Оценка потенциального банкротства ОАО “Курсктара"

1. Коэффициент  Бивера

К_Бивера = стр.(190+411+412)/стр.(590+690)                                  (6)

2. Коэффициент  текущей ликвидности

К_т.л.= стр. 290/стр.(610+620+630+660)                               (7)

3. Рентабельность  активов предприятия (экономическая  рентабельность)

К_р = стр. 190 / стр. 300                                                    (8)

4. Финансовый  леверидж

К_фл = (стр.(590+690) /стр.300) * 100                                      (9)

5. Коэффициент  покрытия активов собственными  оборотными средствами

К_п = стр.(490+190)/стр.300                                               (10)

   Вероятность банкротства экономической организации  оценивается по одной из групп  возможных состояний, где находятся  большинство расчётных значений показателей. При этом Бивер настаивал на отраслевом подходе в процессе анализа деятельности компании. Несмотря на некоторый разброс показателей по группам, в целом можно сделать вывод, что банкротство может наступить в течение пяти лет.

   Вероятность риска банкротства предприятия, основанная на модели Бивера, представлена в таблице 2.[4, стр.75] 

Таблица 2 – Вероятность риска банкротства предприятия по модели Бивера 

 

   Р.С. Сайфулин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для экспресс оценки состояния метод рейтинговой оценки.

Рейтинговое число выглядит следующим образом:

            R = 2X₁ + 0,1X₂ + 0,08X₃ + 0,45X₄ + X₅ ,                                         (11)

где X₁ = стр.(490 – 190)/стр.290;

X_{2 .}= стр. 290/стр.(610+620+630+660);

X₃ = стр. 010/стр. 300;

X₄ = стр. 050/стр. 010;

X₅ стр. 140/стр.490.

   При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням, рейтинговое число будет равно 1.

   Финансовое  состояние предприятий с рейтинговым числом меньше 1 характеризуется как неудовлетворительное.[15,стр. 214]

   Известны  также модели Таффлера, Лиса и разработанные А.Д. Беликов и Лео Хао Суан четырёхфакторная модель прогнозирования банкротства торгово-посреднических экономических организаций и двухфакторная модель прогнозирования банкротства предприятий среднего класса производственного типа, соответственно.

   В модели Лиса факторы-признаки учитывают такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации.

Z = 0,063Х₁ + 0,092Х₂ + 0,057Х₃ + 0,001Х₄,                              (12)

где: Х₁ = стр.(290-230-610-620-630-660)/стр.300;

Х₂ = стр.050/стр.З00;

Х₃ = стр.190/стр.300;

Х₄ = стр.490/стр.(590+690).

   Показатели  рассчитываются на основании “Бухгалтерского баланса” (форма № 1) и “Отчета о прибылях и убытках” (форма № 2).

Интерпретация результатов:

Z < 0,037 — вероятность банкротства высокая;

Z > 0,037 — вероятность банкротства малая.

   В целом модель Таффлера по содержательности и набору факторов-признаков ближе к российским реалиям, чем модель Лиса.

Z = 0,53Х₁ + 0,13Х₂ + 0,18Х₃ + 0,16Х₄,                                           (13)

где Х₁ = стр.050/стр.690;

Х₂ = стр.290/стр.(590+690);

Х₃ = стр.690/стр.300;

Х₄ = стр.010/стр.300.

   Показатели  рассчитываются на основании “Бухгалтерского баланса” (форма № 1) и “Отчета о прибылях и убытках” (форма № 2).

Интерпретация результатов:

Z > 0,3 — малая вероятность банкротства;

Z < 0,2 — высокая вероятность банкротства.

   Двухфакторная модель А.Д. Беликова и Лео Хао Суана прогнозирования банкротства. В основе модели - два фактора: коэффициент текущей ликвидности (Ктл); коэффициент финансовой независимости Кфн (коэффициент автономии) - удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Модель прогнозирования риска несостоятельности имеет вид:

Z= 0,3872+0,2614К_тл+1,0595К_фн                                                     (14)

К_фн = стр.490/стр.300                                                     (15)

   Как следует из конструкции модели, в прогнозировании возможного состояния банкротства определяющее значение имеет фактор финансовой независимости. Это объясняется следующим парадоксом: при нестабильной среде предпринимательства предприятие увеличивает запасы, что приводит к росту показателя К_тл, но одновременно растёт вероятность риска их ликвидности, что снижает платёжеспособность предприятия.

   Шкала оценки риска банкротства пять классов  градации, и в зависимости от значения рейтингового числа Z она осуществляется по следующему правилу:

если Z<1,3257 - вероятность банкротства очень высокая;

если 1,3257≤Z<1,5457 - вероятность банкротства высокая;

если 1,5457≤Z< 1,7693 - вероятность банкротства средняя;

если 1,7693≤Z< 1,9911 - вероятность банкротства низкая;

если Z>1,9911 - вероятность банкротства очень низкая.

