Управление рентабельностью и ликвидностью предприятия

Чем больше рентабельность финансово-хозяйственной деятельности предприятия, тем меньше ликвидность  активов предприятия. В случае, когда  рентабельность повышается за счет использования заемных средств, то параллельно будет понижаться и финансовая устойчивость и увеличиваться финансовый риск.

Говоря образным языком, на одной чаше весов находится  рентабельность деятельности предприятия, на другой – ликвидность и финансовая устойчивость. Кроме этой обратной и непосредственной связи существует и прямая, но опосредованная связь между ликвидностью и финансовой устойчивостью: чем выше ликвидность, тем предприятие более устойчиво себя чувствует.

Балансируя  чаши финансовых весов, финансовый менеджер должен найти их равновесие – наиболее рациональное соотношение рентабельности и ликвидности, рентабельности и финансовой устойчивости. Отправной точкой для оптимизации этого соотношения может служить как заданная норма рентабельности, так и заданный уровень ликвидности (или устойчивости) в зависимости от решения высшего менеджмента.

В общем случае, в качестве отправной точки можно  предложить заданный уровень ликвидности, так как именно она имеет принятые нормативные значения, при которых  структура баланса предприятия может считаться удовлетворительной. Если, например, за эталон взято значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2,1, то можно и нужно до тех пор увеличивать рентабельность, пока коэффициент текущей ликвидности не снизится до этой величины.

Природу обратной взаимосвязи рентабельности и финансовой устойчивости, на взгляд автора, лучше  всех раскрывает финансовый леверидж. Именно финансовый леверидж в сочетании с коэффициентом независимости показывает нам угрозу и привлекательность заемных средств.

В общем случае, можно считать, что выбор того или иного соотношения показателей  рентабельности и финансовой устойчивости зависит от значения рентабельности предельного (рассматриваемого) финансового  вложения и суммарного коэффициента финансовой устойчивости, образующегося в случае финансового вложения. В случае достаточной нормы рентабельности при значении коэффициента финансовой устойчивости выше значения, принятого в качестве критического следует осуществлять проект, тем самым увеличить рентабельность и снизить величину устойчивости в пределах допустимых величин. Другой проблемой является принятие решения об осуществлении дополнительного финансового вложения, если значение коэффициента финансовой устойчивости находится на критическом уровне. Исходя из главного принципа банкира, гласящего, что на большой риск можно пойти только при большой доходности, можно заключить, что находясь на критическом уровне финансовой устойчивости, перейти за его порог можно лишь в случае доходности вложений, значительно превышающей нормальную, в противном случае, не следует осуществлять дополнительное вложение активов.

Представленный  выше подход к понятию финансовой устойчивости является традиционным для  финансовой литературы и имеет ряд  недостатков. К числу таких относится то, что коэффициент финансовой устойчивости не является четким индикатором реальной финансовой устойчивости предприятия к требованиям кредиторов. Реальная финансовая устойчивость предприятия зависит от риска непогашения требований кредиторов, а риск этот на прямую не зависит от соотношения постоянных пассивов и валюты баланса, из чего исходит традиционный подход, а зависит напрямую от риска неполучения запланированного руководством предприятия дохода от финансовых вложений и риска досрочного истребования кредитором ссуженных средств. Иными словами, даже при низком (кризисном) коэффициенте финансовой устойчивости можно согласиться на дополнительное вложение финансовых средств, понижая финансовую устойчивость еще ниже, при условии, что величина рисков неполучения предполагаемых доходов и досрочного истребования кредиторами ссуженных финансовых ресурсов незначительна. То есть, никакого реального ухудшения финансовой устойчивости при отсутствии указанных рисков не произойдет, не взирая на увеличение объема заемных средств.

Подводя итог можно  сделать вывод, что рациональный и более эффективный выбор соотношения рентабельности и финансовой устойчивости может осуществляться  с помощью альтернативного подхода – использования информации о величине риска вложения финансовых средств и кредиторского риска. При высоких значениях этих рисков конкретного проекта предпочтение следует отдавать устойчивости, то есть отказываться от вложений в него; при низком – смело вкладывать средства даже при низких текущих значениях финансовой устойчивости. Единственной проблемой этого подхода является разработка максимально точных количественных оценок данных рисков.

