Анализ потоков денежных средств организации. Анализ состава, структуры и динамики денежных средств

    На  начало 2008 г. в организации «Х» значение коэффициента быстрой ликвидности больше нормативного в 2 раза - 1,47, а к концу года оно еще больше увеличилось и составило 1,69, т.е. возросло на 0,22 пункта по сравнению с началом года.

    Организация начинала 2008 г. с коэффициента абсолютной ликвидности, значение которого было в пределах нормативного, но в течение анализируемого периода его значение уменьшилось более чем в 2 раза, т.е. на 0,13 пункта.

    Вместе  с тем следует иметь в виду, что показатели ликвидности отражают только статическую картину финансовой устойчивости организации. Если ориентироваться  только на них, то можно не заметить угрозы технической неплатежеспособности организации, которая является основной причиной банкротства хозяйствующих  субъектов.

    Для оперативного внутреннего анализа  текущей платежеспособности, ежедневного  контроля за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской  задолженности и прочими поступлениями  денежных средств, а также для  контроля за исполнением платежных  обязательств перед поставщиками, банками  и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные  средства, а с другой - платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, 1 месяц).

    Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.

    Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую  дату сравнить с платежными обязательствами  на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше.

    Платежный календарь обеспечивает ежедневный контроль за поступлением и расходованием денежных средств, позволяет синхронизировать положительные и отрицательные денежные потоки, определить приоритетность платежей по степени их влияния на финансовые результаты. Таким образом, он является важным инструментом оперативного управления текущей платежеспособностью организации.

    Низкий  уровень платежеспособности, выражающийся в недостатке денежной наличности и  наличии просроченных платежей, может  быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому анализировать  состояние платежеспособности организации  следует с учетом причин финансовых затруднений, частоты их образования  и продолжительности просроченных долгов.

    Причинами неплатежеспособности могут быть:

    - невыполнение плана по производству  и реализации продукции, повышение  ее себестоимости, невыполнение  плана прибыли и, как результат,  недостаток собственных источников  самофинансирования организации;

    - неправильное использование оборотного  капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования;

    - высокий уровень налогообложения,  штрафных санкций за несвоевременную  или неполную уплату налогов; 

    - иногда - не бесхозяйственность организации, а несостоятельность ее клиентов.

    На  основании информации формы 4 «Отчет о движении денежных средств» можно рассчитать следующие коэффициенты платежеспособности:

    - коэффициент общей платежеспособности (К_оп) (см. формулу (4));

    - коэффициент срочной платежеспособности (К_сп) (см. формулу (5)).  

 

 

 

 

    Если  коэффициенты платежеспособности больше 1 на протяжении нескольких отчетных периодов, то платежеспособность организации считается стабильной. Безусловно, что уровень платежеспособности тем выше, чем больше эти коэффициенты. Таким образом, информация формы 4 дает возможность внешним инвесторам сделать выводы о стабильности развития организации с учетом движения денежных потоков за ряд отчетных периодов.

    Результаты  расчета коэффициентов платежеспособности организации «Х» представлены в таблице 4.   

 

 

    По  результатам таблицы 4 можно сделать следующие выводы. В 2007-2008 гг. коэффициенты платежеспособности были больше 1. Следовательно, платежеспособность организации была стабильной. Хотя коэффициент общей платежеспособности за 2007-2008 гг. и снизился на 0,01 пункта, это не помешало ему оставаться больше 1. В то же время коэффициент срочной платежеспособности вырос на 0,12 пункта.

    Для определения потоков денежных средств  используется прямой и косвенный методы. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств.

    Прямой  метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ  и услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка. Анализ денежных средств прямым методом дает возможность оценить ликвидность организации, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных затрат.

    В таблице 5 приведены результаты анализа платежеспособности прямым методом. Источником для анализа является форма 4 «Отчет о движении денежных средств».  

 

 

    Исходя  из таблицы 5 следует, что в организации сложилась ситуация, которая не позволяет погасить все кредиты и займы в будущем. Наблюдается тенденция снижения чистого денежного потока от текущей деятельности, вплоть до его отрицательного значения в 2008 г., а так как стабильным источником поступления денежных средств считается именно текущая деятельность организации, то вывод можно считать обоснованным.

    Однако  этому методу характерен серьезный  недостаток: он не раскрывает взаимосвязи  полученного финансового результата и изменения денежных средств  на счетах организации. Поэтому применяется  косвенный метод анализа, позволяющий  объяснить причину расхождения  между прибылью и денежными средствами.

    Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, а также на учете  операций, связанных с движением  денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом для анализа  является прибыль.

    Косвенный метод позволяет отразить взаимосвязь  между разными видами деятельности организации, устанавливает взаимосвязь  между чистой прибылью и изменениями  в ее активах за отчетный период. Его суть состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят  из того, что имеются отдельные  виды расходов и доходов, которые  уменьшают (увеличивают) прибыль, не затрагивая величину денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку  чистой прибыли так, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком  средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.

    Не  вызывают оттока денежных средств хозяйственные  операции, связанные с начислением  амортизации основных средств, нематериальных активов, которые уменьшают величину финансового результата. В данном случае уменьшение прибыли не сопровождается сокращением денежных средств (для  получения реальной величины денежных средств сумма начисленного износа должна быть добавлена к чистой прибыли). При анализе взаимосвязи полученного  финансового результата и изменения  денежных средств следует учитывать возможность получения доходов, отражаемых в учете ранее реально полученных денежных средств (например, при учете реализованной продукции по моменту ее отгрузки).

    Для целей анализа привлекается информация бухгалтерского баланса, форма 2 «Отчет о прибылях и убытках», а также данные главной книги организации. С ее помощью отдельно определяется движение денежных средств в рамках текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Совокупный результат, характеризующий состояние денежных средств организации, складывается из суммы результатов движения средств по каждому виду деятельности.

    Анализ  начинают с оценки изменений в  отдельных статьях активов организации  и их источников.

    Затем делают корректировки к данным различных  счетов, влияющих на размер прибыли. Это  влияние может быть разнонаправленным. В основе корректировки лежит  балансовое уравнение, связывающее  начальное и конечное сальдо, а  также дебетовый и кредитовый обороты.  

    Примечание. Инструкция по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности, утвержденная постановлением Минэкономики РБ, Минстатом РБ от 08.05.2008 № 79/99/50.  

30.10.2009 г.  

Татьяна Сигай, экономист  
 

АНАЛИЗ ПОТОКОВ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ОРГАНИЗАЦИИ. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

    Прогнозирование денежного потока играет важную роль в обеспечении нормальной деятельности организации. Необходимость в этом нередко возникает при кредитовании в банке, когда банк, желая застраховаться от неплатежей, хочет увидеть, будет ли организация способной погасить перед банком свои обязательства на конкретную дату. Однако этим далеко не исчерпываются все важные моменты, которые ставят перед финансовым менеджером задачу прогнозирования денежных потоков. Данный раздел работы финансового менеджера сводится к определению возможных источников поступления и исчислению оттока денежных средств.

    Поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой  точностью, нередко прогнозирование  денежного потока сводят к построению бюджетов денежных средств в планируемом  периоде, учитывая лишь основные составляющие потока: объем реализации, долю выручки  за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и др. Прогноз осуществляется на определенный период в разрезе подпериодов: год по кварталам, год по месяцам, квартал по месяцам и т.д.

    В любом случае методика прогнозирования  реализуется в следующей последовательности:

    - прогнозирование денежных поступлений  по подпериодам;

    - прогнозирование оттока денежных  средств по подпериодам;

    - расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по подпериодам;