   Четырёхфакторная  модель А.Д. Беликова и Лео Хао Суана прогнозирования банкротства. Данная модель прогнозирования банкротства торгово-посреднических экономических организаций включает четыре фактора и имеет следующий вид:

Z= 8,38*Х₁+Х₂+0,054*Х₃+0,63*Х₄                                (15)

где: X₁ = стр.(290-230-610-620-630)/стр.300*К_к;

Х₂ = стр.190/стр.490*К_к;

Х₃ = cтр.010/стр.З00*К_к;

Х₄ = стр.190/стр.(020+030+040).

   По  рекомендации института переходной экономики данная модель может быть усовершенствована путём учёта коэффициента характеризующего фактор капитализации предприятий (К_к =15,74), что компенсирует заниженный уровень балансовой стоимости активов. 

   Шкала оценки риска банкротства имеет  пять градаций и осуществляется по следующим правилам:

если Z<0 - вероятность банкротства максимальная (90-100%);

если 0<Z<0,18 - вероятность банкротства высокая (60-80%);

если 0,18<Z<0,32 - вероятность банкротства средняя (35-50%);

если 0,32<Z<0,42 - вероятность банкротства низкая (15-20%);

если Z>0,42 - вероятность банкротства минимальна (до 10%).

   При проведении анализа риска банкротства  предприятия с использованием приведённых  выше моделей следует учитывать, что их результаты могут быть существенно искажены вследствие нестабильности  российской экономики на современном этапе развития. [7,стр. 198] 
 
 
 

2. Оценка  и характеристика банкротства  ОАО “Курсктара” 

2.1 Организационно-экономическая  характеристика  
 

   Акционерное общество “Курсктара”, в дальнейшем именуемое “общество”, является открытым акционерным обществом. Общество является юридическим лицом, действует на основании устава и законодательства Российской Федерации, создано без ограничения срока его деятельности.

   Юридический адрес ОАО “Курсктара”: 305025, г. Курск, ул. 1-я Строительная, д. 8.

   Уставный  капитал общества составляет 2966 рублей. Он состоит из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами, в том числе:

2225 штук  обыкновенных именных акций, номинальной стоимостью 1 (один) рубль;

741 штук привилегированных именных акций, номинальной стоимостью 1 рубль.

   Общество  вправе размещать дополнительно  к размещенным акциям обыкновенные именные бездокументарные акции в количестве 100 000 штук (объявленные акции).

   Объявленные акции предоставляют те же права, что и размещенные акции соответствующей  категории (типа), предусмотренные уставом.

   Основными видами деятельности являются: производство деревянной тары; оптовая и розничная торговля; производство гофрированного картона, бумажной и картонной тары; транспортная обработка грузов; хранение и складирование; сдача внаем собственного недвижимого имущества; деятельность автомобильного грузового транспорта; консультирование по вопросам финансового посредничества; предоставление различных видов услуг; техническое обслуживание и  ремонт  прочих  автотранспортных средств; предоставление прочих видов услуг по техническому обслуживанию автотранспортных средств; торгово-закупочная и посредническая деятельность; транспортная деятельность; строительная деятельность; эксплуатация объектов повышенной опасности, подконтрольных органам государственного надзора (котельные); оказание различных видов услуг работникам предприятия, а так же сторонним организациям, в том числе и предоставление помещений в аренду; другие виды деятельности, не запрещенные законодательством и нормативными актами Российской Федерации.

   Органами  управления общества являются: общее собрание акционеров; Совет директоров Общества, далее и везде именуемый “Совет директоров”, не формируется в обязательном порядке. Общее собрание акционеров Общество вправе принять решение об избрании членов Совета директоров в порядке, предусмотренном Уставом. При отсутствии Совета директоров функции Совета директоров по вопросам его компетенции, предусмотренных Уставом и действующим законодательством, осуществляет Общее собрание акционеров, за исключением вопросов, связанных с проведением Общего собрания акционеров и утверждением его повестки дня – в этом случае решение вопроса о проведении общего собрания акционеров и об утверждении его повестки дня относится к компетенции Председателя Совета директоров или акционера, владеющего более 30 процентами голосующих акций Общества; единоличный исполнительный орган (генеральный директор); в случае назначения ликвидационной комиссии к ней переходят все функции по управлению делами общества.

   Органом контроля за финансово-хозяйственной  деятельностью общества является ревизионная комиссия (Ревизор). Ревизионная комиссия избирается в составе трех человек общим собранием акционеров на срок до следующего годового общего собрания акционеров. В случае избрания ревизора общим собранием акционеров, то его полномочия действуют до следующего годового общего собрания акционеров.