Таким образом, решение крупнейшей финансовой дилеммы  кроется в определении риска  каждого вложения финансовых средств и принятия соответствующего решения. В соответствии с этим подходом, предприятие может разработать собственный алгоритм принятия решений о повышении рентабельности посредством дополнительных финансовых вложений. Основными элементами этого алгоритма являются следующие: пороговая величина риска, риск конкретного вложения денежных средств, кредиторский риск, рентабельность данного вложения, форс-мажорный резерв денежных средств, оборотная величина денежных средств, резервная величина оборотных денежных средств, пороговая величина финансовой устойчивости.

Риск конкретного  вложения денежных средств должен быть не выше порогового значения риска, как конкретного проекта, так и совокупного. Решение о конкретном вложении должно приниматься экспертным методом, сопоставляя близость риска выполнения проекта к пороговой величине и удаление рентабельности проекта от ее нормального уровня. При этом под нормальным уровнем рентабельности можно понимать уровень рентабельности, соответствующий рентабельности от основной деятельности либо средний уровень банковской ставки. Если (реальный) риск рассматриваемого проекта невелик, но суммарный риск с учетом риска нового проекта обретает критический уровень, то от проекта следует отказаться, если только он не сверх доходный. Здесь следует обратить внимание на то, что если величина суммарного риска не подсчитывается, то для определения степени существующего до вложения уровня риска можно воспользоваться традиционным показателем финансовой устойчивости.

Так как определение рисков само по себе “рискованно” и полностью зависит от компетентности экспертов-аналитиков, то это делает применение данного подхода непростым и не лишенным недостатка. Для большей надежности метода в любом случае следует ввести в него дополнительный контрольный инструмент –коэффициент финансовой устойчивости, который, по сути, является одним из общепринятых методов оценки величины финансового риска предприятия.

Хочу отметить, что финансовый менеджер должен стремиться к максимизации рентабельности функционирования предприятия за счет эффективного использования активов, не забывая о финансовой устойчивости и ликвидности. При этом в качестве критерия принятия решений для этого можно взять рассмотренный выше реальный финансовый риск.

 

2. Анализ рентабельности и ликвидности  ЗАО «Прагматика»

2.1 Характеристика предприятия и его организационная структура

 

ООО фирма «Прагматика» существует на рынке с 1994 года.

Основным направлением деятельности фирмы является поставка фирменной сувенирной продукции, и ее персонификация на собственном оборудовании с помощью:

• тампонной печати;
• лазерной гравировки;
• механической гравировки;
• горячего тиснения,  в том числе фольгой;
• пескоструйной обработки материалов.

Поставки сувенирной продукции осуществляются по каталогам  крупных московских и иностранных  компаний, а также с собственного склада в г.Екатеринбург, где представлена продукция различных ценовых  категорий:

• промо-сувениры;
• сувениры эконом-класса;
• сувениры представительского класса;
• эксклюзивные VIP-сувениры.

В настоящее  время фирма является крупнейшим поставщиком сувенирной продукции  на Урале. В 2003 году открыт филиал в  г. Тюмень, в 2004 году — в г. Челябинск.

В связи с  кризисом и убыточной работой Тюменского филиала, он был закрыт в конце 2011 года.

 По решению учредителей  ООО Фирма «Прагматика» была  ликвидирована в апреле 2012 года, так как необходимо было потребовать выплаты задолженностей с недобросовестных заказчиков. Новая организация начала действовать с февраля 2012 года. ЗАО «Прагматика» расплатилась по долгам и потребовала выплаты задолженностей дебиторов ООО фирмы «Прагматика». Вид деятельности при этом новая организация не поменяла. 

В настоящее время офис продаж ЗАО «Прагматика» находится по его юридическому адресу: 620075, город Екатеринбург, улица Энгельса, 17, пом. 32-44., а производственное помещение, склад и остальные отделы находятся по адресу Кирова, 28 на территории завода ВИЗ.

В соответствии с Федеральным законом «О государственной регистрации юридических лиц» от 08.08.2001г. №129-ФЗ (в редакции от 23.12.2003г.) предприятие зарегистрировано 2 декабря 2011года Инспекцией ФНС по Октябрьскому району г. Екатеринбурга.

