и достигла к концу года 47,13 дней.

     Следует отметить, что продолжительность  одного оборота запасов, включая  НДС, и денежных средств сократилась. Причиной этого послужило сокращение остатков данных составляющих оборотных  активов.

     В то же время увеличение остатков краткосрочной  дебиторской задолженности привело  к увеличению продолжительности  одного оборота задолженности до 27,66 дней.

     В целом можно сказать, что сокращение продолжительности одного оборота  оборотных активов является положительным  показателем деятельности ООО «Мосводоканал» в 2010г.

     Для оценки экономического результата от изменения продолжительности оборота  оборотных средств обратимся  к Приложению 16.

     Средние за период остатки оборотных средств  рассчитаем по формуле: 

      , 

     где ОА_н, ОА_к  -    остатки оборотных средств, соответственно, на начало и на конец года

     Для проведения факторного анализа воспользуемся  методом цепных подстановок и  следующей зависимостью: 

      ;   t =360. 

     

     

     

     

     

     

     

     Проведенные расчеты показывают, что сокращение продолжительности одного оборота  оборотного капитала привело к ускорению  оборачиваемости оборотных активов  на 3,01 дней. Это произошло под  влиянием следующих факторов: рост средних за период остатков оборотных  средств повлек за собой замедление оборачиваемости на 2,02 дня, тогда  как рост выручки от продаж ускорил  оборачиваемость на 5,03 дня.

     Сумма однодневного оборота оборотных  средств ООО «Мосводоканал» в 2010г. составила 65,01тыс. руб. В итоге сумма высвобожденных из оборота средств составила195,67тыс. руб. Это говорит о повышении эффективности использования предприятием оборотных активов в отчетном году. Для дальнейшего ускорения оборачиваемости необходимо увеличивать выручку.

     С помощью Приложения 17 проведем анализ влияния оборачиваемости оборотных активов на изменение показателя прибыли.

     Для проведения факторного анализа воспользуемся  методом абсолютных разниц и следующей  факторной моделью: 

       

     

     

     

     

     Анализируя  влияние факторов на изменение прибыли  ООО «Мосводоканал» в 2010г., можно сделать выводы о том, что максимальное влияние оказало снижение рентабельности продаж до -15,68%, что привело к сокращению прибыли предприятия на 2068,81тыс. руб.

     Коэффициент оборачиваемости оборотных активов  также снизил прибыль предприятия  на 92,54тыс. руб. Рост средних остатков оборотных активов, в свою очередь, привел к снижению прибыли на 56,25тыс.руб.

     Следует отметить, что ни один из факторов не сказался на изменении прибыли от реализации продукции положительно.

     Для оценки качественного уровня достижения финансовых результатов ООО «Мосводоканал» в 2010г. рассчитаем запас финансовой прочности и точку критического объема продаж по обычным видам деятельности данного предприятия. Результаты расчета данных показателей представлены в Приложении 18.

     Расчет  критического объема продаж и запаса финансовой прочности для ООО «Мосводоканал» в 2010г. показал, что сумма выручки от реализации намного ниже «критической» точки безубыточности, которая составляет 31977,27 тыс. руб. Таким образом, в течение последних двух лет предприятие получало убыток по обычным видам деятельности. Зона убытка в 2010г. составила 8575,27тыс. руб. или 36,64% от выручки предприятия, увеличившись по сравнению с предыдущим годом на 24,23п.п.

     В основе эффекта операционного рычага лежит механизм влияния соотношения переменных и постоянных расходов на финансовые результаты предприятия. Наличие постоянных расходов приводит к тому, что изменение прибыли происходит опережающими темпами, по сравнению с выручкой.  При этом зависимость изменения прибыли от изменения объема продаж будет тем выше, чем выше доля постоянных расходов в составе общих расходов организации.

     Сила  воздействия операционного рычага заключается в том, что любое  изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное  изменение прибыли. В нашем случае операционный рычаг оказывает отрицательное  воздействие на прибыль. В отчетном году его значение равно 2,8338. Это  значит, что при снижении выручки  на 1%, маржинальный доход, а, следовательно, и прибыль снизится на 2,83%.