Оценка стоимости

Решение:

1. Прибыль до вычета процентов и налогов:
1. 800*20% = 160 
2. 930*20% = 186
3. 1050*20% = 210
4. 1050*20% = 210
5. 1050*20% = 210
6. 1050*20% = 210
2. Чистая операционная прибыль после налогообложения = прибыль до вычета % и налогов * % ставку налога на прибыль:
1. 160-(160*15%) = 136
2. 186-(186*15%) = 158
3. 210-(210*15%) = 178
4. 210-(210*15%) = 178
5. 210-(210*15%) = 178
6. 210-(210*15%) = 178
3. По исходным данным известно, что величина инвестированного капитала в первый год равна $1000, во второй год $1100, с третьего года по шестой $600,  отсюда следует, что стратегические инвестиции во

Второй  год равны 100, а в третий (- 500)

4. Денежный поток = чистая операционная прибыль после налогообложения - стратегические инвестиции:
1. 136
2. 158-100 = 58

3) 178 –  (-500) = 678

4) 178

5) 178

6) 178

5. Коэффициент текущей стоимости = коэффициенту дисконтирования = 1/ (1+r)ⁿ

1) 1/(1+0,15)¹ = 0,87

2) 1/(1+0,15)² = 0,76

3) 1/(1+0,15)³ = 0,66

4) 1/(1+0,15)⁴ = 0,57

5) 1/(1+0,15)⁵ = 0,50

6) 1/(1+0,15)⁶ = 0,43

6. Текущая стоимость денежного потока = денежный поток * коэффициент текущей стоимости:
1. 136*0,87 = 118
2. 58*0,76 = 44
3. 678*0,66 = 447
4. 178*0,57 = 101
5. 178*0,50 = 89
6. 178*0,43 = 77
7. Накопленная текущая стоимость денежного потока:

1)  118

2) 118+44 = 162

3)  162+447 = 609

4)  609+101 = 710

5) 710+89 = 799

6)  799+89 = 876

8. Остаточная стоимость (капитализация изменения NOPAT) = чистая операционная прибыль после налогообложения / средневзвешенную стоимость капитала (WACC):
1. 136/15% = 907
2. 158/15% = 1053
3. 178/15% = 1187
4. 178/15% = 1187
5. 178/15% = 1187
6. 178/15% = 1187
9. Текущая стоимость остаточной стоимости:
1. 970/(1+0,15)¹ = 789
2. 1053/(1+0,15)² = 798
3. 1187/(1+0,15)³ = 781
4. 1187/(1+0,15)⁴ = 678
5. 1187/(1+0,15)⁵ = 591
6. 1187/(1+0,15)⁶ = 514
10. Стоимость инвестированного капитала = Накопленная текущая стоимость денежного потока + Текущая стоимость остаточной стоимости:
1. 789+118 = 907
2. 798+162 = 960
3. 781+609 = 1390
4. 678+710 = 1388
5. 591+799 = 1390
6. 514+876 = 1390
11. Акционерная добавленная стоимость (SVA) = изменение стоимости инвестированного капитала:

2) 53

3. 430
4. 2
12. Стоимость компании = Стоимость инвестированного капитала в начале периода + Накопленная величина акционерной добавленной стоимости прогнозного периода:

Стоимость компании = 53+430+2+907 = 1392.

 

 

Ответ: Стоимость компании с помощью использования модели акционерной добавленной стоимости равна $1392. На основании приведенных расчетов, можно сделать вывод о том, что акционерная добавленная стоимость (SVA), созданная в прогнозном периоде, составляет $485, при этом наибольшее значение SVA в третьем прогнозном году.

 

 

 

 

 

Задача  №2

 

Рассчитать  чистую текущую стоимость дохода по проекту. Первоначальные инвестиции составили $800. Ставка дисконтирования 12%.

 

Поток	Период
	0	1	2	3	4	5
Денежный поток из бизнес-плана	- 800	200	350	400	500	600
Дисконтированный денежный поток	-800	179	280	286	318	341
Суммарный приведенный поток дохода	179+280+286+318+341=1404
ЧТСД	1404 – 800 = +604

 

Решение:

Чистая текущая стоимость дохода находится по формуле:

ЧТСД =суммарные приведенные  доходы минус приведенные затраты по проекту.

1. дисконтированный денежный поток:
1. 200/(1+0,12)¹ = 179;
2. 350/(1+0,12)² = 280;
3. 400/(1+0,12)³ = 286;
4. 500/(1+0,12)⁴ = 318;
5. 600/(1+0,12)⁵ = 341.
2. суммарный приведенный поток дохода:

179+280+286+318+341= 1404

3. чистая текущая стоимость дохода равна:

1404 – 800 = +604

 

Ответ: Чистая текущая стоимость по проекту равна $604. следовательно, она показывает насколько возрастет стоимость активов инвестора. Так как инвестор отдает предпочтение проекту с наибольшей величиной чистой текущей стоимости доходов, значит, проект со ставкой дисконтирования 12% будет прибыльным.

 

 

 

Задача  №3

 

Определить  будущую стоимость доходов от проекта, при «круговой» ставке равной 8%.

 

Поток	Период
	0	1	2	3	4	5
Денежный поток из бизнес-плана	-	-	400	500	700	600

 

Решение:

Для определения будущей стоимости  доходов проекта, применяется следующая  формула:

FV = PV (1+r)ⁿ, где FV – будущая стоимость инвестиции через n лет, PV – сумма, вкладываемая в настоящий момент времени, r – ставка %, n – число лет в расчетном периоде (периодичность подсчета %)

1. Вкладываемая сумма (PV):

2) 400*(1+0,08)² = 468;

3) 500*(1+0,08)³ = 630;

4) 700*(1+0,08)⁴ = 952;

5) 600*(1+0,08)⁵ = 881.

• суммарная будущая стоимость доходов равна:

468+630+952+881 = 2931.

 

Ответ: Будущая стоимость доходов от проекта через пять лет составит 2931, при «круговой» ставке в 8%,