Согласно постановлению Правительства «О едином государственном реестре юридических лиц»  от  19.06.2002г. №439 (в редакции от 27.07.07)  присвоен:

• идентификационный номер налогоплательщика (ИНН)- 6672285862,
• код причины постановки на учет (КПП) - 667201301;
• основной государственный регистрационный номер (ОГРН) – 1086672029070.

Государственный комитетом по статистике присвоены  коды, характеризующие его деятельность:

• ОКПО (общероссийский классификатор  предприятий и организаций) – 89317965;
• ОКОПФ (общероссийский классификатор организационно-правовых форм хозяйствующих субъектов) – 67;
• ОКФС (общероссийский классификатор форм собственности)- 16.

У организации  есть два сайта, на которых любой  желающий может ознакомиться с продукцией, видами услуг, текущими остатками на складе и ценами, а также найти  контактную информацию – www.pragmagits.ru и www.pragmatica.ru.

Организационная структура ЗАО «Прагматика» представлена в приложении Д. Руководство текущей деятельностью осуществляется единоличным исполнительным органом общества – Генеральный директор, который подотчетен общему собранию акционеров. В приложении  приложена выписка из протокола общего собрания акционеров ЗАО «Прагматика» об избрании Генерального директора.

Целями деятельности общества являются расширение рынка  товаров и услуг, а также извлечение прибыли. Предметом деятельности является: изготовление печатных форм, полиграфическая деятельность, рекламная деятельность и прочее, подробнее описано в Уставе организации. Предприятие осуществляет оперативный и бухгалтерский учет, ведет статистическую отчетность в формах и порядке, установленном законодательством Российской Федерации.

 

2.2 Организация и ведение бухгалтерского учета в организации ЗАО «Прагматика»

 

На предприятии  ЗАО «Прагматика» создана бухгалтерия  как структурное подразделение, возглавляемое главным бухгалтером.

Бухгалтерский учет ведется на основании следующих  документов:

• Федерального закона «О бухгалтерском учете» № 129-ФЗ;
• Положения по ведению бухгалтерского учета и отчетности в РФ, утвержденного приказом Минфина России от 29.07.1998 г. № 34н;
• Положения по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/2011), утвержденного приказом Минфина РФ от 06.10.2011 г. № 106н,
• Планом счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации и Инструкцией по его применению, утвержденной Приказом МФ РФ от 31.10.2000 г. № 94н;
• действующими Положениями по бухгалтерскому учету и другими нормативными документами.

На предприятии установлена  автоматизированная форма ведения  бухгалтерского учета. Учет ведется  в программе 1С.Предприятие (версия 8.1).

«Главный бухгалтер, подчиняется руководителю предприятия и несет ответственность за формирование:

-учетной политики 

-ведение бухгалтерского  учета

-своевременное  представление полной и достоверной  бухгалтерской отчетности» [1, с. 4].

Главный бухгалтер обеспечивает соответствие осуществляемых хозяйственных операций законодательству РФ, контроль за движением имущества и выполнением обязательств. Требования его по документальному оформлению операций и представлению в бухгалтерию необходимых документов и сведений обязательны для всех работников организации.

Бухгалтерия предприятия  обеспечивает обработку документов, рациональное ведение записей в  учетных регистрах, составление  отчетности. На рисунке 1 составлена схема, в которой отражено распределение учета в бухгалтерии ЗАО «Прагматика».

Рисунок 1 –  Структура бухгалтерии ЗАО «Прагматика» с распределением обязанностей

Объектами бухгалтерского учета ЗАО «Прагматика» являются имущество организации, ее обязательства  и хозяйственные операции, осуществляемые организацией в процессе её деятельности.

Основными задачами бухгалтерского учета являются:

• формирование полной и достоверной информации о деятельности организации и ее имущественном положении, необходимой внутренним пользователям бухгалтерской отчетности - руководителям, учредителям, участникам и собственникам имущества организации, а также внешним - инвесторам, кредиторам и другим пользователям бухгалтерской отчетности;
• обеспечение информацией, необходимой внутренним и внешним пользователям бухгалтерской отчетности для контроля за соблюдением законодательства Российской Федерации при осуществлении организацией хозяйственных операций и их целесообразностью, наличием и движением имущества и обязательств, использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов в соответствии с утвержденными нормами, нормативами и сметами;
• предотвращение отрицательных результатов хозяйственной деятельности организации и выявление внутрихозяйственных резервов обеспечения ее финансовой устойчивости.