Оценка потенциального банкротства ОАО “Курсктара"

   · внешнее управление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях  восстановления его платежеспособности;

   · конкурсное производство - процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов;

   · мировое соглашение - процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами. 

1.2 Предпосылки возникновения банкротства. 

   С позиций финансового менеджмента банкротство характеризует реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его финансовой деятельности, вследствие которой оно неспособно удовлетворить в установленные сроки, предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом.

   Предпосылки банкротства многообразны - это результат  взаимодействия многочисленных факторов. Факторы принято делить на внутренние, имеющие место внутри предприятия и связанные с ошибками и упущениями руководства и персонала, и внешние, возникающие вне предприятия и обычно находящиеся вне сферы его влияния. В классической рыночной экономике, как отмечают зарубежные исследователи, 1/3 вины за банкротство предприятия падает на внешние факторы и 2/3 - на внутренние. Отечественные исследователи еще не провели подобного исследования, однако, по мнению ряда специалистов, для современной России характерна обратная пропорция влияния этих факторов, то есть внешние факторы превалируют над внутренними. Политическую и экономическую нестабильность, разрегулирование финансового механизма и инфляционные процессы следует отнести к наиболее значимым факторам, обостряющим кризисную ситуацию российских предприятий. [11,стр. 248]

   Как показывает практика, причины задолженности  часто носят объективный характер и не всегда возникают по вине самого должника (бюджетное недофинансирование, несогласованность действий различных министерств и ведомств, курирующих объект, внеплановые чрезвычайные затраты и т.д.).

   К причинам банкротства относятся:

   1) влияние внешних факторов макросреды, которые подразделяются на:

   - экономические: кризисное состояние  экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия;

   - политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства;

   - усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса;

   - научно-технические прорывы, приводящие  к смене потребительских предпочтений;

   - демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.

   Одни  из указанных факторов могут вызвать  внезапное банкротство предприятия, другие постепенно усиливаются и накапливаются, вызывая медленное, трудно преодолимое движение предприятия к спаду производства и банкротству.

   2) неэффективное управление внутренними факторами микросреды предприятия. К внутренним факторам можно отнести следующие:

   - дефицит собственного оборотного  капитала как следствие неэффективной  производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики;

   - низкий уровень техники, технологии и организации производства;

   - снижение эффективности использования  производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как результат высокий уровень себестоимости, убытки;

   - создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства;

   - плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство;

   - отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики;

   - привлечение заемных средств  в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию;

   - быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.[19,стр.145]

   К субъективным причинам банкротства, относящимся  непосредственно к хозяйствованию, причисляют следующие:

   - неспособность руководителей предусмотреть  банкротство и избежать его  в будущем; 

   - снижение объемов продаж из-за  плохого изучения спроса, отсутствия сбытовой сети, рекламы;

   - снижение объемов производства;

   - снижение качества и цены продукции; 

   - неоправданно высокие затраты; 

   - низкая рентабельность продукции; 

   - слишком большой цикл производства;

   - большие долги, взаимные неплатежи;

   - слабая адаптированность менеджеров-представителей  старой школы управления к  жестким реальностям формирования  рынка, их неумение проявлять предприимчивость в налаживании выпуска продукции, пользующейся повышенным спросом, выбирать эффективную финансовую, ценовую и инвестиционную политику;

   - разбалансированность экономического  механизма воспроизводства капитала предприятия.

   В качестве первых сигналов надвигающегося банкротства можно рассматривать задержки с предоставлением финансовой отчетности, свидетельствующие о работе финансовых служб, а также резкие изменения в структуре баланса и отчета о прибылях и убытках. 

1.3 Методы прогнозирования банкротства предприятий. 

   На  современном этапе развития российской экономики на первый план выходят проблемы, связанные с выявлением неблагоприятных тенденций развития предприятия, выбора метода оценки банкротства. А методик, позволяющих с достаточной степенью достоверности прогнозировать неблагоприятный исход, практически нет. Более того, нет единого источника, который бы описывал большинство известных методик.

   Внешним признаком банкротства предприятия  является приостановление его текущих  платежей и неспособность удовлетворить  требования кредиторов в течении трёх месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

   В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры  баланса, так как решения о  несостоятельности принимаются  по признакам неудовлетворительности структуры баланса.

   В соответствии с системой критериев, основными источниками анализа  являются форма №1 "Баланс предприятия" и форма №2 "Отчёт о прибылях и убытках". [3, стр. 136]

   Основанием  для признания структуры баланса  предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является одно из следующих условий:

   - коэффициент текущей ликвидности на конец отчётного периода имеет значение менее 2;

   - коэффициент обеспеченности собственными  средствами на конец отчётного периода имеет значение менее 0,1.

   Коэффициент текущей ликвидности характеризует  общую  обеспеченность предприятия  оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия и определяется по уравнению:

К_т.л.= стр. 290/стр.(610+620+630+660)                               (1)

   Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости и определяется по уравнению:

К_{об .}= стр.(490- 190)/ стр. 290                                     (2)

   Основным  показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определённого периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

   Если  хотя бы один из коэффициентов меньше норматива (т.е. К_т.л < 2 или        К_об < 0.1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6-и месяцам.

   Если К_{т. л} > 2 , а К_об > 0.1 , то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3-м месяцам.

К_вос = К_т.л. + (6/T)(К_т.л. – 2) / К_н.т.л.,                                               (3)

где  К_н.т.л. = 2 (нормативное значение коэффициента текущей ликвидности);

       Т - отчётный период;

   Если  К_вос > 1, то у предприятия имеется реальная возможность восстановить свою платежеспособность.

   Коэффициент утраты платежеспособности (К_у) определяется по уравнению:

К_у = К_т.л. + (3/T)(К_т.л. – 2) / К_н.т.л.,                                          (4)

   Если  К_у >1, то у предприятия имеется реальная возможность не утратить платежеспособность.

   Пятифакторная модель Альтмана представляет собой более тонкий и, главное, комплексный коэффициентный анализ. Это связано с тем, что спектр факторов признаков, который включает ликвидность, финансовую независимость, рентабельность и деловую активность экономической организации, расширен.

   Пятифакторная модель Альтмана имеет вид:

Z = 1,2 * Х₁ + 1,4 * Х₂ + 3,3 * Х₃ + 0,6 * Х₄ + Х₅                                         (5)

где, Х₁ = стр.(290-230-610-620-630-660)/стр. 300

Х₂ = стр.190/стр.300

Х₃ = стр.140/стр.300

Х₄ = стр.490/стр.(590+690)

Х₅ = стр.010/стр.З00

   Показатели рассчитываются на основании “Бухгалтерского баланса” (форма № 1) и “Отчета о прибылях и убытках” (форма № 2).

Интерпретация результатов:

Если Z < 1,81 - очень высокая вероятность банкротства;

Если 2,77 ≤ Z < 1,81 - высокая вероятность;

Если 2,99 < Z < 2,77 - вероятность банкротства не велика;

Если Z ≤ 2,99 - вероятность банкротства ничтожна, очень низкая.

   Пятифакторная модель У. Бивера даёт возможность оценить финансовое состояние фирмы с точки зрения её возможного будущего банкротства (финансовой несостоятельности). Особенностями конструкции модели являются: отсутствие индикаторов (весовых коэффициентов); наличие для предлагаемых показателей тренда на временном интервале до пяти лет. По содержанию модель представляет комплекс финансовых показателей, характеризующих платёжеспособность, финансовую независимость и рентабельность организации. Адаптированная модель Бивера для российских реалий включает следующие показатели: