Социальная стратификация

 

 

3.  рынок ценных бумаг. Виды. Виды акций.

Классификация рынков ценных бумаг

Имеются различные классификационные  признаки рынка ценных бумаг.

По территориальному принципу рынок ценных бумаг делится на международный, региональный, национальный и местный.

Виды рынков ценных бумаг  в зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг в оборот:

• первичный;
• вторичный.

Первичный - это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг.

Вторичный - это рынок, где производится обращение ранее выпущенных ценных бумаг, осуществляются купля-продажа или другие формы перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги. Здесь в процессе купли-продажи актива определяется его действительный курс, т.е. производится котировка курса ценных бумаг.

Виды рынков ценных бумаг  в зависимости от степени организованности:

• организованный;
• неорганизованный.

Организованный рынок - это обращение ценных бумаг на основе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками.

Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил; это рынок, где правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, к участникам и т.д. не установлены, торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя. Системы распространения информации о совершенных сделках не существует.

Виды рынков ценных бумаг  в зависимости от места торговли:

• биржевой;
• внебиржевой.

Биржевой рынок - это рынок, организованный фондовой (фьючерсной, фондовыми секциями валютной и товарной) биржей и работающими на ней брокерскими (маклерскими) и дилерскими фирмами.

Внебиржевой рынок - сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. Внебиржевой рынок занимается обращением ценных бумаг тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать (пройти листинг) свои акции на какой-либо бирже и быть допущенными к торгам на ней. Он может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок образуется фондовыми магазинами, отделениями банков, а также дилерами, которое могут быть или не быть членами биржи, инвестиционными компаниями, инвестиционными фондами, отделениями банков и др.

По видам сделок рынок ценных бумаг разделяется на кассовый и срочный.

Кассовый рынок (кэш-рынок, спот-рынок) — это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки.

Срочный рынок (форвардный) — это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

По способу торговли выделяют следующие виды рынков ценных бумаг:

• традиционный;
• компьютеризированный.

Торговля на компьютеризированном рынке ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников. Характерными чертами данного рынка являются:

• отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, прямого контакта между ними;
• полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Торговля на традиционном рынке осуществляется непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг.

По эмитентам и инвесторам рынок ценных бумаг делится на рынки: государственных ценных бумаг, муниципальных ценных бумаг, корпоративных ценных бумаг, ценных бумаг, выпущенных (купленных) физическими лицами.

По конкретным видам ценных бумаг бывают рынки акций, облигаций, векселей и проч.

Кроме того, рынок ценных бумаг делится по отраслевому, территориальному и другим критериям.

 

Виды  акций. Акции могут быть именными и на предъявителя. Именные акции, как и другие именные ценные бумаги, обращаются только с условием полного индоссамента. Оформление передачи акций по указанию владельца выполняется эмитентом или специальным регистратором. Для внесения изменений в реестр необходимо наличие передаточного поручения лица, уступившего право собственности на акции другому лицу. На основании поданных документов делается специальная запись в реестре общества о переходе прав собственности. Все права, вытекающие из владения ценной бумагой, переходят к новому владельцу с момента внесения изменений в реестре. При выпуске именных акций общество имеет полную информацию обо всех акционерах, имеет информацию, сколько у каждого голосов, кому и сколько дивидендов предстоит выплатить и так далее. Следует учитывать, что обращение именных акций требует развитой инфраструктуры фондового рынка и больших расходов при проведении трансакций. 

 Акции на предъявителя  обращаются свободно без перерегистрации  и указания владельца. Право  собственности на акции на  предъявителя, выпущенных в документарной  форме, переходит к новому собственнику  с момента их передачи, сделки  с ними нотариальному удостоверению  не подлежат. Подтверждением права  собственности на ценные бумаги, выпущенными в документарной  форме, является сертификат. Акции  на предъявителя освобождают  акционерное общество от затрат  на ведение реестра. Кроме того  устраняются затраты владельцев  на переоформление прав собственности  при операциях с этими акциями.  Владельцы акций на предъявителя  должны их предъявлять только  при получении дивидендов. 

 Акции могут  быть простыми и привилегированными, кото¬рые отличаются между собой прежде всего правами их владельцев. 

 Владельцы простых  акций получают права:

• участия на управлении или право голоса, право выбирать органы управления и право быть избранным;

• на получение  дохода в виде дивидендов;

• преимущественное право на покупку акций последующих выпусков пропорционально имеющемуся пакету акций;

• на получение  информации о деятельности компании; на получение части стоимости  имущества при ликвидации компании; на получение других льгот, предусмотренных  уставом АО; 

 Владельцы привилегированных  акций чаще всего не имеют  права на участие в управлении  компанией, но имеют следующие  привилегии:

1. Дивиденды по  ним могут объявляться в фиксированных  размерах или в зависимости  от дивидендов по простым акциям.

2. Дивиденды начисляются  и выплачиваются в первую очередь.

3. В случае ликвидации  компании владельцы привилегированных  акций получают право на часть  имущества до выплат владельцам  простых акций.

4. В случае неуплаты  дивидендов во многих странах  владельцы привилегированных акций  получают право голоса до выплаты  дивидендов. 

 Конвертируемые  привилегированные акции могут  в заранее оговоренные сроки  и по заранее оговоренному  курсу конвертироватьв простые. Также они могут быть отзывными или возвратными, по которым предусматривается возможность или обязанность компании выкупить эти акции. 

 Выпуск привилегированных  акций чаще всего осуществляется  при необходимости быстро увеличить  собственный капитал для реализации  крупных проектов с условием  предотвращения потери контроля  над управлением компанией. 

 При выпуске  отзывных привилегированных акций  с фиксированным уровнем доходности  эмитенту выгодно при падении  среднерыночного уровня процента  отозвать данный выпуск и произвести  эмиссию новых акций с пониженным  уровнем доходности. 

  Выпуск ретректиеных акций происходит аналогично выпуску отзывных акций, но держатели этих акций самостоятельно используют право устанавливать срок выкупа и по истечению этого срока могут предъявить акции для обмена или погашения. Выкуп может быть с премией.  

 В мировой  практике предусмотрена возможность  выпуска ограниченных акций, которые  не являются привилегированными, но их владельцы не имеют  права голоса. Также возможен  выпуск акций без указания  номинала, так как все акции  все равно продаются по рыночной  цене, номинал в простых акциях  не несет важной информации. 

 Премиальные  акции выпускаются в том случае, если компания принимает решение  о капитализации накопленной с годами части своей нераспределенной прибыли и выпуске на эту сумму соответствующего количества новых акций с номинальной стоимостью, равной стоимости ранее выпущенных акций. 

 Невыпущенные  простые акции — это предусмотренные  законодательством ряда стран  разрешенные к выпуску акции,  выпуск которых по ряду причин  отложен самим эмитентом. Чаще  всего это бывает при необходимости  выпускать очередную эмиссию  на рынок оптимальными частями  и регулировать таким образом спрос