Прогнозирование банкротства предприятия

    Учеными была предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид: 

    R = 8,38*К₁+ К₂+0,054* К₃+0,63* К₄, 

    где: К₁ - оборотный капитал/актив;

    К₂ - чистая прибыль/собственный капитал;

    К₃ - выручка от реализации/актив;

    К₄ - чистая прибыль/интегральные затраты.

    Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением «Модели R» определяется согласно таб. 2.: 

    Таблица 2 - Вероятность банкротства в  соответствии со значением модели "R"

 

    К очевидным достоинствам данной модели можно отнести то, что механизм ее разработки и все основные этапы  расчетов достаточно подробно описаны  в источнике. Авторами была обоснована невозможность применения двухфакторной и пятифакторной модели Э.Альтмана по прогнозированию банкротства предприятий России из-за несоответствия данных моделей экономическим условиям нашей страны. Предложенная и экономически обоснованная четырехфакторная модель по определению риска банкротства торгового предприятия, представляет собой уравнение первого порядка. С помощью данной модели можно определить риск банкротства анализируемого предприятия за три квартала с точностью до 81%.

    Авторами  была разработана шкала для количественной оценки степени риска банкротства торгового предприятия, с помощью которой сопоставляются расчетные значения предложенной модели "R" с вероятностью банкротства данного экономического субъекта. Преимуществом использования в практической деятельности, разработанной ими методики является то, что она позволяет осуществить диагностику риска банкротства предприятия любой формы собственности и любой отрасли, при соответствующем изменении шкалы для оценки риска банкротства предприятия, на срок до трех кварталов, что дает время для принятия соответствующих управленческих решений по предупреждению возможности наступления несостоятельности предприятия.  

5. Методика А-счета  Аргенти

    Показатель  Аргенти характеризует кризис управления. Согласно данной методике, исследование начинается со следующих положений:

    1. идет процесс, ведущий к банкротству;

    2. этот процесс для своего завершения требует нескольких лет;

    3. процесс может быть разделен на три стадии: недостатки, симптомы, ошибки.

    Недостатки. Компании, скатывающиеся к банкротству, годами демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства.

    Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков  компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству.

    Симптомы. Совершенные компанией ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей, признаки недостатка денег. Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет.

    При расчете конкретной компании необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенти, либо 0 - промежуточные значения не допускаются.

    Каждому фактору каждой стадии присваивают  определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель - А-счет. (таб. 3.) 

    Таблица 3 - Метод расчета показателя А-счета  Аргенти

 

    Если  сумма баллов более 25, компания может  обанкротиться в течение ближайших пяти лет. Чем больше А-счет, тем скорее это может произойти.  

6. "Качественные" кризис-прогнозные  методики

    Ориентация  на какой-то один критерий, даже весьма привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для аналитических оценок системы критериев. В этом есть и свои минусы: гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной, чем многокритериальной задачи. Любое прогнозное решение подобного рода, независимо от числа критериев, является субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее характер информации к размышлению, нежели побудительных стимулов для принятия немедленных решений.

    В качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению  практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень критических показателей  для оценки возможного банкротства  предприятия. В.В. Ковалев, основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике бизнеса, предложил следующую двухуровневую систему показателей.

    К первой группе относятся критерии и  показатели, неблагоприятные текущие  значения или складывающаяся динамика изменения которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:

    - повторяющиеся существенные потери  в основной производственной  деятельности;

    - превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;

    - чрезмерное использование краткосрочных  заемных средств в качестве  источников финансирования долгосрочных  вложений;

    - устойчиво низкие значения коэффициентов  ликвидности; 

    - хроническая нехватка оборотных средств;

    - устойчиво увеличивающаяся до  опасных пределов доля заемных  средств в общей сумме источников  средств; 

    - неправильная реинвестиционная  политика;

    - превышение размеров заемных  средств над установленными лимитами;

    - хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами;

    -высокий  удельный вес просроченной дебиторской  задолженности; 

    - наличие сверхнормативных и залежалых  товаров и производственных запасов; 

    - ухудшение отношений с учреждениями  банковской системы;

    - использование (вынужденное) новых  источников финансовых ресурсов  на относительно невыгодных условиях;

    - применение в производственном  процессе оборудования с истекшими  сроками эксплуатации;

    - потенциальные потери долгосрочных  контрактов;

    - неблагоприятные изменения в  портфеле заказов.

    Во  вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых  не дают основания рассматривать  текущее финансовое состояние как  критическое. Вместе с тем, они указывают, что при определенных условиях или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:

    - потеря ключевых сотрудников  аппарата управления;

    - вынужденные остановки, а также  нарушения производственно-технологического  процесса;

    - недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная зависимость финансовых результатов от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.;

    - излишняя ставка на прогнозируемую  успешность и прибыльность нового  проекта; 

    - участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;

    - потеря ключевых контрагентов;

    - недооценка технического и технологического  обновления предприятия; 

    - неэффективные долгосрочные соглашения;

    - политический риск, связанный с  предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.

    Что касается критических значений этих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определенных статистических данных.

    Одной из стадий банкротства предприятия является финансовая неустойчивость. На этой стадии начинаются трудности с наличными средствами, проявляются некоторые ранние признаки банкротства, резкие изменения в структуре баланса в любом направлении. Однако особую тревогу должны вызвать:

    - резкое уменьшение денежных средств  на счетах;

    - увеличение дебиторской задолженности; 

    - старение дебиторских счетов;

    - разбалансирование дебиторской  и кредиторской задолженности; 

    - снижение объемов продаж (неблагоприятным  может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, так как в этом случае банкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе перед ликвидацией).

    При анализе работы предприятия извне  тревогу должны вызывать:

    - задержки с предоставлением отчетности (эти задержки, возможно, сигнализируют  о плохой работе финансовых  служб);

    - конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства и т.д. 

7. Корректировка методик  предсказания банкротства  с учетом специфики  отраслей

    Данная  методика разработана учеными Казанского государственного технологического университета. Они предлагают деление всех предприятий  по классам кредитоспособности. Расчет класса кредитоспособности связан с классификацией оборотных активов по степени их ликвидности.

    Особенности формирования оборотных средств  в нашей стране не позволяют прямо  использовать критериальные уровни коэффициентов платежеспособности (ликвидности и финансовой устойчивости), применяемых в мировой практике. Распределение предприятий по классам кредитоспособности происходит на следующих основаниях:

    - к первому классу кредитоспособности  относят фирмы, имеющие хорошее  финансовое состояние;

    - ко второму - предприятия с  удовлетворительным финансовым  состояние; 

    - к третьему классу - компании с  неудовлетворительным финансовым  состоянием, имеющие показатели  на уровне ниже среднеотраслевых, с повышенным риском непогашения  кредита.